Os dados mais recentes do TMX Group mostram que há 1.310 empresas de mineração listadas na TSX Venture, representando 58% de toda a bolsa de 2.256 empresas.
Relatórios estão surgindo por toda parte de que muitas dessas empresas, até 700 delas, têm menos de US$ 200.000 no banco e negociam a menos de 20 centavos por ação.
Como mencionei há algumas semanas, uma júnior na TSX Venture gasta em média cerca de US$ 200.000/ano em taxas legais e outras apenas para cumprir as regulamentações; isso não inclui espaço de escritório, funcionários, capital de giro geral e os custos para manter seus ativos.
Ao considerar outros custos, uma júnior na TSX Venture geralmente precisará de um mínimo de pelo menos US$ 1 milhão por ano para operar, desde que reduza quaisquer grandes programas de perfuração ou avanços em seus projetos.
Isso significa que um mínimo de US$ 700 milhões precisa ser levantado para manter as 700 empresas na TSX Venture vivas por apenas mais um ano. Isso é muito dinheiro.
Quando se considera o impacto geral da destruição da TSX Venture, os números tornam-se impressionantes.
Das 700 juniores que podem falir, digamos que 20% delas compartilham escritórios e têm três funcionários, cada um ganhando US$ 30.000/ano (estou sendo muito conservador aqui).
Digamos que o espaço médio de escritório comercial seja de US$ 3000/mês (no lado muito baixo). Isso totaliza US$ 1,89 milhão em receita perdida de espaço de escritório a cada mês, e US$ 22,68 milhões por ano. Claro, o impacto financeiro real da perda de 700 empresas na TSX Venture será muito maior do que isso, porque nem sequer começamos a considerar as empresas que prestam serviços a essas empresas de recursos; coloque isso na equação e os números tornam-se impressionantes.
Que empresas ocuparão esses espaços vazios?
Talvez o dinheiro inteligente já esteja percebendo?
Dê uma olhada nestes gráficos de Fundos de Investimento Imobiliário (REITS) no Canadá:
Apesar do crescimento do Lucro por Ação e do forte sentimento dos analistas, ambas as empresas caíram significativamente no último mês ou algo assim. Embora ambas estejam em território de sobrevenda e possam experimentar uma ligeira recuperação, talvez o declínio sugira que as coisas estão parecendo fracas?
Os gráficos estão tentando nos dizer algo?
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Perda de Empregos
Com base no nosso exemplo muito simples acima, um mínimo de 2100 funcionários perderão seus empregos se as 700 juniores da TSX Venture falirem; isso representa pelo menos US$ 60 milhões em receitas perdidas a cada ano.
Mas isso nem sequer se aproxima de considerar a perda de empregos para os setores de serviços que atendem a essas juniores, ou para os corretores e pequenas instituições que podem falir como resultado.
De acordo com o Australian:
“NOS últimos três meses, o valor das empresas de serviços de mineração caiu mais de 35%, ou impressionantes US$ 17 bilhões, na que é, sem dúvida, a maior destruição setorial de valor desde o crash das pontocom no início da década passada.”
O impacto fiscal total da perda dessas juniores será impressionante.
Embora seja desconhecido quantos empregos serão diretamente afetados se a TSX Venture continuar a cair, vamos olhar para o setor de mineração como um todo e usar algumas comparações para obter uma visão mais ampla da indústria.
Os Polos de Mineração Públicos do Mundo: A TSX e a TSX Venture
A Bolsa de Valores de Toronto (TSX) e a TSX Venture Exchange abrigam 58% das empresas de mineração públicas do mundo
Em 2011, a TSX e a TSX Venture Exchange listaram mais de 1.600 empresas de mineração – mais da metade das empresas listadas no mundo – com uma capitalização de mercado de US$ 427 bilhões em 2011.
Em 30 de abril de 2013, o valor de mercado cotado da TSX e da TSX Venture era inferior a US$ 292 bilhões; a TSX Venture representando um lamentável US$ 13 bilhões desse total.
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| Fonte: TMX Group |
Em 2012, 70% do capital próprio levantado globalmente para empresas de mineração foi levantado na TSX e na TSX Venture em 2012.
Se a tendência de queda da TSX Venture continuar, muito está em jogo.
Empregos na Mineração no Canadá
Em 2010, o setor de mineração do Canadá contribuiu com US$ 36 bilhões para o PIB nacional e empregou 308.000 trabalhadores em extração mineral, fundição, fabricação e manufatura.
Isso significa que um em cada 50 trabalhadores canadenses estava diretamente empregado na mineração.
Embora a Statistics Canada não detalhe os dados de emprego em atividades de apoio relacionadas à mineração (por exemplo, exploração, perfuração por contrato e transporte), a Mining Association of Canada relata que 3.223 empresas fornecem bens e serviços a empresas de mineração, como contabilidade, consultoria ambiental, assessoria jurídica e técnica, e finanças.
Eles também observam que a indústria de mineração canadense também apoia muitos empregos em transporte marítimo, ferroviário e rodoviário. O que eles não disseram é que a mineração responde por mais da metade das receitas e tonelagem do transporte ferroviário de carga do Canadá. Isso significa que grandes empresas como CN Rail, CP Rail, o Porto de Montreal e o Porto de Vancouver dependem de uma forte economia de mineração.
Os Efeitos Diretos e Indiretos da Mineração na Economia
Uma análise de 2011 sobre os impactos econômicos da mineração na Colúmbia Britânica descobriu que 21.112 pessoas estavam empregadas diretamente na mineração (2% da força de trabalho da Colúmbia Britânica), com 16.590 empregos adicionais criados indiretamente.
Vamos olhar para a maior província mineradora do Canadá, Ontário:
Via a Associação de Mineração de Ontário:
“Como quase 90% dos custos de insumos das operações de mineração em Ontário são provenientes do Canadá, sendo a maioria deles locais, e 60% de sua produção é exportada, o setor de mineração é um multiplicador natural de empregos. Os economistas que produziram o estudo recente Mineração: Dinâmica e Confiável para o Futuro de Ontário exploraram, com o uso de dados da StatsCan, algumas das ligações a montante dos vários insumos para a produção mineral nesta província.
Eles empregaram este modelo de insumo-produto para ver que impacto um aumento de US$ 1 bilhão no valor da produção mineral de Ontário, com base nos membros da OMA, teria na economia e no emprego. Em 2011, o valor total da produção mineral em Ontário foi de US$ 10,7 bilhões.
Esta análise mostra que tal aumento impulsionaria o PIB de Ontário em US$ 858 milhões e o PIB do Canadá em US$ 900 milhões. Também mostra que haveria um aumento no emprego direto na mineração de 2.421 empregos. Devido à fonte esmagadoramente doméstica de insumos de mineração, isso leva a 1.997 empregos diretos em Ontário em setores como comércio atacadista, profissional e científico, administração, finanças, construção, serviços públicos e governo. Isso totaliza 4.418 empregos.
Quando o impacto induzido de um aumento de US$ 1 bilhão nas receitas do setor mineral é incluído, o impulso ao PIB provincial ultrapassa US$ 1 bilhão para Ontário e US$ 1,1 bilhão para o Canadá. Além disso, vemos 1.942 novos empregos criados em setores como varejo, saúde, serviços de alojamento e alimentação, instituições sem fins lucrativos, artes e entretenimento, indústrias de informação e construção. Os empregos induzidos são derivados de onde e como os funcionários diretos e indiretos gastam seus salários.
Este impacto é significativo porque, como este estudo econômico mostra, o salário semanal médio pago na indústria de mineração em Ontário é 60% maior do que o salário industrial médio da província. Os salários pagos no setor de apoio à mineração (empregos indiretos) podem ser mais altos devido à especialização.
Os números mostram que, a partir de US$ 1 bilhão em nova receita mineral, podem ser gerados um total de 6.360 empregos – 2.421 diretos, 1.997 indiretos e 1.942 induzidos – em Ontário. Todo o Canadá, mas predominantemente Quebec e Alberta, se beneficiam do aumento da produção mineral em Ontário. Os 2.421 empregos diretos em Ontário levam a um total maior de 2.354 empregos indiretos e 2.329 empregos induzidos em todo o país. As 2.421 posições em Ontário crescem para 7.104 empregos no país. Este é um multiplicador de empregos de cerca de três. Empregos equivalem a oportunidades para pessoas de todas as habilidades e capacidades.”
Esses números coincidem muito bem com um estudo de 2010 realizado pela U.S. National Mining Association, mostrando que a mineração criou diretamente 627.650 empregos e indiretamente e induzidos\
*efeitos induzidos medem o impacto econômico dos EUA dos gastos com folha de pagamento resultantes de atividades diretas e indiretas
O efeito de transbordamento da indústria de mineração é ainda mais aparente quando se olha para outras partes do mundo. Todas as indústrias criam efeitos de transbordamento, conhecidos como multiplicadores, mas o setor de mineração geralmente cria um efeito multiplicador maior do que outros setores.
Por exemplo, estudos de caso descobriram que para cada emprego criado diretamente pela mina de Yanacocha no Peru, 14 empregos foram criados indiretamente. Na África do Sul, enquanto 150.000 pessoas estão diretamente empregadas na mineração de ouro, um número comparável está empregado indiretamente. Cada pessoa empregada na indústria pode, em média, sustentar oito dependentes, o que mostra um efeito multiplicador extremamente alto.
A Importância da TSX Venture
A destruição da TSX Venture não afetará apenas o Canadá, mas o resto do mundo. Considere isto:
No último ano (acumulado até 30 de abril de 2013), a TSX Venture foi responsável por levantar US$ 525.629.946 em 456 financiamentos, enquanto a TSX levantou US$ 989.266.371 em 60. No entanto, a TSX Venture tem um valor de mercado de apenas US$ 13 bilhões, enquanto a TSX tem US$ 278 bilhões.
Quando se considera que 70% de todo o capital próprio levantado para mineração foi concluído na TSX e na TSX Venture em 2012, com a TSX Venture representando mais de um terço desse número, um declínio adicional na TSX Venture será desastroso para a economia mundial da mineração.
Com mais mudanças regulatórias em andamento, as empresas na TSX Venture provavelmente terão ainda mais dificuldade em levantar capital. Se isso continuar, nós, como canadenses, temos muito a perder.
Vou abordar algumas dessas mudanças regulatórias na próxima semana.
Até a próxima,
Ivan Lo
The Equedia Letter
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