O Ano Novo começou e estamos a ter um bom começo. Embora a saúde económica mundial permaneça em suspenso e os problemas europeus persistam, há uma grande probabilidade de a primeira metade deste ano nos surpreender.
Números promissores virão dos EUA, mas a deterioração económica em 2012 acabará por acelerar o suficiente para ofuscar quaisquer sinais de esperança. Para evitar um colapso económico total, os governos do mundo, em particular os EUA, serão novamente forçados a iniciar grandes quantidades de Quantitative Easing (QE).
Os bancos da zona euro acabaram de estacionar 455,3 mil milhões de euros no ECB, o valor mais alto desde a introdução do euro em 1999. Chamem-lhe o que quiserem, mas para mim é tudo QE – não importa como o apresentem. A Europa provavelmente entrará em recessão, o que afetará os mercados americanos.
Não vejo quaisquer sinais de grande crescimento dos EUA para 2012. Isso significa que os números que estão a ser forçados à atenção pública são mais do que provavelmente números manipulados, sem impacto real a longo prazo. Embora o mercado reaja a estes números, será apenas a curto prazo.
As pessoas precisam de perceber que, à medida que se aprofunda num ciclo de crédito, é necessária cada vez mais criação de crédito para obter o mesmo dólar de crescimento real do PIB. Atualmente, temos uma economia sobrecarregada de crédito em todos os níveis, que não pode ser gerida com sucesso nem a nível do consumidor nem do governo. Estamos a aprofundar-nos cada vez mais no ciclo de crédito para evitar o pior pesadelo dos decisores políticos dos EUA: a deflação.
Então, quanta criação de crédito será necessária para gerar esse mesmo dólar de crescimento real do PIB? Quanto dinheiro precisa de ser impresso para evitar outra recessão, quando quantidades recorde de dinheiro já foram impressas nos últimos anos?
A dívida e as obrigações totais dos EUA estão perto de 80 biliões de dólares e crescem pelo menos 5 biliões de dólares por ano. Esta dívida é impagável, a menos que os EUA decidam aumentar os impostos drasticamente e cortar os benefícios. Mas nenhuma quantidade de impostos pode ser aumentada o suficiente para equilibrar o sistema por um ano, muito menos para o futuro contínuo. Além disso, pode-se cortar cada cêntimo dos gastos governamentais – menos a Social Security e o Medicare – e o sistema ainda estaria em défice anual. Isso significa que cortes massivos têm de ser implementados se houver alguma esperança de restaurar a solvência a longo prazo para o governo dos Estados Unidos.
Mas aumentar os impostos e cortar os benefícios não acontecerá – especialmente durante um ano eleitoral e especialmente neste ambiente de mercado. Fazê-lo causará mais protestos e motins, como testemunhamos na Grécia, onde os decisores políticos tiveram de aumentar os impostos e cortar os benefícios para cumprir as obrigações financeiras.
Para cumprir as obrigações da dívida e garantir que a economia não volte a cair em recessão, os EUA terão de escolher o caminho de menor resistência: QE ao infinito.
Nem Tudo Está Perdido
Como resultado das ações necessárias para sustentar a nossa economia, haverá um setor que espero que se destaque com tremenda força este ano: Metais Preciosos.
Penso que os fundamentos tanto para o ouro quanto para a prata são tão fortes que a mídia e os críticos do ouro que caíram nas vendas a descoberto em dezembro passado ficarão sem a única coisa que pode salvá-los do futuro da dívida fiat em explosão: ouro e prata.
O mercado está claramente sobrevendido e espero que tenhamos visto um fundo nos preços do ouro e até em muitas ações de ouro e prata.
Para 2012, não vejo quaisquer mudanças nos temas no que diz respeito aos mercados e, dado que grande parte dos ganhos do ouro evaporou em 2011, o ouro poderá ter um dos seus maiores ganhos este ano – possivelmente subindo mais de 50%.
O dinheiro inteligente estará a acumular. Quando fizerem a sua jogada, a sua compra gerará mais compras e veremos esta tendência continuar com muita força – especialmente considerando a vasta discrepância entre o mercado de papel e o físico.
Espero que os bancos centrais em todo o mundo voltem a ser compradores líquidos de ouro este ano com compras recorde ( ver O Acúmulo Começou.)
Este aumento de preço e a procura física por ouro acabarão por se repercutir nas ações a ele associadas.
Ações de Ouro e Prata
Tanto as ações de ouro quanto as de prata estão sobrevendidas e penso que está a ocorrer uma quebra.
As vendas a descoberto de papel em prata, criadas pelos mesmos culpados que o fizeram repetidamente ( ver A Conspiração da Prata), serão forçadas a sair. Isso significa que, quando a prata subir, subirá de forma muito mais explosiva – especialmente à medida que as vendas a descoberto de papel criam ainda mais desequilíbrio de preços no mercado físico.
No entanto, enquanto as vendas a descoberto puderem manter os preços do ouro sob pressão, as ações de mineração permanecerão sob pressão. Mas quando os preços do ouro atingirem os níveis que penso serem capazes de alcançar, as ações de mineração de metais preciosos dispararão.
A correção de 2011 preparou o terreno para novos máximos significativos tanto no metal quanto nas ações em 2012. Desde o colapso financeiro de 2008, a Fed tem impresso dinheiro para estabilizar o sistema financeiro e a economia. Embora as suas ações tenham ganho tempo, isso não pode durar e o tempo está a esgotar-se. Isso significa que 2012 experimentará mais turbulência no mercado financeiro, condições económicas fracas e uma maior desvalorização do dólar.
Quando os decisores políticos sucumbirem à verdade, o ouro, a prata e as ações relacionadas serão as únicas coisas que restarão.
Estou comprado, sem margem, devido à volatilidade.
Divulgação: Estou comprado em ouro e prata, bem como em empresas de ouro e prata, tanto grandes quanto juniores.
Até a próxima semana,
Ivan Lo
Equedia Weekly
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