Gráfico Simples Mascara Sua Natureza Complexa
Um assunto atrai mais opiniões do que qualquer outro: o que esperar do US Dollar ($USD) em 2020 e além.
Existe um tema predominante entre a maioria dos “observadores do dólar” que está relacionado ao fato indiscutível de que ele manteve seu status como moeda de reserva mundial. O $USD é reconhecido como uma moeda “refúgio” durante tempos financeiros turbulentos. Testemunhei o poder do $USD em meados da década de 1990 na Rússia. (Minha esposa e eu passamos três semanas lá adotando um menino.)
Todos com quem entramos em contato pediam “dólares”. Rublos russos, a moeda oficial, não eram discutidos em nenhuma pequena transação que realizávamos.
Então, e hoje?
Bem, basta um olhar para o gráfico semanal do $USD para ver que houve uma forte ação no gráfico desde meados de 2011. O gráfico semanal do $USD desenvolveu uma linha de tendência fácil de seguir que possui três áreas de suporte definidas.
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Gráfico Semanal do $USD – Forte e Estável…..Até Agora
É difícil apresentar qualquer argumento de baixa para o $USD enquanto esta tendência permanecer. A partir de hoje, o momentum da tendência é positivo, e o gráfico de preços está acima da Ichimoku Cloud – ambos os indicadores de gráfico são positivos.
O MACD, em configurações de tendência de longo prazo, não é mostrado neste gráfico. No entanto, a linha de sinal está abaixo da linha de gatilho, o que é negativo, mas ambas as linhas estão acima da linha zero, o que é positivo. O MACD está pelo menos se achatando, ou pode-se argumentar que ele pode estar estabelecendo um “topo arredondado”, mas é muito cedo para sugerir que é isso que está acontecendo.
É interessante notar que o ouro, tendo rompido o nível de resistência de 6 anos, nominalmente em $1350/$1375, subiu em um ambiente de $USD moderadamente forte.
Contraponto: Um Argumento Refletido para um $USD Mais Baixo
“O economista mais famoso do Canadá,” David Rosenberg, deixou recentemente sua longa posição de Economista Chefe e Estrategista na Gluskin Sheff and Associates (2009 – 2019) para iniciar sua própria empresa: Rosenberg Research and Associates. Antes de deixar a Gluskin Sheff, o Sr. Rosenberg foi o Economista Chefe da América do Norte na Merrill Lynch em Nova York. Ele apresenta um argumento econômico que descreve como o mercado de ações em alta é um “mercado em alta na engenharia financeira.”
Em uma recente entrevista com Jay Taylor, ele continua a discutir como ele diferencia este mercado em alta daqueles das décadas de 1980 e 1990, que eram baseados na produtividade. Este mercado em alta é impulsionado pela “liquidez artificial” fornecida pelo FED. Ele continua a comentar que um consultor financeiro de Nixon na década de 1970 fez a observação de que “ qualquer coisa que não pode durar para sempre, por definição, não durará.”
Em resumo, a verdadeira questão que remonta a como o $USD se comportará no futuro está ligada ao sentimento do consumidor nos EUA. Mais de 2/3 do crescimento do PIB nos EUA é impulsionado pelo consumidor. Quando esta porção do crescimento do PIB começar a desacelerar, e o desemprego começar a subir, o FED agirá reduzindo as taxas. Como todos sabemos, novas reduções de taxas estão ocorrendo a partir de níveis historicamente baixos. O impacto de reduções adicionais minúsculas de um quarto de ponto já está sendo questionado quanto à sua eficácia.
O momento para um declínio do PIB pode ser no segundo semestre de 2020. Isso se encaixa bem com o gráfico do $USD, que ainda está bem acima de sua linha de tendência.
E, finalmente, como nunca há “respostas fáceis” para “perguntas difíceis”, há alguns fatores importantes que não consideramos e que podem impactar o $USD.
A eleição federal dos EUA, o comércio global e a crescente incerteza geopolítica são apenas algumas das incógnitas que certamente farão sua presença ser sentida em 2020.
-John Top
