La Lunga Ombra dell'Incertezza Continua a Gettare Dubbi sul Giacimento d'Oro Valley of the Kings di Pretium
Il dubbio è una cosa spiacevole. Non sembra mai scomparire…
Uno Sguardo Indietro nel Tempo a Ottobre – 2013
Pretium Resources (TSX: PVG) (NYSE: PVG) ha avuto un inizio molto difficile. Dopo una serie di forti risultati di perforazione che hanno mostrato il profilo di un giacimento d'oro di altissima qualità con una distribuzione irregolare dell'oro nella Columbia Britannica settentrionale, è stato il momento di preparare una stima delle risorse.
Questo è stato completato ed è diventato la base per uno studio di fattibilità che ha identificato 6,6 milioni di once d'oro nel progetto.
Il passo logico successivo è stato completare un test di “campionamento in massa” per vedere quanto oro fosse effettivamente presente. Due team di ingegneri molto rispettati hanno adottato approcci diversi, portando a risultati molto differenti.
Utilizzando la metodologia di Snowden Mining Industry Consultants (autori della stima delle risorse), un campione di 2.167 tonnellate ha restituito 281 once d'oro. D'altra parte, Strathcona Mineral Services Ltd. (la società di Toronto che ha rivelato Bre-X essere una truffa), ha stimato che il campione avrebbe contenuto solo 145 once.
I test sul campione più grande, di 10.000 tonnellate, che includeva il campione iniziale di 2.167 tonnellate, sono proseguiti. Pretium si aspettava di recuperare 4.000 once dal campione più grande.
Strathcona si è dimessa dal progetto e ha inviato un'accusa feroce alla direzione di Pretium, delineando le proprie opinioni sul lavoro di ingegneria geologica che era stato completato fino a quel momento. Ecco un esempio di ciò che hanno detto:
“Non esistono risorse minerarie d'oro valide per il \
Pretium non ha avuto altra scelta se non quella di effettuare queste divulgazioni in conformità con i requisiti di segnalazione dei “fatti materiali”.
Il mercato non ha accolto favorevolmente questa valutazione indipendente e decisamente negativa, e il titolo è stato penalizzato, crollando di oltre il 50% a ottobre.
Eppure, i test sul campione sono proseguiti…
La Prova è nel Budino!
Con la gioia di alcuni e lo shock di altri, il 13 dicembre 2013 sono stati riportati i risultati finali di un campione di 10.302 tonnellate secche. Il titolo trionfante del comunicato stampa diceva tutto:
“ **_Pretium Resources Inc.: La Lavorazione del Campione in Massa Ammonta a 5.865 Once d'Oro”_**
Quindi cosa è successo dopo?
Il titolo si è rapidamente ripreso e la società ha proceduto a capofitto verso la produzione.
Con l'eliminazione dell'“incertezza” sul contenuto d'oro nel campione in massa, Pretium ha attratto un investitore strategico, Zijin Mining Corp., che ha investito 81 milioni di dollari canadesi alla fine del 2014. Questo è stato seguito da un pacchetto di finanziamento per la costruzione di 540 milioni di dollari USA l'anno successivo, a settembre 2015.
In linea e nei tempi previsti, la miniera ha versato il suo primo oro a giugno 2017 ed è in produzione da allora.
Per l'intero anno 2019, la miniera ha prodotto 354.405 once d'oro, estraendo più tonnellate ma con un grado inferiore rispetto al 2018.
Recenti Cambiamenti nella Direzione Scuotono la Fiducia degli Investitori
A maggio 2019, Pretium ha annunciato che il suo azionista fondatore e Presidente Esecutivo, Robert Quartermain, si sarebbe ritirato a fine anno. Solo poche settimane fa, sono stati annunciati ulteriori cambiamenti nella direzione. Anche il Presidente e CEO, Joseph Ovsenek, sarebbe stato sostituito non appena una ricerca esterna avesse individuato un candidato idoneo. Forse il cambiamento più importante nella direzione, data la storia dell'azienda, è stata la dimissione del Vice Presidente della Geologia e Geologo Capo, Warwick Board.
Il mercato non è stato soddisfatto di questi annunci e delle divulgazioni sulle stime di produzione future per l'intero anno 2020. Di conseguenza, e ancora una volta, le azioni sono state influenzate negativamente.
Ecco alcuni link ad analisi condotte da vari autori collaboratori pubblicate da Seeking Alpha:
https://seekingalpha.com/article/4323421-pretium-resources-digging-fyminus-2019-results
https://seekingalpha.com/article/4324777-pretium-resources-to-get-real-nature-of-brucejack-mine
Un esempio di ciò che uno di loro ha detto è riportato di seguito:
“Pretium Resources ha riportato i risultati degli utili per l'anno fiscale 2019 questa settimana, mancando significativamente sia le previsioni di produzione, grado che di costo.
Nonostante un piano minerario aggiornato che prevedeva oltre 500.000 once di produzione d'oro per l'anno fiscale 2020, la società ora prevede una produzione annuale di oro inferiore a 350.000 once per l'anno fiscale 2020.
Sebbene la valutazione della società sia migliorata dopo aver significativamente sottoperformato i suoi pari nell'ultimo anno, è difficile sostenere un'azienda che manca costantemente i suoi obiettivi con un margine così ampio.”
Commento Tecnico – Il Grafico Azionario Ha Rotto la Sua Linea di Tendenza Rialzista
PVG.TO ha rotto una lunga linea di tendenza rialzista che era in atto dalla fine del 2013. Di particolare nota sul grafico sono le lunghe candele rosse che mostrano una significativa pressione di vendita. L'estremo calo di prezzo all'inizio del 2018 ha penetrato la precedente linea di tendenza disegnata con una pendenza leggermente superiore; tuttavia, il titolo non ha avuto due settimane consecutive di chiusura al di sotto di essa. Altri due significativi “cali di prezzo” settimanali, uno alla fine del 2019 e un altro intorno a settembre di quest'anno, non si sono avvicinati a violare la linea di tendenza che era in atto all'epoca.
Questa volta, le cose sembrano diverse…
Le prossime settimane, alla chiusura di venerdì, saranno molto interessanti per PVG.TO. Il titolo riuscirà a recuperare al di sopra della linea di tendenza rialzista pluriennale chiaramente definita, o rimarrà al di sotto?
Si preannuncia come un titolo da “tenere d'occhio”, soprattutto perché il prezzo dell'oro sta iniziando a salire un po' oltre il livello di $1600.
Il tempo dirà se la serie di partenze della direzione è stata solo una coincidenza di “cattivo tempismo” o un presagio di ulteriori dubbi e incertezze che devono ancora arrivare.
