Começamos a análise de hoje do 10-Year US Treasury Yield (EOD) Index de um lugar muito incomum: um laboratório de química do ensino médio.
A maioria de nós se lembra dos experimentos de titulação simplesmente porque estavam entre os mais visuais e notáveis do nosso novo conhecimento de química. A titulação mais comum envolve o cálculo da molaridade (concentração) de uma solução ácida desconhecida adicionando uma base de concentração conhecida (o titulante).
Geralmente, adiciona-se uma solução indicadora de fenolftaleína e, quando o ponto final da titulação é atingido, ela fica rosa brilhante. Então, é uma questão simples encontrar a concentração do ácido desconhecido por cálculo.
Se fosse tão fácil para a FED aplicar a mesma abordagem científica à sua política de taxas de juro.
Neste momento, a FED tem um plano para retirar lentamente o seu programa de estímulo, reduzindo as suas compras de Treasury securities em $10 bilhões por mês (a FED tem atualmente um compromisso mensal massivo de comprar $120 bilhões em títulos do governo).
Então, vamos analisar o gráfico de longo prazo para o 10-Year US Treasury Yield:
Antes de decidir embarcar numa política de aumento das taxas de juro, a FED irá primeiro retirar cuidadosamente o seu apoio à compra de títulos nos leilões mensais de US Treasury. Esta ação dará tempo aos mercados para ajustarem as expectativas ao longo do tempo, e o objetivo é garantir que não haja reações súbitas que resultem numa perda de confiança.
O “benchmark” 10-Year US Treasury Yield (EOD) Index forneceu um padrão gráfico que deve ajudar os investidores a entender por que a FED é tão cautelosa em sua linguagem quando se trata de qualquer discussão sobre taxas de juro.
Este é o momento de recordar o que aconteceu em nosso experimento de química do ensino médio que nos introduziu ao conceito de titulação.
Lembre-se de como “apenas mais uma gota” mudou tudo – nossa solução transparente ficou rosa brilhante, e o ponto final foi atingido.
Sabendo disso, a FED aumentará as taxas a um ritmo de caracol.
Eles serão extremamente cautelosos ao aumentar as taxas para níveis que se aproximam do canal de tendência superior notado em nosso gráfico semanal de muito longo prazo.
Eles sabem que estão “a fazer malabarismos com dinamite”.
A FED não quer mergulhar a economia dos EUA numa recessão prolongada ou, pior ainda – numa depressão. É por isso que, tal como no laboratório de química, eles aumentarão as taxas “uma gota de cada vez”.
Mas, uma vez que o “ponto final” é atingido – não há como voltar atrás.
– John Top, o trader técnico
(PS – É provavelmente uma boa altura para pesquisar o termo “Minsky Moment” e manter a sua definição à mão à medida que avançamos para o próximo ano com mais, e não menos, incerteza.)
