Caros Leitores,
Assisti ao debate presidencial dos EUA esta semana e não há dúvida de que Romney venceu esta rodada. Independentemente disso, era óbvio que o principal tópico de discussão era o desemprego.
Coincidentemente, uma hora antes da abertura do mercado, e no dia do debate, o Resumo da Situação do Emprego foi divulgado.
A pesquisa do bureau com empresas mostrou um aumento medíocre de 114.000 no emprego não agrícola, mas a taxa de desemprego de alguma forma caiu de 8,1% para 7,8%, com base na pesquisa domiciliar que concluiu que 873.000 encontraram trabalho. Isso não só corresponde à taxa de quando Obama assumiu o cargo, mas superou em muito as expectativas. Também marca a primeira vez desde janeiro de 2009 que a taxa está abaixo de 8%.
Se os números estiverem corretos, esta seria uma ótima notícia para a economia dos EUA… e uma ótima notícia para os apoiadores de Obama.
Mas os números são reais?
Além disso, de onde eles vieram?
Como os Números de Emprego são Derivados
O Resumo da Situação do Emprego, na verdade, vem de duas pesquisas muito diferentes.
Uma é uma pesquisa que pergunta a 60.000 famílias sobre sua situação de emprego. É chamada de Pesquisa de População Atual (CPS), ou “Pesquisa Domiciliar”. Usando esses números, o bureau concluiu que 873.000 pessoas adicionais encontraram trabalho em setembro. Este é o número que foi usado para reduzir a taxa de desemprego de 8,1% para 7,8%.
A força de trabalho dos EUA tem bem mais de 150 milhões. Como uma pesquisa com 60.000 famílias faz sentido?
A outra pesquisa é chamada de Pesquisa de Estatísticas de Emprego Atual (CES), ou “Pesquisa de Folha de Pagamento”, e é baseada em uma amostra de 160.000 empresas e agências governamentais, em oposição a famílias, que representam 400.000 empregadores individuais. Esta pesquisa mede apenas o emprego não agrícola e não supervisory; portanto, não calcula tecnicamente uma taxa de desemprego. É daí que vêm os 114.000 empregos adicionais.
Uma pesquisa diz 114.000, enquanto a outra diz 873.000.
Vá entender.
Os números de emprego não só foram coincidentemente positivos, como o bureau revisou os números de julho e agosto, e disse que mais empregos haviam sido criados do que o originalmente estimado. Mesmo pessoas com apenas ensino médio estavam encontrando empregos e o número de pessoas que estavam desempregadas por seis meses ou mais estava em seu ponto mais baixo em três anos.
Então, se todas essas pessoas estão de volta ao trabalho, então tudo está voltando ao normal, certo? Talvez toda essa impressão esteja realmente ajudando as pessoas a voltar ao trabalho. Ou não?
Outro Recorde
Bem depois do fechamento do mercado no dia do debate, o departamento de agricultura divulgou um relatório impressionante.
O uso de vale-alimentação, tanto por pessoas quanto por famílias, atingiu agora um novo recorde. Um recorde de 46,68 milhões de americanos receberam vale-alimentação em julho. Eles culparam esse aumento dramático por desastres climáticos locais em Ohio, Maryland e West Virginia; no entanto, esse número tem aumentado sem parar mês após mês.
O custo do programa de vale-alimentação mais que dobrou nos últimos quatro anos, atingindo um recorde de US$ 75,7 bilhões nos 12 meses encerrados em 30 de setembro de 2011; é a maior despesa anual do departamento.
Se você acredita nos números de emprego ou não, isso realmente não importa. O que importa é para onde o mercado de ações está indo.
Felizmente, acho que Obama fará tudo ao seu alcance para manter os mercados funcionando até ser reeleito. E se ele conseguir, podemos ter mais espaço para subir ( como eu disse na semana passada, Wall Street se sai melhor quando temos um presidente democrata com o contrapeso de um Congresso liderado pelo Partido Republicano.)
Enquanto Romney e Obama debateram diligentemente como resolverão a questão do desemprego, nenhum deles abordou diretamente o déficit ou a dívida crescente.
Por quê? Porque nenhum dos candidatos tem uma resposta. Espere, sim, eles têm: Imprimir.
Se você acha que os EUA vão parar de imprimir tão cedo, está absolutamente errado. Não importa quem esteja no trono, a impressão é o único método de sobrevivência que resta.
Não estou dizendo que é a coisa certa a fazer, mas aqueles que dizem que há alternativas estão errados – a menos que você considere o colapso econômico absoluto ou uma reestruturação completa do sistema monetário (ou seja, dólar lastreado em ouro) como alternativas.
Corrida para Desvalorizar
Nos últimos 30 anos, as duas superpotências do mundo (China e EUA) desvalorizaram incessantemente suas moedas. Expliquei isso inúmeras vezes em cartas anteriores. Como resultado, o resto do mundo se juntou para evitar desastres em seus próprios territórios. Não é mais uma via de mão dupla. A desvalorização é agora um fenômeno globalizado.
A palavra globalização agora se transformou em uma batalha de desvalorização de moedas e exportação de inflação. Eu chamo de guerra cambial. Políticos chamam de globalização.
Mas o que acontece quando o mundo imprimiu tanta dívida que os países não conseguem mais exportar inflação para os concorrentes? O resultado final desse caminho é simples: Inflação incontrolável.
Isso não acontecerá da noite para o dia. E como eu disse muitas vezes antes, a inflação não deve tirar seu sono ao investir em ações, pois os lucros e receitas de uma empresa geralmente crescerão para refletir isso. Basta olhar para os últimos anos – estamos de volta aos picos antes da queda de 2008. O S&P está de volta a 1461; apenas 39 pontos aquém da minha previsão de 1500 no início deste ano.
(É engraçado como aqueles que riram de mim por preverem tal número, agora me dizem que sabiam que isso aconteceria. A retrospectiva é uma coisa linda.)
Daqui a alguns anos, quando um combo do McDonald’s custar mais de 10 dólares, você vai entender por que está lá.
Para Refletir
O dólar caiu mais uma vez, apesar dos fortes números de emprego.
A arma de QE americana está funcionando.
A Rússia, o único grande mercado emergente a aumentar as taxas de juros este ano, é novamente prejudicada pela inflação como resultado da máquina de impressão americana. A inflação subiu mais rápido em 10 meses, ultrapassando a faixa-alvo. O Primeiro Vice-Presidente do banco central, Alexei Ulyukayev, disse na semana passada que os riscos de inflação permanecem maiores do que a ameaça de uma desaceleração econômica.
O Brasil, que não teve problemas em criticar as táticas cambiais dos americanos, também está sendo prejudicado pela máquina de impressão americana. A inflação anual do Brasil acelerou em setembro pelo terceiro mês consecutivo. Para um país que já experimentou hiperinflação no passado, esta é uma grande preocupação para a economia brasileira.
Quanto aos canadenses, as pressões inflacionárias permanecem fracas de acordo com os dados. Mas não se engane. Só porque os preços da gasolina caíram ligeiramente, não significa que estamos melhor. Sabemos que tudo é excessivamente caro. Quer uma prova? Eu pago mais de CDN$1,50/litro por gasolina – o que equivale a aproximadamente US$5,70/galão. A média dos EUA é de US$3,80. Então, se os americanos estão reclamando dos altos preços da gasolina, imagine como os canadenses se sentem – especialmente porque o Canadá é um dos maiores produtores de petróleo do mundo.
Se as pressões inflacionárias estão fracas agora, eu odiaria ver o que acontece se elas aparecerem. Os preços das casas no Canadá já estão muito altos e se as taxas de juros de referência subirem como resultado das pressões inflacionárias, observe os preços das casas caírem ainda mais.
E o Ouro?
E quanto a ele? É um item absolutamente obrigatório no meu portfólio. Isso não vai mudar. Os preços do ouro não têm crescido ultimamente, mas seus fundamentos de demanda sim.
(Para sua informação, a negociação de commodities nas bolsas NYSE Liffe em Londres e Paris foi interrompida em duas ocasiões separadas nesta sexta-feira devido a um “problema técnico” – é a segunda vez esta semana.)
No mês passado, os investidores compraram 85,4 toneladas métricas – é a maior quantidade de metal já detida por ETFs lastreados em ouro desde julho de 2011. A U.S. Commodity Futures Trading Commission mostra que as apostas de fundos de hedge em uma alta do ouro são as maiores em sete meses.
Tenha em mente que outubro é geralmente um mês de baixa para o ouro. Se cair, é uma oportunidade de compra aos meus olhos. Espero que o ouro suba muito em breve. Pode ser desencadeado pelo anúncio da acumulação em massa da China. Pode ser desencadeado por pressões inflacionárias. De qualquer forma, a faísca virá.
Monitoramento de Portfólio
As empresas em nosso portfólio continuam a ter sucesso.
Balmoral Resources (TSX.V: BAR) (OTCQX: BALMF)
Só na última semana, Balmoral Resources (TSX.V: BAR) (OTCQX: BALMF) fechou US$ 8 milhões em financiamento, retomou a perfuração em sua propriedade principal Martiniere e anunciou que continua a encontrar altos teores praticamente em todos os lugares onde perfura.
Um dos furos recentes do anúncio da semana passada interceptou 195,50 g/t de ouro em 0,97 metros, na capa acima da Zona Bug Lake a menos de 30 metros de profundidade vertical. Esta estrutura pode ser semelhante à descoberta de alto teor de Footwall recentemente anunciada, que retornou 273 g/t de ouro em 3,88 metros.
Para aqueles que não se lembram, a descoberta de Footwall em agosto é a descoberta que fez as ações da Balmoral dispararem. Mais resultados de perfuração desta área estão chegando. Qualquer um que esteja vendido nesta ação pode se dar mal se a Balmoral continuar assim. Estou animado.
MAG Silver (TSX: MAG) (NYSE.A: MVG)
MAG Silver (TSX: MAG) (NYSE.A: MVG) acaba de anunciar uma estimativa inicial de recursos minerais em Cinco de Mayo, com recursos minerais inferidos estimados em 12,45 milhões de toneladas a 132 gramas por tonelada (“g/t”) (3,9 onças por tonelada) de prata, 0,24 g/t de ouro, 2,86% de chumbo e 6,47% de zinco (9,33% de chumbo mais zinco). Esses são números fantásticos.
Este recurso vem da Zona Bridge/Manto Jose em Cinco de Mayo e nem sequer inclui a mais recente descoberta da MAG na nova Zona Pegaso. Você deveria voltar e ler meu relatório, para ter uma ideia melhor do quão grande isso realmente é.
Mal posso esperar para ver os resultados de acompanhamento da sua descoberta na Nova Zona Pegaso. Dado o que já vi, espero mais resultados espetaculares. Se eles seguirem seu modelo de exploração e ligarem a Zona Bridge/Manto Jose à nova descoberta da Zona Pegaso em profundidade, poderemos em breve ver o projeto Cinco de Mayo, 100% de propriedade da MAG, tornar-se o que eu disse que seria: Um Monstro Absoluto.
Mais por Vir
Estarei de folga na próxima semana para visitar um projeto de ouro com potencial de produção a curto prazo. Se tudo correr bem, espero apresentar mais um vencedor aos nossos leitores.
Feliz Ação de Graças a todos os canadenses.
Até a próxima semana,
Ivan Lo
Equedia Weekly
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