Il stock market è un indicatore lungimirante che misura la salute e la crescita futura di una economy.
In altre parole, se una economy è prevista in crescita, allora il stock market dovrebbe salire.
Questo è ciò che il mondo crede. E se credi che qualcosa sia vero, allora quel qualcosa diventa realtà.
Quindi, guardiamo il nostro mondo da un'altra prospettiva.
E se invertissimo la relazione tra il stock market e la economy?
E se il stock market dettasse il futuro della economy, invece della economy che detta il ritmo del stock market?
Una profezia che si autoavvera, per così dire.
Se così fosse, manipolare il futuro della nostra economy sarebbe semplice come, beh, manipolare il stock market.
Ed è proprio quello che stanno facendo i central bankers.
Il Giappone manipola il suo futuro
Sembra che, non importa quanti soldi il Giappone immetta nella sua economy attraverso il central bank stimulus, non riesca a raggiungere il suo target inflation del 2%.
Questo venerdì, il Giappone ha nuovamente scatenato il suo stimulus e i media erano pieni di titoli sull'aumento sorprendente del central bank stimulus del Giappone.
Ecco solo alcuni dei titoli:
La Central Bank del Giappone sconvolge i Markets con ulteriore Easing mentre l'Inflation rallenta
Bank of Japan sbalordisce il Market con ancora più Stimulus
Via Reuters:
“La central bank ha anche detto che avrebbe triplicato i suoi acquisti di exchange-traded funds (ETFs) e real-estate investment trusts (REITs) e avrebbe acquistato debt a più lunga scadenza, facendo salire alle stelle le azioni di Tokyo e provocando una forte sell-off dello yen.”
Quasi ogni articolo sullo stimulus aggiuntivo del Giappone ritrae lo stimulus come qualcosa di inaspettato.
Ma se avete seguito questa Letter per un po' di tempo, lo stimulus appena annunciato dal Giappone non sarebbe stato affatto una sorpresa.
Ecco un estratto dalla mia Letter, “ How the Fed Influences the Stock Market“:
“Proprio questa settimana (13 luglio 2014), Bloomberg ha rivelato che la Bank of Japan (BOJ) si sta preparando ancora una volta ad acquistare exchange-traded funds basati sul JPX-Nikkei Index 400"
Ricordiamo l'enorme e ridicolo amount of stimulus del Giappone per spingere l'inflation ad almeno il 2% – un'impresa difficile considerando che il paese è stato in uno stato deflationary per la maggior parte degli ultimi 20 anni.
A maggio, il Giappone ha annunciato che il nationwide consumer inflation rate è accelerato al 3,7 percento a maggio dal 3,4 percento ad aprile, l'aumento più rapido in 30 anni.
Questo era previsto con il record amount of stimulus lanciato l'anno scorso.
Tuttavia, la core inflation – l'indicatore preferito della BOJ – dovrebbe rallentare di nuovo a circa l'1%.
Ciò significa che i consumatori giapponesi sono ora costretti a pagare di più per le cose mentre la loro currency continua a essere svalutata, mentre i wages devono ancora aumentare. Questo porterà ancora una volta a un rallentamento della real economic growth.
L'unico modo per i cittadini del Giappone di tenere il passo è assumere più risk e investire nel stock market (precisamente ciò che la BOJ vuole che facciano).
La realtà è semplice: la central bank del Giappone non avrà altra scelta che stampare più money per raggiungere il suo target del 2%. Ciò significa che probabilmente vedremo ulteriori purchases of stock per stimolare il market, così come altre forms of stimulus.
Quindi, mentre molti financial journalists continuano a parlare di bubbles (una che concordo stia accadendo), potrebbe non essere ancora pronta a scoppiare.
A March of last year, ho detto ai readers di front-run la BOJ e borrow yen per buy Japanese stocks.
Il Nikkei, nonostante un pullback all'inizio di quest'anno, è ancora in crescita di oltre il 20%.
Forse è ora di front-run la BOJ di nuovo.”
Ecco uno sguardo a cosa è successo al Nikkei in pochi mesi da March of 2013:
Ecco uno sguardo a cosa è successo dal June 13, 2014, come ho menzionato sopra, “Forse è ora di front-run la BOJ di nuovo”:
Poi il August 17, 2014, ho scritto:
“Come ho menzionato in many past letters, front-running la Bank of Japan è un ottimo modo per fare some profits.
Ma ora che la BOJ è intervenuta, dovremmo essere un po' più cauti riguardo ai profits che sono stati realizzati in vista dei stock purchases della BOJ:
Via WSJ:
“Attraverso un trustee, la (Bank of Japan) ha acquistato un totale di ¥92,4 billion ($904,2 million) in ETFs nei primi sei business days di August. Questa è la longest e largest consecutive buying streak della BOJ da quando ha iniziato a purchasing ETFs in December 2010.”
La BOJ ha dichiarato di voler aumentare i suoi ETF holdings a ¥3,5 trillion entro la fine di quest'anno. Al Aug. 10, deteneva ¥3,122 trillion.
Ciò significa che il market support della BOJ potrebbe presto finire. Se così fosse, le shares potrebbero scendere.
Questo, a meno che, la central bank non annunci ulteriori purchases…”
Ecco uno sguardo a cosa è successo al Nikkei poco dopo che la BOJ ha lasciato il market:
Dopo l'enorme amount of stimulus già scatenato dalla BOJ, non c'è modo che la central bank permetta al suo stock market di collassare; dopotutto, il stock market ora detta il ritmo della economy.
Quindi, esattamente come avevo previsto, “…Ciò significa che il market support della BOJ potrebbe presto finire (cosa che è successa). Se così fosse, le shares potrebbero scendere (cosa che è successa)…Questo, a meno che, la central bank non annunci ulteriori purchases…(cosa che ha appena fatto).”
In un altro front-running the BOJ trade, si può chiaramente vedere che “qualcuno” sapeva che la central bank stava per annunciare un'altra ondata di stimulus. Ecco un altro sguardo al Nikkei una week prima dell'annuncio:
Ecco gli ultimi five trading days, incluso lo spike subito dopo l'annuncio dello stimulus della BOJ Friday:
Gli unici shocked riguardo allo stimulus della BOJ erano, ancora una volta, i media e tutti i suoi gullible followers.
Il Biggest Buyer of Garbage Round Two
Ho discussed many times che la Fed è stata la biggest buyer di US debt dal 2008.
La BOJ è prevista buy 8 trillion to 12 trillion yen ($108 billion) di Japanese government bonds per month.
Il Ministry of Finance del Giappone è projected to sell i 10 trillion yen in new bonds every month.
Sai cosa significa?
Sì, la BOJ potrebbe probabilmente finire per buying all of the newly issued government bonds.
Via Bloomberg:
“L'expansion del record stimulus della Bank of Japan oggi potrebbe vederla buy every new bond che il government issues.
La BOJ ha detto che plans to buy 8 trillion to 12 trillion yen ($108 billion) di Japanese government bonds per month under stepped-up stimulus che ha announced today. Questo dà al Governor Haruhiko Kuroda leeway to soak up i 10 trillion yen in new bonds che il Ministry of Finance sells nel market each month.
La central bank è già la largest single holder dei bonds del Giappone, e la scale of its buying could fuel concerns it is underwriting deficits of a nation with the heaviest debt burden. La BOJ potrebbe end up owning half of the JGB market by as early as 2018, according to Takuji Okubo, chief economist at Japan Macro Advisors in Tokyo.”
I Biggest Buyers di Japanese Stocks
Ma non è tutto ciò che la BOJ sta buying.
Come ho menzionato prima, la BOJ è intervenuta e ora sta directly buying Japanese stocks.
Tanto che ora è la second-biggest shareholder di Japanese stocks – seconda solo dietro al Government Pension Investment Fund.
E questo non sta per change anytime soon.
Questo perché, in conjunction with the BOJ stimulus, il national pension fund del Giappone, il largest in the world, ha appena announced that it would double its holdings of foreign and domestic stocks.
Via WSJ:
“Il $1.2 trillion public pension fund del Giappone ha detto Friday it plans to take more aggressive bets by slashing how much money it puts in domestic bonds and ramping up its investments in stocks.
…Under the new allocation guidelines, Japanese stocks e foreign stocks will each take up 25% of the fund’s holdings, up from 12% each previously. Il fund intends to put 35% of its money in domestic bonds, down from 60%, while the ratio for overseas bonds will rise to 15% from 11%.”
Una volta che questa allocation occurs, il government pension investment fund del Giappone avrà half of its money in stocks.
In altre parole, il Giappone vuole che altri investano nei suoi stocks e sta leading by example.
Se gli stocks collassano, il Giappone è doomed.
Perché?
Perché se ricordate dalla mia Letter, How Russia is Working with China:
“Il Giappone è una nation with a stagnating economy, un deficit over 9% of GDP, e un expected public debt this year of 242 percent of GDP.
Over the next 20 years, la work force del Giappone è expected to fall from 70% to 55%, while those over 65 already represent more than 20% of its population.
Le Sales of adult diapers already exceed those made for babies.”
In poche parole, la version of social security del Giappone ora rests in the hands of the stock market.
Se il stock market crashes, beh…bye-bye pensions, è stato bello conoscervi…
Il Giappone sta segretamente collaborando con gli US?
È una coincidence, o un agreement between two nations, che un day after the end of US’ QE program, il Giappone announces yet another “surprise” increase in added stimulus, sending both U.S and Japanese stocks higher?
È una coincidence che gli US ha accused other countries, such as China, with currency manipulation, but has never accused Japan who has unleashed more QE per GDP than any other developed country in the world?
Remember, gli US è l'ultimate nuclear protector del Giappone e il Giappone è il world’s third largest holder of US debt (third only to China and the Fed).
L'uso della monetary inflation da parte degli US ha già fueled massive controversy with both Western and Eastern regimes. In particular, it has already added consequential damage to China.
With the addition of Japan’s newly announced stimulus, you can bet the Asian currency market will feel substantial shocks and create serious tensions between countries such as China and Korea.
Recall the Asian financial crisis between 1997-1998, which raised fears of a worldwide economic meltdown due to financial contagion.
In 1998, la sharp devaluation dello Yen led to a very dangerous currency war episode between Japan and China, where China threatened to retaliate. If China had carried out its threats, it would have led to a major disintegration of the financial trade system in Asia.
La fall dello yen in 1998 also shocked Wall Street, which prompted the US Treasury and Federal Reserve to intervene to prop up the yen.
However, this time things are different.
Unlike 1998, gli US appears to be in support of Japan’s stimulus and devaluation, with US markets soaring on the BOJ’s announcement.
Il Giappone è ora all'epicentre di un currency maelstrom, thanks to its recent stimulus.
On Friday, lo yen plunged to a near seven-year low against the US dollar, putting it on track for its worst day in 18 months.
This currency devaluation will undoubtedly send shocks in the Asian market, potentially leading to a more tumultuous replay of the 1997-1998 Asian financial crisis.
China is already facing both a credit and liquidity crunch, with foreign direct investments into the country already turning negative.
China will feel the effects of Japan’s currency devaluation and it will take action.
Let’s not forget that China’s growth is a threat to the US, while its relationship with Japan has never been amicable.
Could the US and Japan be working together in this round of currency wars?
Prepare for the currency wars to heat up.
I’ll go into further details on the current state of currency wars in the next installment of the Equedia Letter.
Stay tuned…
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Assicurati di condividere questo con tutti: http://equedia.com/japan-secretly-working-with-united-states
Alla prossima,
Ivan Lo
The Equedia Letter
