O Que Aconteceu com as Ações de Ouro Depois que a Manipulação do Preço do Ouro Parou?
TSX Gold Index Review
(Segmento Educacional 013)
No final de setembro de 2020, o JP Morgan concordou com um acordo recorde de US$920 milhões que incluiu uma multa de US$436,4 milhões, US$311,7 milhões em restituição e mais de US$172 milhões em confisco. A Commodities Futures Trading Commission impôs a multa, e o Department of Justice e a Securities Exchange Commission administrarão as porções de restituição e confisco do acordo. O acordo cobriu o período de março de 2008 a agosto de 2016, quando seus traders de commodities e futuros foram considerados envolvidos em uma prática de negociação fraudulenta conhecida como “spoofing”.
Este tipo de negociação ilícita teve o efeito de manipular o preço de várias commodities, incluindo o ouro.
Na semana passada, analisamos detalhadamente o comportamento do ouro em gráficos semanais, focando nossa atenção no intervalo de tempo após agosto de 2016.
Hoje, continuaremos a examinar o período após agosto de 2016, mas desta vez nosso foco será nas ações de ouro, conforme observado através do amplamente seguido S & P TSX Global Gold Index (o “TSX Gold Index”).
Escolhemos analisar gráficos mensais em vez de nossas observações usuais de gráficos semanais porque queríamos usar um “telescópio” muito longo em termos de tempo.
Reconhecer que o ouro, e por extensão as ações de ouro, estão “finalmente livres” para negociar com base nas forças de mercado, e não sob a influência da manipulação, nos faz declarar que agosto de 2016 estabeleceu uma nova era na forma como o ouro e as ações de ouro serão negociados no futuro.
Vamos começar.
Primeiro, notamos que o gráfico mensal atual para o TSX Gold Index iniciou um avanço significativo assim que ultrapassou o nível de fechamento máximo de agosto de 2016. Embora um pouco pouco ortodoxa, nossa premissa para a elaboração de gráficos define a “linha zero” neste nível. Assim, vemos que os níveis atuais de Retração de Fibonacci variam entre 300/335. No momento desta redação, o TSX Gold Index está em 338.
Concluímos que há suporte na faixa de 300/335 do gráfico, e parece improvável que uma maior fraqueza nas ações de ouro se estenda muito abaixo deste nível definido por Fibonacci.
E se nossa análise for provada errada pelo tempo? Então o quê?
A elaboração de gráficos não é uma ciência exata – mesmo que a análise técnica dependa muito da matemática. Afinal, a base para os gráficos e seus padrões e indicadores relacionados são simplesmente manipulações de diferentes períodos de tempo ou preço. O uso bem-sucedido de gráficos por investidores também significa que é preciso sempre considerar os “intangíveis”; aqueles vários fatores que a matemática não consegue capturar.
Por exemplo, geopolítica/política governamental/ações de bancos centrais/flutuações cambiais/etc. tudo pode ter impactos temporários no preço do ouro, o que afeta o mecanismo de precificação das ações de ouro.
Talvez devêssemos definir “temporário”. Temporário pode significar durar anos. Os investidores em ouro já sabem disso, e muitos ajustaram seus cronogramas.
Alguns investidores em ouro começaram como “traders”, mas agora viram a sabedoria de adotar uma visão muito, muito mais longa. Em outras palavras, eles estão passando de um trader de curto prazo para um investidor de longo prazo.
Tendo “superado” a longa consolidação lateral de preços do ouro de 6 anos, os investidores em ações de ouro estão felizes por terem feito isso. Uma vez que o ouro ultrapassou o nível de resistência semanal bem estabelecido de $1350/$1375, marcou o início de um avanço significativo de preços.
O gráfico do TSX gold index é um estudo muito interessante desde a baixa de 2008 até hoje. Vamos recapitular o que já foi observado em vários gráficos semanais que foram publicados no site da EQUEDIA (veja “ Esperando o Momento Dourado.“)
Você é um investidor perspicaz? Pegou a dica?
Exatamente um ano atrás, no dia, é a data do artigo “Esperando o Momento Dourado”.
Tenho uma sugestão.
Respire fundo, feche os olhos por um momento e, com a mente clara, volte um ano atrás e releia o artigo. Será instrutivo à medida que avançamos em nossa discussão sobre ações de ouro usando o gráfico mensal.
Talvez uma abordagem mais conservadora para a construção do gráfico seja mover a linha zero para a baixa pós-agosto de 2016. Há uma boa justificativa para esta abordagem.
Mesmo que a manipulação do preço do ouro pelo JP Morgan tenha parado em agosto de 2016, as ações de ouro continuaram a cair do nível 235 para uma baixa de 150, atingida em setembro/outubro de 2019. Segue-se então que devemos definir nosso ponto zero para estudos de Fibonacci neste ponto. Isso reduz a zona de suporte de Fibonacci do nível anterior de 300/335 para 300/245.
Obviamente, a faixa mais ampla é atribuível à maior distância entre a mínima mais baixa e a mesma máxima.
Aqui está o Gráfico # 2 que ilustra a abordagem mais conservadora:
OK, então está claro que as ações de ouro têm suporte incorporado no gráfico mensal.
Quais são as outras observações positivas que se pode fazer ao analisar este gráfico?
Agora vamos dar uma olhada na EMA (89); a média móvel exponencial de 89 meses:
Lembre-se de que um dos princípios-chave que vimos repetidamente é o conceito de dois fechamentos consecutivos acima ou abaixo de um nível definido de breakout/breakdown. Preferimos fortemente ver o segundo fechamento consecutivo acima/abaixo do nível com um candlestick mais forte. A confirmação é uma grande parte de como abordamos a análise técnica. Nossa preocupação nunca é ser “cedo” – é ser “certo”.
É por isso que focamos nossos gráficos no intervalo de tempo de semanas; e por que estamos sendo extra cautelosos e olhando para esses gráficos em termos de meses quando se trata de tempo.
Voltando ao gráfico mostrado, observe que a EMA (89) foi cruzada e recruzada várias vezes. Em cada instância, precisamos focar nos 2º e 3º candlesticks e compará-los com o primeiro para determinar se o sinal é válido ou falso.
Outra observação chave do gráfico é que a EMA (89) está prestes a cruzar o nível de fechamento de agosto de 2016. Isso nos diz que há algum momentum interno se formando no gráfico de ações do índice de ouro, mesmo estando agora em um período de retração de sua alta recente.
Finalmente, vamos apenas deixar nossos olhos passarem pelo gráfico para ver se há algo mais digno de nota. Às vezes, o que é visualmente óbvio é tão óbvio que é fácil de perder. Este pode ser o caso aqui.
Você percebe como a negociação em ações de ouro ficou “comprimida” depois que a manipulação cessou? As faixas geralmente amplas encolheram de repente à medida que as ações de ouro caíram, depois se recuperaram – tudo dentro de um período de dois anos. Isso indica forte acumulação por interesses de negociação poderosos e sofisticados que foram capazes de absorver toda a venda de mãos fracas, sendo cuidadosos para não influenciar o preço, especialmente em uma direção ascendente.
Uma vez que a venda de mãos fracas parou, as ações de ouro subiram em 2019 para testar o nível de breakout conforme definido pelo fechamento de agosto de 2016. Mais tarde, no início de 2020, mesmo o impacto de um choque de mercado provocado pelo vírus COVID não resultou em um declínio significativo abaixo do nível de agosto de 2016 em uma base de fechamento mensal.
Ainda não convencido?
Vamos dar uma olhada “sob” o gráfico em alguns dos indicadores que usamos para nos ajudar em nossos estudos de análise técnica.
O MACD, em configurações de muito longo prazo, mostra um cruzamento da linha de sinal sobre a linha de gatilho alguns meses antes da data final da manipulação de agosto de 2016. Além disso, agora, o MACD está em uma posição muito positiva.
A linha de sinal permanece acima da linha de gatilho, e ambas as linhas estão acima da linha zero.
Também é instrutivo notar que o mês de maior venda, devido à reação temporária do COVID, não conseguiu impactar negativamente o gráfico. Vários meses de volume positivo se seguiram imediatamente, resultando em fortes ganhos para as ações de ouro e uma nova máxima em relação às mínimas anteriores de 2015 e 2018. Consulte os gráficos anteriores mostrando os níveis do TSX Gold Index durante esses períodos.
Resumo e Conclusão
Adotamos a visão de que, para as ações de ouro, é um novo mundo. Esse mundo começou em agosto de 2016, quando a negociação de ouro não era mais manipulada.
Olhando para o futuro, no mínimo, gostaríamos de ver pelo menos 7 a 10 anos de dados que reflitam um mercado de ouro e ações de ouro de livre negociação, antes que possa haver alguns sinais de negociação válidos – especialmente usando retrações de Fibonacci em gráficos semanais e mensais. Se esses sinais vierem mais cedo, estaremos prontos. Caso contrário, não há razão para duvidar da força e validade deste mercado de ouro, incluindo o mercado de ações de ouro.
Nossa premissa é que as quedas no preço do ouro levarão a quedas correspondentes no TSX Gold Index. Essas quedas podem ser facilmente estudadas usando análise técnica padrão. Contaremos com os níveis de retração de Fibonacci para gerar sinais negociáveis nos gráficos semanais e mensais no futuro.
E, falando do futuro, quando a vasta impressão de dinheiro pelos bancos centrais finalmente se manifestar na forma de inflação, um mercado de ouro de livre negociação amplificará as razões para investir em ações de ouro.
O mercado de ações de ouro é análogo a um poderoso garanhão de corrida que foi mantido em sua baia por muito, muito tempo. Será emocionante vê-lo esticar as pernas na pista de corrida e nos mostrar o que ele tem.
Eu, por exemplo, mal posso esperar.
