Chers lecteurs,
La semaine dernière, j'ai écrit une Lettre sur les raisons pour lesquelles les actions aurifères étaient sur le point de rebondir.
Vendredi, les actions aurifères ont connu l'une de leurs meilleures journées depuis des années, de nombreux producteurs grimpant de plus de 5 % ; Goldcorp a grimpé de 6 %, Eldorado Gold de 11 % et Yamana Gold de plus de 8 %.
La forte hausse de vendredi a permis aux indices des producteurs d'or XAU et GDX de terminer la semaine en baisse d'environ 1 %.
Alors que les producteurs d'or ont fortement rebondi, l'un d'entre eux s'est démarqué de tous les autres…
Le début d'un nouveau chapitre
La semaine dernière, je vous ai présenté Newmarket Gold Inc. (TSX: NMI) – un producteur d'or dont beaucoup n'ont jamais entendu parler.
J'ai donné toutes les raisons pour lesquelles je pensais qu'elle était sous-évaluée et pourquoi je crois qu'elle pourrait non seulement surperformer ses pairs, mais aussi bien se comporter dans ce qui pourrait être l'un des pires marchés pour les actions aurifères de l'histoire.
Et la Société n'a pas déçu…
Newmarket Gold Inc (TSX: NMI)
Surperforme
Alors que beaucoup de ses pairs ont commencé la semaine avec une baisse de plus de 5 % lundi, Newmarket Gold (Newmarket) a commencé la semaine en hausse de 17 %.
Mais cela ne s'est pas arrêté là.
Newmarket a terminé la semaine en grimpant de plus de 28 % par rapport à la clôture de vendredi dernier, tandis que les principaux indices des producteurs d'or (XAU/GDX) ont terminé relativement stables malgré la forte hausse de vendredi.
La question est : Comment Newmarket a-t-elle surperformé avec une telle marge ?
Il y a près de 18 mois, certains des meilleurs du secteur – Lukas Lundin, Randall Oliphant, Blayne Johnson, Doug Forster, Ray Threlkheld, Doug Hurst – se sont regroupés pour créer Newmarket Gold, une société productrice d'or avec un profil de production de 100 oz/an.
Un peu plus d'un an plus tard, l'équipe a non seulement atteint son objectif, mais l'a considérablement dépassé – établissant un nouveau producteur d'or de plus de 200 000 oz/an avec des actifs aurifères de qualité et une vaste base de ressources située dans la 2ème plus grande juridiction productrice d'or au monde, l'Australie.
( Si vous avez manqué le rapport complet, je vous suggère de le consulter en **CLIQUANT ICI**.)
Le meilleur trimestre à ce jour
Jeudi, Newmarket a présenté ses meilleurs résultats financiers trimestriels tandis que beaucoup de ses pairs ont présenté certains de leurs pires.
La Société est maintenant en bonne voie pour atteindre le haut de la fourchette de ses prévisions de production pour l'année complète 2015, soit environ 220 000 onces, après avoir produit un premier semestre record de 115 674 onces d'or.
Mais plus important encore, Newmarket a fait des bénéfices.
Malgré la chute de plus de 7 % du prix de l'or au cours de la dernière année, le flux de trésorerie d'exploitation de Newmarket a en fait augmenté de 78 % d'une année sur l'autre (YOY) pour atteindre 54,6 millions de dollars pour le premier semestre 2015.
Au seul T2 2015, Newmarket a généré un flux de trésorerie d'exploitation de 27,1 millions de dollars – une forte amélioration de 48,9 % par rapport aux 18,2 millions de dollars du T2 de l'année dernière.
Ainsi, alors que de nombreux producteurs luttent pour survivre avec le prix de l'or actuel plus bas – sans parler de faire des bénéfices – Newmarket est plus rentable que jamais.
Mais comment ?
Tout est une question de personnes
Comme je l'ai mentionné la semaine dernière, un mauvais coiffeur avec une excellente paire de ciseaux ne vous fera toujours pas une bonne coupe de cheveux. Mais un excellent coiffeur avec une excellente paire de ciseaux peut faire des merveilles.
L'équipe de Newmarket a considérablement redressé un excellent actif en réduisant les coûts et en augmentant l'efficacité opérationnelle.
Pour le premier semestre de cette année, Newmarket a réussi à réduire le coût d'exploitation en espèces par once de plus de 29 %, passant de 965 $ en 2014 à 682 $ en 2015, et à réduire les coûts de maintien en production (AISC), si importants, de plus de 9 %, passant de 1 311 $ au premier semestre 2014 à un faible 985 $ au premier semestre de cette année.
Mais ce n'est pas tout.
La direction de Newmarket a également considérablement augmenté les récupérations en usine et les profils de teneur en or dans les trois de leurs mines.
Récupérations plus élevées
Au premier semestre, Newmarket a réussi à augmenter les récupérations globales en usine à 87,2 % – une augmentation de 5 % par rapport à la même période en 2014.
Sa mine phare de Fosterville a établi un nouveau record mensuel de récupération d'or en mai 2015, atteignant 90,7 %, tandis que sa mine de Cosmo a réalisé la récupération d'or moyenne sur 6 mois la plus élevée au premier semestre de cette année, soit plus de 91 %.
Amélioration des teneurs en usine
Les teneurs en usine pour le premier semestre se sont également améliorées, atteignant en moyenne 3,44 g/t Au – une augmentation de 15 % par rapport à la même période en 2014.
À Fosterville, les teneurs d'alimentation de l'usine se sont améliorées pour atteindre une moyenne de 5,92 g/t Au ce trimestre, contre 3,95 g/t Au au T2/14 – c'est une formidable augmentation de 50 % et marque le quatrième trimestre consécutif d'amélioration de la teneur d'alimentation de l'usine.
Les résultats financiers du T2 de Newmarket sont parmi les meilleurs que j'aie vus dans le secteur de l'or ce trimestre.
La Société a réussi à réduire considérablement les coûts, à augmenter les flux de trésorerie et à améliorer la teneur et les récupérations en usine.
Mais même avec des chiffres aussi prometteurs, il y a une chance que les choses s'améliorent encore…
Un monde de découvertes
Chaque explorateur aurifère fore dans l'espoir de faire de nouvelles découvertes – des découvertes qui peuvent souvent transformer les entreprises elles-mêmes.
Nous avons été témoins de ces transformations à de nombreuses reprises.
Le problème avec beaucoup de ces nouvelles découvertes est qu'il pourrait falloir de nombreuses années – souvent des décennies – pour convertir les découvertes en or extrait du sol.
C'est pourquoi une nouvelle découverte à proximité d'une mine déjà en production est si précieuse ; elle l'est encore plus lorsque la découverte est faite par le même opérateur et propriétaire de cette mine. Au premier semestre de cette année, Newmarket n'a pas seulement fait une découverte, elle en a fait trois – une à chacune de leurs opérations minières !
Trois nouvelles découvertes dans trois mines
Découverte de Fosterville
Fosterville est en production depuis 2005 et compte deux zones en exploitation : Phoenix et Harrier.
Elle dispose déjà d'une solide base de ressources de 1,8 million d'onces\
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Lundi, Newmarket a annoncé une nouvelle découverte substantielle à haute teneur au sein du système inférieur de Phoenix, la faille Eagle, avec une interception rapportant un impressionnant :
9,15 m @ 386 g/t Au
7,85 m @ 268 g/t Au
Les résultats de forage représentent les teneurs les plus élevées jamais enregistrées à Fosterville et sont parmi les meilleurs que j'aie vus depuis longtemps.
Mais qu'est-ce que cela signifie ?
Traditionnellement, la minéralisation à Fosterville a été un gisement d'or sulfuré contrôlé par une structure plongeante.
Il existe un certain nombre de structures différentes d'où Newmarket extrait actuellement du minerai, le Phoenix et le Lower Phoenix étant les deux principales structures avec lesquelles ils travaillent.
Mais maintenant, ils ont découvert la faille Eagle, qui est en fait l'intersection de deux structures : le Lower Phoenix à pendage ouest et l'Eagle à pendage est.
C'est à la jonction de ces deux structures qu'ils trouvent maintenant une forte minéralisation. Et c'est typique : lorsque vous avez des structures qui se croisent dans un système de plomberie au sein d'un gisement d'or contrôlé par une structure, c'est là que les meilleures teneurs ont tendance à se produire.
Comme je l'ai mentionné, Fosterville est en production souterraine depuis environ 10 ans.
Traditionnellement, les teneurs ont varié, mais au cours des deux dernières années, elles ont atteint en moyenne environ 5-6 g/t. Mais au cours des quatre derniers trimestres, les teneurs ont été en augmentation trimestre après trimestre. Cela montre qu'après 10 ans de production, ils ne font peut-être qu'effleurer la surface.
Étant un gisement de type minéralisation sulfurée, il n'y a pas eu beaucoup d'or visible dans le système à ce jour. Mais maintenant, comme on peut le voir dans les récents résultats de forage, ils obtiennent de l'or visible significatif.
C'est nouveau pour Fosterville en termes de style de minéralisation, ce qui est très excitant.
Plus extraordinaire encore, l'Eagle, le Lower Phoenix Footwall, l'East Dipping et le Kestrel sont toutes de nouvelles structures découvertes cette année !
Bien qu'il soit encore tôt, ces découvertes pourraient ajouter des ressources significatives à la base de ressources déjà solide de Newmarket. La nouvelle zone Eagle est en dehors de l'enveloppe actuelle des réserves et des ressources. Lorsque Newmarket aura achevé un nouveau calcul des réserves et des ressources à la fin de cette année, ils devraient pouvoir inclure la minéralisation de l'Eagle dans cette estimation des ressources.
Si une découverte enthousiasme la direction, qu'en est-il de deux autres ?
Découverte de Cosmo
Une nouvelle découverte a été faite sur la cible Western Lodes, Cosmo, située à seulement 160 m des développements et infrastructures actuels.
Quelques points saillants incluent :
- 7,42 g/t d'or sur 4,3 m, 6,59 g/t d'or sur 6,4 m (potentiel d'identification de teneurs et de largeurs propices à l'exploitation minière souterraine et à proximité d'infrastructures existantes)
- Dolérite interne de Cosmos 5,33 g/t d'or sur 7,54 m
- Métasédiments internes centraux de Cosmos 6,79 g/t d'or sur 6,15 m
Jetez un œil :
Découverte de Stawell
Comme on le voit ci-dessus, le flanc ouest de Stawell a produit 2,3 millions d'onces d'or, tandis que le flanc est n'a aucune production enregistrée.
Il y a quelques semaines à peine, Newmarket a annoncé avoir fait une nouvelle découverte sur le flanc est d'Aurora B, avec des forages sur la découverte Aurora B rapportant des interceptions à haute teneur contenant de l'or visible y compris 7,06 g/t d'or sur 17,80 m (largeur réelle estimée 8,3 m).
Je pourrais continuer à parler du potentiel des trois découvertes, mais vous avez compris l'idée.
Alors, examinons comment Newmarket se compare à ses pairs maintenant que ses résultats du T2 ont été publiés.
Encore mieux qu'avant
Voici une comparaison côte à côte de l'opportunité que représente Newmarket par rapport à certains de ses pairs dans l'Abitibi :
Et comment se compare-t-elle à ses pairs du point de vue de la valorisation après ses récents résultats financiers du T2 ? Encore mieux… jetez un œil :
D'un simple point de vue de la valorisation, Newmarket est clairement sous-évaluée par rapport à ses pairs ; ajoutez les nouvelles découvertes à l'équation et elle pourrait l'être encore plus.
Je crois que ce n'est que le début pour Newmarket Gold. La Société n'a pas encore de couverture d'analystes, n'a participé à aucune tournée de marketing, et nous sommes encore au milieu de l'été – lorsque la majorité des professionnels de l'investissement sont absents.
Il y a tout juste un an, les opérations perdaient de l'argent. Aujourd'hui, elles sont toutes rentables sous une nouvelle direction et un nouveau conseil d'administration.
C'est incroyable ce qu'une équipe solide peut accomplir en si peu de temps.
Nouvelles découvertes, flux de trésorerie solides, amélioration des opérations minières, production record, gestion phénoménale et sous-évaluée de manière significative par rapport à ses pairs – que demander de plus lorsque l'on examine les opportunités de producteurs d'or ?
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Cherchez la Vérité,
Ivan Lo
La Lettre Equedia
Nous sommes partiaux envers Newmarket Gold Inc. car ils sont un annonceur. Nous détenons maintenant des actions qui ont été achetées sur le marché libre suite à notre rapport initial daté du 26 juillet 2015. Vous pouvez faire le calcul. Notre réputation est bâtie sur les entreprises que nous présentons. C'est pourquoi nous investissons dans chaque entreprise que nous présentons dans nos éditions de rapports spéciaux Equedia, y compris Newmarket Gold Inc. C'est votre argent à investir et nous ne partageons ni vos profits ni vos pertes, veuillez donc prendre la responsabilité de faire votre propre diligence raisonnable. N'oubliez pas, les performances passées ne sont pas indicatives des performances futures. Ce n'est pas parce que de nombreuses entreprises de nos précédents rapports Equedia ont bien performé que toutes le feront. De plus, Newmarket Gold Inc. et sa direction n'ont aucun contrôle sur notre contenu éditorial et toutes les opinions exprimées sont les nôtres. Nous ne sommes pas obligés d'écrire un rapport sur l'un de nos annonceurs et nous ne sommes pas obligés de parler d'eux simplement parce qu'ils font de la publicité chez nous.
