Uma Oportunidade Explosiva:
Urânio e Uranerz Energy Corporation
Uma oportunidade notável está surgindo em um mercado onde o crescimento da demanda está esbarrando em uma séria parede de suprimentos cada vez mais escassos.
E estamos prestes a testemunhar uma mudança dramática no controle desse suprimento.
Já falei sobre essa mudança antes em muitas das minhas cartas anteriores
Mas o tempo para agir sobre essa mudança está se esgotando. Literalmente.
Até o final do ano, essa mudança ocorrerá. E isso colocará a América em uma grande desvantagem.
O mercado global está prestes a enfrentar seu primeiro grande déficit de oferta; um que será controlado por um grande player mundial que não joga junto com o Ocidente.
Grandes instituições, como o JP Morgan, estão prevendo que os preços mais do que dobrarão nos próximos anos.
Mas acho que isso é ser conservador.
Há fortes evidências de que os preços subirão ainda mais; incluindo uma recente mudança política em uma grande economia.
Nunca houve um momento melhor para especular sobre esses eventos.
Nesta carta de edição especial, não apenas apresentarei a você esta oportunidade explosiva, mas também apresentarei uma empresa que está pronta para aproveitar este próximo mercado explosivo.
Analistas já estão emitindo sinais de compra para esta empresa com preços muito mais altos do que onde a empresa negocia hoje.
Especialistas da indústria já estão divulgando que “esta empresa está preparada para o crescimento” e “vê (seu) preço atual como uma pechincha de ouro”.
Mas antes de entrarmos nos detalhes da empresa, vamos falar primeiro sobre esta oportunidade explosiva do setor.
Urânio: A Próxima Commodity Explosiva
Antes que você descarte as perspectivas do urânio, deixe-me explicar por que acredito que este setor está preparado para um crescimento explosivo nos próximos meses e anos.
O urânio não é apenas uma das fontes de energia mais baratas e eficientes do mundo, mas também uma das mais limpas.
Enquanto continuamos a ouvir falar de energias alternativas como eólica, solar ou hidrelétrica, o urânio é a única fonte de energia alternativa entre elas que realmente cria energia – as outras simplesmente a capturam e armazenam.
Devido à sua capacidade de produzir energia constante e ininterrupta, é perfeito para capacidade de carga base – o que significa que está sempre ligada.
Existem apenas três fontes de energia de carga base disponíveis para nós: combustíveis fósseis (carvão e gás), hidrelétrica e nuclear.
O Custo da Energia
Nenhuma outra forma de energia é tão econômica quanto a nuclear.
A energia solar é a mais cara, a US$ 250 por megawatt-hora (MWh), enquanto a nuclear é a mais barata, a cerca de US$ 40 por MWh. Em alguns países, a energia nuclear custa apenas US$ 30 por MWh.
As usinas nucleares também têm a maior porcentagem de eletricidade produzida em relação à capacidade total da usina. Para fazer uma comparação, as usinas nucleares têm uma capacidade de 89,6%; carvão 72,6%; gás natural 37,7%; óleo pesado 29,8%; hidrelétrica 29,3%; eólica 26,8%; e solar 18,8%.
Benefícios Ambientais
Muitos ambientalistas agora se tornaram pró-urânio.
Isso porque cada libra de urânio usada em vez de carvão diminui as emissões de CO2 (CO2E) em cerca de 45.000 libras.
Vamos colocar isso em perspectiva:
Um veículo de passageiros produz em média 4,8 toneladas métricas de CO2E por ano, ou aproximadamente 10.582 libras.
Isso significa que cada libra de urânio usada em vez de carvão remove o CO2E equivalente que quatro carros produzem por ano.
De acordo com a World Nuclear Association, os reatores atuais exigem aproximadamente 176,7 milhões de libras de urânio por ano.
Se fôssemos remover todas as usinas nucleares atualmente em operação e substituí-las por usinas a carvão, o CO2E adicionado seria como adicionar mais de 706,8 milhões de carros à estrada!
Não é de admirar por que a opinião pública sobre o setor nuclear está de repente se tornando positiva.
Até mesmo o ambientalista Robert Stone, um cineasta documentarista premiado, mudou suas opiniões sobre a energia nuclear:
“Eu me considerei um ambientalista apaixonado por tanto tempo quanto consigo me lembrar… Não é fácil para mim ter chegado à conclusão de que a rápida implantação da energia nuclear é agora a maior esperança que temos para nos salvar de uma catástrofe ambiental.”
Ele lançou recentemente seu último documentário, “Pandora’s Promise”, que explora a transformação de ambientalistas anti-nucleares em crentes nos benefícios da energia nuclear.
!pandoras promise clique para reproduzir
O documentário visa desmistificar muitos dos mitos nucleares que surgiram pós-Fukushima.
Japão, Fukushima e Abe
Uma nação pobre em recursos, o potencial de crescimento econômico do Japão é limitado pelo declínio demográfico e sua dependência de importações de energia.
É por isso que a energia nuclear tem sido uma parte fundamental da estratégia de diversificação e segurança energética do Japão por mais de 40 anos.
Mas desde o colapso de Fukushima em 2011, que devastou o setor nuclear, todos, exceto dois dos 54 reatores do país, foram desativados. Como resultado, as importações de combustíveis fósseis aumentaram drasticamente para compensar.
O alto custo das contínuas importações de combustível está destruindo o foco atual do Japão em restaurar o crescimento econômico e atingir a inflação de 2% que o primeiro-ministro japonês Shinzo Abe prometeu.
Abe quer ver a taxa de inflação do Japão em 2% e disse ao Banco do Japão (BOJ) para atingir essa meta imprimindo mais dinheiro e fazendo o que puder para estimular a causa.
Apesar da política monetária insana, não há como o Japão atingir o crescimento sem primeiro diminuir os efeitos da energia na economia.
As empresas de energia no Japão já aumentaram as importações de gás natural liquefeito em 18% ano a ano em 2011 e em 5% ano a ano em 2012.
De acordo com a Revisão Estatística de Energia Mundial da BP de 2013, o Japão consumiu 41% mais óleo combustível em 2012 em comparação com 2011, de 577.000 barris por dia para 811.000 barris por dia.
Somente em maio de 2013, o Japão gastou US$ 5,4 bilhões em importações de gás natural liquefeito, US$ 11 bilhões em petróleo bruto (a eletricidade representa pouco menos de 20% do consumo de produtos de petróleo) e quase US$ 2 bilhões em carvão.
Se Abe quiser atingir sua meta de inflação de 2%, ele precisa colocar esses reatores de volta online.
Abe Consegue o Que Deseja
No mês passado, os eleitores japoneses deram a Abe e seu Partido Liberal Democrático (LDP) o controle da câmara alta do parlamento, o que significa que, pela primeira vez em seis anos, o LDP terá o controle de ambas as câmaras da Dieta Nacional, a legislatura bicameral do Japão.
Essencialmente, o controle de Abe sobre ambas as casas seria como Obama ganhando o controle tanto do Senado (câmara alta) quanto da Câmara dos Representantes (câmara baixa).
Com esse novo controle, Abe, sem dúvida, fará do religamento dos reatores nucleares uma prioridade.
Demanda Crescente em Todo o Mundo
Apesar da crescente retórica de países – como Alemanha e Suíça – de eliminação gradual da energia nuclear, a energia nuclear continua a avançar.
Enquanto a Alemanha imediatamente desativou oito reatores e declarou publicamente que eliminará seus nove reatores restantes até 2022, a partir de 2015, ela ironicamente ainda apoia a energia nuclear estrangeira e usará dinheiro público para garantir a construção de usinas de energia em outros países.
Desde Fukushima, a Alemanha tornou-se um importador líquido de energia da França, dependendo da energia nuclear francesa mais cara.
Por enquanto, a Alemanha tem dinheiro suficiente para continuar assim por algum tempo. Mas não acredito que a nação continuará pagando por eletricidade nuclear francesa importada cara quando pode fazê-lo em casa a um preço muito mais barato.
China – O Próximo Maior Consumidor
É impossível falar sobre energia mundial sem falar sobre a China.
A nação, como muitas outras, reavaliou seu programa de energia nuclear desde Fukushima e suspendeu as aprovações de usinas nucleares por alguns meses.
No entanto, isso não durou muito, pois o governo já decidiu continuar com seus desenvolvimentos de energia nuclear.
Isso significa que eles estão a caminho de quadruplicar sua capacidade nuclear até 2020.
O país já tem 26 reatores em construção.
Até 2050, a China Continental pretende atingir 400 gigawatts (GW).
Para abastecer 400 GW, a China precisará de 195,4 milhões de libras de urânio por ano para suas usinas – isso é mais urânio do que todo o consumo atual do mundo por ano.
Não Acredite em Tudo o Que Você Ouve
Apesar do que você ouve, a energia nuclear não está diminuindo – está crescendo rapidamente.
Desde 2007, o total de novas construções de reatores (em construção, planejadas e propostas) aumentou 57%, de 349 para 548 em setembro de 2012.
O Reino Unido já anunciou que construirá 8 novos reatores nucleares; a Arábia Saudita anunciou que construirá 16; o Brasil construirá 9 (com um já em construção).
Enquanto isso, China, Índia e Rússia reafirmaram seu apoio à energia nuclear. Juntas, essas três potências representarão 50% da construção de reatores nucleares no mundo.
A World Nuclear Association mostra que existem atualmente 433 reatores operacionais em todo o mundo, com os EUA liderando com 100 reatores.
É aqui que a dor começa.
O Maior Consumidor de Energia
Todos os anos, os Estados Unidos consomem mais de 51 milhões de libras de U3O8 em seus 104 reatores, com a energia representando quase 20% da geração total de energia elétrica da nação em 2011.
Os EUA são o maior fornecedor mundial de energia de urânio.
No entanto, a nação produz apenas 4,3 milhões de libras de urânio por ano em casa – o que significa que eles precisam depender fortemente de importações.
Claramente, a energia nuclear é uma parte massiva da sociedade e segurança dos EUA.
É por isso que o chefe do Departamento de Energia (DOE) anunciou um novo começo para sua questão de descarte nuclear em 10 de janeiro de 2013, enfatizando a importância da energia nuclear para a segurança energética dos EUA.
Apesar de ser o maior consumidor de energia nuclear, os EUA importam a maior parte de seu suprimento de urânio – assim como o petróleo.
Na verdade, os EUA são mais dependentes de suprimentos estrangeiros de urânio do que de petróleo.
Já vimos o que aconteceu com os preços do petróleo.
Aqui reside um problema massivo para os americanos.
Perdendo o Controle da Energia
Grande parte do petróleo importado para os EUA vem de fontes amigáveis e está sob o controle ou influência direta da América.
O urânio, por outro lado, é principalmente controlado por uma nação que provavelmente não será forçada a termos desconfortáveis pelos EUA.
Rússia – A Potência Energética
A Rússia já mantém controle significativo sobre o petróleo e o gás fornecidos à União Europeia.
Ela já usou esse controle para obter vantagem política, como mencionei em minha Carta, "The Brink of War".
Como o país mais dependente de energia do mundo, os EUA em breve estarão à mercê da Rússia quando se trata de suprimentos de urânio.
Sabendo disso, a Rússia aproveitou o preço severamente deprimido do urânio, liderando as aquisições de ativos de urânio em todo o mundo.
Farra de Compras Russa
Em 2011, a ARMZ, uma empresa estatal russa, comprou a júnior australiana Mantra Resources por C$1,15 bilhão.
No início deste ano, eles compraram a Uranium One por C$1,3 bilhão.
Com suas compras, ela obterá o controle de importantes ativos de urânio no Cazaquistão, Austrália, Tanzânia e EUA.
No início deste ano, a Rússia assinou o tão esperado acordo de energia nuclear, financiando US$ 500 milhões para o fornecimento de dois reatores de 1000 Megawatts com Bangladesh.
O acordo foi imediatamente seguido dias depois por um importante acordo de compra de armas no valor de um bilhão de dólares para a entrega de veículos blindados e armas de infantaria, sistemas de defesa aérea e helicópteros de transporte Mi-17.
Enquanto a Rússia continua a adquirir ativos de urânio, os Estados Unidos não fizeram muito em termos de avanço nuclear.
Infelizmente, isso será uma grande desvantagem para os americanos.
Mais de 40% das importações de urânio dos EUA vêm da Rússia, ou de locais sob a influência da Rússia.
Rússia e Namíbia também planejam lançar o desenvolvimento conjunto de depósitos de urânio, enquanto o Níger já concedeu à Gazprom (outra entidade russa e a maior extratora de gás natural do mundo) licenças de exploração de urânio em troca de investimentos garantidos.
Cerca de 16% das importações de urânio dos EUA vêm da África.
Isso significa que a Rússia poderia ter influência ou controle sobre 56% do fornecimento de urânio dos EUA.
Lembre-se de que quase 20% da energia dos EUA vem da energia nuclear. Isso significa que impressionantes 10% da energia americana atualmente dependem da Rússia para sua energia.
Mas isso é apenas o começo da dor.
Megatons to Megawatts prestes a expirar
O programa Megatons to Megawatts foi um acordo EUA-Rússia implementado em 1993 para converter 1,1 milhão de libras de urânio altamente enriquecido (HEU) retirado de armas nucleares russas desmanteladas em urânio de baixo enriquecimento (LEU) para combustível nuclear.
Nos últimos anos, até 10% da eletricidade produzida nos Estados Unidos foi gerada por combustível fabricado usando LEU do programa Megatons to Megawatts.
O contrato termina no final deste ano.
Então, o que acontece quando este contrato expira?
O Contrato de Fornecimento Transitório
O Contrato de Fornecimento Transitório é um contrato plurianual que permite aos EUA comprar cerca de 21 milhões de unidades de trabalho de separação (SWU) até 2022 com uma opção mútua de comprar até mais 25 milhões de SWU durante esse período.
No entanto, de acordo com os termos do acordo da USEC, a United States Enrichment Corporation:
“O urânio de baixo enriquecimento fornecido pela TENEX (uma empresa estatal russa que comercializa combustível de urânio e serviços de processamento de combustível no exterior) virá agora das atividades de enriquecimento comercial da Rússia, em vez de da redução do urânio altamente enriquecido russo em excesso.”
Quero enfatizar a palavra “comercial” nesse parágrafo.
Comercial significa fazer algo para lucro.
Além disso, “Os termos de preço para SWU sob o contrato são proprietários, mas são baseados em uma mistura de pontos de preço relacionados ao mercado e outros fatores.”
Em outras palavras, os russos começarão a vender urânio para os EUA com lucro.
E eles podem definir o preço.
A tensão entre a Rússia e os EUA continua a crescer, e Obama recentemente cancelou sua visita à Cúpula de Putin em Moscou por causa de suas crescentes diferenças.
Você acha que a Rússia venderá urânio para os EUA por um preço baixo?
Preços do Urânio: Nem tudo como parece
Os preços do urânio diferem dramaticamente de outras commodities e recursos como petróleo e gás.
Embora muitos frequentemente se refiram ao preço spot do urânio, o preço de longo prazo é o que realmente importa.
Isso porque menos de 15% do urânio é realmente negociado a preço spot. Isso significa que mais de 85% do urânio é negociado a preços de longo prazo.
Dê uma olhada, cortesia da UxC e da World Nuclear Association:
Estamos agora no ponto de inflexão em que tanto a demanda de referência quanto a demanda superior superarão a produção atual, o mercado de oferta secundária e até mesmo a oferta de minas que estão atualmente em desenvolvimento.
Não é de admirar que as pessoas mais ricas do mundo estejam investindo no setor.
As Pessoas Mais Ricas da Terra
Tanto Bill Gates quanto Warren Buffett são fortes defensores da energia nuclear, e ambos acreditam que os mercados reagiram exageradamente após o derretimento de Fukushima.
Ambos estão investindo ativamente no setor.
Gates é um forte crente na segurança dos reatores nucleares e colocou seu dinheiro onde está sua boca, investindo milhões na empresa privada TerraPower, que está desenvolvendo um novo projeto nuclear.
Durante a reunião anual da Berkshire Hathaway, Warren Buffett afirmou a importância da energia nuclear para o mundo. A MidAmerican Energy, uma empresa de Buffett, solicitou a construção de uma usina nuclear em Iowa e atualmente opera uma instalação de 1.760 MW em Illinois.
Mineradoras Superam
Ao contrário das mineradoras de ouro, as mineradoras de urânio têm se movido em uma relação inversa ao preço spot da commodity.
Apesar dos preços spot do urânio caírem abaixo de US$ 40, as mineradoras de urânio como a Cameco subiram mais de 30% desde a mínima de novembro.
Isso porque o urânio não negocia grandes volumes em uma bolsa de futuros e o preço spot do urânio não reflete o preço real do urânio que está sendo vendido no mercado.
Ao contrário de outros metais como cobre ou níquel, o urânio é negociado na maioria dos casos por meio de contratos negociados diretamente entre um comprador e um vendedor.
Isso significa que a única maneira viável de atuar no setor de urânio é investir em empresas que o extraem e exploram.
Mas há um problema.
Não há muitos produtores de urânio que negociam na América do Norte.
A Lacuna de Oferta e Demanda
Como mencionei anteriormente, os reatores nucleares atuais exigem cerca de 176,7 milhões de libras anualmente para operar.
Em escala global, a oferta de minas é de apenas cerca de 137 milhões de libras, enquanto as fontes secundárias (principalmente fornecidas por HEU) adicionam mais 26 milhões de libras.
Isso é um déficit de quase 14 milhões de libras por ano.
Quando o HEU terminar, as fontes secundárias serão quase reduzidas pela metade, trazendo um déficit ainda maior.
A produção de novas minas é muito necessária, mas simplesmente não acontecerá devido ao baixo preço à vista e aos crescentes custos de produção em todo o mundo.
Acredito que um preço à vista de pelo menos US$ 70/lb. será necessário para realmente estimular a nova produção de mineração; o JP Morgan estima US$ 80/lb.
O que fazer
No atual ambiente de baixo preço à vista, as minas de recuperação in situ (ISR) são preferíveis às minas de urânio convencionais a céu aberto, simplesmente porque o custo médio de produção para uma mina ISR típica é de US$ 15-US$ 40 por lb., enquanto uma mina a céu aberto pode ter uma média de US$ 30-US$ 70 por lb.
Devido aos custos mais baixos e à segurança política, prefiro apostar em produtores de urânio ISR baseados nos EUA.
Para saber mais sobre como funciona a mineração ISR, expanda a imagem abaixo:
(NYSE MKT: URZ)
O Início de uma Nova Era
A Uranerz Energy Corporation (TSX: URZ)(NYSE MKT: URZ) está focada na produção comercial de urânio ISR de curto prazo e está atualmente construindo sua primeira mina ISR na Bacia do Rio Powder, em Wyoming.
Liderada pelo Presidente e CEO Glenn Catchpole, a equipe de gestão da Uranerz já fez tudo isso antes. Eles são especializados em mineração de urânio ISR e têm um histórico de sucesso no licenciamento, construção e operação de projetos de urânio ISR.
Juntos, a equipe de gestão tem mais de 100 anos de experiência em mineração ISR – a maior parte em Wyoming.
Uma Situação Especial
Com os preços à vista atuais, os produtores de urânio não são muito lucrativos – especialmente aqueles que vendem urânio a preços à vista, como muitos dos pares da Uranerz.
Mas é aqui que a Uranerz tem uma vantagem especial.
A Uranerz tomou uma decisão muito sábia em 2009. Eles firmaram estrategicamente contratos de venda de urânio para uma parte de sua produção planejada com duas das maiores concessionárias nucleares dos EUA, incluindo a Exelon, que possui a maior frota de reatores nucleares nos EUA (terceira maior do mundo).
Isso foi em uma época em que os preços de longo prazo do urânio eram muito mais altos – na faixa de US$ 60-70/lb.
Ambos os contratos são por um período de cinco anos e podem representar 40%-50% da produção inicial prevista da Uranerz e ambos os contratos têm datas de início flexíveis para as entregas – o que significa que entram em vigor quando a Uranerz estiver pronta para produzir.
Um contrato tem um preço fixo com alavancas de escalada de preço embutidas, enquanto o outro usa uma combinação de preços à vista e de longo prazo com um piso e teto predeterminados.
Isso significa que a Uranerz sairá dos portões de produção com receitas muito mais fortes do que os projetos ISR médios nos EUA e, portanto, deverá ter margens melhores do que seus pares.
Caso o preço do urânio suba, a Uranerz ainda poderá capturar parte do potencial de alta no futuro.
E essa é uma ótima maneira de iniciar a produção.
Mas essa não é a única coisa que os separa de seus concorrentes.
Sua base total de recursos (medidos e indicados + inferidos) tem quase o dobro do teor da base total de recursos de seus concorrentes públicos mais próximos nos EUA.
Então vamos falar sobre isso.
A Bacia do Rio Powder
O foco atual da Uranerz está na prolífica Bacia do Rio Powder, em Wyoming, conhecida por produzir todos os tipos de energia, de petróleo e gás a carvão e urânio.
A maioria das pessoas não sabe que os EUA, apesar de serem um pequeno produtor, na verdade possuem a quarta maior reserva de urânio do mundo, atrás da Austrália, Canadá e Cazaquistão.
No entanto, o teor torna-se um grande problema, pois significa que muitos dos recursos de urânio nos Estados Unidos não são sustentáveis aos preços atuais.
Em outras palavras, as reservas de urânio dos Estados Unidos são fortemente dependentes do preço. A US$ 50 por lb., as reservas de urânio são estimadas em 539 milhões de lbs.; no entanto, a um preço de US$ 100 por lb., as reservas são estimadas em 1227 milhões de lbs. (com base na Administração de Informações de Energia dos EUA, estimativas de reservas de urânio dos EUA, julho de 2010.)
Embora o aumento dos preços do urânio na última década tenha aumentado o interesse na mineração de urânio no Arizona, Colorado, Texas e Utah, o estado com as maiores reservas de minério de urânio conhecidas é Wyoming.
Wyoming não só detém as maiores reservas de minério de urânio conhecidas de qualquer estado nos EUA, como também é o principal produtor de urânio nos EUA, graças à operação ISR Smith Ranch-Highland da Cameco na Bacia do Rio Powder.
A Cameco, a maior produtora dos EUA, e a Uranium One, uma das maiores produtoras de urânio de capital aberto do mundo, têm uma forte presença na Bacia do Rio Powder, uma área no quadrante nordeste de Wyoming que abriga muitos dos depósitos de urânio de alto teor e adequados para ISR do estado.
De 2002 a 2012, a Cameco produziu 15,9 milhões de libras na Bacia do Rio Powder e, juntamente com suas operações satélites, fornece emprego direto e indireto para cerca de 445 pessoas em Wyoming. Ela está buscando agressivamente aumentar a produção na área.
A Uranium One também decidiu focar em suas operações em Wyoming nos EUA, depois de vender seu projeto Palangana no Texas para comprar o Projeto Christensen Ranch da Areva (agora parte de seu Projeto Willow Creek) na Bacia do Rio Powder.
Teores mais altos, melhores condições de mineração e segurança política fizeram de Wyoming a escolha clara nos EUA para dois dos maiores produtores de urânio do mundo, e explica por que a Bacia do Rio Powder é a área de urânio mais prolífica nos EUA até o momento.
Um dos Maiores Proprietários de Terras na Bacia do Rio Powder
Embora tanto a Cameco quanto a Uranium One tenham uma forte base na Bacia Central do Rio Powder, nenhuma delas chega perto de controlar a quantidade de terras na região quanto a Uranerz.
Dê uma olhada:
 de U3O8.
Já está licenciado e autorizado para produzir até 2 milhões de libras de U3O8 por ano, e espera-se que produza entre 600.000 e 800.000 libras/ano assim que iniciar a produção comercial.
O projeto começou em agosto de 2011 e agora está a caminho de se tornar um dos próximos produtores de urânio dos Estados Unidos.
Embora a instalação de Nichols Ranch tenha capacidade e aprovação para conter uma planta completa para processar resina carregada de urânio, foi negociado um acordo para processar a resina na instalação Smith Ranch Highland da Cameco, o que ajuda a Uranerz a evitar vários milhões de dólares em custos de capital iniciais.
Cameco Toll Milling
A Uranerz negociou um acordo com a Cameco que lhes permite processar sua resina de urânio na planta Smith Ranch Highland da Cameco, acelerando significativamente o processo de entrada em produção.
Claro, a Uranerz pode eventualmente precisar de sua própria capacidade à medida que os preços do urânio sobem e seus outros ativos entram em operação. Mas, a essa altura, a Uranerz deverá ter fortes fluxos de caixa para expandir as operações.
Planta de Processamento Nichols Ranch
O projeto atual da planta é muito robusto e o desenvolvimento já está em andamento.
Grande parte do encanamento foi concluída e a maioria dos itens de grande/longo prazo de entrega já foi feita.
Não entrarei em muitos detalhes sobre como a instalação funciona, mas posso dizer que a planta deles é de ponta e muito bem pensada.
Por exemplo, a maioria dos parâmetros operacionais da planta é monitorada e os dados são armazenados em tempo real. A automação integrada oferece uma oportunidade muito melhor para otimização e manutenção preditiva do que em implementações mais antigas, e permite que a equipe baseie futuros projetos de poços e parâmetros operacionais no desempenho passado em microescala (taxas de fluxo, graus, relatórios automáticos para reguladores, etc.).
Os rapazes da Uranerz não pegaram atalhos e foram além para garantir que tudo fosse o melhor possível.
Na verdade, de acordo com a Dundee:
"A OSHA (Occupational Safety and Health Administration) provavelmente convidará a Uranerz como a primeira empresa de mineração de urânio nos EUA a fazer parte do SHARP (Safety and Health Achievement Recognition Project)."
O processo ISR cria fluidos subprodutos não perigosos, que precisam ser colocados em algum lugar.
Dois poços de descarte profundos são necessários para que a Uranerz entre em produção. Esses poços estão atualmente sendo perfurados e desenvolvidos, com o primeiro poço já perfurado. Espero que ambos os poços sejam concluídos antes do final do ano.
À medida que Nichols Ranch entra em produção, ele atuará como um centro para muitos dos outros ativos de urânio da Uranerz.
Outras Propriedades – Hub e Spoke
A Uranerz empregou um modelo único de hub e spoke para seus projetos.
Nichols Ranch, a instalação centralizada de processamento de urânio, atuará como o hub.
Seus outros depósitos e as linhas de transporte entre eles criam a rede de spoke.
Campos de poços são construídos sobre os depósitos com as primeiras etapas de processamento realizadas no local em plantas satélites. Essas plantas primeiro filtrarão os fluidos provenientes dos campos de poços, e então as colunas IX carregarão o urânio na resina, que é então transportada por caminhão (ou tubo) para a planta de processamento central.
Dado que muitos dos projetos da Uranerz estão a 30 km e próximos ao centro de processamento de Nichols Ranch, a curta distância pode garantir que matéria-prima adicional possa ser transportada por tubulação, reduzindo tempo e, em última análise, custos.
Unidade Hank
Hank atualmente possui um recurso Medido e Indicado (M&I) de 2.236.050 lbs. (0,123%) e um recurso inferido de 246.753 lbs (0,087%).
Esta propriedade satélite deve iniciar a produção em 2015, mas também pode abrigar uma segunda instalação de concentração por troca iônica.
Unidade Jane Dough
Jane Dough é quase uma réplica do ativo Nichols Ranch, exceto que ainda está na fase de licenciamento.
Atualmente, possui um recurso Medido e Indicado (M&I) de 2.735.432 lbs. (0,108%) e um recurso inferido de 240.246 lbs (0,081%).
A propriedade está a apenas 5 km da instalação de processamento de Nichols Ranch e pode ser a próxima propriedade satélite a fornecer matéria-prima para a planta. Uma vez licenciada, ela tem o potencial de dobrar o tamanho da operação de Nichols Ranch.
Essas instalações satélites geralmente exigem um capex de US$ 13,5 milhões e devem ter um custo operacional total de US$ 32/lb.
Reno Creek e West North-Butte
Ambas as propriedades ainda estão na fase de exploração. Juntas, elas atualmente possuem um recurso inicial de quase 10 milhões de libras de U3O8.
Reno Creek: M&I: 4.292.948 (0,056%), Inferido: 142.167 (0,039%)
West North-Butte: M&I: 2.837.015 lbs. (0,154%), Inferido: 2.681.928 (0,120%)
A proximidade de todos esses ativos com a instalação de Nichols Ranch significa múltiplas fontes de matéria-prima e o potencial desenvolvimento de instalações satélites de menor teor e baixo capex.
Enquanto os pesos pesados da indústria Cameco e Uranium One estão ativos na Bacia do Rio Powder, a Uranerz continua sendo um dos proprietários de terras dominantes na região, controlando mais de 87.000 acres.
Isso significa que a Uranerz não é apenas um dos maiores proprietários de terras na melhor região de urânio dos EUA, mas também significa que, à medida que a empresa entra em produção, ela pode ser um alvo de aquisição para uma das grandes empresas de urânio, como a Cameco.
Se eu fosse um grande produtor de urânio, não gostaria que uma júnior produtora possuísse uma grande área de terra no meu próprio quintal.
A Hora da Consolidação
Houve uma abundância de atividades no setor de urânio nos últimos anos.
Em janeiro de 2013, a Denison Mines adquiriu a Fission Energy em um acordo de troca de ações avaliado em US$ 70 milhões. E no final de 2011, a Rio Tinto comprou a exploradora canadense de urânio Hathor Exploration por US$ 654 milhões.
Acabamos de testemunhar a compra da Uranium One pela AMRZ por US$ 1,3 bilhão, e também os vimos comprar a australiana Mantra Resources Limited por US$ 1,2 bilhão.
Espero plenamente mais consolidação à medida que os suprimentos em todo o mundo se apertam.
Enquanto grandes economias como o Japão e a Alemanha prometeram se afastar da energia nuclear após os trágicos eventos em Fukushima, os fundamentos de oferta e demanda de urânio continuam robustos.
A única maneira de atender à crescente demanda, especialmente dado o fim do programa HEU, é que a produção mundial aumente.
No entanto, o aumento global na produção de urânio não tem sido fácil, com muitos atrasos e contratempos em todo o mundo, incluindo a mina Cigar Lake da Cameco e a queda nos teores da enorme mina Ranger da Energy Resources of Australia.
Isso significa que tanto o preço spot quanto o de longo prazo do urânio precisam ser muito mais altos para atender à demanda de urânio, já que inúmeras minas são antieconômicas ao preço spot atual de US$ 35,75/lb.
A menos que experimentemos outro incidente como Fukushima, não há como, na minha opinião, os preços do urânio permanecerem aqui por muito mais tempo.
Tanto a Cameco quanto a Uranium One têm propriedades adjacentes à Uranerz na Bacia do Rio Powder e ambas as empresas estão buscando expandir agressivamente suas operações na área.
A maneira mais rápida e fácil de fazer isso é adquirir a Uranerz e suas enormes propriedades na área.
Riscos de Investimento
Claro, como todos os projetos em transição para a produção, existem riscos.
Embora se possa dizer que o maior risco para a Uranerz é o preço do urânio, eu teria que discordar.
Como já mencionei, grande parte dos contratos de compra da Uranerz são a preços muito mais altos e essas empresas são obrigadas a comprar urânio da Uranerz a essas taxas contratuais.
Portanto, embora o preço da commodity seja um risco, não parece ser um grande risco – especialmente quando comparado a outras jogadas de commodities e especialmente nos níveis de preços atuais.
Para a Uranerz, o maior risco é o capital. Como uma empresa que está entrando em produção, a fase de construção pode ser muito intensiva em capital.
A Uranerz recebeu aprovação em princípio para sua solicitação de um empréstimo de US$ 20 milhões sob o programa de Títulos de Receita de Desenvolvimento Industrial do Estado de Wyoming. A Companhia está atualmente trabalhando com os administradores do Estado para concluir a documentação para o Título. No entanto, ainda estamos aguardando a aprovação final antes que o empréstimo esteja a caminho da conta bancária da Uranerz.
Espero que, mesmo com o empréstimo, a Uranerz provavelmente terá que levantar mais dinheiro para garantir o sucesso do início. Isso significa que há risco de diluição.
No entanto, acredito que o início e o crescimento da produção superarão significativamente os riscos da diluição atual. Como resultado, o atual excesso de oferta nas ações da Uranerz – que acredito ser devido ao risco financeiro – pode ser removido.
O segundo risco é o risco de inicialização.
Nunca é fácil fazer a transição de desenvolvedor para produtor, pois sempre há o potencial de que o inesperado aconteça, o que pode levar a atrasos, números de produção mais baixos e um aumento mais lento da produção – tudo isso pode afetar inicialmente os fluxos de caixa de curto prazo.
No entanto, a gerência já fez isso muitas vezes antes e o projeto atual parece um projeto ISR bastante direto.
Na frente política, o licenciamento é sempre um risco.
O licenciamento de Jane Dough está atualmente em andamento. Este será o primeiro teste de alteração da licença de Nichols Ranch e das licenças do Departamento de Qualidade Ambiental de Wyoming (WDEQ).
No entanto, vejo isso mais como uma vantagem do que uma desvantagem.
Vários dos locais da Uranerz têm fronteiras contínuas e geologia contínua, o que deve facilitar o licenciamento desses projetos como uma alteração para seu Nichols Ranch, em vez de começar do zero.
Pode-se presumir que o processo será incorporado a outros ativos da Uranerz e, assim, o licenciamento dos outros ativos provavelmente será muito mais suave e em um prazo mais curto do que o primeiro processo de licenciamento do Nichols Ranch.
Por fim, existe o risco da inspeção pré-operacional da Comissão Reguladora Nuclear dos Estados Unidos (NRC). Este é mais um risco de tempo, pois a Uranerz deve dar um aviso de 90 dias à NRC para fazer sua inspeção pré-operacional. Uma vez concluída a inspeção, a NRC pode decidir se deseja que a Uranerz faça algumas alterações antes de assinar a licença.
No entanto, a inspeção não pode ser concluída até que os dois Poços de Descarte Profundo sejam concluídos, e estes não estão programados para serem concluídos até dezembro.
Felizmente, os poços são simples e a Uranerz não deve ter problemas de prazo.
Então sim, existem riscos; sempre existem.
Mas riscos maiores podem levar a recompensas maiores.
Catalisadores de Investimento
Uma vez que a emissão do Título de Desenvolvimento do Estado de Wyoming seja aprovada, o que é esperado nos próximos meses ou antes, grande parte do risco será removida do projeto e isso deve se refletir no preço das ações da Uranerz.
Além disso, a produção pré-comercial em Nichols Ranch é esperada até o final do ano e isso significa que a Uranerz em breve se transformará em um dos poucos produtores de urânio na América, aproximadamente na mesma época em que a América mais precisa.
E isso, é claro, leva a um dos maiores catalisadores para a Uranerz: o início do que acredito ser um mercado de alta extremamente agressivo para o setor de urânio – especialmente à medida que nos aproximamos do fim do acordo HEU.
Isso marcará o fim de uma era e o início de outra – com a Rússia como o player dominante e o potencial formador de preços do urânio.
É extremamente importante para os EUA produzir mais urânio em seu próprio território para sua própria segurança energética.
Nenhum outro estado produziu mais urânio do que Wyoming, e o estado continua sendo o maior produtor de urânio na América.
A Uranerz possui uma das maiores posições de terra na Bacia do Rio Powder, Wyoming, juntamente com a Uranium One e a Cameco.
E a Companhia deve estar pronta para a produção aproximadamente na mesma época em que o Megatons to Megawatts expira.
As estrelas estão se alinhando.
Nota: Abaixo estão muitos recursos, não apenas sobre a Uranerz, mas sobre o setor de urânio como um todo. Sugiro fortemente que você continue lendo abaixo para fazer mais pesquisas. Há alguns ótimos vídeos, incluindo uma apresentação do TED Talks sobre os prós e contras da energia nuclear que eu acho que todos deveriam assistir.
Uranerz Energy Corporation
Símbolo Cdn: (TSX: URZ)
Símbolo EUA: (NYSE MKT: URZ)
Somos tendenciosos em relação à Uranerz Energy Corporation porque eles são um anunciante e possuímos opções. Atualmente não possuímos ações no momento desta redação, mas estamos procurando comprar ações após este relatório. Você pode fazer as contas. Nossa reputação é construída sobre as empresas que apresentamos. É por isso que investimos em todas as empresas que apresentamos em nossos Relatórios Equedia, incluindo a Uranerz Energy Corporation. É seu dinheiro para investir e não compartilhamos seus lucros ou suas perdas, então, por favor, assuma a responsabilidade de fazer sua própria due diligence. Lembre-se, o desempenho passado não é indicativo de desempenho futuro. Só porque muitas das empresas em nossos relatórios Equedia anteriores se saíram bem, não significa que todas o farão. Além disso, a Uranerz Energy Corporation e sua gerência não têm controle sobre nosso conteúdo editorial e quaisquer opiniões expressas são nossas. Não somos obrigados a escrever um relatório sobre nenhum de nossos anunciantes e não somos obrigados a falar sobre eles apenas porque eles anunciam.
Até a próxima,
Ivan Lo
A Carta Equedia
Uranerz (TSX: URZ)(NYSE MKT: URZ) Destaques de Investimento
- Possui todas as licenças necessárias para a produção de urânio no Projeto de Urânio ISR Nichols Ranch
- Mineração de Urânio por Recuperação In-Situ de baixo impacto (“ISR”)
- Iniciou a construção da mina de urânio ISR em agosto de 2011 com o objetivo de iniciar a produção o mais rápido possível
- Equipe de gestão e operações experiente
- Controla uma grande posição estratégica de terras na Powder River Basin, WY
- Continuando a expandir a base de recursos através de perfurações e/ou aquisições
- Assinou acordo de processamento por pedágio com a Cameco
- Assinou acordos de compra de longo prazo com dois grandes operadores nucleares baseados nos EUA, incluindo a Exelon
As Pessoas por Trás da Uranerz Energy Corporation
Dennis Higgs, Presidente Executivo do Conselho (B.Com.)
- Mais de 28 anos nos mercados financeiro e de capital de risco
- Milhões de dólares arrecadados
- Envolvido na fundação e oferta pública inicial da Arizona Star Resource Corp. (vendida para a Barrick por US$ 805 milhões, US$ 18/ação) e na listagem e financiamento da BioSource International Inc.
Glenn Catchpole, Presidente e CEO (P.Eng., M.S.)
- Mais de 35 anos no setor de urânio ISR; 25 anos em Wyoming
- M.S. em engenharia civil pela Colorado State University.
- Ocupou várias posições, incluindo engenheiro de campo de poços, gerente de projeto, gerente geral e diretor administrativo de várias operações de mineração de solução de urânio.
Kurtis Brown, Vice-Presidente Sênior de Geologia, Desenvolvimento e Segurança (B.A. Geologia, P.Geo)
- Mais de 17 anos de experiência em ISR em Wyoming
- Mais de 35 anos na indústria de extração mineral
Glenda Thomas, Vice-Presidente Sênior de Operações (B.S.)
- 16 anos de experiência em mineração, 6 anos de mineração ISR em Wyoming
Hilton Ballinger, Supervisor de Operações
- Mais de 20 anos de experiência no setor de urânio ISR em Wyoming
Propriedades da Uranerz
Estado de Wyoming – Powder River Basin (PRB)
- !Abriga alguns dos depósitos mais ricos e adequados para ISR no Estado
- O potencial da propriedade validado pela presença da Cameco e Uranium One Desde 1986, toda a produção de ISR de Wyoming tem sido proveniente da PRB
- Aquisições de projetos concentradas em áreas de mineralização de urânio conhecida
1. Nichols Ranch: Indicado: 2.949.546 lbs (0,114%)
2. Hank: M&I: 2.236.050 lbs (0,123%), Inferido: 246.753 lbs (0,087%)
3. Jane Dough: M&I: 2.735.432 lbs (0,108%), Inferido: 240.246 lbs (0,081%)
4. Reno Creek: M&I: 4.292.948 lbs (0,056%), Inferido: 142.167 lbs (0,039%)
5. West North-Butte: M&I: 2.837.015 lbs (0,153%), Inferido: 2.681.928 lbs (0,120%)
 por ano
- Nível de produção inicial visado de 600.000 – 800.000 lbs de U3O8 por ano
- Estimativa de Custo Operacional Direto: $24/lb U3O8 ou $35/lb com impostos e royalties
- Assinou acordo de processamento por pedágio com a Cameco
- Economia de custos/sinergias com potenciais operações satélites:
- Hank
- Jane Dough (apenas com campo de poços; potencialmente soluções de pipeline diretamente para a planta Nichols Ranch)
- Reno Creek
- West North-Butte
- North Rolling Pin / Willow Creek
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Vendas de Produtos
- A Uranerz celebrou três acordos de compra de urânio com dois grandes operadores nucleares dos EUA, incluindo a Exelon, que opera a maior frota nuclear do país e a terceira maior frota do mundo.
- Todos os acordos são contratos de longo prazo com entregas por um período de cinco anos para uma parte da produção planejada.
- Os contratos incluem: dois com preços fixos crescentes, e o outro usa uma combinação de preços à vista e fixos com um piso e um teto.
](https://gun85tl0zgi4knp7.public.blob.vercel-storage.com/images/wp/c367eab263eb-nicholsranch.jpg)
Instalação do Campo de Poços de Nichols Ranch
Resultados da Perfuração do Campo de Poços de 2012\
Cobertura de Analistas
- Cantor Fitzgerald (Antigamente Versant Partners)
- Haywood Securities
- Dundee Securities
- Cowen Group (Antigamente Dahlman Rose)
- Laurentian Bank Securities
Destaques e Comentários
Dundee Capital Markets:
“Recomendamos a Uranerz como COMPRA.”
“A OSHA (Occupational Safety and Health Administration) provavelmente convidará a Uranerz como a primeira empresa de mineração de urânio nos EUA a fazer parte do SHARP (Safety and Health Achievement Recognition Project).”
“No geral, ficamos impressionados com muitos aspectos da visita ao local e discussões com a gerência. De fato, as preocupações que tínhamos com a URZ há algum tempo foram um tanto apaziguadas.”
“A equipe sênior tem vasta experiência em mineração de urânio e Padrões ISO.”
“A Uranerz parece ter um dos melhores potenciais para proporcionar sustentabilidade de longo prazo a partir de seu conjunto de projetos em um grande pacote de terras.”
“Acreditamos que a URZ tem um potencial considerável de projetos localizados a uma curta distância de sua infraestrutura planejada.”
Haywood Securities:
“No ritmo atual, acreditamos que a primeira produção no início do primeiro trimestre de 2014 é alcançável.”
“Excelente progresso tanto na planta quanto no campo de poços é evidente e o trabalho de poços de descarte profundo está avançando.”
“Acreditamos que a Uranerz pode iniciar a produção pré-comercial de urânio no quarto trimestre de 2013… e, como tal, se juntará a um grupo seleto de produtores baseados nos EUA.”
“A equipe de gestão tem vasta experiência com o licenciamento, desenvolvimento e operação bem-sucedidos de instalações ISR no Cazaquistão e nos EUA, incluindo Wyoming.
“A Uranerz está bem posicionada para aproveitar ao máximo o mercado de urânio a longo prazo devido às suas participações estratégicas de terras na Bacia do Rio Power, combinadas com programas agressivos de desenvolvimento e exploração.”
“Nosso Modelo de Fluxo de Caixa Descontado a 8% do Projeto Uranerz Nichols Ranch produz um VPL de US$ 242 milhões, o que, juntamente com ajustes corporativos, fornece um VPL corporativo total de US$ 222 milhões.”
Cowen Group:
“Pós-Fukushima, as mineradoras de urânio viram os preços de suas ações despencar. No entanto, os fundamentos de oferta e demanda permaneceram em grande parte inalterados. À medida que o preço do urânio à vista retoma sua trajetória ascendente, podemos ver um cenário onde ou a consolidação ocorre na Bacia do Rio Powder, ou devido à escassez de oferta, as próprias concessionárias assumem a propriedade ativa em minas de urânio produtoras.”
“Na Uranerz, vemos uma combinação atraente de produção de curto prazo, avaliação e sólidos fundamentos de urânio no lado da oferta e da demanda.”
“A Uranerz assinou dois acordos de compra com grandes concessionárias dos EUA que representam 40% de sua produção inicial. Esses contratos foram negociados em 2008-2009, quando o ambiente de preços do urânio era mais alto do que é hoje.”
“Com 51 milhões de libras de U3O8 anualmente, os EUA são o maior consumidor mundial de yellowcake. No entanto, o país produz apenas cerca de 4,3 milhões de libras de U3O8 anualmente. Com a energia nuclear respondendo por 19,2% da matriz energética dos EUA, a obtenção de U3O8 de uma fonte doméstica é de grande importância para a segurança energética dos EUA.”
Recursos do Setor de Urânio
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| <br>Antes antinuclear, o cineasta Robert Stone mudou de ideia. Ele discute a segurança da energia nuclear e seu uso como alternativa aos combustíveis fósseis na televisão Bloomberg. | Ted Talks: Prós e Contras da Energia Nuclear<br>Neste primeiro debate TED, Stewart Brand e Mark Z. Jacobson se enfrentam sobre os prós e contras da energia nuclear. Uma discussão que o fará pensar – e pode até mudar sua opinião. | |
|  e incluídos no Securities Act Industry Guide 7 da SEC, intitulado “Description of Property by Issuers Engaged or to be Engaged in Significant Mining Operations” (“Guide 7”).
Os padrões NI 43-101 e Guide 7 são substancialmente diferentes. Por exemplo, os termos “reserva mineral”, “reserva mineral provada” e “reserva mineral provável” são termos de mineração canadenses definidos de acordo com o NI 43-101. Essas definições diferem das definições no Guide 7. Os relatórios técnicos NI 43-101 e esta apresentação usam ou podem usar os termos “recurso mineral”, “recurso mineral medido”, “recurso mineral indicado”, “recurso mineral inferido”, “alvo de exploração de urânio potencial”, “recurso mineral potencial”, “depósito mineral potencial” e “recurso mineral-alvo potencial”. Os investidores dos EUA são aconselhados de que esses termos e conceitos são estabelecidos e exigidos para serem divulgados pelo NI 43-101 como informações materiais para o emissor; no entanto, esses termos e conceitos não são reconhecidos pela SEC ou incluídos no Guide 7, e esses termos e conceitos normalmente não são permitidos para serem usados em relatórios e declarações de registro arquivados na SEC. Os investidores dos EUA devem estar cientes
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