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Caros Leitores,
Algo muito importante aconteceu com a empresa que possui parte do projeto de prata mais importante do mundo… Ela acabou de confirmar outra descoberta massiva. E eu digo massiva. Um monstro absoluto.
Estou falando sobre MAG Silver (TSX: MAG) (NYSE.A: MVG).
Se você é um novo leitor, volte e leia meu relatório inicial, “ O Projeto de Prata Mais Importante do Mundo” para ter uma melhor compreensão do que você está prestes a ler.
O mercado tem se focado e dado valor apenas aos 44% da MAG em Juanicipio, um dos projetos de prata não desenvolvidos de mais alto teor do mundo. Não os culpo. Juanicipio é de classe mundial e sua recente Avaliação Econômica Preliminar prova isso. Não tenho dúvidas de que o projeto entrará em produção.
Mas não estou focado em Juanicipio. Para mim, não é aí que está o maior potencial de valorização. Investidores em minerais e recursos sabem que o maior potencial de valorização em qualquer negócio é quando uma empresa faz uma nova descoberta massiva.
A MAG acaba de anunciar uma descoberta massiva. Mas o mercado ainda nem sabe disso.
Uma Descoberta Massiva na MAG Silver
Em 20 de maio, publiquei um relatório sobre o projeto Cinco de Mayo da MAG intitulado, “ Um Monstro Absoluto.” Então, vamos voltar e revisar rapidamente o que é Cinco.
O Maior Sistema CRD do Mundo?
O projeto Cinco de Mayo (Cinco) abriga um Depósito de Substituição de Carbonato (“CRD”). Esses CRDs representam aproximadamente 40% da produção histórica de prata de 10 bilhões de onças do México e são minerados há mais de 400 anos. Eles são caracterizados por intrusões de sulfeto de prata-chumbo-zinco maciças a semi-maciças. As características atraentes dos CRDs são simples: Têm potencial para grandes tonelagens e altos teores; potencial para créditos substanciais de metais básicos ao recurso de metal precioso; e, a substituição de sulfeto em carbonatos (calcário) mitiga a oxidação, sendo, portanto, mais metalurgicamente amigável e ambientalmente benigna. Em outras palavras, são baratos de minerar e têm uma pegada ambiental mínima.
Como você pode ver acima, os CRDs têm muitas partes diferentes. Como o Dr. Peter Megaw me explicou, pense em um CRD como um polvo. O stock e o skarn são o corpo do polvo e o manto são os tentáculos.
O Manto Jose da MAG em Cinco tornou-se agora o maior manto do mundo em um sistema CRD. O Dr. Megaw é o maior especialista em CRDs e nunca viu um manto tão grande quanto o que eles encontraram em Cinco.
A Significância da Zona Jose Manto/Bridge em Cinco
Mantos são geralmente em forma de fita e não mais do que 150 metros de largura na extremidade superior. O manto encontrado em Cinco tem atualmente 350-400 metros de largura em comprimento de mergulho. Também tem uma espessura média de 3,5 a 4 metros e quase 4000 metros de mineralização contínua até agora. Ainda está aberto ao longo do strike. Esta coisa é massiva. São 4000m X 400m X 4 metros – é enorme. E há múltiplas zonas lá dentro.
Os mantos em Santa Eulália, o maior sistema de chaminé-manto conhecido no mundo, atingem até 4km de comprimento e até 15-20 metros de espessura, mas têm menos de 85 metros de largura. Isso significa que o Manto Jose da MAG está provando estar na mesma escala dos maiores mantos já encontrados – e está crescendo. Os teores de prata encontrados nas análises até agora são excepcionais. Em média, estão entre 150-250 g/t Ag com metais básicos (Pb+Zn) na ordem de 12-15% ou mais. Foram encontrados teores tão altos quanto 60% de chumbo e 30% de zinco.
(Nota: Para aqueles que desejam um valor equivalente, cada 5% de chumbo/zinco é igual a aproximadamente 100 gramas de prata aos preços atuais) Esses números mostram que o manto atual em Cinco é uma nova descoberta de metal básico de alto teor, rico em prata. Quanto mais a MAG perfura, mais eles confirmam a continuidade.
Fora Deste Mundo
Quando você perfura para delinear um manto, normalmente perfuraria com espaçamento máximo de 50 ou 100 metros. A MAG está atualmente perfurando 250 metros ao longo do eixo e 50 metros perpendicularmente ao eixo. A gerência está tão confiante no tamanho do sistema que está avançando e perfurando 250 metros – e estão acertando!
Ninguém jamais conseguiu perfurar um manto em um sistema CRD dessa forma.
Não há outros exemplos no mundo onde a mineralização CRD foi tão lateralmente persistente e consistente quanto a Zona Jose Manto/Bridge para permitir este tipo de perfuração que a MAG está fazendo.
Por exemplo, a Excellon Resources entrou em subterrâneo em um desses sistemas com um recurso inicial de 65.000 toneladas. Eles agora têm, entre produção e recursos, cerca de um milhão de toneladas e continuam a seguir o manto perfurando em centros de 15 metros. Se eles se afastarem mais de cerca de 25 metros, estarão fora do corpo de minério. Você poderia olhar para qualquer um desses sistemas de manto no mundo e teria muita dificuldade em definir um programa de perfuração por causa de sua forma de cobra. Mesmo que você soubesse onde o manto estava, teria dificuldade em perfurá-lo de forma tão consistente quanto a MAG.
O Que Isso Significa?
Normalmente, os corpos de minério em um manto são mais erráticos, como espaguete. O que a MAG encontrou é mais parecido com lasanha em comparação com todo o resto. Ninguém que eu conheça viu algo parecido. Ninguém entende por que a MAG conseguiu perfurar Cinco dessa forma e a única suposição que posso fazer é que eles estão diante de algo de tamanho incrível.
A Mina Mãe
Os resultados da perfuração profunda da perfuração anterior da MAG indicam que a MAG pode estar perto da fonte de todos os fluidos e que essa fonte geralmente está relacionada a um grande skarn ou grande intrusão, que faz parte do sistema que a MAG está explorando.
A área proximal desses depósitos CRD contém forte mineralização de molibdênio (moly)-ouro. Dentro de Cinco, a MAG já encontrou a mineralização de moly-ouro no sistema CRD. Exceto – como a zona Jose Manto/Bridge – é diferente de tudo o que eles já viram.
Moly de Alto Teor de Pozo Seco
Em agosto de 2010, a MAG anunciou sua primeira estimativa de recurso mineral para a descoberta de Moly-Ouro de Pozo Seco. Os resultados confirmam que Pozo Seco é um depósito significativo de molibdênio/ouro de óxido de alto teor dentro do sistema CRD em Cinco, que contém um recurso indicado de 29,07 milhões de toneladas a 0,147% de molibdênio (94.012.000 libras de moly) e 0,25 gramas por tonelada de ouro (230.000 onças de ouro) com um recurso inferido de 23,38 milhões de toneladas a 0,103% de molibdênio (53.205.000 libras de moly) e 0,17 gramas por tonelada de ouro (129.000 onças de ouro).
Isso é mais de 3 vezes o teor médio de um depósito de moly.
O Dr. Megaw examinou praticamente todas as ocorrências de CRDs no México. Ele viu o estilo de mineralização em Pozo Seco em vários dos grandes depósitos. De fato, San Martin, o maior depósito de skarn no México, tem a maior zona desse estilo que ele já viu. Isso foi até descobrirem Pozo Seco. A zona de moly em San Martin tem 200-250 metros de diâmetro, é irregular e tem cerca de 20 metros de espessura. A de Pozo Seco tem 2500 metros de comprimento, 300 metros de largura e 35-250 metros de espessura. Ela supera completamente as características de alteração semelhantes encontradas em San Martin.
Dado o tamanho do manto e o tamanho de Pozo Seco, a fonte do sistema pode ser um monstro absoluto. A zona de ouro-moly em Cinco supera completamente o referencial para qualquer coisa semelhante. Junte isso ao tamanho do Manto Jose e isso sugere claramente que a parte do sistema que a MAG ainda não encontrou tem o potencial de ser um monstro absoluto.
Cinco pode ser o maior CRD já encontrado?
Pode muito bem ser, mas a MAG precisa fazer mais perfurações para descobrir.
Há, no entanto, razões para acreditar que pode se tornar o maior.
O maior CRD, Santo Eulália, produziu mais de 50 milhões de toneladas, tem seis mantos paralelos de tamanho comparável e cada manto tinha cerca de 8 milhões de toneladas – e isso antes de você chegar às grandes chaminés que têm 700 metros de altura e 100 metros de diâmetro.
Esses sistemas CRD são caracterizados por uma série de corpos de minério paralelos. A MAG encontrou apenas um até agora – e já está provando ser o maior manto já visto. Combine o maior manto com a maior assinatura de moly-ouro dentro de um sistema CRD e a MAG pode estar diante de uma das maiores descobertas no México em muito tempo e potencialmente o maior CRD de todos os tempos.
Como mencionei anteriormente, o Dr. Megaw descreve esses sistemas como sendo como um polvo. A MAG já encontrou um tentáculo (Manto Jose) que, sozinho, poderia potencialmente se tornar uma mina. Mas isso é notícia antiga. Então, por que estou tão animado?
Porque a MAG pode ter acabado de encontrar o corpo do polvo…
O Corpo do Polvo?
A MAG pode ter acabado de acertar o jackpot – a mina mãe de que eu estava falando; o corpo do Polvo.
Em “ Um Monstro Absoluto,” mencionei que a gerência da MAG estava focada em delinear a mineralização no Manto Jose. Durante esse tempo, eles tinham uma sonda de exploração, silenciosamente, mas sistematicamente, investigando para encontrar a fonte do sistema CRD – o corpo do polvo.
Na quarta-feira, a MAG anunciou que perfurou 61,6 Metros de Interceptação de Sulfeto Maciço de Prata, Ouro, Zinco, Chumbo e Cobre em Cinco de Mayo:
“O furo de sondagem de exploração CM12-431 interceptou quatro zonas distintas e próximas de sulfetos maciços, variando de 3,1 metros a 61,6 metros de espessura. Essas novas interceptações de descoberta foram perfuradas aproximadamente 225 metros abaixo da mineralização mais forte previamente perfurada na “Zona Jose Manto-Bridge” e mostram todas as características da parte próxima à fonte do sistema de Depósito de Substituição de Carbonato (“CRD”) que a MAG tem procurado sistematicamente em Cinco de Mayo. A mineralização na interceptação superior do Furo CM12-431 provavelmente está conectada à Zona Bridge-Jose Manto de 4 quilômetros de comprimento, onde mineralização de alto teor de chumbo, zinco e prata foi previamente perfurada.”
Não parece muito interessante, não é?
Mas é aí que o mercado está completamente errado. E fico feliz porque é assim que estou tirando vantagem disso. Comprei mais ações na sexta-feira.
O mercado não entende a significância dos resultados da perfuração porque não entende os sistemas CRD. Se entendessem, veriam o monstro que eu vejo. Deixe-me explicar em termos simples.
Dê uma olhada na tabela:
Em primeiro lugar, esses números por si só são teores fantásticos. Mas à medida que você se aprofunda no sistema, os teores de prata e chumbo diminuem, mas todo o resto aumenta; isso é um sinal geológico típico de que você está se aproximando da fonte de um sistema CRD.
À medida que você se aprofunda e se aproxima da fonte lateralmente, seus teores de cobre aumentam, os teores de ouro aumentam e os teores de zinco aumentam, enquanto o chumbo e a prata diminuem; você ainda tem muita prata e chumbo, mas eles não são mais o metal dominante.
Tipicamente, a parte distal (ou a franja) do sistema é muito rica em prata e chumbo, mas os metais dominantes mudam gradualmente à medida que você avança pelo sistema.
Agora, os teores de prata e chumbo podem diminuir à medida que você se aproxima da fonte, e até mesmo em alguns aspectos o teor de zinco diminui, mas o volume de mineralização aumenta em uma ordem de magnitude.
É muito mais barato minerar algo que tem 50 metros de largura do que minerar algo que tem 5 metros de largura. À medida que você continua a expandir para um sistema como o visto em Cinco, você entra em mineração subterrânea de grande volume e baixo custo. Quando você considera os teores, a economia para este tipo de sistema é fabulosa. Então, enquanto a prata e o chumbo podem diminuir, você mais do que compensa isso nos aumentos de cobre e ouro.
O Maior e Melhor Furo em Cinco
O furo recente mostra os maiores sulfetos que a MAG já viu em um único furo de sondagem em Cinco. Eles estão a meio caminho do que esperam ser a fonte real, mas quando você olha para o halo de alteração e a espessura dos sulfetos associados a isso, você sabe que isso é um divisor de águas.
A mineralização começa perto da superfície a 125 metros e continua até 900 metros – isso é quase 1 km de mineralização! É massiva… e é apenas o começo.
Cinco tem todas as características de um depósito CRD muito grande. Outros depósitos no México que exibem este tipo de mineralização têm entre 30-75 milhões de toneladas de rocha valiosa. Considerando que Cinco já mostra características maiores do que qualquer coisa que a gerência já viu, eu não ficaria surpreso em ver Cinco se tornar um dos maiores sistemas CRD do mundo. Lembre-se, os CRDs representam 40% da produção histórica de prata do México.
Considerações Finais
A mineralização em Cinco já é massiva. Quanto mais eles perfurarem, maior essa coisa ficará. Assim que eles começarem a perfurar novamente após a pesquisa sísmica anunciada em seu comunicado de imprensa, espero ver mais alguns números monstruosos que, na minha opinião, sem dúvida dirão ao mercado que a fonte está lá e é massiva.
Além disso, a MAG ainda tem 20-25 furos a serem divulgados de sua perfuração no Manto Jose.
Falei com o CEO da MAG, Dan MacInnis, sobre os resultados recentes e o que ele me disse não poderia ter pintado um quadro mais claro:
“Estávamos caçando o elefante em Cinco por 6 anos, e achamos que o encontramos.”
Também falei com o Dr. Megaw, que usou a mesma analogia:
“Anteriormente, tínhamos o elefante pela cauda. Agora podemos dizer que o temos pela tromba ou por uma de suas pernas. Acho que as coisas vão continuar ficando cada vez maiores.” Cada vez maiores do que o que já pode ser o maior?
Isso é assustador.
Até a próxima semana,
Ivan Lo
Equedia Weekly
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