Les lecteurs réguliers d'EQUEDIA savent que nous suivons une société appelée Excelsior Mining Corp. (TSX: MIN) depuis plusieurs années.
Excelsior se présente comme « The Copper Solution Company ». Elle possède le projet de cuivre Gunnison près de Tucson, en Arizona. Le projet est un peu inhabituel pour une mine de cuivre car il s'agit d'un projet de récupération de cuivre in situ qui n'implique aucune activité minière.
Nous avons nourri de grands espoirs et de l'optimisme lorsque l'action a approché son niveau de rupture supérieur à 1,15 $. C'était au cours de la deuxième semaine de décembre 2020.
Le graphique boursier hebdomadaire était très prometteur. La dynamique de la tendance semblait s'inverser à la hausse et Aroon, un indicateur peu utilisé, était en bonne position pour, peut-être, signaler le début d'une nouvelle tendance.
Malgré des indications techniques positives et un prix du cuivre en forte amélioration, MIN.TO est retombé à 0,50 $. Alors, que s'est-il passé ?
De nombreuses « petites bulles » sous forme de dioxyde de carbone se sont formées et ont restreint les débits de solution. Cela a suscité des inquiétudes parmi les investisseurs qui s'attendaient à un « démarrage relativement en douceur ».
Nous avons écrit sur ce problème « pas si petit » il y a quelques mois :
https://www.equedia.com/tiny-bubbles-cause-big-troubles-for-excelsior-mining/
Maintenant, nous revisitons le graphique boursier quotidien.
Notre intérêt a été piqué par le volume très élevé des actions récemment, notamment un bloc de 2 315 500 actions à 0,53 $. La hausse audacieuse du cuivre a peut-être incité les investisseurs à « reconsidérer » le risque lié à la capacité de la direction à résoudre les problèmes opérationnels.
Voici un graphique quotidien pour MIN.TO soulignant la formation d'un autre modèle technique positif pour Aroon : le développement de lignes étroitement parallèles pour Aroon Up et Aroon Down. Un croisement des lignes est nécessaire pour qu'un signal se produise.
(Terme de recherche : « indicateur technique Aroon » se référer à l'article de StockCharts.Com)
D'autres indicateurs techniques tels que MACD ; Accumulation/Distribution/RSI restent fermement négatifs ou neutres.
Alors pourquoi sommes-nous toujours intéressés par MIN.TO ? Voici la réponse :
Il y a plusieurs décennies, j'ai eu la chance d'être à l'avant-garde de l'introduction d'une nouvelle technologie développée par le US Bureau of Mines : la lixiviation en tas.
Si je me souviens bien, il y a eu plusieurs succès spectaculaires et un certain nombre d'échecs. Certains des échecs impliquaient de tenter d'adapter la technologie de lixiviation en tas à des minerais qui ne lui convenaient pas.
Avec le temps, l'industrie minière a « trouvé la solution ».
À titre d'exemple, les minerais à forte teneur en argile pouvaient être traités par agglomération. Des améliorations ont également été apportées à la manière dont les solutions de cyanure diluées étaient appliquées à la surface supérieure des aires de lixiviation – principalement pour ralentir le taux d'évaporation et pour aider à une distribution uniforme des solutions à travers les aires de lixiviation. D'autres idées mises en pratique comprenaient l'utilisation d'empileurs pour acheminer le minerai vers les aires de lixiviation afin d'éviter toute compaction excessive qui pourrait interférer avec les débits de solution.
On a l'impression que c'est ce qui se passe avec Excelsior Mining sur leur projet de lixiviation de cuivre in situ.
Ils ont identifié leur problème de débits de solution réduits et essaient différentes approches pour « trouver la solution ».
Résumé et conclusion
L'opportunité se présente sous de nombreuses formes différentes.
Parfois, pour la reconnaître, il faut avoir une forme d'expérience parallèle. Par exemple, l'industrie de l'or a résolu de nombreuses difficultés opérationnelles dans la lixiviation en tas qui devaient sembler monumentales à l'époque.
L'industrie de la lixiviation de cuivre in situ SX-EW en Arizona a vu plusieurs projets atteindre la production commerciale. Certains ont de longues histoires d'exploitation, il n'y a donc pas lieu de douter du processus : il fonctionne.
Des problèmes opérationnels invisibles sur le projet Gunnison de MIN.TO ont entraîné une réduction de 50 % du cours de l'action, les investisseurs ayant « ajusté » la prime de risque.
Notre stratégie est de continuer à surveiller le graphique boursier pour des indices techniques indiquant que les problèmes opérationnels sont en passe d'être résolus.
Nous continuons également à rechercher des nouvelles positives via toute future mise à jour de l'entreprise.
Nous n'avons pas perdu de vue la valeur du prix : 4,5 milliards de livres de cuivre se trouvent sous la surface. La direction d'Excelsior semble déterminée à ne pas se laisser dépasser par les « petites bulles ».
Récemment (mai 2021), Excelsior a rappelé à ses actionnaires qu'à un prix du cuivre de 3,30 $, le projet avait une VAN de plus de 1 milliard de dollars.
Actuellement, MIN.TO a une capitalisation boursière d'environ 160 millions de dollars. Le potentiel de hausse est évident si MIN.TO peut commencer à voir des teneurs en cuivre améliorées sortir de ses puits de collecte.
-John Top, le trader technique
