Une analyse du graphique de l'or après l'arrêt de sa manipulation
(Segment éducatif 012)
Sous toutes ses formes, les investisseurs en or ont eu droit à un « tour » et une « gâterie » d'Halloween anticipés lorsqu'il a été révélé qu'une grande banque d'investissement américaine avait manipulé le marché de l'or pour créer des prix artificiels.
C'était le « tour ».
Qu'en est-il de la « gâterie » ?
La société a été condamnée à une amende de 920 millions de dollars américains pour manipulation de marché qui a duré huit ans, de 2008 à 2016. Sans cette manipulation affectant les prix, l'or a commencé à se négocier d'une manière qui reflétait mieux sa valeur.
Voici un extrait d'un article paru le 4 octobre 2020 dans The Northern Miner, une publication spécialisée dans l'industrie des ressources :
« Après une longue enquête, la Commodity Futures Trading Commission aux États-Unis a infligé une amende de 920 millions de dollars américains à JPMorgan Chase & Company et à ses filiales, JPMorgan Chase Bank et J.P. Morgan Securities LLC, pour manipulation de marché qui a eu lieu sur près de huit ans. L'amende est la plus importante de l'histoire de la CFTC et, avec un peu de chance, découragera les comportements de trading frauduleux à l'avenir.
Selon la CFTC, d'au moins 2008 à 2016, les traders du pupitre des titres du Trésor de JPMorgan ont placé des ordres d'un côté du marché qu'ils n'avaient aucune intention d'exécuter afin de créer l'illusion d'ordres d'achat et de vente pour influencer les prix. Cette pratique — appelée « spoofing » — est interdite depuis 2010 après avoir été bannie par la loi de réforme financière Dodd-Frank.
« JPM, par l'intermédiaire de nombreux traders de ses pupitres de négociation de métaux précieux et de titres du Trésor, y compris les responsables des deux pupitres, a placé des centaines de milliers d'ordres d'achat ou de vente de certains contrats à terme sur l'or, l'argent, le platine, le palladium, les bons du Trésor et les obligations du Trésor avec l'intention d'annuler ces ordres avant leur exécution », a déclaré la CFTC dans un communiqué de presse du 29 septembre. « Grâce à ces ordres de spoofing, les traders ont intentionnellement envoyé de faux signaux d'offre ou de demande conçus pour tromper les participants du marché et les inciter à exécuter d'autres ordres qu'ils voulaient faire remplir.
Selon l'ordonnance, dans de nombreux cas, les traders de JPM ont agi avec l'intention de manipuler les prix du marché et ont finalement causé des prix artificiels. »
Nous avons couvert ce sujet pendant plus d'une décennie.
En fait, l'année dernière, en septembre 2019, Ivan Lo a écrit à ce sujet ( Conspiration révélée : la vraie raison pour laquelle l'or monte) et a fortement souligné qu'après de nombreuses années sans acheter d'actions aurifères, il était sur le point d'accumuler.
Via la Equedia Letter, septembre 2019:
« La Fed a de nouveau abaissé les taux – comme prévu. Et je soupçonne qu'en novembre, nous pourrions les voir annoncer une nouvelle forme d'assouplissement quantitatif (QE).
Cela, combiné aux révélations de manipulations de métaux précieux que les procureurs américains qualifient d'« entreprise criminelle », il n'y a aucun doute dans mon esprit que le prix de l'or peut enfin grimper plus haut.
Cela me rend vraiment enthousiaste.
Pourquoi ?
Premièrement, lorsque le sentiment est bas, les prix le sont aussi.
Et c'est là que l'or se trouve depuis cinq ans.
Les prix bas sont toujours bons pour les acheteurs.
Deuxièmement, nous avons fait mouche avec beaucoup de nos idées d'investissement passées dans les actions de métaux précieux – surtout après la révélation d'une potentielle manipulation des prix.
L'année dernière, j'étais indécis concernant les actions aurifères ; aujourd'hui, je cherche à franchir le pas. »
Alors, l'or s'est-il négocié différemment par la suite ? Jetons un coup d'œil au graphique de l'or à partir de la période où la manipulation a cessé en août 2020.
Les lecteurs réguliers d'Equedia reconnaîtront immédiatement un modèle de graphique boursier trop familier qui semble étrange par la façon dont il a tendance à précéder de grands gains. Notre vieil ami fidèle du graphique : « Trois touches et dehors ». Nous avons vu ce modèle se reproduire de nombreuses fois auparavant.
Examinons de plus près ce graphique hebdomadaire de l'or pour voir ce qui attire d'autre notre attention.
Ce deuxième examen du même graphique nous montre qu'à partir du moment où la manipulation du prix de l'or a cessé, les « forces du marché naturelles » ont pris le relais et l'or a entamé une consolidation de 2 ans et demi qui a été « plafonnée » au niveau de rupture.
Même les investisseurs qui ne regardent pas les graphiques ou ne leur accordent pas beaucoup d'importance devront obstinément admettre qu'il est en effet curieux que le niveau « plafonné » soit le même que lorsque la manipulation brutale a cessé en août 2020.
Voyez-vous comment une ligne horizontale tracée sur le graphique à partir d'août 2020 a défini le niveau de rupture pour l'or ?
Maintenant, examinons le graphique hebdomadaire de l'or d'une autre manière.
Cet examen du graphique montre que l'or a un potentiel de hausse plus important. Certains analystes techniques ajoutent simplement la durée de la période de consolidation horizontale au niveau de rupture pour obtenir une indication très haussière de l'évolution possible des prix.
D'autres préfèrent une approche beaucoup plus conservative et ajoutent la hauteur de la fourchette de la boîte « rectangulaire » pour obtenir un objectif de prix initial. L'or a évidemment dépassé de loin ses attentes initiales sur le graphique.
Il est instructif de noter que ce graphique est « entaché » par les événements de la pandémie virale qui ont impacté tous les marchés au cours du premier semestre 2020. Cela est visuellement évident par les deux grandes bougies rouges de mars.
Enfin, voyons comment l'or s'est négocié après que le niveau de rupture a été dépassé.
Nous utiliserons les niveaux de retracement de Fibonacci (en utilisant de manière non conventionnelle le niveau de rupture comme ligne zéro) pour voir où le risque existe à la baisse, même si plusieurs indicateurs, tels que le MACD en paramètres de tendance, montrent plus de marge à la hausse.
Ce graphique montre qu'à partir du sommet pré-pandémique, post-rupture, l'or a chuté jusqu'à son dernier niveau de retracement de Fibonacci de 61,8 % en mars lorsque la pandémie a été « annoncée » et que les diverses restrictions économiques ont été mises en place. Il a effectué une reprise impressionnante, puis a continué à monter vers de nouveaux sommets, avec de brèves consolidations en cours de route.
Actuellement, l'or consolide à nouveau ses gains, bien au-dessus de ses niveaux de Fibonacci.
Ces niveaux sont les suivants : 1780 $ / 1700 $ / 1615 $.
Le graphique hebdomadaire de l'or indique un support de Fibonacci en dessous de son niveau de négociation actuel. Le MACD en paramètres de tendance (non montré) est positif, avec la ligne de signal au-dessus de la ligne de déclenchement et les deux lignes bien au-dessus de la ligne zéro.
Résumé et conclusion
Pour ceux d'entre nous qui « observent » la façon dont l'or se négocie au quotidien, il a été tout à fait remarquable que l'or ait passé beaucoup plus de temps à « se négocier latéralement » avant de rompre.
C'est ainsi que se négocient les marchés qui ne sont pas manipulés.
Le prix consolide le volume à un certain niveau ; puis, une fois terminé, le volume futur déplace le prix dans une direction.
L'or se négociant latéralement dans une fourchette pendant 2 ans et demi est un excellent exemple de ce principe.
Bien sûr, l'or a ses hauts et ses bas, mais cette tendance à la hausse, telle que montrée sur ces graphiques, est plus conforme à ce que l'on attendrait de sa négociation. De simples flux et reflux. Monter, reculer, consolider, puis continuer à monter.
L'avenir de l'or continue de s'annoncer prometteur.
En ce qui concerne le graphique hebdomadaire de l'or, il existe de bons niveaux de support intégrés au graphique à des niveaux inférieurs, à savoir 1780 $ et 1700 $. Il est encourageant de voir l'action de négociation de l'or continuer à être constructive.
Il est également à noter que l'EMA (34) est un niveau de support supplémentaire qui a été testé auparavant, et le prix a ensuite rebondi joliment dessus.
Mes connaissances en matière de graphiques sont telles que je ne suis pas très familier avec l'utilisation des modèles de graphiques « mât et fanion », mais nous pouvons facilement voir qu'un tel modèle pourrait être en cours. Dans tous les cas, 1950 $ semble être un niveau qui attirera l'attention des traders.
À l'avenir, nous accorderons une attention plus particulière au graphique hebdomadaire de l'or et avons l'intention de fournir des mises à jour plus fréquentes. Certaines de ces mises à jour peuvent sembler plutôt fades car un graphique hebdomadaire est composé de seulement trois composants significatifs : ouverture/plage/clôture. Parmi ceux-ci, la clôture est la plus pertinente. Notre approche graphique consiste à mesurer la clôture par rapport aux niveaux clés du graphique précédemment identifiés.
Enfin, il est à noter qu'Ivan a été d'une précision remarquable dans son timing concernant l'évolution de l'or. Là où il utilise la recherche macro et politique, j'utilise les graphiques. Ensemble, ces deux approches différentes de l'investissement nous ont très bien servis, nous et nos lecteurs. Nous espérons que vous utiliserez ces écrits pour vous éduquer et devenir plus qu'un simple « investisseur de détail ».
-John Top
Divulgation : Nous détenons de l'or, des actions aurifères et des flux d'or.
