Há um velho ditado que diz “a pressa é inimiga da perfeição”.
Num mundo ditado por políticos e banqueiros em busca de uma solução rápida para resolver décadas de ganância, agora nos resta nada mais do que um mundo cheio de dívidas – uma dívida crescente que permanecerá além da vida dos filhos dos nossos filhos.
É um jogo de soma zero. Apenas o outro lado do lucro permanecerá sempre com os banqueiros e aqueles que podem imprimir uma oferta ilimitada de dinheiro. Essa é a armadilha em que caímos e é uma armadilha onde permaneceremos. E eles continuarão a fazê-lo porque continuaremos a aceitar o dinheiro deles.
Por mais que possamos culpar os banqueiros e os políticos, temos que nos culpar.
Há uma razão pela qual meus avós não têm dívidas e por que minha mãe ainda me diz para economizar meu dinheiro. Há uma razão pela qual ela cozinha em casa e eu como fora praticamente todas as refeições. Esse é o mundo em que eles viveram: um mundo onde você ganha antes de gastar.
Se você queria aquele novo taco de beisebol, tinha que trabalhar e economizar para ele. Pode ter levado um ano para economizar, mas quando você finalmente teve dinheiro suficiente para comprar o taco, você o valorizou. Você o limpava toda vez que terminava de usá-lo. Você o guardava em um local seguro quando não estava usando. E cada rebatida que você dava com aquele taco parecia um home run.
Mas os tempos obviamente mudaram. Você quer um taco? Sem problemas. Preencha este pedaço de papel, assine na linha pontilhada, envie uma solicitação e, em algumas semanas, você terá seu dinheiro para comprar seu taco – e ainda mais. Se você quebrar seu taco, não se preocupe – você sempre pode preencher outro pedaço de papel.
Quando chegar a hora e os pedaços de papel estiverem acabando, você pode simplesmente jogar algum dinheiro emprestado no mercado de ações e recuperar tudo. Ora, todo mundo está comprando ações na esperança de pagar suas dívidas. Quanto mais ações eles compram, mais altos os preços das ações subirão.
Agora estamos jogando com dinheiro emprestado em um sistema que favorece a casa, ou devo dizer, os banqueiros. Agora estamos assinando pedaços de papel por dinheiro emprestado, e então usando esses pedaços de papel para comprar mais pedaços de papel no mercado de ações. No final do dia, os lucros voltarão para os banqueiros e nosso mundo ficará sentado sobre uma montanha de dívidas que será reciclada, mas não apagada.
Por anos, vivemos na premissa de que poderíamos fazer o que quiséssemos. Se não pudéssemos pagar a conta nós mesmos, outros estariam dispostos a nos emprestar o saldo.
Não é apenas aqui na América do Norte. A crise na Grécia e as dificuldades financeiras em outras nações europeias estão provando que o mundo é ganancioso. Até mesmo a China, cuja mentalidade é economizar primeiro e comprar depois, está começando a usar crédito para comprar TVs e micro-ondas ( see Actions Speak Louder Than Words.) Não há solução fácil. O dano das últimas décadas não será desfeito em poucos anos.
Então, aonde quero chegar com isso?
Com as incertezas da nossa atual bagunça fiscal, há apenas uma coisa da qual posso ter certeza: A preservação da riqueza através de ativos tangíveis como o ouro.
Eu sei que o ouro tem poucos usos ( see Smaller Than You Think). Mas por mais de 5000 anos, o ouro tem sido um sinal de riqueza. Isso não vai mudar – independentemente do que Ben Bernanke lhe diga.
Em um vídeo anterior, Bernanke foi questionado por Ron Paul se o ouro era dinheiro:
Ron Paul: O preço do ouro hoje é de US$ 1580, enquanto o dólar nos últimos três anos foi desvalorizado em quase 50%. Quando você acorda de manhã, você se importa com o preço do ouro?
Bernanke: Bem, eu presto atenção ao preço do ouro, mas acho que ele reflete muitas coisas: reflete incertezas globais. Acho que as pessoas, a razão pela qual as pessoas guardam ouro é uma proteção contra o que chamamos de risco de cauda, resultados realmente ruins. E na medida em que os últimos anos fizeram as pessoas se preocuparem mais com o potencial de uma grande crise, então elas têm ouro como proteção.
Ron Paul: Você acha que ouro é dinheiro?
Bernanke: (pausa)…Não, é um metal precioso…
Ron Paul: Mesmo que tenha sido dinheiro por 6000 anos e alguém tenha revertido isso e eliminado essa lei econômica?
Bernanke: Bem, é um… é um ativo. Quer dizer, você diria que os títulos do tesouro são dinheiro? Eu também não acho que sejam dinheiro, mas são um ativo financeiro.
Ron Paul: Por que os bancos centrais o (ouro) detêm?
Bernanke: Bem, é uma forma de reservas.
Ron Paul: Por que eles não detêm diamantes?
Bernanke: Bem, é tradição. Tradição de longa data.
Ron Paul: (Risos) Algumas pessoas ainda acham que é dinheiro.
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É engraçado como um homem que obteve uma pontuação quase perfeita no SAT, e um homem que está encarregado de gerir a moeda de reserva mundial, não sabe a definição de dinheiro.
Aqui estão algumas definições de dicionário da palavra dinheiro. Você será o juiz:
1. qualquer meio de troca circulante, incluindo moedas, papel-moeda e depósitos à vista.
2. papel-moeda.
3. ouro, prata ou outro metal em peças de forma conveniente carimbadas por autoridade pública e emitidas como meio de troca e medida de valor.
4. qualquer artigo ou substância usada como meio de troca, medida de riqueza ou meio de pagamento, como cheques sobre depósito à vista.
5. uma forma ou denominação particular de moeda.
O ouro pode não ser dinheiro aos olhos de Bernanke, mas para o resto do mundo… é melhor.
A Maré Crescente
Enquanto o preço do ouro está subindo, ele está meramente subindo em relação ao dólar. Não se esqueça que o preço do ouro ainda é denominado – você adivinhou – na moeda de reserva mundial, o dólar.
Embora o dólar possa parecer se fortalecer entre outras moedas mundiais, como o Euro, é altamente improvável que a tendência continue. Um dólar forte é ótimo para o padrão de vida, mas um dólar fraco é melhor para a demanda agregada e para sair de um buraco profundo. Para os EUA, esse buraco leva ao centro da terra.
Não estou dizendo que o dólar americano está condenado, como muitos fariam você acreditar – pelo menos não a curto prazo. Ele continua sendo a moeda de reserva mundial. Além disso, as alternativas não parecem muito promissoras: o euro tem problemas óbvios próprios, o renminbi não é conversível (ainda), o franco suíço é apoiado por uma economia muito pequena, as moedas indiana e brasileira podem no futuro qualificar-se para uma diversificação limitada, mas não são páreo para o dólar, e assim por diante. O comércio internacional ainda é amplamente faturado em dólares e este é um poderoso incentivo para os bancos centrais manterem reservas de dólares… por enquanto.
Todas essas condições podem, e provavelmente irão, mudar. A China já tem feito movimentos para negociar com as nações vizinhas em suas próprias moedas, ignorando o dólar americano. ( see The Biggest Buyers of Garbage)
Embora os cidadãos da América tenham desfrutado de um alto padrão de vida baseado no poder de sua moeda, isso agora mudou.
Para que os EUA se tornem a supernação que já foram, precisarão reconstruir sua economia do zero através da criação de empregos. A única maneira de novos empregos serem criados é com uma demanda agregada mais forte, o que acabei de mencionar que exigirá um dólar mais fraco.
O dólar, que já foi a força econômica dos EUA, permaneceu assim devido à crença de que a economia dos EUA era forte e tinha riqueza suficiente para controlar seus gastos. Dados os eventos recentes, nada poderia estar mais longe da verdade agora. O PIB em relação à dívida é agora de 100%. A dívida da nação é agora de US$ 14,7 trilhões, ou US$ 131.596 por cidadão e crescendo.
Assim, muitas nações estão se afastando dos pedaços de papel que chamamos de Federal Reserve Notes (dólares) e se voltando para o ouro como preservador de sua riqueza soberana. Praticamente todas as nações líderes e em ascensão têm comprado e acumulado ouro: China, Índia, Rússia…( see The Russian Secret)
O Que Fazer
Estou confiante de que o ouro subirá. Isso significa que, com a grande queda da semana passada nos preços dos metais preciosos, estou procurando comprar na baixa.
Também estou confiante de que as ações de ouro, incluindo as jogadas mais especulativas, acabarão por subir muito mais.
Sei que a história nem sempre se repete, mas a natureza humana nos força a aprender com ela. Então, embora o que acontece hoje possa não acontecer exatamente como no passado, há fortes semelhanças.
Quando o ouro começou sua grande ascensão, as ações de ouro também ficaram para trás… por quase dois anos completos. Na última Equedia Letter, falei sobre por que as ações de ouro ficaram atrás dos preços do ouro e por que o desequilíbrio acabará levando as ações de ouro a superar o próprio ouro – como aconteceu entre os anos 70 e 80. Esta semana, nossos amigos da Casey Research publicaram um artigo sobre o atraso nos preços intitulado, “ How Long Might It Take to Get Rich from Gold Stocks?“. Acho que vale a pena a leitura rápida e está incluído nesta carta abaixo.
Semana Passada
Como mencionei na semana passada, veríamos uma grande liquidação se Bernanke não fizesse menção ou desse uma dica de QE3. Conforme previsto, os mercados tiveram a maior queda de dois dias na semana passada desde 2008, após a reunião do Fed.
A volatilidade não diminuiu no terceiro trimestre. Eu havia dito aos leitores para olharem o VIX no último trimestre (veja Beware the April Fool). Se você tivesse investido no VIX, estaria com mais de 130% de alta – com 30% de ganhos apenas na última semana. Apesar de estar certo, esses são os tipos de previsões que dificilmente gosto de fazer. Volatilidade implica incerteza. Incerteza geralmente leva a um mercado em baixa – especialmente depois de 2008.
Apesar do revés, acho que o mundo trabalhará junto para evitar a próxima grande crise financeira mundial. Se a solução deles funciona a longo prazo ou não, eu realmente só me importo com o curto prazo agora. A economia levará muito tempo para experimentar qualquer crescimento verdadeiro – crescimento não infundido por dívidas.
Os investidores agora procuram valor e estabilidade. Nessas condições de mercado, esses atributos podem ser encontrados em pouquíssimas empresas. Historicamente, as ações de um setor com desempenho superior geralmente sobem mais do que as ações que estão subindo em um setor com desempenho inferior. Se você está procurando valor, não há outro setor geral que supere o ouro.
Quando os principais produtores de ouro divulgarem seus lucros e previsões para o próximo ano, os investidores perceberão que essas são as empresas estáveis e em crescimento. Essas são as empresas que estarão gerando dinheiro independentemente da demanda do consumidor.
As ações de ouro sofreram uma forte queda na semana passada. Acho que isso é temporário. Obtive alguns lucros no início da semana, mas usarei esses lucros para comprar nas quedas. Quanto mais forte forem atingidas, mais procurarei comprar.
As juniores também foram bastante castigadas. Como tal, estarei procurando ainda mais oportunidades de compra e usando veículos como o Market Vectors Junior Gold Miners ETF (GDXJ).
Embora estejamos agora em território de mercado em baixa, ainda há lucros a serem obtidos. Não se deixe enganar pela recente queda nos preços do ouro e da prata.
Até a próxima semana,
Ivan Lo
Equedia Weekly
Declarações Prospectivas
Este Boletim e relatório contém certas declarações prospectivas que podem envolver uma série de riscos e incertezas. Eventos ou resultados reais podem diferir materialmente das expectativas e projeções atuais. Exceto por declarações de fato histórico relacionadas ao projeto, certas informações aqui contidas constituem “declarações prospectivas”. As declarações prospectivas são frequentemente caracterizadas por palavras como “planejar”, “esperar”, “projetar”, “pretender”, “acreditar”, “antecipar” e outras palavras semelhantes, ou declarações de que certos eventos ou condições “podem” ou “irão” ocorrer.
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Nota de Advertência aos Investidores dos EUA Sobre Estimativas de Recursos Inferidos
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