Algumas semanas atrás, fiz as seguintes recomendações na minha carta “ A Próxima Queima de Estoque“:
- Market Vectors Gold Miners ETF (NYSE: GDX)
- Market Vectors Junior Gold Miners ETF (NYSE: GDXJ)
- SPDR S&P Oil & Gas Exploration & Production ETF (NYSE: XOP)
- Claymore Oil Sands ETF (TSX: CLO).
Desde aquela carta em 2 de outubro de 2011:
- Market Vectors Gold Miners ETF (NYSE: GDX) – alta de 6,45%
- Market Vectors Junior Gold Miners ETF (NYSE: GDXJ) – alta de 12,67%.
- SPDR S&P Oil & Gas Exploration & Production ETF (NYSE: XOP) – alta de 27,16%
- Claymore Oil Sands ETF (TSX: CLO) – alta de 19,64%.
Nada mal em um mercado tão volátil…
Independentemente disso, os mercados permaneceram voláteis e investir tornou-se algo rotineiro. A grande questão é: Quando a liquidez e o dinheiro tolerante ao risco voltarão?
Setembro, que geralmente é um mês de baixa, acabou. Outubro, até agora, apesar da volatilidade, tem tido um bom desempenho. Na sexta-feira, as ações dos EUA avançaram, dando ao Standard & Poor’s 500 seu maior ganho semanal desde julho de 2009, já que as vendas no varejo superaram as estimativas dos economistas e o G20 iniciou discussões sobre a crise da dívida da Europa.
Independentemente da política e dos enigmas econômicos mundiais, os padrões históricos de negociação nos mostram que a teoria de vender em maio ainda funciona. Nos últimos 40 anos, vender em maio e recomprar em outubro renderia um retorno lucrativo – mesmo com as dramáticas oscilações de preços nos últimos 40 anos. O único mês de baixa durante este período (outubro – maio) seria fevereiro, à medida que a realização de lucros dos meses anteriores entra em jogo.
As agências de rating não pararam com seus rebaixamentos. A Fitch acaba de rebaixar o UBS e agora colocou Morgan Stanley, Bank of America, Goldman, BNP, Deutsche Bank e SocGen em observação negativa. À medida que mais notícias negativas surgem, os investidores continuam a segurar seu dinheiro. Mas isso é inteligente?
A resposta reside em saber se você acredita que o dólar continuará seu domínio no mercado. Embora permaneça a moeda de reserva mundial, também pertence à maior nação devedora do mundo.
Países ao redor do mundo têm se desfeito de títulos do Tesouro dos EUA com abandono imprudente. Nas últimas seis semanas, estrangeiros despejaram US$ 74 bilhões em títulos do Tesouro – o maior fluxo de saída sequencial da história. Até mesmo Bill Gross, fundador e diretor administrativo do maior fundo de títulos do mundo, está tendo um ano ruim.
Em seu relatório de perspectivas de investimento de outubro de 2011:
“Não há “desistência” em mim ou em qualquer outra pessoa nas instalações da PIMCO. As horas da manhã e até da meia-noite aumentaram, não diminuíram, para corresponder à crescente complexidade dos mercados financeiros globais. O fogo competitivo queima ainda mais forte. Eu/nós respeitamos nossa concorrência, mas queremos esmagá-los todos os dias. Você, o cliente, tem 100% da nossa atenção, como sempre, assim como seus portfólios. Estou apenas tendo um ano ruim. Minha fabulosa esposa, Sue, sempre me diz que até 31 de dezembro, o alfa é sempre verde, não vermelho, mas este ano será um tiro no escuro. Este ano é um desastre. O centerfielder da PIMCO perdeu algumas bolas altas no sol.” – Bill Gross
Quando o maior gestor de títulos do mundo está tendo um ano ruim, você sabe que as coisas não estão boas.
Na verdade, Jim Rogers, o ex-cofundador do Quantum Fund, disse que se demitiria se fosse um gestor de carteira de títulos. Em uma entrevista recente à CNBC, Jim Rogers disse que a economia dos EUA provavelmente experimentará um período de estagflação pior do que a década de 1970, o que faria com que os rendimentos dos títulos disparassem. Rogers disse que os governos estavam mentindo sobre o problema da inflação e que a recente recuperação dos títulos do Tesouro era uma bolha:
“À medida que os números da inflação pioram e os governos imprimem mais dinheiro e os governos têm que emitir muitos, muitos mais títulos – em algum momento chegamos ao ponto em que (os preços dos títulos) caem.”
Entre 1974 e 1978, a inflação média nos EUA estava em 8%, enquanto o desemprego atingiu um pico de 9% em maio de 1975. Atualmente, o desemprego está em 9,1%, enquanto o IPC está em 3,8%.
Rogers acredita que a inflação piorará muito desta vez porque na década de 1970 apenas o Fed estava imprimindo dinheiro, enquanto agora muitos bancos centrais globais têm flexibilizado a política monetária:
“Bernanke está obviamente apoiando o mercado novamente e o Federal Reserve tem mais dinheiro do que a maioria de nós – então eles podem derrubar as taxas de juros novamente. Como eu disse, eles estão piorando a bolha… Eu não aconselharia ninguém a comprar títulos, eu aconselharia a vender títulos. Se eu fosse um gestor de carteira de títulos, eu arrumaria outro emprego… Nos anos 70 você não ganhava muito dinheiro com ações, você fazia fortunas possuindo commodities.”
A visão de Rogers está em desacordo com outros, como o economista Nouriel Roubini, que têm falado sobre uma depressão. Outros economistas disseram que os EUA estão experimentando uma “recessão de balanço”, assim como o Japão na década de 1990, e isso significa que os EUA correm o risco de um longo período de queda de preços e valores de ativos. Independentemente do ponto de vista que você adote, vamos dar uma olhada nas commodities.
Metais Básicos
Continuo a acreditar que as expectativas de preços das commodities permanecerão o principal motor das avaliações de ações de metais básicos e commodities a granel. Apesar das recentes quedas nos preços das commodities, que refletem temores de recessão global, não creio que os preços das commodities voltarão aos níveis de recessão – o que significa que ainda há uma oportunidade de participar em ações de commodities subvalorizadas.
Por agora, as principais economias do mundo são incapazes ou não estão dispostas a fornecer o tipo de injeções de liquidez que vimos em 2008 e 2009. Mas dadas as circunstâncias, ainda espero uma forte infusão de liquidez em um futuro próximo.
Assim, acredito que os preços das commodities devem ficar bem, pois espero um crescimento econômico forte e contínuo na China e em grande parte do mundo em desenvolvimento – embora isso possa ser de curto prazo, temos que analisar as coisas em uma base de curto prazo agora, dada a volatilidade dos mercados.
A China sozinha agora responde por cerca de 40% do consumo global da maioria das commodities industriais. Dos metais básicos, os fundamentos para o cobre são os melhores – como sempre foram usados como um indicador para o crescimento mundial.
Nos últimos anos, tive vários empresários chineses vindo do exterior e me pedindo carregamentos de minério de ferro e carvão metalúrgico – os principais impulsionadores da produção de aço. Eles estão dispostos a comprar o que puderem. Embora isso de forma alguma represente o mercado geral, mostra-me que a demanda por esses materiais básicos da China permanece forte – assim como em outros países em desenvolvimento. Se você tem carvão ou minério de ferro, alguém comprará.
Para o resto de 2011, espero que os preços dos metais básicos e do carvão permaneçam nos níveis atuais, ou mais altos – com base tanto nos fundamentos de curto prazo quanto na possibilidade de injeções de liquidez pelos governos mundiais.
Cobre
A queda livre no preço do cobre no último trimestre o tornou um dos piores desempenhos entre as commodities. De máximas provisórias no final de julho ao final de setembro, o cobre caiu 32% de máximas de US$4,50/lb para mínimas de US$3,07/lb.
Durante qualquer tipo de liquidação de commodities, o cobre geralmente lidera o caminho e isso não foi diferente dada a liquidação do mês passado. A fraqueza que impulsiona o cobre para baixo tem sido impulsionada pela especulação de que a demanda diminuiria em uma desaceleração das economias globais, particularmente na China.
No entanto, espero que o cobre se recupere para entre US$3,75 – US$3,90 antes do final do ano, mas com tendência de queda no início de 2012. Claro, esta previsão pode mudar facilmente dadas quaisquer grandes injeções de liquidez pelos governos mundiais. Este é um preço-alvo de curto prazo e, nos próximos anos, os preços do cobre permanecerão contidos para refletir minha visão de que as economias mundiais desacelerarão ( veja O Perigoso Desconhecido). À medida que isso acontece, a produção de cobre diminuirá, o que eventualmente forçará uma escassez de cobre até 2015 – momento em que espero que os preços do cobre voltem a subir.
Urânio
Embora a crise nuclear em andamento no Japão tenha abalado a confiança mundial na energia nuclear e colocado um peso significativo no mercado de urânio, isso permanece temporário.
No curto prazo, podemos ver mais fraqueza no mercado de urânio. Mas no médio a longo prazo, o renascimento nuclear continuará com a China e outras economias emergentes liderando o caminho. ( veja De Volta à Realidade)
Ouro
Novamente, minha visão permanece inalterada.
Em 26 de setembro de 2011, o CME Group aumentou os requisitos de margem inicial para os futuros de ouro da COMEX em mais 21% – o quinto aumento este ano. Isso mais uma vez forçou a saída de especuladores, fazendo com que o preço do ouro caísse. Vimos isso ao longo do último ano, com o ouro sendo vendido, apenas para subir mais.
Isso, juntamente com outros fatores contribuintes – como as recompras de participações em ouro onde os investidores venderam posições positivas em ouro para cobrir perdas em outras classes de ativos – fez com que o ouro caísse de volta para a faixa de US$1600. Dados os fundamentos e a forte possibilidade de outra injeção de liquidez, o ouro a esses preços deve ser visto como uma oportunidade de compra. Isso inclui ações de ouro, que devem se recuperar dos múltiplos de negociação historicamente baixos atuais para níveis muito mais altos.
Considerações Finais
O mundo está perto de finalizar um plano para resgatar a Europa. Espero plenamente uma grande infusão de liquidez, o que deve impulsionar tanto as ações quanto os metais preciosos. Procure oportunidades de compra no mercado antes de quaisquer grandes anúncios. Embora o mercado tenha subido com base nesta premissa, ainda há espaço para mais alta no curto prazo.
Aproveite o momento.
Até a próxima semana,
Ivan Lo
Equedia Weekly
Perguntas?
Ligue Grátis: 1-888-EQUEDIA (378-3342)
Declarações Prospectivas
Este Boletim e relatório contém certas declarações prospectivas que podem envolver uma série de riscos e incertezas. Eventos ou resultados reais podem diferir materialmente das expectativas e projeções atuais. Exceto por declarações de fatos históricos relacionados ao projeto, certas informações aqui contidas constituem “declarações prospectivas”. As declarações prospectivas são frequentemente caracterizadas por palavras como “planejar”, “esperar”, “projetar”, “pretender”, “acreditar”, “antecipar” e outras palavras semelhantes, ou declarações de que certos eventos ou condições “podem” ou “irão” ocorrer.
Exceto pelas declarações de fatos históricos, as informações aqui contidas são de natureza prospectiva. Tais informações prospectivas envolvem riscos conhecidos e desconhecidos, incertezas e outros fatores que podem fazer com que os resultados, desempenho ou conquistas reais da Companhia sejam materialmente diferentes de quaisquer resultados, desempenho ou conquistas futuras expressos ou implícitos por declarações que contenham informações prospectivas.
Embora a Companhia tenha tentado identificar fatores importantes que poderiam fazer com que os resultados reais diferissem materialmente, pode haver outros fatores que fazem com que os resultados não sejam como antecipado, estimado ou pretendido. Não há garantia de que as declarações que contêm informações prospectivas se mostrarão precisas, pois os resultados reais e eventos futuros podem diferir materialmente daqueles antecipados em tais declarações. Consequentemente, os leitores não devem depositar confiança indevida em declarações que contenham informações prospectivas. Os leitores devem revisar os fatores de risco estabelecidos no prospecto da Companhia e nos documentos incorporados por referência.
Nota de Advertência aos Investidores dos EUA Sobre Estimativas de Recursos Inferidos
Esta apresentação usa o termo “Recursos Inferidos”. Os investidores dos EUA são avisados de que, embora este termo seja reconhecido e exigido pelas regulamentações canadenses, a Securities and Exchange Commission não o reconhece. “Recursos Inferidos” possuem uma grande incerteza quanto à sua existência e grande incerteza quanto à sua viabilidade econômica e legal. Não se pode presumir que todo ou qualquer parte de um Recurso Inferido será algum dia atualizado para uma categoria superior. Sob as regras canadenses, as estimativas de “Recursos Inferidos” não podem formar a base de estudos de viabilidade ou outros estudos econômicos. Os investidores dos EUA também são advertidos a não presumir que todo ou qualquer parte de um “Recurso Mineral Inferido” existe, ou é economicamente ou legalmente minerável.
Isenção de Responsabilidade e Divulgação
Isenção de Responsabilidade e Divulgação Equedia.com & Equedia Network Corporation não se responsabiliza por perdas e/ou danos decorrentes do uso deste boletim ou de qualquer conteúdo de terceiros aqui fornecido. Equedia.com é um boletim financeiro online de propriedade da Equedia Network Corporation. Nosso foco é pesquisar empresas públicas de pequena e grande capitalização. Nosso desempenho passado não garante resultados futuros. As informações neste relatório foram obtidas de fontes consideradas confiáveis, mas não garantimos que sejam precisas ou completas. Este material não é uma oferta de venda nem uma solicitação de oferta de compra de quaisquer títulos ou commodities.
A Equedia.com foi compensada para realizar pesquisas sobre empresas específicas e, portanto, as informações não devem ser interpretadas como imparciais. Cada contrato varia em duração, serviços realizados e compensação recebida. A Equedia.com não é responsável por quaisquer reivindicações feitas por qualquer das empresas mencionadas ou provedores de conteúdo de terceiros. Você deve investigar independentemente e compreender totalmente todos os riscos antes de investir. Não somos um corretor-negociador registrado ou consultor financeiro. Antes de investir em quaisquer títulos, você deve consultar seu consultor financeiro e um corretor-negociador registrado. As informações e dados neste relatório foram obtidos de fontes consideradas confiáveis. Sua precisão ou completude não é garantida e a sua divulgação não deve ser considerada uma oferta ou solicitação de nossa parte com relação à venda ou compra de quaisquer títulos ou commodities. Qualquer decisão de compra ou venda como resultado das opiniões expressas neste relatório OU NA Equedia.com irá
Por favor, consulte nossa política de privacidade e isenção de responsabilidade para ver nossa divulgação completa em http://equedia.com/cms.php/termsr. Nossas opiniões e pontos de vista sobre as empresas dentro da Equedia.com são nossas próprias opiniões e são baseadas em informações que recebemos, as quais presumimos serem confiáveis. Não garantimos que nenhuma das empresas terá o desempenho que esperamos, e quaisquer comparações que fizemos com outras empresas podem não ser válidas ou entrar em vigor. A Equedia.com recebe taxas editoriais por sua escrita e pela disseminação de material, e as empresas apresentadas não precisam atender a nenhum critério financeiro específico. As empresas representadas pela Equedia.com são tipicamente empresas em estágio de desenvolvimento que representam um risco muito maior para os investidores. Ao investir em ações especulativas dessa natureza, é possível perder todo o seu investimento ao longo do tempo. As declarações incluídas neste boletim podem conter declarações prospectivas, incluindo as intenções, previsões, planos ou outros assuntos da Companhia que h
