Le marché boursier est un indicateur prospectif qui évalue la santé et la croissance future d'une économie.
En d'autres termes, si une économie est censée croître, alors le marché boursier devrait augmenter.
C'est ce que le monde croit. Et si vous croyez que quelque chose est vrai, alors ce quelque chose devient réalité.
Alors, regardons notre monde sous un autre angle.
Et si nous inversions la relation entre le marché boursier et l'économie ?
Et si le marché boursier dictait l'avenir de l'économie, au lieu que l'économie dicte le rythme du marché boursier ?
Une prophétie auto-réalisatrice, pour ainsi dire.
Si tel était le cas, alors manipuler l'avenir de notre économie serait aussi simple que, eh bien, manipuler le marché boursier.
Et c'est précisément ce que font les banquiers centraux.
Le Japon manipule son avenir
Il semble que peu importe l'argent que le Japon injecte dans son économie via les mesures de relance de la banque centrale, il ne parvient tout simplement pas à atteindre son objectif d'inflation de 2 %.
Ce vendredi, le Japon a de nouveau déployé ses mesures de relance et les médias étaient remplis de titres concernant l'augmentation surprenante des mesures de relance de la banque centrale japonaise.
Voici quelques-uns des titres :
La Bank of Japan stupéfie le marché avec encore plus de mesures de relance
Via Reuters :
« La banque centrale a également déclaré qu'elle triplerait ses achats de fonds négociés en bourse (ETFs) et de fonds de placement immobilier (REITs) et achèterait des dettes à plus long terme, faisant s'envoler les actions de Tokyo et provoquant une forte liquidation du yen. »
Presque tous les articles sur les mesures de relance supplémentaires du Japon décrivent ces mesures comme quelque chose d'inattendu.
Mais si vous suivez cette Lettre depuis un certain temps, les mesures de relance nouvellement annoncées par le Japon n'auraient pas été une surprise du tout.
Voici un extrait de ma Lettre, « Comment la Fed influence le marché boursier » :
« Cette semaine (13 juillet 2014), Bloomberg a révélé que la Bank of Japan (BOJ) se préparait une fois de plus à acheter des fonds négociés en bourse basés sur l'indice JPX-Nikkei Index 400. »
Rappelons les mesures de relance massives et ridicules du Japon pour stimuler l'inflation à au moins 2 % – un exploit difficile étant donné que le pays a été dans un état déflationniste pendant la majeure partie des 20 dernières années.
En mai, le Japon a annoncé que le taux d'inflation à la consommation à l'échelle nationale avait accéléré à 3,7 % en mai, contre 3,4 % en avril, la hausse la plus rapide en 30 ans.
C'était attendu avec le montant record de mesures de relance lancées l'année dernière.
Cependant, l'inflation sous-jacente – l'indicateur préféré de la BOJ – devrait ralentir pour revenir à environ 1 %.
Cela signifie que les consommateurs japonais sont désormais contraints de payer plus cher les biens, car leur monnaie continue d'être dévaluée, tandis que les salaires n'ont pas encore augmenté. Cela entraînera une fois de plus un ralentissement de la croissance économique réelle.
La seule façon pour les citoyens japonais de suivre le rythme est de prendre plus de risques et d'investir en bourse (précisément ce que la BOJ veut qu'ils fassent).
La réalité est simple : la banque centrale du Japon n'aura d'autre choix que d'imprimer plus d'argent pour atteindre son objectif de 2 %. Cela signifie que nous verrons probablement d'autres achats d'actions pour stimuler le marché ainsi que d'autres formes de relance.
Ainsi, bien que de nombreux journalistes financiers continuent de parler de bulles (une que je reconnais être en cours), elle n'est peut-être pas encore prête à éclater.
En mars de l'année dernière, j'ai dit aux lecteurs de devancer la BOJ et d'emprunter des yens pour acheter des actions japonaises.
Le Nikkei, malgré un repli plus tôt cette année, est toujours en hausse de plus de 20 %.
Il est peut-être temps de devancer à nouveau la BOJ. »
Voici un aperçu de ce qui est arrivé au Nikkei en quelques mois seulement depuis mars 2013 :
Voici un aperçu de ce qui s'est passé depuis le 13 juin 2014, comme je l'ai mentionné ci-dessus, « Il est peut-être temps de devancer à nouveau la BOJ » :
Puis le 17 août 2014, j'ai écrit :
« Comme je l'ai mentionné dans de nombreuses lettres précédentes, devancer la Bank of Japan est un excellent moyen de réaliser des profits.
Mais maintenant que la BOJ est intervenue, nous devrions être un peu plus méfiants quant aux profits réalisés avant les achats d'actions de la BOJ :
Via WSJ :
« Par l'intermédiaire d'un fiduciaire, la (Bank of Japan) a acheté un total de 92,4 milliards de yens (904,2 millions de dollars) en ETFs au cours des six premiers jours ouvrables d'août. C'est la plus longue et la plus importante série d'achats consécutifs de la BOJ depuis qu'elle a commencé à acheter des ETFs en décembre 2010. »
La BOJ a déclaré qu'elle prévoyait d'augmenter ses avoirs en ETFs à 3,5 billions de yens d'ici la fin de cette année. Au 10 août, elle détenait 3,122 billions de yens.
Cela signifie que le soutien de la BOJ au marché pourrait bientôt prendre fin. Si c'est le cas, les actions pourraient chuter.
C'est-à-dire, à moins que la banque centrale n'annonce de nouveaux achats… »
Voici un aperçu de ce qui est arrivé au Nikkei peu après que la BOJ a quitté le marché :
Après la quantité massive de mesures de relance déjà déployées par la BOJ, il n'y a aucune chance que la banque centrale laisse son marché boursier s'effondrer ; après tout, le marché boursier dicte désormais le rythme de l'économie.
Ainsi, exactement comme je l'avais prédit, « …Cela signifie que le soutien de la BOJ au marché pourrait bientôt prendre fin (ce qui fut le cas). Si c'est le cas, les actions pourraient chuter (ce qui fut le cas)… C'est-à-dire, à moins que la banque centrale n'annonce de nouveaux achats… (ce qu'elle vient de faire). »
Dans une autre opération de devancement de la BOJ, on peut clairement voir que « quelqu'un » savait que la banque centrale était sur le point d'annoncer une nouvelle série de mesures de relance. Voici un autre aperçu du Nikkei une semaine avant l'annonce :
Voici les cinq derniers jours de bourse, y compris le pic juste après l'annonce des mesures de relance de la BOJ vendredi :
Les seuls choqués par les mesures de relance de la BOJ étaient, une fois de plus, les médias et tous leurs adeptes crédules.
Le plus grand acheteur de déchets, deuxième round
J'ai souvent discuté du fait que la Fed a été le plus grand acheteur de dette américaine depuis 2008.
La BOJ devrait acheter 8 à 12 billions de yens (108 milliards de dollars) d'obligations d'État japonaises par mois.
Le ministère des Finances du Japon devrait vendre 10 billions de yens de nouvelles obligations chaque mois.
Vous savez ce que cela signifie ?
Oui, la BOJ pourrait bien finir par acheter toutes les obligations d'État nouvellement émises.
Via Bloomberg :
« L'expansion des mesures de relance record de la Bank of Japan aujourd'hui pourrait la voir acheter chaque nouvelle obligation émise par le gouvernement.
La BOJ a déclaré qu'elle prévoyait d'acheter 8 à 12 billions de yens (108 milliards de dollars) d'obligations d'État japonaises par mois dans le cadre des mesures de relance renforcées qu'elle a annoncées aujourd'hui. Cela donne au gouverneur Haruhiko Kuroda la marge de manœuvre nécessaire pour absorber les 10 billions de yens de nouvelles obligations que le Ministry of Finance vend sur le marché chaque mois.
La banque centrale est déjà le plus grand détenteur unique d'obligations japonaises, et l'ampleur de ses achats pourrait alimenter les inquiétudes selon lesquelles elle souscrit les déficits d'une nation ayant la plus lourde charge de dette. La BOJ pourrait finir par posséder la moitié du marché des JGB dès 2018, selon Takuji Okubo, économiste en chef chez Japan Macro Advisors à Tokyo. »
Les plus grands acheteurs d'actions japonaises
Mais ce n'est pas tout ce que la BOJ achète.
Comme je l'ai mentionné précédemment, la BOJ est intervenue et achète désormais directement des actions japonaises.
À tel point qu'elle est désormais le deuxième plus grand actionnaire d'actions japonaises – juste derrière le Government Pension Investment Fund.
Et cela ne changera pas de sitôt.
C'est parce qu'en conjonction avec les mesures de relance de la BOJ, le fonds de pension national du Japon, le plus grand du monde, vient d'annoncer qu'il doublerait ses avoirs en actions étrangères et nationales.
Via WSJ :
« Le fonds de pension public japonais de 1 200 milliards de dollars a déclaré vendredi qu'il prévoyait de prendre des paris plus agressifs en réduisant le montant qu'il place dans les obligations nationales et en augmentant ses investissements en actions.
…Selon les nouvelles directives d'allocation, les actions japonaises et les actions étrangères représenteront chacune 25 % des avoirs du fonds, contre 12 % chacune auparavant. Le fonds a l'intention de placer 35 % de son argent dans des obligations nationales, contre 60 %, tandis que le ratio pour les obligations étrangères passera de 11 % à 15 %. »
Une fois cette allocation effectuée, le fonds de placement des pensions du gouvernement japonais aura la moitié de son argent en actions.
En d'autres termes, le Japon veut que d'autres investissent dans ses actions et montre l'exemple.
Si les actions s'effondrent, le Japon est condamné.
Pourquoi ?
Parce que si vous vous souvenez de ma Lettre, Comment la Russie travaille avec la Chine :
« Le Japon est une nation avec une économie stagnante, un déficit de plus de 9 % du PIB, et une dette publique attendue cette année de 242 % du PIB.
Au cours des 20 prochaines années, la population active du Japon devrait passer de 70 % à 55 %, tandis que les plus de 65 ans représentent déjà plus de 20 % de sa population.
Les ventes de couches pour adultes dépassent déjà celles destinées aux bébés. »
En termes simples, la version japonaise de la sécurité sociale repose désormais entre les mains du marché boursier.
Si le marché boursier s'effondre, eh bien… adieu les pensions, ce fut un plaisir de vous connaître…
Le Japon travaille-t-il secrètement avec les États-Unis ?
Est-ce une coïncidence, ou un accord entre deux nations, qu'un jour après la fin du programme de QE des États-Unis, le Japon annonce une nouvelle augmentation « surprise » des mesures de relance, faisant grimper les actions américaines et japonaises ?
Est-ce une coïncidence que les États-Unis aient accusé d'autres pays, comme la Chine, de manipulation monétaire, mais n'aient jamais accusé le Japon, qui a déployé plus de QE par PIB que tout autre pays développé au monde ?
Rappelez-vous, les États-Unis sont le protecteur nucléaire ultime du Japon et le Japon est le troisième plus grand détenteur de dette américaine au monde (derrière la Chine et la Fed).
L'utilisation de l'inflation monétaire par les États-Unis a déjà alimenté une controverse massive avec les régimes occidentaux et orientaux. En particulier, elle a déjà causé des dommages importants à la Chine.
Avec l'ajout des mesures de relance nouvellement annoncées par le Japon, vous pouvez parier que le marché des devises asiatiques subira des chocs importants et créera de sérieuses tensions entre des pays comme la Chine et la Corée.
Rappelons la crise financière asiatique entre 1997 et 1998, qui a soulevé des craintes d'un effondrement économique mondial dû à la contagion financière.
En 1998, la forte dévaluation du Yen a conduit à un épisode très dangereux de guerre des devises entre le Japon et la Chine, où la Chine a menacé de riposter. Si la Chine avait mis ses menaces à exécution, cela aurait entraîné une désintégration majeure du système commercial financier en Asie.
La chute du yen en 1998 a également choqué Wall Street, ce qui a incité le US Treasury et la Federal Reserve à intervenir pour soutenir le yen.
Cependant, cette fois, les choses sont différentes.
Contrairement à 1998, les États-Unis semblent soutenir les mesures de relance et la dévaluation du Japon, les marchés américains s'envolant suite à l'annonce de la BOJ.
Le Japon est désormais à l'épicentre d'un maelström monétaire, grâce à ses récentes mesures de relance.
Vendredi, le yen a plongé à un plus bas de près de sept ans face au US dollar, se dirigeant vers sa pire journée en 18 mois.
Cette dévaluation monétaire enverra sans aucun doute des ondes de choc sur le marché asiatique, pouvant potentiellement conduire à une répétition plus tumultueuse de la crise financière asiatique de 1997-1998.
La Chine est déjà confrontée à une crise de crédit et de liquidité, les investissements directs étrangers dans le pays étant déjà devenus négatifs.
La Chine ressentira les effets de la dévaluation de la monnaie japonaise et elle agira.
N'oublions pas que la croissance de la Chine est une menace pour les États-Unis, tandis que ses relations avec le Japon n'ont jamais été amicales.
Les États-Unis et le Japon pourraient-ils travailler ensemble dans cette phase des guerres monétaires ?
Préparez-vous à l'intensification des guerres monétaires.
Je détaillerai davantage l'état actuel des guerres monétaires dans le prochain numéro de la Equedia Letter.
Restez à l'écoute…
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À la prochaine,
Ivan Lo
La Equedia Letter
