So che le cose sono state volatili e la gente è spaventata, ma anche quando il mercato sembrava sul punto di crollare – non è successo.
Anche se le scommesse di vendita allo scoperto contro lo Standard & Poor’s 500 Index sono salite ai massimi di nove mesi la scorsa settimana, questo non significa che assisteremo a un forte calo. Se ciò accadesse, sarebbero ottime opportunità per acquistare altre azioni a buon mercato.
Ecco perché sono stato proattivo nel dire ai lettori di non ascoltare troppo i media, ma piuttosto di seguire il rally finché un vero segnale non ci dirà di fermarci:
“Anche se non posso sedermi qui e prevedere con sicurezza gli eventi quotidiani dato il clima politico, non posso dire di essere sorpreso da quanto accaduto. Per mesi ho detto che i mercati sono sopravvalutati e che gli US sono in difficoltà – sia a lungo che a breve termine. Questo significa che i mercati continueranno a cadere liberamente?
La risposta semplice è no – il fondo per questa siccità estiva sembra si stia formando.” – The Dangerous Unknown -8 agosto 2011
Da quel momento, i mercati (pur rimanendo volatili) hanno cancellato la maggior parte delle perdite degli ultimi mesi e sono rimbalzati. Se ti sei perso quel numero, ti suggerisco di tornare indietro e leggerlo.
Mentre i mercati estivi sono stati scossi, molti profitti sono già stati realizzati. Se hai seguito la Equedia Letter e il mio tempismo nell'acquistare azioni a buon mercato dei maggiori produttori, la volatilità e le prospettive negative dei nostri mercati non ti avrebbero dovuto minimamente turbare:
Facciamo un rapido ripasso:
12 giugno, Time to Feel the Pain:
Il mio sentimento verso l'oro non è cambiato. Se si guarda al quadro più ampio delle economie degli US e mondiali, la fuga verso la sicurezza e la conservazione della ricchezza rimane una priorità assoluta. L'oro salirà ancora – basta così.
L'enfasi maggiore che voglio porre è la disconnessione tra l'oro e le azioni aurifere. Mentre l'oro ha avuto una performance incredibilmente buona, le azioni aurifere hanno sottoperformato. Ma prima o poi, come ho menzionato più e più volte, cambierà. Quando succederà, vedremo guadagni spettacolari nelle azioni aurifere (e anche in altre azioni argentifere) – inclusi i titoli più speculativi – mentre recupereranno terreno.
Le oscillazioni del mercato nelle azioni aurifere possono essere grandi, come abbiamo già visto. Non lasciarti ingannare vendendo al minimo e cercando di recuperare quando il mercato cambia. Non ho venduto nessuna delle mie azioni aurifere e argentifere di recente ( l'ultima volta che ho venduto è stata la settimana prima della correzione – vedi Age of America Over?) perché credo fermamente che il lato azionario dei metalli preziosi cambierà e la mia pazienza sarà ricompensata con guadagni fenomenali.
Il 26 giugno, “The Biggest Buyers of Garbage”:
Credo che ai prezzi attuali, le valutazioni delle azioni minerarie siano assurdamente basse e che i fondamentali siano destinati a riportarle alla realtà. Ciò significa che nei prossimi 6-12 mesi, mi aspetto che le azioni sia dei minatori d'oro che dei forti esploratori speculativi superino finalmente i rendimenti dell'oro stesso. L'estate è finalmente arrivata e questo significa che la stagione di caccia è alle porte.
Quando gli indici sono crollati a metà settimana, l'oro ha raggiunto un record di $1800. Questo non è affatto una sorpresa per me e se hai letto la Equedia Letter per molto tempo, lo sapresti. Penso che l'oro continuerà a salire molto di più.
Ma non è questo che ha catturato la mia attenzione.
Quando gli indici sono crollati a metà settimana e l'oro ha raggiunto un record di $1800, indovina quali aziende sono salite alle stelle? Esatto, tutte le major dell'oro.
Per la prima volta dopo tanto tempo, ho visto le azioni aurifere salire con il prezzo dell'oro. Ogni major dell'oro è salita quando l'oro ha toccato i $1800: Barrick, Goldcorp, Kinross, Freeport McMoran, Yamana…chi più ne ha più ne metta.
Basta dare un'occhiata al Market Vectors Gold Miners ETF (GDX) che è salito 4 giorni su 5, chiudendo con quasi il 6%. Anche il Market Vectors Junior Gold Miners ETF (GDXJ) è salito, chiudendo con poco più del 7%.
Questo è un grande segnale – uno che sono scioccato che i media e altri importanti autori di newsletter non abbiano menzionato. Tutto ciò che hanno visto è stata la volatilità.
La mania dell'oro sta iniziando e le azioni aurifere saranno molto più alte presto, poiché l'oro sembra voler superare la soglia dei $2000. I produttori d'oro sono saliti significativamente quando l'oro ha raggiunto i $1800 la scorsa settimana. Immagina cosa faranno quando l'oro raggiungerà i $2000. Immagina dove andrà l'oro una volta annunciato il QE3. Immagina dove andrà l'oro una volta che l'Europa si sarà tirata fuori dai guai spendendo.
Una volta che le major si metteranno in moto, le junior seguiranno man mano che inizieranno le voci di acquisizioni e offerte pubbliche di acquisto. Le major approfitteranno delle junior in difficoltà e questo alimenterà la speculazione in quel segmento di mercato. Poi inizieranno i rendimenti a tre cifre.
Dai un'occhiata a cosa hanno fatto alcune delle major da giugno:
| !Gold Majors Chart for June - September 2011 |
| Grafici delle Major dell'Oro al 2 settembre 2011 |
Non ho dubbi, nonostante i primi guadagni già realizzati, che questa tendenza al rialzo dei maggiori produttori d'oro continuerà. Oltre ai molti fattori che ho discusso nelle lettere precedenti riguardo all'ascesa dell'oro, emergono quotidianamente ancora più ragioni per cui i prezzi dell'oro continueranno a salire – come hanno fatto negli ultimi 11 anni.
Ci sono ragioni per cui alti funzionari del governo tedesco chiedono che le riserve auree di paesi europei come Grecia, Portogallo, Spagna, Italia e Irlanda siano utilizzate come garanzia per futuri prestiti.
Ci sono ragioni per cui il Kazakistan ha concesso alla sua banca centrale un 'diritto di priorità' per acquistare tutto l'oro estratto a livello nazionale “per intero”.
Ci sono ragioni per cui i principali hedge fund e le banche centrali di tutto il mondo stanno acquistando oro. Le banche centrali a livello internazionale sono state acquirenti netti di oro dal 2009, nonostante siano state venditrici nette per quasi due decenni. ( vedi The Next Big Boom)
Ci sono ragioni per cui la People’s Bank of China sta accumulando le proprie riserve auree senza dichiararlo al mondo e sta incoraggiando i propri cittadini ad acquistare oro. ( vedi Everything Has Changed)
Ci sono ragioni per cui il Presidente venezuelano Hugo Chavez ha dichiarato di voler nazionalizzare il settore dell'oro e utilizzare la produzione per aumentare le riserve internazionali del paese e perché ha ordinato il rimpatrio del 90 percento delle riserve auree del Venezuela detenute all'estero, per essere restituite a Caracas. ( vedi The Hoarding Has Begun)
Ci sono ragioni per cui le borse di tutto il mondo stanno permettendo che l'oro sia utilizzato come garanzia AAA. (vedi The First Time in History)
Ci sono ragioni per cui anche le compagnie di assicurazione sulla vita stanno acquistando oro per la prima volta nella storia (vedi The Next Big Boom)
Ci sono ragioni per cui molti stati negli US stanno spingendo affinché i metalli preziosi siano usati come moneta a corso legale. (vedi The Greatest War in History)
Ci sono ragioni per cui la Cina, tra gli altri paesi, ha creato nuove piattaforme per il commercio dell'oro. (vedi Before it’s Too Late)
La lista continua… e continua.
Mentre i media e Ben Bernanke vorrebbero farti credere che l'oro non è denaro né dovrebbe essere trattato come tale, le prove dicono il contrario.
Proprio la scorsa settimana, la banca centrale russa ha annunciato che offrirà prestiti garantiti dall'oro per un massimo di 90 giorni a un tasso di interesse del 7 percento, espandendo le sue strutture di prestito per affrontare qualsiasi futura crisi di liquidità nel sistema bancario.
Il Segreto Russo: La Russia Scarica i Titoli di Stato USA
Secondo Reuters:
Il prestito garantito dall'oro è stato approvato dal consiglio di amministrazione in una riunione di venerdì. Il tasso sulla struttura è in linea con il tasso Lombard della banca centrale sui prestiti garantiti da obbligazioni di alta qualità.
“Questa misura si inserisce nella politica della banca centrale di sviluppare strumenti di rifinanziamento all'interno del sistema bancario. La struttura sarà improbabile in forte domanda, solo in tempi di crisi di liquidità,” ha detto Maxim Oreshkin, capo economista di Credit Agricole a Mosca.
I livelli di liquidità del rublo rimangono per ora a livelli confortevoli, con il tasso interbancario overnight che ha oscillato tra il 3-4 percento dall'inizio del 2010 rispetto a più del 10 percento visto durante la crisi del 2008-2009.
La Russia ha scaricato incessantemente i suoi titoli di stato USA. Ha acquistato oro a un ritmo record. Ora offre prestiti garantiti dall'oro per espandere le sue strutture di prestito per affrontare qualsiasi futura crisi di liquidità nel sistema bancario. Se ci sarà una crisi di liquidità (il che è molto possibile), la Russia sarà in grado di accumulare ancora più oro mentre i cittadini e coloro che possiedono oro si affretteranno a pagare le bollette.
Forse questo è un piano segreto del governo russo per confiscare discretamente l'oro. Altre banche centrali, borse valori, hedge fund e persino compagnie di assicurazione stanno accumulando il loro oro e cercando modi per aumentare le loro partecipazioni. Perché tu no?
Azioni Aurifere
Molti dei minatori sono ancora scambiati a valutazioni che non si vedevano dagli anni '70. Mentre molte delle major sono ora scambiate ai massimi di 52 settimane, o vicino ad essi, il momento di aggiungere o entrare in nuove posizioni è ancora propizio. Questo perché molte delle aziende hanno valutazioni ben al di sotto del prezzo attuale dell'oro.
Ad esempio, Newmont Mining attualmente valuta le sue risorse a un prezzo di $900/oz, il che significa che cercano di determinare se i loro progetti sono fattibili a quel prezzo. L'oro è quasi a $2000 l'oncia. Quando Newmont deciderà di spostare le sue attuali risorse nella fase di fattibilità nei prossimi anni, le loro valutazioni delle risorse nel sottosuolo diventerebbero molto più significative – a condizione che l'oro rimanga a questi prezzi elevati.
Un altro esempio è Eldorado Gold. Anche se è scambiata a 20 volte gli utili del prossimo anno e 15 volte il flusso di cassa del prossimo anno, si prevede che raddoppierà la produzione entro 4 anni ed è attualmente uno dei produttori con i costi più bassi e un significativo potenziale di esplorazione.
L'elenco dei grandi produttori d'oro è in cima alla mia lista di azioni da possedere – se non le possiedo già. Molti di essi sono già stati menzionati nel grafico sopra e includono: Barrick, Goldcorp, Kinross, e Yamana. Se hai intenzione di speculare sul fatto che i prezzi dell'oro saliranno o rimarranno a questi livelli, queste sono tutte ottime scommesse a mio parere.
Le Junior
Con le basse valutazioni attribuite dal mercato alle junior aurifere e agli esploratori di fascia media, mi aspetto di vedere una forte ondata di acquisizioni, buy-out e fusioni nei prossimi mesi.
Proprio la scorsa settimana, AuRico Gold Inc. ha annunciato un accordo da $1.46 miliardi per acquisire Northgate Minerals Corp. Includendo la liquidità netta, l'acquisizione di AuRico ha valutato Northgate a 14.7 volte gli utili prima di interessi, tasse, deprezzamento e ammortamento – questa è la valutazione più bassa dal 2004 per un accordo nordamericano del valore di oltre $1 miliardo. Se i prezzi dell'oro rimangono gli stessi, o salgono come prevedo, è un affare piuttosto vantaggioso per AuRico.
Abbiamo anche visto Cameco presentare un'offerta ostile per Hathor. Sebbene l'accordo Cameco-Hathor non sia del settore dei metalli preziosi, il fatto è che le major stanno cercando di acquisire molte delle junior in difficoltà e questa tendenza continuerà.
Quando i prezzi delle azioni delle major salgono e le junior rimangono indietro, questo dà alle major un notevole potere nell'utilizzare le loro valutazioni per mirare alle valutazioni più basse delle junior. Il mercato lo sa. Hai già visto molte delle major salire da giugno. Questa impennata continuerà e le junior alla fine seguiranno come ho menzionato in “ The Big Signal.”
Settembre è arrivato e il mercato tornerà lentamente a scambi più aggressivi man mano che i bambini torneranno a scuola e gli adulti al lavoro. Anche con i forti guadagni da giugno, le azioni aurifere hanno ancora molto spazio per crescere.
È tempo di brillare.
Dichiarazione: Possiedo e intendo acquistare azioni aurifere sia a grande che a piccola capitalizzazione, inclusa Barrick che è menzionata in questo articolo. Possiedo anche posizioni lunghe in oro e argento tramite ETF.
Alla prossima settimana,
Ivan Lo
Equedia Weekly
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