Non sorprende che stiamo assistendo a ulteriori vendite.
La scorsa settimana, ho concluso la mia lettera dicendo ai lettori di “Proteggersi dalle valute in inflazione: Comprare oro.”
Senza dubbio, la notizia più importante nel mondo degli investimenti la scorsa settimana è stata la grande svendita di oro e argento. Quindi mi sbagliavo? È stato sbagliato dire ai miei lettori di comprare oro?
Nemmeno per sogno.
Il mercato, e questo include oro e argento, è stato volatile quest'anno. L'anno sta per finire e questo significa l'ultima possibilità per chiunque di vendere ciò che può per comprare regali o risparmiare sulle tasse.
Il dollaro è stato forte rispetto ad altre valute mondiali di recente e questo generalmente significa una pausa a breve termine per l'oro. Ma come abbiamo visto negli ultimi anni, questa correlazione non si applica più a lungo termine.
Quindi, mentre gli scettici dell'oro hanno esultato per il recente calo, gli investitori intelligenti stanno accumulando. Questo significa che abbiamo toccato il fondo per l'oro? Significa che abbiamo toccato il fondo per le azioni aurifere?
Il prezzo dell'oro è determinato quotidianamente da fondi e istituzioni che reagiscono a quelli che io credo siano fondamentali politici – questi sono coloro che stabiliscono il prezzo dell'oro a breve termine. Coloro che possiedono oro a scopo assicurativo e di investimento, come me e le banche centrali del mondo, sono spettatori del mercato ma non i creatori di prezzo.
Quindi, mentre l'oro e le azioni aurifere potrebbero tendere al ribasso a breve termine, sono fiducioso che i prezzi continueranno la loro ascesa a lungo termine. Questo potrebbe non essere il fondo esatto per l'oro e le azioni aurifere, ma continuo a considerare l'acquisto di grandi produttori e junior che penso verranno acquisiti nei prossimi anni. Non lasciate che la volatilità a breve termine vi spaventi dai fondamentali che mostrano chiaramente forti sottovalutazioni in grandi aziende.
Nelle prossime settimane, fate attenzione a ulteriori vendite a saldo nel settore dei metalli preziosi junior. Le ricompense potrebbero non arrivare domani, ma arriveranno. Non guardate la volatilità quotidiana. Guardate invece ciò che ha senso. Mi aspetto che i recenti minimi di ciclo per l'oro si verifichino entro circa un mese, quindi aspettatevi che l'oro rimanga volatile nel frattempo. Usate questa volatilità per accumulare.
Il Supereroe dell'Oro
Ogni anno prima delle vacanze, mi piace ripubblicare una storia che i nostri abbonati di lunga data a Equedia Letter hanno già sentito. È diventata così popolare tra i nostri lettori che è ormai una tradizione qui a Equedia pubblicare questa storia ogni anno prima dell'inizio del nuovo anno. Con la nostra forte attenzione al settore delle risorse junior, in particolare alle azioni di metalli preziosi, è giusto che rivisitiamo questa incredibile storia.
È una storia su un vero supereroe dell'oro la cui deviazione dalla saggezza convenzionale ha trasformato una società in fallimento in uno dei maggiori produttori d'oro del mondo. Rob McEwen non era un minatore. Era un giovane che seguiva le orme di suo padre nel mondo degli affari. Come suo padre, aveva una fascinazione per l'oro.
Dopo anni trascorsi ad ascoltare storie di minatori e cercatori d'oro a tavola, finalmente ebbe la sua occasione.
Un giorno, entrò in una battaglia per l'acquisizione come cavaliere bianco ed emerse trionfante come proprietario di maggioranza di una miniera a Red Lake, Ontario. Lì si trovava a capo del tavolo del consiglio di amministrazione, in una stanza piena di geologi senior esperti, tutti i quali dubitavano della sua capacità di guidare questa azienda. Chi poteva biasimarli? Era un gestore di fondi comuni diventato CEO di una società aurifera da un giorno all'altro.
Ma non era affatto un sogno che si avverava. L'azienda che aveva rilevato era afflitta da notizie negative e sull'orlo del fallimento. I minatori erano in sciopero ed erano sopraffatti da debiti persistenti. Il mercato dell'oro si stava contraendo e i costi operativi della miniera erano eccessivamente alti, costringendoli a cessare le operazioni minerarie. A meno che non trovassero prove di nuovi giacimenti d'oro, la miniera cinquantennale stava per essere chiusa insieme all'azienda.
McEwen sapeva che la miniera aveva potenziale. “Il distretto aurifero di Red Lake aveva 2 miniere d'oro operative e 13 ex miniere che avevano prodotto più di 18 milioni di once complessivamente,” dice. “La miniera accanto aveva prodotto circa 10 milioni di once. La nostra ne aveva prodotte solo 3 milioni.” Così mandò i suoi geologi con 10 milioni di dollari e un piano per perforare nelle parti più remote e profonde della miniera.
Poche settimane dopo i geologi tornarono. Con sorrisi sui volti, diedero a McEwen la notizia che avrebbe salvato l'azienda in fallimento – almeno per altri pochi anni. Avevano trovato risultati che indicavano nuovi giacimenti d'oro fino a trenta volte la quantità che avevano estratto nell'azienda. Ma non era abbastanza.
Il personale senior continuò anni di ulteriori esplorazioni nel tentativo di trovare una rappresentazione più accurata del valore e della posizione dell'oro. Nonostante l'esperienza e la competenza tra il personale di geologi senior, i loro sforzi si rivelarono stagnanti. Era diventato ovvio che qualcosa di critico doveva cambiare se volevano assicurare un futuro alla loro azienda. Dovevano agire più velocemente.
Esausto e incerto sul futuro della sua azienda, McEwen decise di prendersi una pausa per lo sviluppo personale. Partecipò a una conferenza del MIT nel 1999, dove presidenti aziendali da tutto il mondo erano venuti a conoscere i progressi nella tecnologia dell'informazione. Seduto sulla sua sedia, ascoltò il relatore parlare di come Linus Torvalds avesse costruito un capolavoro di sistema operativo per computer rivelando il suo codice a programmatori anonimi di tutto il mondo su internet.
Senza l'aiuto di migliaia di partecipanti anonimi, il sistema Linux sarebbe costato milioni di dollari per essere prodotto e avrebbe richiesto anni. Ma non fu così.
Poi gli venne un'idea. Se i suoi geologi senior non riuscivano a trovare l'oro a Red Lake, forse qualcun altro ci sarebbe riuscito.
McEwen non era un minatore. E non pensava come tale. Ma quella era la sua forza. Così si precipitò di nuovo al suo quartier generale a Toronto per condividere la sua idea di estrazione mineraria “open source”.
McEwen voleva prendere tutti i dati che l'azienda aveva impiegato cinquant'anni a creare e voleva condividerli apertamente con il mondo pubblicandoli su internet: “Poi chiederemo al mondo di dirci dove troveremo i prossimi sei milioni di once d'oro.”
All'inizio, i geologi dell'azienda furono inorriditi all'idea di esporre i loro cinquant'anni di dati segreti al mondo. E avevano buone ragioni per esserlo. L'industria mineraria è un'attività intensamente sorvegliata e i dati geologici sono per i minatori ciò che il tesoro è per i pirati. Cedere questo tipo di dati non solo potrebbe esporre a rischi di acquisizione, ma può anche implicare che la vostra azienda non ha più la capacità di andare avanti da sola.
Nonostante i rischi intrinseci, McEwen decise di andare avanti e nel marzo 2000, lanciò una nuova “Sfida”. Pubblicarono ogni informazione possibile sulla loro proprietà di 55.000 acri tramite il loro sito web e organizzarono un concorso offrendo 575.000 dollari in premi ai partecipanti che avrebbero potuto mostrare alla sua azienda i migliori metodi e stime sulla loro proprietà.
McEwen sapeva che questa strategia comportava grandi rischi. Ma i rischi di continuare a fare le cose alla vecchia maniera erano ancora maggiori.
“L'estrazione mineraria è una delle più antiche attività industriali dell'umanità,” dice McEwen. “Questa è vecchia economia. Ma una scoperta minerale è come una scoperta tecnologica. C'è la stessa rapida creazione di ricchezza man mano che le aspettative crescenti migliorano la redditività. Se potessimo trovare l'oro più velocemente, potremmo davvero migliorare il valore dell'azienda.”
E il valore lo migliorarono. Nel giro di settimane, le proposte di oltre mille cercatori virtuali in più di cinquanta paesi analizzarono i dati. Ma i geologi non furono gli unici partecipanti.
Matematici, studenti laureati, consulenti e ufficiali militari presentarono tutti le loro proposte. Avevano, “applicato matematica, fisica avanzata, sistemi intelligenti, grafica computerizzata e soluzioni organiche a problemi inorganici.”
Non solo i concorrenti avevano identificato nuovi obiettivi sulla proprietà di Red Lake, ma avevano anche introdotto l'azienda a tecnologie e metodologie di esplorazione all'avanguardia, incluse nuove tecniche di perforazione e procedure di raccolta dati, e approcci più avanzati alla modellazione geologica.
McEwen aveva sfruttato una tendenza tecnologica che la maggior parte dell'industria avrebbe evitato. Di conseguenza, trasformò la sua azienda da 100 milioni di dollari destinata al fallimento in Goldcorp – uno dei maggiori produttori d'oro del mondo e un'azienda che oggi vale quasi 34 miliardi di dollari.
Il coraggio di McEwen di sfidare la custodia sicura dei dati geologici da parte dell'industria mineraria ci rivela che il cambiamento può portare a risultati sorprendenti.
Le azioni delle risorse junior ci offrono ampie opportunità di battere sia i mercati che i rendimenti che i fondi comuni e le obbligazioni possono offrire. Abbiamo già assistito a una forte crescita in molte delle azioni di metalli preziosi di fascia media e junior negli ultimi anni.
Nonostante la svendita, i prezzi delle materie prime e dei metalli preziosi rimangono alti. Alla fine, i fondamentali supereranno la paura. Potrebbero volerci alcuni mesi, o anche alcuni anni, ma queste basse valutazioni alla fine si invertiranno.
La Equedia Letter si prenderà qualche settimana di pausa per le vacanze. Spero che tutti si godano il resto dell'anno e attendo con ansia il 2012 come un anno di grandi opportunità.
Buone vacanze!
Dichiarazione: Sono long su oro e argento tramite ETF e lingotti, così come long su società aurifere e argentifere sia maggiori che junior.
Alla prossima settimana,
Ivan Lo
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