Il n'y a rien de tel que d'allumer la télévision et de voir une autre rediffusion. La semaine dernière n'a pas été différente. Des hauts et des bas aux mouvements complètement latéraux, les marchés nous ont une fois de plus montré leurs intentions incertaines.
Le président Obama nous a rassurés en disant que tout allait bien se passer ; que son administration avait sauvé plus de 2 millions d'emplois et qu'une seconde dépression n'était plus une possibilité. Diable, ils ont même augmenté le discount rate de 0,25 % cette semaine pour ramener une « normalisation » des prêts.
Malgré des reculs occasionnels, il y a eu beaucoup d'enthousiasme sur les marchés alors que le rallye continue d'atteindre de nouveaux sommets. À tel point qu'Obama a de nouveau déplacé son attention de la création de nouveaux emplois vers la relance de l'effort de réforme des soins de santé, presque mort.
Comme nous l'avons mentionné précédemment (voir L'agenda caché), si la réforme des soins de santé d'Obama est officiellement morte, alors nous pourrions voir les marchés remonter encore plus.
Mais les faits sont les faits
Bien que les marchés aient été en hausse, nous maintenons notre opinion qu'une correction aura bientôt lieu.
Ainsi, alors que Wall Street dit à tout le monde que nous sommes dans un marché haussier prolongé et que les actions semblent excellentes, nous ne sommes pas si sûrs. Et cela ne nous surprendra pas du tout si les marchés, une fois de plus, prennent une tournure pour le pire avant la fin de 2010.
Nous n'essayons pas d'être baissiers ou pessimistes quant à l'économie. Il ne s'agit plus de cela. Il s'agit de la vérité et de la manière de nous protéger de la tentation des flèches vertes dans ce marché actuel.
Les faits sont les faits. Actuellement, il y a plus de problèmes cachés sous la surface de nos gains. Nous voulons nous assurer que nos lecteurs connaissent les faits avant de faire d'autres paris qui pourraient causer plus de tort dans un proche avenir.
Bien que nous ayons récemment survécu à l'une des pires années en matière de saisies immobilières, ce n'est pas complètement terminé. En octobre dernier, les Feds ont signalé que les pertes immobilières commerciales pourraient atteindre 45 %, ce qui signifie que plus de 1,5 billion de dollars de prêts commerciaux pourraient faire défaut. Si cela se produit, cela fera sans aucun doute chuter davantage les marchés et provoquera une autre réaction en chaîne d'événements dévastateurs pour le marché.
Ceci n'est que du côté commercial. Depuis février 2009, les taux de défaut et de saisie sur les option adjustable rate mortgages ont dépassé ceux des subprime mortgages, qui ont mené la vague initiale de saisies. Les Option ARMS représentaient 750 milliards de dollars de prêts hypothécaires entre 2004 et 2007, et ils restent à risque, d'autant plus que beaucoup ne sont pas éligibles au refinancement.
Plus d'un tiers des Option ARMS sont déjà en défaut, et il est prévu que 600 000 Option ARMS seront réinitialisés au cours des quatre prochaines années. Selon Barclays Capital, 81 % des Option ARMS originaux de 2007 devraient faire défaut, beaucoup se terminant par une saisie. Barclays prévoit que les banques perdront 112 milliards de dollars sur les Option ARMS émis de 2005 à 2007.
Tout n'est pas mauvais
Il y a eu de réels signes de reprise économique. Mais une grande partie a été contrebalancée par d'importantes pertes d'emplois et un ralentissement des dépenses de consommation. Bien que l'administration Obama affirme que les pertes d'emplois ralentissent, ne confondez pas cela avec de la croissance. Nous perdons toujours des emplois – juste pas autant. En janvier, le nombre de personnes au chômage en raison de la perte d'emploi était toujours supérieur à 9,3 millions !
Même ceux qui soutiennent que la reprise économique est réelle doivent réaliser qu'une grande partie de celle-ci découle de l'intervention gouvernementale via une politique monétaire souple et la dépense de centaines de milliards d'argent emprunté. Il est assez évident que le rallye boursier est non seulement insoutenable, mais qu'il est dû à une correction à un moment donné dans un proche avenir.
Réitérons quelques faits de nos précédentes newsletters (voir Le communiqué de presse impressionnant). Les États-Unis paient plus de 300 milliards de dollars par an en intérêts. Son déficit devrait atteindre 1,58 billion de dollars en 2011. D'ici 2019, son seul paiement d'intérêts dépassera les 800 milliards de dollars par an. Effrayant, n'est-ce pas ?
Le montant de la dette que les États-Unis contractent continue d'augmenter à des taux alarmants et notre suivi de l'horloge de la dette américaine est maintenant de 12 396 750 000 000 $ – soit une augmentation de 20 milliards de dollars en deux semaines depuis notre dernière newsletter (voir C'est plus grand que jamais). Actuellement, cela équivaut à plus de 113 000 $ dus par contribuable aux États-Unis, ce que la plupart des gens ne peuvent pas se permettre. Quelque chose devra éventuellement être fait pour rembourser cela.
Quelque chose de significatif
Bien que nous ayons une opinion bien arrêtée sur ce que l'administration Obama fait de bien et ce qu'elle fait de mal, nous ne pouvons nous empêcher de voir les facteurs sous-jacents de ce qui se passe réellement. Mais cela ne signifie pas que vous êtes sur le point de perdre tout votre argent…
Une autre chance de gloire
Si les marchés se corrigent comme nous le prévoyons, cela nous donnera une autre occasion de profiter du krach et de la reprise de nos marchés – tout comme en mars 2009. En attendant, nous devons nous protéger en évaluant nos portefeuilles pour minimiser l'impact de tout ralentissement et en nous positionnant avec suffisamment de liquidités pour acheter au plus bas.
Des exemples frappants de gains importants ont été le rallye de Teck Resources et Ivanhoe Mines il y a un an (voir Une leçon en préparation).
Les entreprises du secteur des métaux précieux bien financées sont un excellent point de départ. L'une de nos actions d'argent vedettes, Silvermex Resources (TSX-V: SMR), a récemment clôturé un financement de près de 7 millions de dollars, ce qui les a mis en position non seulement de faire avancer leurs projets, mais aussi de bénéficier d'un ralentissement économique si celui-ci devait se produire au cours des 6 prochains mois.
Comme nous l'avons vu lors du récent krach boursier, les juniors minières bien capitalisées ont réalisé des progrès substantiels par rapport à leurs concurrents et nous sommes extrêmement heureux que Silvermex ait pu conclure un financement aussi important.
À la semaine prochaine,
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