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L'ultima edizione del Rapporto Speciale che stavate aspettando è in fase di finalizzazione e dovrebbe essere pronta entro metà settimana. Quindi questa settimana, sarò breve.
Abbiamo avuto un'altra settimana negativa sui mercati con S&P, Dow e NASDAQ che hanno subito tutti un leggero calo. Il che mi porta a porre la domanda: perché le persone investono ancora in quei mercati?
Anche con bassi rapporti P/E, le azioni rimangono volatili e le prospettive economiche non favoriscono esattamente utili più robusti. Il settore retail è stato debole, la produzione manifatturiera è rimasta piatta, l'indice di produzione degli investimenti aziendali è sceso sostanzialmente, la fiducia dei consumatori è in calo e il CPI è in aumento. Stagflazione, qualcuno?
A meno che non si investa a lungo termine per 5-10 anni, molti investimenti oggi semplicemente non hanno senso.
Anche se gli analisti prevedono un miglioramento nella seconda metà, nessuno di loro ci ha dato una ragione del perché. Persino Bernanke, pur dicendo che le cose miglioreranno, continua ad abbassare le sue previsioni. Per questo motivo, i metalli preziosi continuano a salire mentre crescono paura e incertezza.
La prossima ondata del boom dei metalli preziosi sta per arrivare e sarà grande. La forza che sostiene questo rally sta per essere iniettata con un'altra dose di steroidi. A partire prima dalla politica statunitense.
Questa settimana, le agenzie di rating che hanno contribuito a creare la recente crisi finanziaria stanno ora avvertendo che gli Stati Uniti potrebbero perdere il rating AAA che detengono dal 1917. Sia Moody’s che S&P hanno minacciato di declassare il debito statunitense a meno che gli Stati Uniti non aumentino nuovamente il loro tetto del debito – permettendo agli Stati Uniti di spendere di più e indebitarsi ulteriormente.
Non c'è modo di fermare questa spesa. Negli ultimi tre anni, l'amministrazione Obama ha speso più di tutte le precedenti 20 amministrazioni messe insieme.
Secondo il WSJ:
“Con la recessione come giustificazione, i Democratici hanno consapevolmente fatto esplodere il bilancio nazionale, portando le spese federali al 25% nel 2009, il livello più alto dal 1945. (Anche nel 1946, con milioni ancora nell'esercito, la spesa era solo il 24,8% del PIL. Nel 1947 scese al 14,8%.) Sebbene la recessione sia terminata nel giugno 2009, la spesa nel 2010 è rimasta alta a quasi il 24%, e quest'anno si sta dirigendo nuovamente verso il 25%.
Questa è la ragione principale per cui il debito federale detenuto dal pubblico come quota del PIL è salito dal 40,3% nel 2008, al 53,5% nel 2009, al 62,2% nel 2010 e a un stimato 72% quest'anno, e si prevede che continuerà a salire in futuro. Questi sono livelli non visti dalla Guerra di Corea, e molti analisti pensano che il debito statunitense raggiungerà presto il 90% o il 100% del PIL.”
Gli aumenti sostanziali del debito federale detenuto dal pubblico come quota del PIL sono semplicemente folli.
Non sto incolpando Obama. Questo dibattito sul tetto del debito avviene in ogni amministrazione. È successo 7 volte nell'amministrazione Bush e i Repubblicani che vi si opponevano, hanno votato a favore durante il regno di Bush. Il semplice fatto è che la spesa avverrà.
Quindi, mentre i dibattiti sul tetto del debito e sul debito tra democratici e repubblicani saranno molto probabilmente risolti prima della scadenza del 2 agosto, come è sempre accaduto all'ultimo minuto, le minacce di declassamento potrebbero continuare ad arrivare.
Ciò significa che il dollaro statunitense perderà più valore. Ciò significa che l'oro guadagnerà.
Ma non è qui che la spesa si ferma.
Quantitative Easing
Il capo della Fed Ben Bernanke è stato a Capitol Hill questa settimana per la sua testimonianza semestrale sull'economia davanti al congresso per affrontare le critiche sull'economia, il tetto del deficit e possibilmente un ulteriore quantitative easing.
Tutto quello che ha fatto è stato ribadire ciò che già sappiamo: l'economia statunitense non è dove dovrebbe essere e lui non ha idea di come risolverla.
Ancora più importante, nonostante avesse detto che non ci sarebbe stato un QE3 nelle conferenze passate, è uscito e ha detto che se l'economia avrà bisogno di aiuto, la Fed interverrà.
Aspetta un attimo… non è esattamente quello che tutti ci aspettavamo comunque? ( vedi L'Era dell'America è Finita?) Non è quello che ha detto prima del QE2?
Come ho detto prima, il QE3 avverrà in una forma o nell'altra. Ciò significa più spesa pubblica e più ragioni per cui l'oro continuerà a salire.
Anche i problemi finanziari in Europa stanno contribuendo all'aumento dei prezzi dell'oro.
Dopo la chiusura dei mercati europei venerdì, l'Autorità Bancaria Europea ha dichiarato che otto banche non hanno superato i suoi stress test, con un deficit di capitale combinato di 2,5 miliardi di Euro. Altre 16 banche hanno superato i test per un soffio.
Le nazioni PIIGS sono in difficoltà, affrontando seri problemi di debito. Irlanda, Spagna e Italia sono tutte sull'orlo di essere trascinate dalla crisi del debito che si sta aggravando. Non siamo nemmeno vicini a una vera soluzione per nessuno dei loro problemi principali. Tutto ciò che è stato fatto finora sono solo bende temporanee che alla fine verranno rimosse per mostrare una ferita che non si è rimarginata.
Non mi piace parlare di sventura e pessimismo, ma la realtà è la realtà. Ecco perché sto accumulando azioni di metalli preziosi finché posso. Questo boom sarà grande, ma non possiamo essere sicuri di quanto durerà. L'obiettivo è fare più soldi possibile durante questo rally dei metalli preziosi – che potrebbe durare 2 o 3 anni – per affrontare i prossimi 5 anni. Dopo i prossimi anni, mi aspetto un mercato molto lento e sottoperformante con pochissime opportunità.
Torniamo all'Oro
L'oro ha tutto a suo favore in questo momento. Ha lo slancio dalla sua parte ed è chiaramente diventato una classe di attività favorita sia come investimento “risk-on” che “risk-off”. È salito di oltre $50 durante la settimana e ha guadagnato $108 l'oncia nelle ultime nove sessioni.
Con i tassi di interesse dove sono a livello globale, non otterrete alcun rendimento reale. Ecco perché gli investitori intelligenti, comprese le banche, si sono riversati sull'oro. C'è una ragione per cui è salito di oltre il 500% nell'ultimo decennio, mentre i mercati sono rimasti molto indietro.
L'oro si sta avvicinando alla soglia dei $1600 – un numero che gli investitori anti-oro dicevano non sarebbe mai stato raggiunto. Sebbene la presa di profitto possa rallentarne lo slancio, la tendenza rimane al rialzo.
Non preoccupatevi. Se pensate di aver perso l'occasione per la corsa all'oro e all'argento, c'è un'altra nave che aspetta.
Grandi fondi gestiti, inclusi gli hedge fund, hanno aumentato le loro scommesse rialziste su oro e argento due giorni prima che l'oro raggiungesse il record di questa settimana.
I trader hanno aumentato la loro posizione netta lunga nei futures e opzioni sull'oro Comex del 25% rispetto alla settimana scorsa. Questi fondi gestiti hanno aggiunto 45.576 posizioni lunghe e 1.184 posizioni corte nel periodo terminato martedì, appena due giorni prima che l'oro con consegna ad agosto raggiungesse un record intraday di $1.594,90 l'oncia.
I fondi gestiti hanno anche aumentato le scommesse rialziste sull'argento. I trader sull'argento hanno aggiunto 1.214 lotti lunghi e ridotto 661 lotti corti. Questo ha portato la loro posizione netta in aumento del 10% rispetto alla settimana precedente.
Nelle ultime settimane ho detto specificamente che il tempo per fare affari sta per finire ( vedi Prima che sia troppo tardi). Dalla settimana scorsa, non solo l'oro e l'argento sono saliti alle stelle, ma l'AMEX Gold Miners Index, il GDM, è balzato in alto nei 1600, chiudendo sopra i 1.654. Abbiamo anche visto il GDX, il Market Vectors Gold Miners ETF salire verso l'alto, quasi raggiungendo i $60.
Infine, il GDXJ, il Market Vectors Junior Gold Miners ETF, è salito al di sopra della sua media mobile a 50 e 200 giorni. Questo è un segnale molto rialzista.
Sta arrivando il momento per il prossimo grande rally delle azioni, ma non sarà nelle vostre tradizionali large cap. Gli investitori intelligenti e i grandi capitali stanno per scaricare le loro partecipazioni a favore di azioni orientate ai metalli preziosi. Questo include tutto, dalle small cap speculative che offrono la migliore leva rischio-rendimento, ai produttori di fascia media e large cap.
Le mie attuali partecipazioni includono tutte queste. Includono esploratori di oro e argento di piccola e micro capitalizzazione, fino a produttori di grande capitalizzazione.
La settimana scorsa, ho menzionato che HSBC ha scaricato la maggior parte delle sue partecipazioni in oro fisico a favore di azioni aurifere ( vedi Prima che sia troppo tardi). Non sono gli unici.
Catherine Raw, che aiuta a gestire il Gold & General Fund da 4,7 miliardi di dollari di BlackRock, ha affermato che l'aumento del prezzo dell'oro ha superato l'inflazione dei costi nel settore, il che significa che i minatori d'oro probabilmente vedranno aumentare i loro margini e i loro profitti quest'anno:
“Io, come investitore, direi che alla fine, dato che credo che il mondo non crollerà, sebbene possano esserci ancora alcuni mesi di volatilità, se siete disposti ad essere pazienti, allora vedrei ora come un'ottima opportunità di acquisto,” ha detto.
Come ho menzionato la settimana scorsa, ci sono molte azioni maltrattate che scambiano vicino ai minimi di 52 settimane, ma questo non significa che siano tutte occasioni. La chiave è cercare aziende con grandi progetti in giurisdizioni favorevoli all'estrazione, ma soprattutto, un team di gestione che sappia portare a termine le cose.
Mentre ci sono molti grandi team di gestione pieni di geologi capaci di far progredire i progetti, ho detto che cercherò specificamente quelli che sono capaci di raccogliere fondi e sostenere le proprie azioni.
Troppo spesso vedo grandi progetti distrutti da team composti solo da geologi senza esperienza di mercato. Non posso sottolineare abbastanza quanto sia importante avere un team di gestione con una forte esperienza di mercato e know-how geologico.
Di conseguenza, sto finalizzando il mio rapporto su un esploratore aurifero junior speculativo che ha già iniziato a trivellare su una proprietà con un potenziale significativo. Si trovano in una posizione privilegiata circondata da milioni di once d'oro, con un forte team di gestione a supporto.
Coloro che sono coinvolti in questa azienda hanno raccolto miliardi di dollari in passato e hanno scoperto decine di milioni di once d'oro. Questi ragazzi sanno quello che fanno. Ancora più importante, conoscono i mercati.
Il rapporto finale dovrebbe essere pubblicato questa settimana. Assicuratevi di tenere d'occhio la nostra prossima edizione del Rapporto Speciale.
Quando arriverà il momento in cui inizieremo a comprare la spesa e i televisori con mucche e maiali, allora l'oro non avrà importanza.
Fino a metà settimana,
Ivan Lo
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