Il y a un mois, nous avons lancé un cri de prudence concernant la manière dont les actions aurifères se négociaient :
Les actions aurifères entraînent-elles l'or à la baisse ?
Voici le graphique hebdomadaire du S & P TSX Gold Index qui montrait les actions aurifères commençant à chuter en dessous du Ichimoku Cloud.
Depuis, un mois s'est écoulé. Voyons donc à quoi ressemble le graphique hebdomadaire des actions aurifères aujourd'hui :
Ce graphique nous indique que la tendance en place demeure et offre des zones de préoccupation technique supplémentaires. Passons-les en revue une par une.
Premièrement, nous notons que la dynamique de la tendance approche un niveau clé qui lui est propre. Voir le haut du graphique. La dynamique de la tendance devient négative lorsque la ligne rouge croise la ligne verte. Nous montrons deux fois précédentes où cela s'est produit.
Cependant, cette fois, la dynamique de la tendance a commencé à son point le plus bas jamais enregistré – en juillet 2020, lorsque le TSX Gold Index se négociait à nouveau au-dessus du niveau 400. Intuitivement, cela a du sens – le sentiment de marché haussier pour l'or et les actions aurifères a dominé la dynamique de tendance négative et l'a poussée vers de nouveaux plus bas.
Maintenant, nous voyons que la dynamique de la tendance est beaucoup plus équilibrée. Il semble que la vague actuelle de sentiment négatif impactant les actions aurifères puisse pousser la dynamique de la tendance en territoire négatif.
D'après l'expérience, cela pourrait marquer une autre période de déclin et de consolidation.
Deuxièmement, le niveau 270/280 du S & P TSX Global Gold Index est gravé de manière permanente dans notre mémoire. Au cours de la dernière décennie, ce niveau clé ne cesse d'apparaître lorsque le graphique hebdomadaire des actions aurifères est sur le point de changer de direction de tendance. Nous voici donc à nouveau – à un autre point d'inflexion sur le graphique, tel que défini par un certain nombre d'indicateurs techniques qui nous disent que les choses sont sur le point de changer.
Depuis notre graphique hebdomadaire d'il y a un mois, nous constatons que notre attente que la baisse sous le Ichimoku Cloud serait peut-être « transitoire » (pour emprunter une expression de la FED) – ne s'est pas réalisée.
Les actions aurifères se trouvent dans une sorte de « no man's land de l'analyse technique », se négociant légèrement en dessous du Ichimoku Cloud, offrant à ceux qui restent optimistes l'espoir qu'un retournement pourrait être imminent.
Cependant, notre avis est que plus les actions aurifères continueront de se négocier au niveau actuel ou en dessous, moins il est probable que cela se produise.
Troisièmement, nous nous tournons vers le MACD.
Nous utilisons des paramètres sur le MACD qui sont un peu peu orthodoxes, mais ils nous ont très bien servi au fil des ans. Plus précisément, ils ont tendance à se concentrer sur des mesures clés importantes lorsque la tendance est sur le point de changer.
Comme nous pouvons le constater avec une grande clarté et cohérence, le MACD reste sur une trajectoire négative, la ligne de signal étant fermement en dessous de la ligne de déclenchement. Sur notre graphique d'il y a un mois, notre commentaire était « MACD en baisse ». Aujourd'hui, c'est toujours le cas avec une différence importante ; nous sommes un mois plus près de la ligne zéro.
La ligne zéro du MACD, avec les paramètres de tendance de notre graphique hebdomadaire, est en soi un niveau très clé. Comme vous pouvez le voir sur le graphique, le MACD « manque d'espace pour opérer un retournement au-dessus de sa ligne zéro ».
Enfin, nous examinons l'OBV.
Encore une fois, avec le recul de l'histoire, nous voyons ce qui arrive au niveau du TSX Gold Index lorsque le niveau de l'OBV tombe en dessous de sa ligne de déclenchement de (89).
Et, pour compléter notre examen technique, nous voyons que les lignes Aroon Up (verte) et Aroon Down (rouge) sont parallèles. Cette condition peut précéder un renversement de tendance. Dans ce cas, l'attente serait qu'une tendance négative émerge car, actuellement, Aroon Down est en dessous d'Aroon Up, donc un croisement signalerait un changement négatif, et non positif.
Résumé et Conclusion
Les actions aurifères sont perchées à un point précaire sur le graphique hebdomadaire.
Une faiblesse soutenue supplémentaire peut continuer à endommager les indicateurs techniques qui restent si légèrement positifs.
Un rappel sobre de la dernière fois que les actions aurifères ont reculé.
Maintenant que nous ne sommes pas si optimistes concernant les actions aurifères à court terme, la question évidente est : « Si les actions aurifères semblent prêtes à reculer, comment saurons-nous quand sera le bon moment pour y revenir ? »
Le graphique hebdomadaire des actions aurifères répond à cette question pour nous.
Nous voyons que les actions aurifères ont atteint de nouveaux sommets en 2016 à partir de leurs plus bas de fin 2015. Malheureusement, ce rallye de courte durée a été interrompu, et nous voyons comment le MACD a chuté en dessous de la ligne zéro.
Un nouveau rallye a commencé à la mi-2018 et a été confirmé un an plus tard à la mi-2019 lorsque la ligne de signal MACD et la ligne de déclenchement ont repassé la ligne zéro. Hormis la brève interruption causée par l'incertitude du COVID début 2020, ce rallye a continué jusqu'à la mi-2020, atteignant le niveau 400. Ce mouvement de continuation était assez impressionnant, étant donné que les plus bas de 2015 étaient au niveau 120.
Voilà, vous l'avez.
Si les actions aurifères continuent de baisser, même en dessous du Ichimoku Cloud (comme c'est le cas aujourd'hui), et que le MACD devient négatif en passant sous la ligne zéro, cela ne signifie pas que tout est fini pour l'or – il pourrait s'agir simplement d'un ajustement temporaire.
À titre de référence, le deuxième rallye du niveau 150 fin 2018 au niveau 400 mi-2020 a facilement éclipsé le mouvement précédent de 120 à 280, comme indiqué sur le graphique.
Nous attendons patiemment nos « instructions de trading » d'un graphique hebdomadaire que nous connaissons très bien. Nous nous attendons à ce qu'un autre mouvement de continuation émerge en temps voulu, et nous serons là pour en profiter le moment venu.
Les indicateurs techniques que nous utilisons ont fait leurs preuves par le passé, et nous pouvons compter sur eux à l'avenir.
Une dernière brève observation.
L'or, sur un graphique mensuel ajusté à l'inflation et remontant jusqu'en 1971, reste positif pour continuer à progresser vers l'achèvement d'un modèle de plusieurs décennies connu sous le nom de « modèle tasse et anse ».
Nous serions préoccupés si l'or devait descendre en dessous de 1400 $, la base de l'« anse ».
Une baisse à court terme sur les graphiques hebdomadaires de l'or et des actions aurifères est lissée par leurs graphiques mensuels respectifs. L'interprétation réussie des graphiques est très sensible au temps. L'or et les actions aurifères reflètent des marchés qui sont négociés en utilisant un éventail d'intervalles de temps, des secondes aux années. Un composite de l'intérêt de trading basé sur le temps est ce qui donne vie aux marchés.
– John Top, le trader technique
