Chers lecteurs,
La semaine dernière, j'ai parlé de pourquoi le TSX Venture échoue.
Si vous êtes un investisseur ou une société publique au Canada, vous devriez transmettre cet article à autant de médias et d'amis que possible ; sinon, vous devrez éventuellement quitter le marché des investissements juniors au Canada pour des horizons plus prometteurs.
Cela signifie moins d'emplois, moins d'innovation et moins d'opportunités au Canada.
Plus les Canadiens sont informés de ce qui se passe, plus les chances que quelqu'un agisse sont élevées.
« Vous pouvez poursuivre la discussion sur les raisons de l'échec du TSX Venture en CLIQUANT ici »
Les règles et réglementations qui ont eu lieu en octobre dernier ont ajouté beaucoup plus de carburant à un feu qui brûlait déjà dans le secteur des matières premières, et donc le TSX Venture.
Ces règles forcent les petits acteurs, tant les sociétés publiques du TSX Venture que les petites institutions financières, à quitter le marché. Il est important de noter que tandis que les petits acteurs diminuent, les grandes banques grossissent.
La semaine dernière, je vous ai donné un aperçu de la manière dont cela est accompli :
« Avec la suppression de la règle de l'uptick, les entreprises vendent maintenant à découvert à volonté et détruisent des sociétés pour de petits profits. Les institutions (grandes banques) ont de nombreux avantages que nous n'avons pas. Elles peuvent vendre des actions à découvert et disposer d'une période assez longue avant de devoir remplacer ces actions, si leurs positions courtes doivent être couvertes. Même si leurs positions courtes doivent être couvertes dans un court laps de temps, elles peuvent prolonger ce délai en empruntant des actions détenues par leurs clients.
J'ai été témoin de transactions pour de nombreuses actions où l'on peut clairement voir les efforts de manipulation de petits ordres de vente par blocs, qui semblent intentionnellement faire baisser le prix de l'action… Une grande partie de cette activité passe par les grandes banques canadiennes, et elle force presque toujours le prix des actions à un point où la liquidité et les ordres d'achat se sont complètement taris et il n'y a plus d'actions en circulation dans le système à vendre à découvert.
Trop gros pour faire faillite est malheureusement un scénario très réel. À mesure que les petites institutions disparaissent, les investisseurs se tourneront vers les plus grands qui contrôleront alors plus d'argent. »
Les grandes banques ne veulent pas que vous négociiez avec votre propre argent. Elles veulent que vous les laissiez le « gérer » pour vous afin qu'elles puissent percevoir des frais de votre part, ainsi que des frais de souscription et de conseil auprès des entreprises.
Leur stratégie fonctionne.
RBC, la meilleure performance des grandes banques canadiennes, a annoncé des bénéfices du T2 en hausse de 26 % grâce aux acquisitions qui ont augmenté ses bénéfices.
Via Bloomberg :
« …Le bénéfice de la gestion de patrimoine a augmenté de 6,1 % pour atteindre 225 millions de dollars. RBC Capital Markets, l'unité de banque d'investissement de la firme, a déclaré un bénéfice de 386 millions de dollars, en hausse de 4 % par rapport à l'année précédente, grâce à des frais de souscription et de conseil plus élevés. »
Mais regardez la chute :
« …Les revenus de trading de la banque ont chuté de 26 % pour atteindre 566 millions de dollars par rapport à l'année précédente… »
Alors que les petites institutions disparaissent avec le TSX Venture, il semble que les grandes banques canadiennes se portent très bien ; remplaçant la perte de revenus de trading par des bénéfices de gestion de patrimoine et de banque d'investissement.
RBC n'était pas seule. CIBC a déclaré un bénéfice de 876 millions de dollars, en hausse de 8 %, et supérieur aux estimations des analystes.
Les grandes banques canadiennes se portent si bien que les banquiers canadiens figurent désormais parmi les PDG les mieux payés – et surpayés – d'Amérique du Nord, selon une nouvelle liste compilée par le magazine Bloomberg Markets.
Via la Presse Canadienne :
« Au total, six PDG de banques canadiennes figuraient dans le Top 20, menés par Gordon Nixon de la Banque Royale du Canada, qui s'est classé 4e.
Richard Waugh de la Banque Scotia… septième place, avec 11,1 millions de dollars US, suivi d'Ed Clark de la Banque TD, qui était 8e sur la liste avec 10,8 millions de dollars US.
Gerald McCaughey, PDG de la Banque Impériale Canadienne de Commerce, a empoché 9,3 millions de dollars US… bon pour la 11e place…
William Downe de la Banque de Montréal – 12e – a perçu 9,2 millions de dollars US…
Louis Vachon, chef de la Banque Nationale du Canada… sur la liste à la 17e place avec 7,2 millions de dollars US.
…Les classements du magazine Bloomberg Markets ont également placé Nixon, Waugh et Clark parmi les PDG les plus surpayés en comparant la rémunération à l'actif moyen d'une banque, à la performance boursière et au rendement des capitaux propres. »
Que pensez-vous de ces PDG surpayés ?
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L'époque où les petits acteurs avaient l'opportunité de réaliser des gains de 10 fois leur mise s'estompe lentement…
Mais la bourse TSX Venture est-elle complètement finie ?
Fusions et Acquisitions
Les fondamentaux retrouveront lentement leur place sur le marché et mettront en lumière certaines des grandes entreprises cotées à la bourse TSX Venture. Nous traversons une période de nettoyage massif, c'est pourquoi je ne parie que sur les entreprises qui ont beaucoup d'argent en banque en ce moment.
L'indice semble se stabiliser mais le volume reste au mieux médiocre.
Cependant, je souligne que de grandes entreprises seront rachetées grâce à de nombreuses activités de fusions et acquisitions dans les mois à venir. Par exemple, New Gold vient d'offrir une prime de 42 % sur les prix du marché pour acquérir Rainy River Resources Ltd. Ce type d'activité se poursuivra probablement et suscitera l'intérêt de certains des meilleurs juniors aurifères.
J'ai toujours dit que le meilleur moment pour acheter des actions est quand personne n'en veut, mais les fondamentaux restent étonnamment solides.
Alors parlons-en.
Sentiment des Ressources
La semaine dernière, j'ai rencontré des amis à la World Resource Investment Conference à Vancouver, Canada. Généralement, cette conférence attire un public décent d'investisseurs et d'autres groupes intéressés.
Mais cette fois, c'était radicalement différent.
Jetez un œil à ces photos, prises à 14h00 HNP :
, la demande d'or en Inde devrait atteindre un niveau record de 300 à 400 tonnes entre avril et juin, soit une augmentation de 200 % d'une année sur l'autre et près de la moitié des importations totales de l'année dernière.
Les réserves de la Chine ont augmenté de 721 % de 2004 à 2012, tandis que le total combiné du Brésil, de la Russie et de l'Inde a augmenté d'environ 400 % pour atteindre 1,1 billion de dollars.
La Banque Centrale de Belgique nous a annoncé la semaine dernière qu'environ 25 tonnes des réserves d'or de la nation européenne ont été prêtées à des banques de lingots. Cela représente près de 10 % des 227,5 tonnes de réserves d'or restantes de la Banque Nationale de Belgique, ce qui pourrait déclencher un rapatriement par la Banque, comme d'autres nations telles que l'Allemagne et le Venezuela le font déjà.
À Dubaï, il y a eu une augmentation massive de la demande d'or depuis l'effondrement des prix le mois dernier, la demande dépassant largement l'offre. Selon Emirates 247, diverses estimations suggèrent que la demande au cours des dernières semaines a été tout simplement astronomique, augmentant de 10 fois la demande normale.
À Singapour, Reuters rapporte que les « contraintes d'approvisionnement » ont fait grimper les primes à des « sommets historiques » à 7 $ par rapport aux prix spot de Londres.
Aux États-Unis, la Monnaie américaine continue de connaître une pénurie d'approvisionnement. Cependant, ils ont récemment remis en vente les pièces d'or d'un dixième d'once après une pénurie d'approvisionnement, pour les proposer à 35 % au-dessus du prix spot. Les American Silver Eagles sont actuellement vendues à plus de 117 % au-dessus du prix spot de l'argent. Jetez un œil vous-même :
« Vous voulez de l'or ou de l'argent des États-Unis ? Payez une prime massive. »
Pendant ce temps, le volume du contrat au comptant de référence du Shanghai Gold Exchange a fortement augmenté. Plus tôt dans la semaine, en seulement deux jours, les volumes ont presque doublé, passant de 10 094 kilogrammes à 19 599, soit 94 %.
La bourse de Shanghai poursuit également ses projets précédemment annoncés d'ouvrir les produits existants aux investisseurs étrangers, en commençant par les métaux non ferreux et le caoutchouc naturel, puis l'or et l'argent.
C'est un facteur important dans les prix des métaux précieux, car nous pouvons clairement voir les efforts de manipulation de ce côté du monde. Jeudi soir, lors des échanges outre-mer, l'or a atteint un sommet de 1421 $/oz, avant de chuter en dessous de 1400 $ une fois que les échanges ont commencé ici en Amérique du Nord.
Quelqu'un de ce côté du monde ne veut pas voir l'or au-dessus de 1400 $.
Partagez vos réflexions sur la manipulation de l'or en cliquant ici
Enfin, je m'attends toujours à ce que la Banque Populaire de Chine fasse une annonce massive plus tard cette année concernant ses achats d'or. Nous savons déjà qu'ils continuent et ont ouvertement déclaré qu'ils achetaient de l'or à chaque baisse. Je m'attends à une augmentation massive de leurs réserves qui choquera le monde.
Fondamentaux étonnamment solides… vérifié.
Un Regard Technique sur les Actions Aurifères
Les actions aurifères ont enfin connu un regain d'intérêt cette semaine.
Malgré la liquidation de vendredi, le Market Vectors Gold Miners ETF (NYSE ARCA: GDX) est toujours en hausse de plus de 5 %, avec une augmentation de 4,4 % pour la seule journée de jeudi.
Alors que les grands gestionnaires de fonds vendent des ETF d'or, ils prennent des positions dans les sociétés minières.
George Soros a récemment augmenté ses participations dans le GDX, le Market Vectors Gold Miners ETF, de 69 %, passant de 59 millions de dollars à 100 millions de dollars. Il a également ajouté 32 millions de dollars à des actions aurifères spécifiques et 25 millions de dollars d'options d'achat dans les juniors.
D'un point de vue technique, les choses commencent également à paraître haussières. Il semble que nous soyons proches d'un point bas, mais tant que nous ne verrons pas de support dans les semaines à venir, la prudence est de mise :
Graphique Point & Figure pour l'indice S&P TSX Global Gold
Si nous parvenons à dépasser 220 sur le graphique ci-dessus, les prix pourraient s'envoler à court terme.
En utilisant l'indicateur de pourcentage haussier (BPI), nous voyons un signal très clair que le marché pourrait être en train de former un creux et que l'ampleur de l'action s'améliore à partir d'une condition de survente dans l'indice des mineurs d'or (NYSE ARCA: GDM) :
indicateur de pourcentage haussier actions aurifères
Si nous voyons le prix de l'or augmenter la semaine prochaine, cela enverra probablement des signaux forts au côté acheteur des mineurs d'or et nous pourrions voir une bonne transaction à court terme. Cependant, je garderais un œil attentif sur ces schémas techniques en relation avec les prix de l'or.
Tout va-t-il vraiment mieux ?
Le marché continue de grimper, l'euphorie alimentant sa croissance. Mais le marché boursier nous dit-il vraiment la vérité ?
L'effet de levier, tant dans notre économie que sur le marché boursier, est plus élevé que jamais, alimenté par la liquidité créée par la Fed.
Manipulation du Marché Boursier
Au cours des dernières années, je vous ai expliqué comment le marché boursier a été manipulé à la hausse. Nous savons que la Fed et le gouvernement américain impriment des quantités imprudentes d'argent, mais ils ont besoin que les gens dépensent et empruntent pour que cela ait un quelconque effet sur l'économie réelle ; pourtant, les gens et les entreprises sont réticents à faire l'un ou l'autre.
Alors, est-ce que cela me surprend que les entreprises qui empruntent et dépensent au-delà de leurs moyens soient celles qui ont reçu un coup de pouce majeur sur le marché boursier ?
Dans une vidéo récente de Bloomberg, ils ont constaté que les entreprises avec le capital d'exploitation le plus bas, les bénéfices globaux les plus faibles, mais les ratios d'endettement les plus élevés sont en fait les plus grands gagnants cette année ; grimpant d'environ 27 % sur l'année, tandis que les entreprises avec des bilans solides ont grimpé de moins de 15 %.
Jetez un œil :
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La Fed récompense-t-elle ceux qui empruntent et dépensent avec une augmentation de leurs actions ? Dites-moi.
Jusqu'à la prochaine fois,
Ivan Lo
La Lettre Equedia
