O Segredo Russo: Rússia Descarrega Títulos dos EUA

Sei que as coisas têm estado voláteis e as pessoas estão assustadas, mas mesmo quando o mercado parecia prestes a colapsar – não colapsou.

Mesmo com as apostas de venda a descoberto contra o Standard & Poor’s 500 Index a atingirem um máximo de nove meses na semana passada, isso não significa que veremos uma grande retração. Se isso acontecer, serão excelentes oportunidades para adquirir mais ações baratas.

É por isso que tenho sido proativo em dizer aos leitores para não darem tanta atenção à mídia, mas sim para seguirem o rali até que um verdadeiro sinal nos diga para parar:

“Embora eu não possa sentar aqui e prever com confiança os eventos diários dado o clima político, não posso dizer que estou surpreso com o que aconteceu. Há meses que digo que os mercados estão sobrevalorizados e que os EUA estão em apuros – tanto a longo como a curto prazo. Isso significa que os mercados continuarão em queda livre?

A resposta simples é não – o fundo para esta seca de verão parece estar a formar-se.” – O Desconhecido Perigoso -8 de agosto de 2011

Desde então, os mercados (embora ainda voláteis) apagaram a maioria das perdas dos últimos meses e recuperaram. Se perdeu essa edição, sugiro que volte e a leia.

Embora os mercados de verão tenham sido abalados, muitos lucros já foram obtidos. Se tem acompanhado a Equedia Letter e o meu timing na aquisição de ações baratas dos principais produtores, a volatilidade e a perspetiva negativa dos nossos mercados não o deveriam ter afetado em nada:

Façamos uma rápida revisão:

12 de junho, Hora de Sentir a Dor:

O meu sentimento em relação ao ouro não mudou. Quando se olha para o panorama mais amplo das economias dos EUA e do mundo, a fuga para a segurança e a preservação da riqueza continuam a ser uma prioridade máxima. O ouro subirá mais – dito e feito.

A maior ênfase que quero dar é a desconexão entre o ouro e as ações de ouro. Embora o ouro tenha tido um desempenho incrivelmente bom, as ações de ouro tiveram um desempenho inferior. Mas, mais cedo ou mais tarde, como tenho mencionado repetidamente, isso mudará. Quando isso acontecer, veremos alguns ganhos espetaculares nas ações de ouro (e também em outras ações de prata) – incluindo as questões mais especulativas – à medida que elas recuperam o atraso.

As oscilações do mercado em ações de ouro podem ser grandes, como já testemunhamos. Não se deixe enganar vendendo no fundo e tentando recuperar o atraso quando o mercado virar. Não vendi nenhuma das minhas ações de ouro e prata recentemente ( a última vez que vendi foi na semana anterior à correção – veja A Era da América Acabou?) porque acredito firmemente que o lado das ações de metais preciosos vai virar e a minha paciência será recompensada com alguns ganhos fenomenais.

Em 26 de junho, “Os Maiores Compradores de Lixo”:

Acredito que, aos preços atuais, as avaliações das ações de mineração são absurdamente baixas e que os fundamentos estão destinados a restaurá-las à realidade. Isso significa que, nos próximos 6-12 meses, espero que as ações de mineradoras de ouro e de fortes exploradoras especulativas finalmente superem os retornos do próprio ouro. O verão finalmente chegou e isso significa que a temporada de caça está a chegar.

Em 14 de agosto, O Grande Sinal:

Quando os índices caíram a meio da semana, o ouro atingiu um recorde de $1800. Isso dificilmente é uma surpresa para mim e, se tem lido a Equedia Letter há muito tempo, saberia disso. Acho que o ouro continuará a subir muito mais.

Mas não foi isso que me chamou a atenção.

Quando os índices caíram a meio da semana e o ouro atingiu um recorde de $1800, adivinhe que empresas dispararam? Isso mesmo, todas as grandes empresas de ouro.

Pela primeira vez em muito tempo, vi as ações de ouro subirem com o preço do ouro. Todas as grandes empresas de ouro dispararam quando o ouro atingiu $1800: Barrick, Goldcorp, Kinross, Freeport McMoran, Yamana…e por aí vai.

Basta olhar para o Market Vectors Gold Miners ETF (GDX) que subiu 4 de 5 dias, terminando com quase 6%. Mesmo o Market Vectors Junior Gold Miners ETF (GDXJ) disparou, terminando com pouco mais de 7%.

Este é um grande sinal – um que me choca que os meios de comunicação e outros proeminentes escritores de newsletters não tenham mencionado. Tudo o que viram foi a volatilidade.

A mania do ouro está a começar e as ações de ouro estarão muito mais altas em breve, pois o ouro parece prestes a quebrar o limite de $2000. Os produtores de ouro subiram significativamente quando o ouro valorizou para $1800 na semana passada. Imagine o que farão quando o ouro atingir $2000. Imagine para onde o ouro irá quando o QE3 for anunciado. Imagine para onde o ouro irá quando a Europa gastar para sair dos problemas.

Assim que as grandes empresas começarem a avançar, as juniores seguirão à medida que os rumores de aquisições e compras começarem. As grandes empresas aproveitarão as juniores em dificuldades e isso alimentará a especulação nesse segmento de mercado. Então, os retornos de três dígitos começarão.

Dê uma olhada no que algumas das grandes empresas fizeram desde junho:

Não há dúvida na minha mente, apesar dos ganhos iniciais já obtidos, que esta tendência de alta dos principais produtores de ouro continuará. Além dos muitos fatores que discuti em cartas anteriores sobre a subida do ouro, ainda mais razões surgem diariamente para que os preços do ouro continuem a subir – como têm feito nos últimos 11 anos.

Há razões pelas quais altos funcionários do governo alemão estão a pedir que as reservas de ouro de países europeus como Grécia, Portugal, Espanha, Itália e Irlanda sejam usadas como garantia para futuros empréstimos.

Há razões pelas quais o Cazaquistão deu ao seu banco central um ‘direito prioritário’ para comprar todo o ouro extraído internamente “na íntegra”.

Há razões pelas quais os principais fundos de cobertura e bancos centrais em todo o mundo estão a comprar ouro. Os bancos centrais internacionalmente têm sido compradores líquidos de ouro desde 2009, apesar de terem sido vendedores líquidos por quase duas décadas. ( veja O Próximo Grande Boom)

Há razões pelas quais o Banco Popular da China está a construir as suas reservas de ouro sem o declarar ao mundo e está a encorajar os seus cidadãos a comprar ouro. ( veja Tudo Mudou)

Há razões pelas quais o Presidente venezuelano Hugo Chávez disse que planeia nacionalizar o setor do ouro e usar a produção para impulsionar as reservas internacionais do país e por que ordenou a repatriação de 90 por cento das reservas de ouro da Venezuela detidas no estrangeiro, para serem devolvidas a Caracas. ( veja O Acúmulo Começou)

Há razões pelas quais as bolsas de valores em todo o mundo estão a permitir que o ouro seja usado como garantia AAA. (veja A Primeira Vez na História)

Há razões pelas quais até as companhias de seguros de vida estão a comprar ouro pela primeira vez na história (veja O Próximo Grande Boom)

Há razões pelas quais muitos estados nos EUA estão a pressionar para que os metais preciosos sejam usados como moeda legal. veja A Maior Guerra da História)

Há razões pelas quais a China, entre outros países, criou novas plataformas para a negociação de ouro. veja Antes que Seja Tarde Demais

A lista continua…e continua.

Embora a mídia e Ben Bernanke queiram que acredite que o ouro não é dinheiro nem deve ser tratado como tal, as evidências dizem o contrário.

Na semana passada, o banco central da Rússia anunciou que oferecerá empréstimos garantidos por ouro por até 90 dias a uma taxa de juros de 7 por cento, expandindo as suas facilidades de empréstimo para lidar com qualquer futura crise de liquidez no sistema bancário.

O Segredo Russo: Rússia Descarrega Títulos dos EUA

De acordo com a Reuters:

O empréstimo garantido por ouro foi aprovado pelo conselho de administração numa reunião na sexta-feira. A taxa da facilidade está em linha com a taxa Lombard do banco central para empréstimos garantidos por títulos de alta qualidade.

“Esta medida enquadra-se na política do banco central de desenvolver instrumentos de refinanciamento dentro do sistema bancário. A facilidade provavelmente não terá forte demanda, apenas em momentos de crises de liquidez”, disse Maxim Oreshkin, economista-chefe do Credit Agricole em Moscovo.

Os níveis de liquidez do rublo permanecem em níveis confortáveis por enquanto, com a taxa interbancária overnight a oscilar entre 3-4 por cento desde o início de 2010, em comparação com mais de 10 por cento observados durante a crise de 2008-2009.

A Rússia tem descarregado implacavelmente os seus títulos dos EUA. Tem comprado ouro a um ritmo recorde. Agora, estão a oferecer empréstimos garantidos por ouro para expandir as suas facilidades de empréstimo para lidar com qualquer futura crise de liquidez no sistema bancário. Se houver uma crise de liquidez (o que é muito possível), a Rússia poderá acumular ainda mais ouro, à medida que os cidadãos e aqueles com ouro se apressam para pagar as suas contas.

Talvez este seja um estratagema secreto do governo russo para confiscar discretamente ouro. Outros bancos centrais, bolsas de valores, fundos de cobertura e até companhias de seguros estão a acumular o seu ouro e a procurar formas de aumentar as suas participações. Por que você não está?

Ações de Ouro

Muitas das mineradoras ainda estão a negociar com avaliações que não eram vistas desde os anos 70. Embora muitas das grandes empresas estejam agora a negociar em, ou perto de, máximos de 52 semanas, o momento para adicionar ou entrar em novas posições ainda é propício. Isso porque muitas das empresas têm avaliações muito abaixo do preço atual do ouro.

Por exemplo, a Newmont Mining atualmente avalia os seus recursos a um preço de $900/oz, o que significa que tentam determinar se os seus projetos são viáveis a esse preço. O ouro está perto de $2000 a onça. Quando a Newmont decidir mover os seus recursos atuais para a fase de viabilidade nos próximos anos, as suas avaliações de recursos no solo tornar-se-ão muito mais significativas – desde que o ouro permaneça nestes preços elevados.

Outro exemplo é a Eldorado Gold. Embora esteja a negociar a 20 vezes os lucros do próximo ano e 15 vezes o fluxo de caixa do próximo ano, espera-se que duplique a produção dentro de 4 anos e é atualmente um dos produtores de menor custo com potencial de exploração significativo.

A lista de grandes produtores de ouro está no topo da minha lista de ações para possuir – se já não as possuo. Muitos deles já foram mencionados no gráfico acima e incluem: Barrick, Goldcorp, Kinross, e Yamana. Se vai especular que os preços do ouro vão subir ou permanecer nestes níveis, estas são todas ótimas apostas na minha opinião.

As Juniores

Com as baixas avaliações dadas pelo mercado às juniores de ouro e exploradoras de médio porte, espero ver uma forte onda de aquisições, compras e fusões nos próximos meses.

Na semana passada, a AuRico Gold Inc. anunciou um acordo de $1.46 mil milhões para adquirir a Northgate Minerals Corp. Incluindo o caixa líquido, a aquisição da AuRico avaliou a Northgate em 14.7 vezes os lucros antes de juros, impostos, depreciação e amortização – essa é a avaliação mais baixa desde 2004 para um negócio norte-americano avaliado em mais de $1 bilhão. Se os preços do ouro permanecerem os mesmos, ou subirem como prevejo, é um negócio bastante vantajoso para a AuRico.

Também vimos a Cameco fazer uma oferta hostil pela Hathor. Embora o negócio Cameco-Hathor não seja do setor de metais preciosos, o facto é que as grandes empresas estão a procurar adquirir muitas das juniores em dificuldades e esta tendência continuará.

Quando os preços das ações das grandes empresas sobem e as juniores ficam para trás, isso dá às grandes empresas uma alavancagem substancial para usar as suas avaliações para visar as avaliações mais baixas das juniores. O mercado sabe disso. Já viu muitas das grandes empresas dispararem desde junho. Este aumento continuará e as juniores acabarão por seguir, como mencionei em “ O Grande Sinal.”

Setembro chegou e o mercado voltará lentamente a uma negociação mais agressiva à medida que as crianças voltam à escola e os adultos voltam ao trabalho. Mesmo com os fortes ganhos desde junho, as ações de ouro ainda têm muito espaço para crescer.

É hora de brilhar.

Divulgação: Possuo e planeio adquirir ações de ouro de grande e pequena capitalização, incluindo Barrick, que é mencionada neste artigo. Também possuo posições longas em ouro e prata através de ETFs.

Até a próxima semana,

Ivan Lo

Equedia Weekly

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