La Vera Ragione della Guerra in Ucraina
Cari Lettori,
Mentre molti – specialmente i Canadesi – si stanno rilassando nel comfort delle loro case, il resto del mondo è in uno stato di instabilità.
La battaglia in Ucraina sta preparando una drammatica catena di eventi tra Oriente e Occidente, mentre la Cina sta lavorando duramente per contenere un crollo finanziario in mezzo a un mercato in calo e a un rallentamento economico.
All'inizio di quest'anno, ho parlato di la misteriosa catena di morti che circonda la comunità finanziaria.
Questa settimana, Edmund Reilly, 47 anni, un trader del Vertical Group di Midtown, si è gettato davanti a un treno in corsa.
Le morti/suicidi di lavoratori finanziari continuano.
Cosa pensate stia succedendo?
CLICCA QUI per Condividere i Tuoi Pensieri
Mercati sul Ghiaccio Sottile
Il mercato statunitense ha goduto di un mercato toro molto lungo e sostenuto dal crollo del 2008.
Mentre i fondamentali, come le misure di riduzione dei costi, hanno giocato un ruolo nell'ascesa del mercato americano, è stata l'iniezione di liquidità finanziaria a rivelarsi il principale colpevole.
L'errore è credere che questo “denaro stampato” sia gratuito; che in qualche modo entri nel nostro sistema monetario con un piccolo costo inflazionistico.
A meno che tu non sia la Fed, non esiste il “denaro gratuito”.
Un Rapido Aumento del Debito
Sto per mostrarvi alcuni grafici molto interessanti.
Prima di farlo, torniamo alla mia lettera, Come il Governo Prende in Prestito Denaro, e rivediamo come il “denaro gratuito” entra nel nostro sistema:
Gli Stati Uniti sono una potenza mondiale e una nazione del primo mondo. Devono spendere denaro per mantenere questo status costruendo strade, fornendo assistenza sanitaria e servizi pubblici e finanziando guerre.
Ma tutto questo denaro deve venire da qualche parte.
Storicamente, la maggior parte di questo denaro proveniva da tasse e società di proprietà statale. Ma man mano che la potenza mondiale cresceva – attraverso guerre e attività economiche – così facevano le sue abitudini di spesa. Le tasse non erano più sufficienti a coprire tutte le spese. Quindi – come tutti gli altri – quando non hai abbastanza soldi, li prendi in prestito.
Quando il governo spende più di quanto incassa, si parla di spesa in deficit.
Come il Governo Prende in Prestito Denaro
Il Tesoro degli Stati Uniti, il dipartimento del governo statunitense che gestisce tutte le finanze federali, prende in prestito denaro emettendo un'obbligazione.
Un'obbligazione è semplicemente un pezzo di carta – una cambiale – che dice che se mi dai denaro ora, te lo restituirò tra X anni, con interessi.
Questi pezzi di carta vengono poi venduti tramite un'asta di obbligazioni a cui partecipano le più grandi banche del mondo per acquistare parte di questo debito nazionale.
Le banche poi vendono queste obbligazioni ad altri investitori, come fondi di investimento e paesi come Cina e Giappone.
Date un'occhiata a questo grafico:
Negli ultimi cinque anni, l'America ha più che raddoppiato il suo debito verso gli investitori stranieri. Ciò significa che l'America ora deve più denaro (e pagamenti di interessi) che mai a paesi stranieri come Cina, Giappone e persino Russia.
La Bomba a Orologeria Russa?
Questa settimana, ben 104,5 miliardi di dollari di titoli del Tesoro statunitensi negoziabili (UST) hanno lasciato la custodia della Fed:
Ecco come appare il cambiamento in milioni di dollari:
Le partecipazioni in custodia estera di UST presso la Federal Reserve sono diminuite quasi ogni settimana negli ultimi mesi, poiché le banche centrali dei mercati emergenti hanno liquidato i loro UST per sostenere le proprie valute.
Tuttavia, l'uscita di 104,5 miliardi di dollari di questa settimana è stata il più grande calo di titoli del Tesoro detenuti dalla Fed mai registrato.
Ciò significa che gli stranieri stanno scaricando titoli statunitensi? O la Russia sta scaricando per sostenere il rublo, come suggeriscono fonti come Zerohedge suggeriscono?
Non così in fretta.
Prima di trarre conclusioni affrettate, diamo un'occhiata ai fatti.
Una Razionale Migliore
Quando gli UST vengono venduti, sono venduti in dollari USA
Le nazioni dei mercati emergenti che cercano di sostenere la propria valuta potrebbero vendere UST in cambio di dollari USA, quindi scaricare quei dollari per acquistare la propria valuta. Ciò rimuove l'offerta della propria valuta dal mercato e aumenta l'offerta del dollaro.
Pensatela come un riacquisto di azioni.
Pertanto, quando qualcuno vende UST in grandi quantità, dovremmo vederne l'effetto sia sul mercato valutario che su quello obbligazionario.
Una grande vendita di UST per un valore di 104,5 miliardi di dollari avrebbe scioccato il mercato e probabilmente spinto i rendimenti di riferimento a 10 anni più in alto di almeno 30 punti base.
Ciò non è accaduto.
Invece, il rendimento a 10 anni, che si muove inversamente al prezzo, è sceso al 2,61% venerdì, in forte calo rispetto al picco del 2,82% della scorsa settimana.
Anche il mercato valutario è stato relativamente tranquillo – troppo tranquillo – per un così massiccio scarico di UST.
Inoltre, se la Russia avesse effettivamente scaricato più della metà delle sue partecipazioni in UST (che affermano di avere un valore di 200 miliardi di dollari), probabilmente non avrebbe mantenuto i proventi in dollari USA, ma li avrebbe piuttosto usati per sostenere il suo rublo.
Ma per la settimana terminata il 12 marzo, la Russia ha acquistato solo 154,97 miliardi di rubli – o circa 4,3 miliardi di dollari USA.
Se la Russia fosse la colpevole dello scarico, dove sono gli altri 100 miliardi di dollari?
Cosa pensate sia successo?
Condividi i Tuoi Pensieri Cliccando QUI
Prepararsi al Conflitto
Le tensioni tra Oriente e Occidente sono cresciute più che mai dalla Guerra Fredda.
Lunedì, Obama ha minacciato di imporre sanzioni alla Russia a meno che non ritiri le sue forze militari dalla Crimea. Il giorno dopo, la Russia avrebbe richiamato le truppe dalle esercitazioni militari alle loro basi.
Poi è stato annunciato che per la settimana terminata il 12 marzo, 104,5 miliardi di dollari di UST sono stati spostati dalla custodia della Federal Reserve.
Poiché si è vista poca reazione nel mercato valutario e obbligazionario, un trasferimento di partecipazioni è stato probabilmente il colpevole – e non una vendita.
Gli Stati Uniti hanno recentemente minacciato sanzioni economiche contro la Russia. In preparazione, la Russia potrebbe aver rimosso le sue partecipazioni in UST dalla custodia americana; impedendo così a Obama di congelare gli asset in dollari russi in America.
Nel 1957, dopo che l'Unione Sovietica invase l'Ungheria, la Narodny Bank con sede a Mosca trasferì dollari dagli Stati Uniti e li depositò nella sua filiale a Londra, portando a credito globale e dollari detenuti al di fuori degli Stati Uniti.
Venerdì, dopo la notizia del massiccio scarico/trasferimento di UST, la Russia ha avvertito di essere pronta a intervenire nell'Ucraina orientale – ignorando le minacce di sanzioni economiche.
In breve, quando l'America ha minacciato sanzioni economiche contro la Russia, la Russia si è tirata indietro. Poi, dopo un massiccio trasferimento di UST, la Russia torna e minaccia un intervento in Crimea.
La Vera Ragione della Guerra in Ucraina
Le tensioni tra Russia e America stanno peggiorando, come ho menzionato che avrebbero fatto nelle mie serie di lettere riguardo la Siria.
Mentre l'America rimane una potenza mondiale, la sua capacità di controllare il mondo sta diminuendo – specialmente in Europa. Mentre Obama continua a minacciare la Russia con sanzioni economiche, la Russia continua a mostrare la sua forza politica, con l'energia come suo muscolo.
L'America è il più grande esportatore di valuta, mentre la Russia è il più grande esportatore di gas naturale del pianeta.
La Russia è anche il più grande fornitore di energia d'Europa:
Affinché le sanzioni economiche occidentali funzionino, l'UE dovrà essere d'accordo.
La Russia fornisce circa il 30 percento del gas naturale dell'Europa, il che significa che la Russia potrebbe lentamente tagliare le forniture alle nazioni europee se vengono imposte sanzioni economiche. D'altra parte, dato che il 70% delle importazioni di gas russo va in Europa, tagliare le forniture all'Europa danneggerà anche Gazprom.
Purtroppo, la conclusione è che la battaglia in Ucraina riguarda più il controllo energetico tra Oriente e Occidente, che la libertà.
Come la Siria ( vedi La Vera Ragione della Guerra in Siria: Controllo dei Gasdotti), il controllo dell'Ucraina riguarda l'energia; controllare l'Ucraina significa controllare una rete di gasdotti di epoca sovietica che trasportano più della metà delle esportazioni di gas della Russia verso l'Unione Europea.
Mentre la Siria è scivolata in secondo piano nell'agenda dei media occidentali, la nazione è ancora in pieno conflitto senza risoluzione e la battaglia per il controllo energetico sia in Siria che in Ucraina sta diventando più pericolosa.
Se la Russia ha effettivamente trasferito una così grande quantità delle sue partecipazioni in UST dalla Fed, allora è probabile che si stia preparando a sfidare l'America.
Ciò significa che dovremmo prepararci a un'escalation del conflitto.
Prepararsi a Di Più
Secondo un alto consigliere del Cremlino, tramite Ria Novosti:
Un consigliere del presidente russo Vladimir Putin ha dichiarato martedì che le autorità avrebbero emesso un consiglio generale di scaricare i titoli di stato statunitensi nel caso in cui aziende e individui russi fossero presi di mira da sanzioni per gli eventi in Ucraina.
Sergei Glazyev ha affermato che gli Stati Uniti sarebbero i primi a soffrire in caso di qualsiasi regime di sanzioni.
“Gli Americani stanno minacciando la Russia con sanzioni e stanno trascinando l'UE in una guerra commerciale ed economica con la Russia,” ha detto Glazyev. “La maggior parte delle sanzioni contro la Russia danneggerà gli Stati Uniti stessi, perché per quanto riguarda le relazioni commerciali con gli Stati Uniti, non dipendiamo da loro in alcun modo.”
Glazyev ha notato che la Russia è un creditore degli Stati Uniti.
“Deteniamo una discreta quantità di titoli del Tesoro – più di 200 miliardi di dollari – e se gli Stati Uniti osano congelare i conti di aziende e cittadini russi, non possiamo più considerare l'America un partner affidabile,” ha detto. “Incoraggeremo tutti a scaricare i titoli del Tesoro statunitensi, a liberarsi dei dollari come valuta inaffidabile e a lasciare il mercato statunitense.”
Questi commenti hanno scatenato la possibile scoppio della guerra, facendo scendere il rublo la scorsa settimana.
Mentre altri alti funzionari russi hanno criticato i commenti di Glazyev, l'idea che la Russia persuada altri a scaricare il dollaro USA nel commercio è più vicina alla realtà di quanto la maggior parte penserebbe ( vedi Il Baratro della Guerra).
La Cina, il più grande detentore straniero di debito statunitense, ha già scaricato UST e ha sempre più stretto accordi per regolare contratti esteri in valute diverse dal Dollaro.
Il Dollaro è già stato sostituito da altre valute nel commercio mondiale. Pertanto, la domanda di debito statunitense continuerà a diminuire.
Dato che la maggior parte del debito statunitense è già acquistata dalla Fed ( Vedi Come il Governo Prende in Prestito Denaro), cosa ne sarà dell'America e del dollaro?
Ancora più importante, cosa ne sarà del tuo denaro?
Il Lato Positivo
Le incertezze in tutto il mondo stanno portando a un rinnovato interesse per gli investimenti rifugio. L'oro si sta avvicinando ai 1400 dollari – un numero che potrebbe rilanciare la redditività dei minatori d'oro e innescare un rinnovato mercato toro nei titoli minerari d'oro.
Come ho menzionato all'inizio di gennaio, mi aspetto che i titoli auriferi vadano molto bene – meglio dell'oro stesso.
Ecco un grafico a 3 mesi del Market Vectors Gold Miners ETF, il GDX, in aumento di oltre il 25% da inizio anno:
Ecco un grafico del GDXJ, l'ETF dei titoli auriferi junior – che mi aspettavo superasse il GDX – in aumento di oltre il 36% da inizio anno:
L'oro è ora in rialzo per 6 settimane consecutive – la striscia vincente più lunga dalla corsa ai massimi di agosto 2011.
Potreste essere stanchi di sentire parlare d'oro, ma non lo sarete se inizierà a salire più in alto.
E più in alto è dove mi aspetto che vada.
CLICCA QUI PER LASCIARE UN COMMENTO
