Quando si osservano i costi crescenti di produzione ed esplorazione per le aziende del settore minerario, si comprende rapidamente quanto molte di esse siano realmente rischiose.
Prendiamo l'oro, per esempio.
Dal lato dei produttori, Barrick Gold, uno dei maggiori produttori d'oro al mondo e a più basso costo, si prevede che avrà un all-in-sustaining-cost per oncia di US$750 – $790 nel 2016.
Dal lato dello sviluppo, i costi associati all'avvio e alla messa in funzione di una miniera sono spesso astronomicamente alti, con molte che costano centinaia di milioni – a volte miliardi – di dollari solo per iniziare.
È difficile sottolineare quanto denaro e lavoro siano necessari per produrre un'oncia d'oro. Ed è proprio per questo che molte miniere hanno chiuso e molti produttori d'oro hanno passato gli ultimi anni a tagliare i costi.
Ma è proprio questo che rende così speciale ciò che sto per dirvi.
La prova è nel PEA
Proprio questa mattina, K92 Mining Inc. (TSX-V: KNT) (OTCQB: KNTNF) ha pubblicato un'importante Preliminary Economic Assessment (PEA)\
CLICCA QUI per vedere il report originale su K92 Mining Inc.
Per chi è nuovo a questa storia, K92 Mining Inc. (K92) è una società aurifera con un vasto pacchetto di terreni che copre 410 km² in Papua Nuova Guinea (PNG).
Attualmente sta portando avanti la miniera d'oro di Kainantu, il suo asset di punta, situata nella provincia degli Eastern Highlands in PNG, dove ha appena iniziato la produzione.
Infatti, le prime consegne di concentrato non solo sono previste iniziare tra poche settimane, ma la Società dovrebbe anche raggiungere operazioni a regime con un tasso di produzione annualizzato di 52.000 Au all'anno nei prossimi mesi.
Ma è qui che la cosa si fa interessante.
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Solo pochi mesi fa, la miniera d'oro di Kainantu, composta dai giacimenti d'oro di Kora e Irumafimpa, si prevedeva producesse 52.000 once d'oro all'anno.
Anche allora, la Società era sottovalutata se confrontata con i suoi pari su molte metriche.
Ma con il nuovo PEA, il potenziale di produzione della miniera d'oro di Kainantu è ora raddoppiato.
Questa è solo la punta dell'iceberg.
Infatti, il PEA mostra che K92 potrebbe potenzialmente essere uno dei produttori d'oro più sottovalutati sul mercato oggi.
Dai un'occhiata tu stesso ad alcuni di questi numeri:
- Tasso Interno di Rendimento (IRR) del 113%
- previsto avere una vita operativa di 9 anni e trattare 3,2 milioni di tonnellate a 7,1 g/t Au, 25 g/t Ag e 1,7% Cu (9,3 g/t Au Eq\
- previsto generare un flusso di cassa positivo stimato per fornire un ritorno di 558 milioni di dollari USA utilizzando i prezzi attuali dei metalli;
- previsto raggiungere un NPV pre-tasse stimato di 415 milioni di dollari USA utilizzando i prezzi attuali dei metalli, il tasso di cambio e un tasso di sconto del 5%;
- Costo del Capitale Iniziale stimato in 13,84 milioni di dollari USA, inclusi 3,3 milioni di dollari USA per l'aggiornamento dell'impianto identificato nello studio di scoping di Mincore, ma escludendo le proposte inclinazioni di esplorazione di Kora e la perforazione a carotaggio;
- Costo del Capitale di Mantenimento stimato in ulteriori 64 milioni di dollari USA spesi durante la vita di Kora
- Costo Operativo per oncia stimato in 125 dollari USA/tonnellata
- Cash Cost stimato in 547 dollari USA/oz Au Eq (inclusivo di un NSR del 2,5%) e AISC di 619 dollari USA/oz Au Eq
- produrre una media stimata di 108.000 Au Eq\
- esclude circa 1 milione di tonnellate di materiale non classificato superiore a 4,52 g/t Au g/t nel modello di risorsa attuale – il che rappresenta un significativo potenziale di crescita; e
- I prezzi attuali dei metalli utilizzati sono stati: Au – US$1.300/oz; Ag – US$18/oz; Cu – US$4.800/tonnellata.
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In altre parole, il PEA ci mostra che il giacimento d'oro di Kora potrebbe essere messo in produzione per meno di 14 milioni di dollari USA, produrre oltre 100.000 once all'anno a costi in contanti e AISC tra i più bassi al mondo, e tutto ciò può essere fatto con un IRR incredibilmente sano del 113%
Se si considera che un IRR superiore al 30% è generalmente il punto di riferimento per un ritorno sano, il 113% di Kora si distingue certamente.
Ora ascoltate questo…
Tramite K92, CEO Ian Stalker:
“Questo PEA di Kora indica non solo l'opportunità di un rapido avvio a livelli di produzione equivalenti all'oro superiori a 100.000 once all'anno, ma anche il potenziale di un flusso di cassa migliore del previsto, costi totali di mantenimento per oncia nel quartile più basso, bassi costi di capitale iniziali con un breve periodo di recupero.
È anche importante notare che questo PEA è stato intrapreso partendo dal presupposto che le operazioni a Irumafimpa saranno ridotte una volta iniziata la produzione a Kora.
Mentre l'operazione proposta a Kora riflette un'eccellente economia, è degno di nota che la produzione a Irumafimpa è mirata a 650 dollari per oncia AISC e che al momento proposto per la piena produzione da Kora, ci saranno ancora circa 300.000 once nell'inventario minerario a Irumafimpa.
Pertanto, rimane il potenziale per migliorare ulteriormente i nostri attuali piani di espansione della produzione.
Oltre a valutare il potenziale di continuare la produzione a Irumafimpa una volta che Kora sarà operativa, testeremo anche il potenziale di espansione di Kora perforando da installazioni sotterranee, con inizio previsto nel 1° trimestre del 2017. Kora non è solo aperta in tutte le direzioni, ma è fortemente mineralizzata fino all'estensione di tutte le perforazioni.”
Il PEA non solo non tiene conto delle circa 300.000 once nell'inventario minerario a Irumafimpa, ma esclude completamente uno degli aspetti più importanti del progetto…
Il Massiccio Potenziale di Esplorazione di Kora
Se ricordate dal mio report originale, il giacimento di Kora non è solo aperto in tutte le direzioni, ma ha il potenziale per trasformare K92 in un produttore di 200.000 once all'anno.
Dalla mia Lettera, K92 Mining: Quanto Grande Può Essere?:
“…All'inizio del 2017, K92 dovrebbe iniziare lo sviluppo della galleria di esplorazione verso Kora e entro la fine di quell'anno, dovrebbero trovarsi direttamente sotto il giacimento.
Entro l'inizio del 2018, non solo si prevede che avranno il minerale di Irumafimpa disponibile per l'impianto di processo, ma dovrebbero essere in grado di integrarlo utilizzando il minerale di Kora nella prima parte del 2018.
Questo è significativo.
Abbiamo parlato delle modifiche che K92 ha apportato all'impianto e di cosa significano per il potenziale di crescita sia nei recuperi che nel grado. Ma queste modifiche portano anche a un aumento delle tonnellate.
Hanno modificato la sezione del frantoio per gestire quasi 100 tonnellate all'ora. Attualmente, richiedono solo 35 tonnellate.
Con il mulino, stimano di poter ottenere tra 300-350k tonnellate, ma ne metteranno solo 200k da Irumafimpa.
In altre parole, con minerale supplementare da Kora, le operazioni di K92 possono potenzialmente passare da 60.000 once a oltre 100.000 nel 2018.
Ecco dove il potenziale di crescita diventa ancora più grande.
Il corpo minerario a Irumafimpa ha una larghezza media di circa due metri; a Kora, è di cinque o sei metri.
Ciò significa che con gli aggiornamenti, il tasso di estrazione a Kora può potenzialmente aumentare a 200.000 once all'anno.
Ma questa è solo la punta dell'iceberg.
Kora – Il Potenziale per Essere Molto Più Grande
Dai un'occhiata a questo:
La sezione arancione è il corpo minerario esistente e conosciuto di Kora.
La sezione viola è un'area di espansione che K92 sta mirando per la crescita.
Ci sono almeno quattro fori di trivellazione che si trovano al di fuori della risorsa conosciuta. Se si osservano alcuni dei gradi e delle intersezioni, si può capire perché c'è molto di cui essere entusiasti.
Infatti, se si osserva il foro BKDD0023, si possono vedere 6,4m a 5,53 g/t oro e 8m a 3,7% rame. Questa intersezione fa parte di un'intersezione complessiva di 30 metri in profondità.
Quello è l'unico foro profondo che Barrick (il precedente proprietario) abbia mai perforato lì!
Perché?
Perché questi fori sono stati perforati dalla collina, e questo era costoso.
La perforazione sotterranea è più economica, più veloce e meno invasiva – il che significa che non devono ottenere accordi dai proprietari terrieri.
Quindi, una volta che K92 costruirà la galleria di esplorazione di Kora, sarà in grado di perforare dal sottosuolo ed esplorare quello che molti credono essere un giacimento molto grande.
Ma non prendetemi in parola.
Alex Davidson è stato coinvolto nell'approvazione della vendita di Kainantu a Barrick nel 2007, quindi crede chiaramente che ci sia il potenziale per trovare molto più oro lì.
Ora è un consulente di K92.
Poi c'è Doug Kerwin.
Doug Kirwin è un ex Executive Vice President di Ivanhoe Mines fino alla sua acquisizione da parte di Rio Tinto nel 2012 ed è stato membro del team di scoperta congiunto per il giacimento di Hugo Dummett a Oyu Tolgoi in Mongolia.
Per coloro che non conoscono il progetto, il progetto Oyu Tolgoi è il più grande giacimento conosciuto di rame e oro al mondo.
Doug è stato anche co-destinatario della medaglia inaugurale Thayler Lindsley del PDAC, assegnata per la più significativa scoperta minerale internazionale nel 2004.
Pensa che il corpo minerario esistente di Kora, con il tipo di estensione che ci aspettiamo di vedere, potrebbe potenzialmente crescere molto di più, con un potenziale di milioni di once:
“Le strutture che ospitano i filoni si estendono per diversi chilometri e hanno estensioni verticali note di centinaia di metri, e sono aperte oltre questo. Ciò indica un potenziale di milioni di once prossimale alla risorsa esistente e la probabilità di scoprire vene parallele è alta. Inoltre, analizzando i risultati delle perforazioni, sono rimasto molto colpito dalla consistenza delle intercettazioni di alto grado a Kora. Il rapporto di successi di alto grado è piuttosto notevole.”
– Doug Kirwin, ex Vice Presidente Esecutivo, Ivanhoe Mines, attuale Consulente di K92 Mining
Quella che ora è una piccola società mineraria con un grande progetto, potrebbe improvvisamente diventare una società di medie dimensioni con un enorme potenziale di crescita.
Se esperti come Doug e Alex hanno anche solo metà ragione, allora K92 potrebbe trasformarsi in qualcosa di molto grande.
E ricordate, Barrick non ha acquistato il progetto Kainantu per la piccola miniera. L'hanno acquistato per il potenziale di qualcosa di molto più grande…”
Credo che la direzione sia sulla buona strada per dimostrare proprio questo: il giacimento di Kora è molto più grande di quanto sembri.
Non solo K92 ha ora iniziato la produzione in tempo e nel rispetto del budget, ma ha appena annunciato al mondo – tramite il suo PEA di Kora – che potrebbe presto diventare uno dei produttori a più basso costo al mondo, con un enorme potenziale di crescita.
L'Opportunità
All'inizio di quest'anno, le azioni K92 sono state scambiate fino a 2,24 dollari.
Molti sosterrebbero che anche a quel prezzo, le azioni K92 erano economiche.
Ma al momento di questa stesura, le azioni sono scambiate a soli 1,25 dollari.
Allora perché le azioni sono così fortemente scontate, dato tutto ciò che ho appena presentato?
Il motivo più ovvio è il fatto che l'oro è stato trascinato al ribasso nelle ultime settimane, portando con sé le azioni aurifere.
Il secondo è che la maggior parte delle azioni K92 provenienti da finanziamenti precedenti – al di fuori delle azioni dei fondatori – sono ora liberamente negoziabili. Queste azioni sono tutte “in-the-money” e gli investitori hanno probabilmente realizzato profitti.
Inoltre, proprio l'altro giorno, K92 ha ricevuto 7,5 milioni di dollari in nuovo capitale tramite l'esercizio di 10 milioni di warrant a 0,75 dollari. Questi warrant sono stati forzati e probabilmente hanno colpito il mercato poiché sono anch'essi “in-the-money.”
Ho osservato per qualche tempo K92 toccare il fondo a seguito del rilascio delle azioni da finanziamenti precedenti. In combinazione con il recente calo dei prezzi dell'oro, credo che siamo probabilmente a quel punto.
Da una prospettiva aziendale, K92 è molto più avanzata di quanto non fosse pochi mesi fa, quando le azioni erano scambiate sopra i 2 dollari.
K92 non solo ha iniziato la produzione in tempo e nel rispetto del budget, ma ha appena annunciato un PEA molto promettente che mostra come potrebbe presto diventare uno dei produttori d'oro a più basso costo al mondo, con un serio potenziale di esplorazione.
Il Prezzo dell'Oro
Mentre alcuni credono che l'oro possa scendere ulteriormente, credo che ora siamo in un intervallo e non mi aspetto che l'oro scenda sotto i 1200 dollari USA.
Inoltre, è interessante notare che mentre l'oro e molte azioni aurifere sono scese nelle ultime settimane, il denaro effettivo che entra nel settore continua a salire.
Secondo il World Gold Council, la prima metà del 2016 è stata la migliore mai registrata con una domanda totale di oro in aumento del 18% anno su anno a 2.335,5 tonnellate.
Ancora più importante, la domanda di investimenti è stata di 1.063,9 tonnellate, un aumento del 127% anno su anno – ovvero il 16% in più rispetto al precedente picco del primo semestre dal 2009.
Per la prima volta nella storia, la domanda di investimenti è stata la componente più grande della domanda di oro per due trimestri consecutivi – alimentata dalla domanda occidentale a tutti i livelli, dagli investitori al dettaglio a quelli istituzionali, e per lingotti, monete ed ETFs.
Infatti, la crescita della domanda di ETF garantiti dall'oro ha superato tutti gli altri settori nella prima metà con una domanda di 580 tonnellate, superando il precedente picco di 458 tonnellate nella prima metà del 2009.
L'ultima volta che abbiamo assistito a una domanda simile è stato nel 2009. Negli anni successivi, i prezzi dell'oro sono più che raddoppiati in quel periodo.
Questa crescente domanda è continuata per tutto settembre, dandoci forti segnali che esiste un serio supporto per l'oro a questi livelli. Inoltre, le banche centrali continuano ad essere acquirenti netti di oro, e sempre più gestori di fondi miliardari stanno dicendo al mondo che l'oro è una scelta di investimento intelligente per il nostro attuale ambiente economico e finanziario.
Il miliardario Ray Dalio, per esempio, ha detto a un seminario la scorsa settimana presso la Federal Reserve Bank di New York che “mentre le banche centrali di tutto il mondo probabilmente estenderanno i programmi di acquisto di obbligazioni, rendendo gli asset a rendimento più elevato attraenti rispetto a obbligazioni e contanti, tali investimenti sono ancora costosi rispetto al loro rischio intrinseco. Se ciò persiste, scommettere sull'oro potrebbe rivelarsi preferibile.”
Ecco perché oggi sto acquistando azioni di K92 Mining Inc. (TSX-V: KNT) (OTCQB: KNTNF).
K92 Mining Inc.
Simbolo di Negoziazione Canadese: (TSX-V: KNT)
Simbolo di Negoziazione USA: (OTC: KNTNF)
Cercate la verità,
Ivan Lo
La Lettera Equedia
www.equedia.com
Informativa: Siamo di parte nei confronti di K92 Mining Inc. perché sono inserzionisti. Potete fare i calcoli. La nostra reputazione si basa sulle aziende che presentiamo. È il vostro denaro da investire e non condividiamo i vostri profitti o le vostre perdite, quindi vi preghiamo di assumervi la responsabilità di fare la vostra due diligence. Ricordate, le performance passate non sono indicative di quelle future. Solo perché molte delle aziende nei nostri precedenti Equedia Reports hanno avuto successo, non significa che tutte lo avranno. Inoltre, K92 e la loro direzione non hanno alcun controllo sul nostro contenuto editoriale e qualsiasi opinione espressa è nostra. Non siamo obbligati a scrivere un report su nessuno dei nostri inserzionisti e non siamo obbligati a parlarne solo perché fanno pubblicità con noi.
