Não há nada como ligar a TV e ver outra reprise. A semana passada não foi diferente. De altos e baixos a completamente laterais, os mercados mais uma vez nos mostraram suas intenções incertas.
O Presidente Obama nos garantiu que tudo ficaria bem; que sua administração salvou mais de 2 milhões de empregos e que uma segunda depressão não é mais uma possibilidade. Caramba, eles até aumentaram a taxa de desconto em 0,25% esta semana para trazer de volta uma “normalização” dos empréstimos.
Apesar de recuos ocasionais, tem havido muita excitação nos mercados, à medida que a recuperação continua a atingir novos máximos. Tanto que Obama mais uma vez mudou o foco da criação de novos empregos para a reanimação do esforço de reforma da saúde, quase morto.
Como mencionamos antes (veja A Agenda Oculta), se a reforma da saúde de Obama estiver oficialmente morta, então poderíamos ver os mercados se recuperarem ainda mais.
Mas fatos são fatos
Embora os mercados tenham estado em alta, mantemos a nossa opinião de que uma correção ocorrerá em breve.
Então, enquanto Wall Street está dizendo a todos que estamos em um mercado de alta prolongado e as ações estão ótimas, não temos tanta certeza. E não nos surpreenderá nem um pouco se os mercados, mais uma vez, piorarem antes que 2010 termine.
Não estamos tentando ser pessimistas ou negativos sobre a economia. Não se trata mais disso. Trata-se da verdade e de como nos proteger de sucumbir ao brilho das setas verdes neste mercado atual.
Fatos são fatos. Neste momento, há mais problemas escondidos sob a superfície dos nossos ganhos. Queremos ter certeza de que nossos leitores conheçam os fatos antes de fazerem mais apostas que possam causar mais danos em um futuro próximo.
Embora tenhamos recentemente sobrevivido a um dos piores anos em execuções hipotecárias, não acabou completamente. Em outubro passado, os Feds relataram que as perdas imobiliárias comerciais poderiam atingir 45%, o que significa que mais de US$ 1,5 trilhão em empréstimos comerciais poderiam entrar em default. Se isso acontecer, sem dúvida afundará ainda mais os mercados e causará outra reação em cadeia de eventos que atingirão o mercado.
Isso é apenas no lado comercial. Desde fevereiro de 2009, as taxas de inadimplência e execução hipotecária em hipotecas de taxa ajustável com opção (Option ARMS) ultrapassaram as de hipotecas subprime, que lideraram a onda inicial de execuções hipotecárias. As Option ARMS representaram US$ 750 bilhões em hipotecas entre 2004 e 2007, e permanecem em risco, especialmente porque muitas não são elegíveis para refinanciamento.
Mais de um terço das Option ARMS já estão em default, e espera-se que 600.000 Option ARMS sejam redefinidas nos próximos quatro anos. De acordo com a Barclays Capital, 81% das Option ARMS originadas em 2007 devem entrar em default, com muitas terminando em execução hipotecária. A Barclays projeta que os bancos perderão US$ 112 bilhões em Option ARMS emitidas de 2005 a 2007.
Nem tudo é mau
Houve alguns sinais reais de recuperação econômica. Mas grande parte disso foi contrabalançada por grandes perdas de empregos e uma desaceleração nos gastos do consumidor. Embora a administração Obama diga que as perdas de empregos estão diminuindo, não confunda isso com crescimento. Ainda estamos perdendo empregos – apenas não tantos. Em janeiro, o número de pessoas desempregadas devido à perda de emprego ainda era superior a 9,3 milhões!
Mesmo aqueles que argumentam que a recuperação econômica é real, precisam perceber que grande parte dela resultou da intervenção governamental por meio de uma política monetária frouxa e do gasto de centenas de bilhões de dinheiro emprestado. É bastante aparente que a recuperação do mercado não é apenas insustentável, mas está sujeita a uma correção em algum momento no futuro próximo.
Vamos reiterar alguns fatos de nossos boletins anteriores (veja O Impressionante Comunicado de Imprensa). Os EUA estão pagando mais de US$ 300 bilhões por ano em juros. Seu déficit está previsto para ser de US$ 1,58 trilhão em 2011. Até 2019, seu pagamento de juros sozinho será superior a US$ 800 bilhões por ano. Assustador, não é?
O montante da dívida que os EUA estão incorrendo continua a aumentar a taxas alarmantes e o nosso rastreador do relógio da dívida dos EUA está agora em US$ 12.396.750.000.000 – o que representa um aumento de mais US$ 20 bilhões em duas semanas desde o nosso último boletim (veja É Maior do Que Nunca). Atualmente, isso equivale a mais de US$ 113.000 devidos por contribuinte nos EUA, o que a maioria das pessoas não pode pagar. Algo terá que ser feito eventualmente para pagar isso.
Algo significativo
Embora tenhamos uma forte mentalidade sobre o que a administração Obama está fazendo certo e o que está fazendo errado, não podemos deixar de ver os fatores subjacentes do que realmente está acontecendo. Mas isso não significa que você está prestes a perder todo o seu dinheiro…
Mais uma chance de glória
Se os mercados corrigirem como prevemos, isso nos dará mais uma oportunidade de lucrar com a queda e a recuperação de nossos mercados – assim como em março de 2009. Enquanto isso, precisamos nos proteger avaliando nossos portfólios para minimizar o impacto de qualquer desaceleração e nos posicionando com dinheiro suficiente para comprar nos fundos.
Exemplos primordiais de grandes ganhos foram a recuperação da Teck Resources e da Ivanhoe Mines há um ano (veja Uma Lição em Construção).
Empresas no setor de metais preciosos que são bem financiadas são um ótimo lugar para começar a procurar. Uma de nossas ações de prata em destaque, Silvermex Resources (TSX-V: SMR), recentemente fechou quase US$ 7 milhões em financiamento, o que as colocou em posição de não apenas avançar seus projetos, mas também se beneficiar de uma desaceleração econômica, caso ocorra nos próximos 6 meses.
Como vimos na recente queda do mercado, as juniores de mineração bem capitalizadas fizeram avanços substanciais sobre seus concorrentes e estamos extremamente satisfeitos que a Silvermex tenha conseguido fechar um financiamento tão grande.
Até a próxima semana,
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