Há uma grande desconexão da realidade. Embora a perspectiva de longo prazo para os EUA e o mundo permaneça sombria, a perspectiva de curto prazo não é tão ruim quanto a mídia tem feito parecer.
Não podemos ignorar números e previsões – mesmo que estejam sendo alterados semana após semana. Justo quando pensávamos que estávamos livres para uma recuperação de curto prazo, somos atingidos por mais previsões e números negativos.
Dê uma olhada:
O S&P 500 caiu 15% no trimestre, perdendo 2,5 trilhões em valor de mercado – a maior perda de riqueza desde o auge da crise financeira em 2008. Em escala global, mais de 6 trilhões em capital foram apagados em agosto.
Os rendimentos de 10 anos nos EUA caíram abaixo de 2% pela primeira vez, à medida que os investidores compraram títulos do governo por medo de uma desaceleração econômica global.
As vendas de casas existentes nos EUA caíram e estão a caminho de ser as piores em 14 anos para vendas de casas. Execuções hipotecárias e vendas a descoberto – quando um credor concorda em vender por menos do que é devido em uma hipoteca – representaram cerca de 29% de todas as vendas de casas no mês passado. Isso não inclui a onda de execuções hipotecárias por tribunais atrasados ou credores aguardando investigações estaduais e federais sobre práticas problemáticas de execução hipotecária.
Os pedidos de seguro-desemprego permanecem altos, pois o número de pessoas que solicitaram benefícios de desemprego voltou a subir acima de 400.000 na semana passada. Embora o relatório sugira que a economia está criando empregos, não é o suficiente para diminuir a alta taxa de desemprego. Precisaremos ver algo abaixo de 375.000 para sinalizar qualquer tipo de crescimento saudável de empregos.
Os preços ao consumidor subiram 0,5% em relação a junho, o maior aumento mensal desde março. Isso deixa os preços ao consumidor 3,6% mais altos do que eram um ano antes, o que está muito acima da meta informal de 2% do banco central dos EUA.
De todas as notícias econômicas decepcionantes dos EUA divulgadas na semana passada, foi uma queda na atividade fabril na região do médio Atlântico que mais perturbou os investidores. Dados do Federal Reserve Bank da Filadélfia (visto como um indicador prospectivo da manufatura dos EUA) caíram para menos 30,7 – o nível mais baixo desde março de 2009. De acordo com dados da Bloomberg, toda vez que o indicador do Fed da Filadélfia esteve em menos 30 ou menos, a economia estava em recessão ou estava prestes a entrar em uma.
Então isso significa que uma recessão está chegando e você deveria fugir?
Não creio. Pelo menos, ainda não.
Em primeiro lugar, a Pesquisa do Fed da Filadélfia foi realizada de 8 a 16 de agosto, quando experimentamos um dos períodos mais selvagens de volatilidade do mercado de ações… de todos os tempos ( veja O Grande Sinal). Os números do desemprego são ruins, mas não estão piorando. A inflação, medida pelo IPC, deve ser menor, pois o preço do petróleo, gás e outras commodities caiu significativamente no último mês.
Eu não fugiria ainda. Ainda sinto que a verdadeira tendência dos nossos mercados de curto prazo será revelada após o Dia do Trabalho dos EUA ( veja Antes que Seja Tarde Demais). Nesse ponto, espero que os mercados realmente se recuperem na ausência de qualquer evento cataclísmico.
Mesmo com o mercado em queda, isso não significa que tudo tem caído. Se você tem lido as Equedia Letters nos últimos anos, saberia que continuo otimista em relação ao setor de metais preciosos, apesar das incertezas.
Na semana passada, o Market Vectors Gold Miners ETF (GDX) subiu em 4 de 5 dias, terminando com quase 6% de alta, enquanto seu irmão mais novo, o Market Vectors Junior Gold Miners ETF (GDXJ), disparou mais de 7%.
Esta semana, eles fizeram o mesmo. O GDX subiu mais 4%, enquanto o GDXJ conseguiu permanecer no verde. Apesar da volatilidade e do impacto das previsões recentemente divulgadas, as mineradoras ainda encontraram uma maneira de obter ganhos, à medida que os preços do ouro e da prata continuaram a subir. A prata fechou em quase US$ 43.
A Glória dos Metais Preciosos
Os preços do ouro dispararam para novas máximas na sexta-feira, atingindo US$ 1.881,40 a onça antes de fechar em US$ 1.852,20. Essa é a sétima semana consecutiva de ganhos e a mais longa sequência de avanços em quase quatro anos e meio.
Em outubro de 2007, o ouro era vendido por cerca de US$ 740 a onça. Pouco mais de um ano depois, subiu acima de US$ 1.000 pela primeira vez. Subiu mais de 25% desde julho e aumentou sete por cento só esta semana.
O preço do ouro tem subido constantemente por 11 anos consecutivos.
Todos que possuem ouro me perguntam se devem vender. Todos que não possuem, me perguntam se devem comprar. Para aqueles que continuam indecisos e preocupados em comprar ouro, ainda não é tarde demais. Nem de perto.
O ouro está, sem dúvida, em um mercado de alta extremamente forte que dura uma década e, embora pareça muito uma bolha, não está nem perto de estourar. As bolhas de mercado de alta geralmente terminam com especulação extrema caracterizada por três a cinco dias de distribuição ocorrendo em um período de tempo relativamente curto (distribuição é uma queda no preço com volume maior do que a sessão anterior) e uma entrada em massa do público varejista. Até agora, não vimos nenhum desses eventos.
Embora o ouro esteja sendo negociado significativamente acima de sua média móvel de 150 dias, os fatores que contribuem para a alta do ouro permanecem fortes e consistentes. Escrevi muitas cartas para contar sobre por que o ouro continuará sua escalada, |ainda assim, toda semana há ainda mais razões para isso.
Tão Real Quanto Possível
Pela primeira vez em mais de uma década, o banco central da Coreia do Sul comprou ouro pela primeira vez desde a crise financeira asiática em 1997.
A parcela de ouro das reservas cambiais oficiais da Coreia do Sul disparou para US$ 1,32 bilhão no final de julho, de meros US$ 80 milhões no final de junho.
Embora o banco central da Coreia do Sul pareça um pouco atrasado para a festa, os investidores em ouro devem continuar a esperar suporte de preços, pois os banqueiros centrais em todo o mundo estão subinvestidos no metal amarelo e procuram aumentar suas participações:
- O México acabou de aumentar suas reservas de ouro em quase 100 toneladas — elevando o que antes eram participações mínimas para cerca de 106 toneladas.
- A Rússia comprou 26 toneladas durante o segundo trimestre, elevando suas reservas totais de ouro para cerca de 837 toneladas, o equivalente a quase 8% dos ativos de reserva do país.
- As reservas de ouro da Tailândia aumentaram 15,5% em dois meses e subiram para cerca de 4,07 milhões de onças em junho, de cerca de 3,523 milhões de onças em maio.
Bancos centrais em todo o mundo estão reabastecendo suas reservas de ouro e quadruplicaram suas compras totais do mercado no último trimestre, comprando 69,4 toneladas métricas de ouro, acima das 14,1 toneladas relatadas um ano antes.
Durante o primeiro semestre do ano, as compras de ouro pelos bancos centrais totalizaram 192,3 toneladas, mais de 2,5 vezes as 72,9 toneladas compradas nos primeiros seis meses de 2010.
Desde 2009, os bancos centrais têm sido compradores líquidos de ouro. Antes disso, foram vendedores líquidos de ouro por quase duas décadas.
Açambarque Seu Ouro: Venezuela Nacionaliza o Setor de Ouro
No início da semana, o presidente venezuelano Hugo Chávez disse que planeja nacionalizar o setor de ouro, incluindo extração e processamento, e usar a produção para impulsionar as reservas internacionais do país:
“Tenho aqui as leis que permitem ao Estado explorar o ouro e todas as atividades relacionadas. Ou seja, vamos nacionalizar o ouro e vamos convertê-lo, entre outras coisas, em reservas internacionais porque o ouro continua a aumentar de valor” – Hugo Chavez
Ele também ordenou a repatriação de 90% das reservas de ouro da Venezuela mantidas no exterior, devolvendo as reservas de ouro do país para Caracas:
“Conseguimos aumentar as reservas internacionais. Temos perto de 12 ou 13 bilhões de dólares em reservas de ouro. Não podemos permitir que continue a ser levado” – Hugo Chavez
Participação de Fundos de Hedge
Apesar dos boatos de meses atrás de que alguns dos mais poderosos gestores de fundos de hedge do mundo estavam saindo de suas posições em ouro (e que desde então perderam alguns ganhos sérios), outros fundos de hedge estão agora se abastecendo.
A SAC Capital Advisors L.P., o poderoso fundo de hedge administrado por Steven Cohen, divulgou uma nova posição em opções sobre o fundo negociado em bolsa de ouro, SPDR Gold Trust. O investimento, que são opções que permitem à SAC Capital comprar ações do ETF de ouro em um momento definido, é avaliado em US$ 628 milhões. É o maior valor único de posições de capital divulgadas pela SAC Capital. Em 31 de março de 2011, o fundo não tinha posições no ETF de ouro.
Tão Real Quanto Possível
A mudança para o ouro é real. Esta não é sua bolha tecnológica. Esta não é sua bolha imobiliária. Isso é real. Bancos centrais estão comprando. Fundos de hedge estão comprando. E o mundo está observando. Não fique à margem de um dos maiores mercados de alta de nosso tempo.
A Semana Que Vem
Na próxima semana, estaremos ansiosos enquanto Ben Bernanke faz seu famoso discurso em Jackson Hole na sexta-feira.
Foi na reunião do Fed em Jackson Hole no ano passado que Bernanke sugeriu pela primeira vez o “QE2” ( veja Cuidado com o Primeiro de Abril) que desencadeou uma recuperação de 25% no S&P 500 nos meses seguintes.
Desta vez, o mundo estará observando ainda mais de perto. Ele dirá algo sobre o QE3 ou apenas dirá a todos que tem alguns truques na manga se a economia avançar ainda mais para o território da recessão?
Muito dependerá de seu discurso na próxima semana, então esteja preparado. Eu certamente não mergulharia em nenhuma ação específica na próxima semana, mas adicionar ao setor de metais preciosos em quedas pode se mostrar inteligente.
Está tudo nas suas mãos, Ben.
Divulgação: Adicionei às minhas posições compradas em ouro e prata no início da semana e estou comprado em grandes e pequenas empresas de ouro.
Até a próxima semana,
Ivan Lo
Equedia Weekly
Declarações Prospectivas
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