Caros Leitores,
Tem sido um ano volátil, repleto de incertezas e drama político.
Tudo o que os especialistas em investimento lhe disseram que era bom, simplesmente falhou.
No início do ano, o conselho de muitos chamados especialistas era para ficar longe das ações, mas investir nas mais seguras, ações de serviços públicos com rendimento de dividendos. Felizmente, eu disse o oposto aos meus leitores.
Nas últimas 52 semanas, o Dow Jones Utility Index caiu quase 4,5%, enquanto o S&P 500 ainda subiu mais de 11%, apesar da correção desta semana.
No início de novembro, eu disse: “O VIX provavelmente terá o seu dia em breve.” O VIX no S&P 500 subiu agora 18,3% desde então.
Mesmo neste ambiente de Helicopter Ben, as ações de ouro e prata sofreram. Embora eu seja um grande crente em ouro e prata, leitores de longa data me ouviram dizer repetidamente este ano para ficar longe da maioria das ações de ouro e prata – com exceção de algumas dentro do setor.
O Market Vectors Gold Miners ETF (GDX) caiu mais de 12% YTD, enquanto o Market Vectors Junior Gold Miners ETF (GDXJ) caiu mais de 19%.
Todos procuram respostas.
Compro? Vendo? Devo aproveitar a perda fiscal? Devo garantir esses ganhos?
Ao contrário do resto do mercado, os nossos leitores tiveram um tremendo sucesso com o Portfólio Equedia Select este ano. Mas isso não significa que possamos sempre prever o futuro; nem posso dizer-lhe quando comprar ou vender.
No entanto, quando se lê nas entrelinhas, muitas vezes se tem uma forte noção de para onde o mercado se dirige. Com alguma sorte, fortes contactos na indústria e pesquisa não convencional, tivemos a sorte de prever com precisão muitos eventos importantes do mercado.
Prever e cronometrar o mercado é uma coisa, mas é preciso transformá-lo em algo tangível; é preciso transformá-lo em lucros. Poucos conseguiram isso este ano.
Até agora este ano, os hedge funds e gestores de títulos têm lutado para mostrar ganhos aos seus investidores. De acordo com a Goldman Sachs, o hedge fund médio retornou apenas 4,6% este ano até agora, com um desempenho inferior ao índice de referência S&P 500 em mais de 7%. O que é pior – apenas 11% dos gestores conseguiram superar o S&P 500.
De acordo com o Economist, o S&P 500 superou agora o seu rival hedge fund por dez anos consecutivos, com exceção de 2008, quando ambos caíram drasticamente.
Parece que muitos serviços de consultoria de investimento e newsletters focadas em investimento também estão a ter dificuldades em acompanhar; muitos mostrando aos seus subscritores perdas gerais.
Qualquer newsletter ou serviço de investimento pode mostrar ganhos aos investidores num mercado em alta. Mas quando as coisas ficam difíceis, aqueles que conseguem mostrar aos investidores retornos que superam o benchmark S&P realmente se destacam.
Sinto-me extremamente privilegiado por estar entre essa multidão.
Tivemos a sorte de ter um desempenho de 100% com todas as novas introduções ao Portfólio Equedia Select este ano. Cada empresa introduzida no Portfólio Equedia Select este ano mostrou aos nossos leitores retornos incríveis. Dado que muitos serviços de investimento e hedge funds perderam este ano, eu diria que isso é muito bom.
Como resultado do nosso sucesso, previsões de mercado precisas e capacidade de adaptação, a Equedia Weekly Letter é agora a newsletter de investimento de crescimento mais rápido no Canadá. Obrigado a todos os nossos leitores leais por espalharem a palavra e tornarem a Equedia Weekly Letter uma das newsletters de investimento canadianas mais lidas este ano.
Os últimos 12 meses foram extremamente difíceis para o setor de recursos e commodities. O setor como um todo foi recebido com um sentimento extremamente negativo. Além de um punhado de empresas, como as do Portfólio Equedia Select, o setor geral está em baixa. Aqueles na indústria sabem exatamente do que estou a falar.
Estou a ver desespero por todo o lado. Os corretores não conseguem financiar negócios porque os clientes retiraram dinheiro das suas contas. Juniores por todo o lado procuram desesperadamente financiamento a mínimos históricos; não para avançar projetos, mas para sobreviver. Financiamentos de grandes empresas estão a ser devolvidos ao mercado aberto, apenas para que os banqueiros possam cobrar algumas taxas e comissões iniciais. A situação está feia.
O próximo ano já se está a revelar um ano difícil para muitos na indústria. Mas acredito que, dentro da negatividade, haverá algumas ações fortes que contrariarão a tendência; assim como as empresas do nosso Portfólio Equedia Select fizeram este ano.
Como resultado das dificuldades no mercado, é preciso ser extremamente diligente sobre onde colocar o seu dinheiro. Fazer apostas em empresas de exploração em fase inicial simplesmente não faz sentido neste ambiente, porque a exploração é um negócio de fluxo de caixa negativo. Essas empresas têm de angariar dinheiro para avançar, mas onde o vão encontrar? Veremos muitas vendas forçadas no próximo ano…
Mas, entre a negatividade, há alguns pontos positivos fortes. Como mencionei, esta mudança de dinheiro eliminará os fracos e trará os fortes.
Os Fortes Sobrevivem… e Prosperam
Empresas com ativos avançados fortes ou um perfil de produção crescente realmente se destacarão na multidão. Na verdade, os banqueiros estão a investir dinheiro nessas empresas. Mesmo assim, nem todas as empresas com um ativo forte prosperarão.
Equívocos no Mercado de Recursos
Existe um equívoco geral de que o Valor Patrimonial Líquido (NAV) de uma empresa deve sempre ser refletido no preço da ação. Frequentemente, os investidores fazem a sua pesquisa, encontram uma empresa que está a ser negociada com uma avaliação descontada em relação ao mercado e investem com base apenas no NAV.
Mas essa é uma abordagem completamente errada.
Há muitos outros fatores que deve considerar. Como mencionei em cartas anteriores, o meu foco este ano foi em empresas que se encaixam numa das três categorias seguintes:
1. Produtores que estão a aumentar a produção e a diminuir os custos, enquanto ficam para trás no preço em comparação com os seus pares (Timmins Gold)
2. Exploradores de alto teor próximos de minas em produção, ou perto da produção, que são alvos de aquisição (MAG Silver e Balmoral Resources)
3. Produtores de curto prazo com fortes Estudos Económicos Preliminares e potencial de crescimento ilimitado, alvos de aquisição (Corvus Gold)
Dentro de cada uma dessas categorias, também deve considerar: quanto dinheiro cada empresa tem e quão facilmente consegue angariar mais; a jurisdição onde o seu ativo principal reside; e, claro, a capacidade da gestão de executar e comercializar a sua história.
Se for investir em mais ações de recursos no próximo ano, por favor, seja extremamente diligente e procure empresas em fase mais avançada; especialmente considerando que tanto o GDX quanto o GDXJ caíram significativamente este ano.
Embora existam empresas em fase inicial que podem disparar, e eu estarei à procura delas, a chave é a preservação da riqueza. Não faça apostas estúpidas. Se planeia especular em apostas de longo prazo, é melhor ir para a mesa de roleta.
Apesar do GDX e do GDXJ terem caído significativamente este ano, há sempre oportunidades num mercado em baixa e as empresas do Portfólio Equedia Select provaram isso este ano.
Desempenho do Portfólio Equedia Select
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Adicionamos apenas quatro novas empresas ao nosso Portfólio Equedia Select este ano.
Elas incluem:
- 1) MAG Silver Subiu 36,65% YTD
- 2) Balmoral Resources 17,86% YTD
- 3) Timmins Gold 46,57% YTD
- 4) Corvus Gold 165,08 YTD
Todas estas empresas encaixam nas minhas três categorias e todas cumprem os meus critérios de investimento em termos de reservas de caixa, jurisdição e gestão.
Os desempenhos destas quatro empresas mostraram aos nossos leitores ganhos tremendos este ano; especialmente quando comparados com todos os principais índices de referência. Juntas, subiram em média 66,54% YTD. Claro, o que realmente importa é o quanto subiram desde os nossos relatórios iniciais.
O ganho médio de todas as empresas Equedia Select inicialmente anunciadas este ano é de 38,59% nas bolsas canadianas. Se calcular a percentagem a partir dos máximos de cada empresa desde os nossos relatórios iniciais, o ganho percentual total seria de 60,55%.
Isso significa que o atual portfólio Equedia Select está a superar todos os principais índices e a média dos hedge funds este ano:
- S&P 500 subiu 9,83%
- S&P TSX subiu 4%
- Dow Jones Industrial Average subiu 4,36%
- NASDAQ Composite Index subiu 11,76%
- Dow Jones Utility Index caiu quase (4,5%)
- Market Vectors Junior Gold Miners ETF (GDXJ) caiu (26,15%)
- Market Vectors Gold Miners ETF (GDX) caiu (16,49%)
- S&P/TSX Venture Composite Index caiu (19,05%)
- SPDR Gold Trust ETF (GLD) subiu 2,96%
- iShares Silver Trust (SLV) caiu (0,94%)
Vamos dar uma olhada mais de perto…
MAG Silver (TSX: MAG) (NYSE MKT: MVG)
A MAG Silver impressionou-nos durante todo o ano, superando quase todas as principais ações de prata em termos de desempenho.
Atualmente, subiu 22,59% desde o nosso relatório inicial, mas atingiu um máximo de $13,32 há apenas alguns meses, para um ganho potencial de 65,26%.
A MAG Silver tem uma participação de 49% no que chamo o melhor projeto de prata não desenvolvido do planeta em Juanicipio.
No entanto, este ano, a MAG Silver fez uma descoberta incrível que abalará o mundo da prata. Acho que eles encontraram o maior depósito CRD do mundo no seu ativo 100% próprio, Cinco de Mayo.
Estes CRDs representam aproximadamente 40% da produção histórica de prata de 10 mil milhões de onças do México e têm sido explorados há mais de 400 anos. Se a MAG conseguir provar que Cinco é o que eu penso que é, a sua participação de 100% valeria muito mais do que a sua participação de 49% em Juanicipio.
Embora existam algumas questões atuais em Cinco de Mayo à espera de serem resolvidas com as tribos mexicanas locais, espero que sejam tratadas em algum momento do próximo ano. Não é incomum que as comunidades mexicanas locais façam exigências; especialmente quando sabem que a MAG potencialmente tem um dos maiores depósitos de CRD já encontrados. Mas essas coisas geralmente são resolvidas. Quando isso acontecer, a MAG será A história da prata a ser observada.
Relatório Inicial: O Projeto de Prata Mais Importante do Mundo
Preço da Ação no Relatório Inicial: (TSX: MAG): $8.06
Preço Atual da Ação (TSX: MAG): $9.88
Ganho Potencial Atual: 22,48%
Destaque: Novo máximo de 52 semanas de CDN $13,32 desde o relatório inicial; ganho potencial de 65,25%
Timmins Gold (TSX: TMM) (NYSE MKT: TGD)
A Timmins Gold continua a impressionar e a superar os seus pares. Eles superam continuamente as expectativas do mercado e são uma máquina de fluxo de caixa significativa, a caminho de produzir mais de 100.000 onças de ouro no próximo ano.
Como resultado do seu desempenho, atraíram a cobertura de algumas das maiores e mais respeitadas empresas da indústria; incluindo a cobertura recente da RBC Capital Markets e da Dundee Securities.
A RBC acabou de relatar que a Timmins Gold pode ter o maior rendimento de fluxo de caixa livre no seu universo de cobertura; isso coloca a Timmins numa posição extremamente vantajosa e favorável em comparação com outras no setor. Com o seu significativo fluxo de caixa livre e forte preço das ações, eles poderiam potencialmente ser um adquirente de alguns grandes projetos de ouro no próximo ano.
A gestão da Timmins fez tudo o que me disse que faria desde que comecei a discutir o seu projeto com eles. Eles continuam a cumprir as suas promessas e o próximo ano não deverá ser diferente. Se isso é alguma indicação do que está por vir, há muito a esperar.
Relatório Inicial: Uma Máquina de Fluxo de Caixa: Produção de Ouro Crescente com Potencial Significativo
Preço da Ação no Relatório Inicial: (TSX: TMM): $2.21
Preço Atual da Ação: (TSX: TMM): $2.99
Ganho Potencial Atual: CDN 35,29%
Destaque: Novo máximo de 52 semanas de CDN $3,48 estabelecido desde o relatório inicial
Balmoral Resources (TSX.V: BAR) (OTCQX: BALMF)
A Balmoral teve um tremendo sucesso este ano e muitos dos nossos subscritores viram ganhos bem acima de 90% desde o nosso primeiro relatório.
Por um tempo, a Balmoral ficou presa na faixa de $0,94, como resultado dos 12 milhões de warrants a $0,94 que expiraram em 9 de novembro. Como resultado, toda vez que víamos um movimento para cima, aqueles com warrants provavelmente o derrubavam para alguns ganhos rápidos.
No entanto, isso é notícia antiga e a Balmoral conseguiu capturar muitos desses warrants; colocando toneladas de dinheiro no banco. Pelos meus cálculos, a Balmoral deve ter mais de $19 milhões agora. Isso é muito para o próximo ano.
A equipa de gestão da Balmoral continua a atingir altos teores e o seu sucesso na perfuração simplesmente não parece ter fim. O excesso de warrants já não existe e a Balmoral parece estar a subir lentamente. Dado que eles continuam a surpreender-nos com teores fenomenais bem ao lado do que se tornará a Maior Mina de Ouro do Canadá no próximo ano, a Mina Detour Lake, espero mais coisas especiais da Balmoral no próximo ano.
Relatório Inicial: Uma Receita para o Sucesso: Um dos Maiores e Melhores Pacotes de Mineração
Preço da Ação no Relatório Inicial: (TSX.V: BAR): $0.57
Preço Atual da Ação: (TSX.V: BAR): $0.99
Ganho Potencial: CDN 73,68%
Destaque: Máximo de CDN$1,10 desde o relatório inicial para um aumento potencial de 93%.
Corvus Gold (TSX: KOR) (OTCQX: CORVF)
A Corvus Gold tem muito do que se deseja numa história de produção de ouro a curto prazo; tem uma gestão incrível, bons números económicos, está na melhor jurisdição de ouro do mundo e tem um grande potencial de crescimento.
Cada dólar que a gestão angariou retornou quase 5 vezes o valor de mercado.
Estive no Projeto North Bullfrog da Corvus e não seria preciso muito para colocá-lo em produção. Além disso, eles podem estar a perseguir uma grande descoberta de alto teor que poderia mudar drasticamente a economia do projeto. Grande parte da perfuração de acompanhamento nos alvos de alto teor será feita no próximo ano, então estou extremamente animado. Poderia ser um divisor de águas massivo para a Corvus.
Relatório Inicial: O Pacote Completo: Um Grande Divisor de Águas
Preço da Ação no Relatório Inicial: (TSX: KOR): $1.36
Preço Atual da Ação (TSX: KOR): $1.67
Ganho Potencial: CDN 22,79%
Destaque: Novo máximo histórico de CDN $1,72 para um ganho potencial de 26,47% desde o relatório inicial.
Como Vencer Quando Outros Falham
As empresas selecionadas para o Portfólio Equedia Select este ano passaram por um processo de avaliação extremamente rigoroso antes de serem adicionadas. Há uma razão pela qual estas empresas tiveram sucesso este ano, enquanto a maioria das outras falhou miseravelmente.
Se ainda não o fez, reserve um tempo para rever todos os relatórios anteriores e verá por que estas empresas foram selecionadas e por que tiveram sucesso num mercado de recursos tão terrível.
Número Azarado 2013?
Ninguém sabe para onde o mercado se dirige no próximo ano.
Do ponto de vista fundamental, as ações ainda estão a ser negociadas a um preço médio de 13 vezes os lucros futuros, o que está bem abaixo da média histórica.
O rendimento dos lucros no S&P500 é de 6,8%, enquanto o rendimento da Treasury Bill (T-Bill) de dez anos é de 1,8%.
A sabedoria convencional diz que se o rendimento dos lucros das ações for maior do que o rendimento da T-Bill de 10 anos, as ações estão subvalorizadas. Quando se considera que o rendimento atual das ações é mais de 3,5 vezes o rendimento da T-Bill de 10 anos, parece que as ações ainda estão muito subvalorizadas.
Claro, isso pressupõe que os lucros continuarão a crescer e que tudo ao redor do mundo, como a Europa e a China, está bem; claro, nenhuma dessas situações está.
A Europa ainda está uma bagunça sem resolução real e terá que recorrer a mais impressão de dinheiro, assim como os EUA fizeram. A China precisará fazer o mesmo, mas tem muitos esqueletos escondidos que podem vir à tona no próximo ano. Não vou entrar em detalhes sobre o quão ruins as coisas podem ficar para a China se alguns desses esqueletos aparecerem. Apenas esteja preparado para ver alguns choques importantes.
Farei o meu melhor em 2013 para informar sobre quaisquer eventos que alterem o mercado, como fiz este ano. Será outro ano difícil para investir; mas onde há negatividade, também há oportunidade. Pode apostar que estarei à procura de mais vencedores no próximo ano.
Obrigado a todos os meus leitores leais por me acompanharem nos bons e maus momentos, e por confiarem na minha capacidade de vos apresentar grandes ideias durante estes tempos difíceis.
Vocês tornaram a Equedia Weekly Letter uma das newsletters de investimento mais lidas no Canadá este ano.
Não vos posso agradecer o suficiente.
Tenham um Ano Novo seguro e maravilhoso.
Até a próxima semana,
Ivan Lo
Equedia Weekly
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