Es casi imposible no ser recordado tanto por los medios financieros como por los medios de comunicación generalistas que la inflación se ha convertido en el tema principal del día. Sin embargo, parece que los temores inflacionarios no son compartidos por todos por igual.
Es, a falta de una mejor manera de decirlo, una división “50/50”.
Aquellos de nosotros mayores de 50 recordamos con innegable claridad finales de los años 70 y principios a mediados de los 80, cuando la inflación comenzó a dispararse, fuera de control. Y, hablando de control, hubo controles de salarios y precios impuestos por el presidente Nixon en 1975. A diferencia de hoy, los sindicatos ejercían mucho poder, y esta acción drástica provocó disturbios. La situación estalló en 1981 cuando el presidente Reagan despidió a todos los controladores de tráfico aéreo en EE. UU. utilizando el poder ejecutivo.
Los viajes aéreos se ralentizaron considerablemente, no muy diferente a lo que sucedió recientemente con el COVID.
https://www.history.com/this-day-in-history/reagan-fires-11359-air-traffic-controllers
La generación “menor de 50” desconoce en gran medida los acontecimientos de los años 70 y 80; esto no es una crítica, solo una observación sobria. Como la mayoría de las cosas en la vida, las experiencias vividas enseñan las lecciones más grandes y recordadas.
Pregúntale a alguien menor de 50: “¿Quién fue “Paul Volker”?” No esperes una respuesta.
Ahora que nuestro paseo por el camino de la memoria ha terminado, centremos nuestra atención en el tema de hoy: el CRB Index.
El CRB Index es esencialmente una forma para que economistas, políticos e inversores adopten un enfoque “general” para evaluar si los precios dentro de una “cesta de materias primas” están subiendo o bajando.
Aquí está la lista de las 19 materias primas que componen el CRB Index:
Fuente: https://www.refinitiv.com/content/dam/marketing/en\
Como puede ver, el índice sobrepondera el petróleo (23%) y subpondera el níquel, el trigo, los cerdos magros, el zumo de naranja y la plata (1%).
Los “entusiastas de la plata” pueden ver esta baja clasificación con cierto desdén, pero refleja con precisión el papel menor de la plata en relación con las otras materias primas mencionadas.
El CRB Index se estableció en 1957 y ha tenido numerosas revisiones diseñadas para mantener el índice como el principal referente mundial de materias primas.
Una materia prima que está notablemente ausente de la lista del CRB Index ha atraído por sí misma una considerable atención mediática.
¿Puedes adivinar cuál?
Madera.
La madera ha tenido un recorrido salvaje recientemente. El gráfico semanal muestra lo que sucede cuando hay una verdadera escasez de oferta frente a una fuerte demanda.
Ahora veremos cómo se ve el gráfico semanal del CRB:
Los lectores habituales de EQUEDIA entienden que nos gusta usar intervalos de tiempo largos cuando miramos gráficos. Este no es diferente.
Aquí podemos ver que el gráfico semanal de varios años para el CRB Index tiene algunas características positivas.
Primero, observamos que la larga línea de tendencia bajista, brevemente rota al alza antes de la pandemia de COVID, ha reanudado su camino ascendente.
Segundo, podemos ver que el movimiento ascendente está respaldado por el MACD.
Actualmente, la línea de señal del MACD permanece por encima de la línea de activación, y ambas líneas están por encima de la línea cero, una condición muy positiva.
El MACD “probó” la línea cero dos veces antes, pero no pudo mantenerse por encima. Esta vez es diferente.
Tercero, vemos que el impulso de la tendencia es positivo. Este cambio parece haber ocurrido alrededor de finales de 2020, cuando hubo indicaciones positivas de que se habían desarrollado, probado y estaban listos para un uso generalizado vacunas adecuadas para combatir el COVID.
Finalmente, el CRB se encuentra en un punto de inflexión muy clave.
El nivel 210 está bien definido como el nivel principal de soporte/resistencia. A veces nos referimos a estos niveles clave de soporte/resistencia como la “columna vertebral” del gráfico. Es el nivel clave que “mantiene unido el gráfico” y separa el sentimiento negativo del positivo.
Resumen y Conclusión
El COVID dejó cadenas de suministro rotas a su paso. El gráfico semanal de la madera ilustra claramente este punto.
El petróleo, el componente más ponderado en el CRB, se cotiza actualmente alrededor de los $75, y tiene un gráfico semanal favorable. La fortaleza del gráfico semanal del CRB está impulsada por el petróleo, pero el petróleo no es el único motor. Otras materias primas continúan mostrando mejoras.
Hasta ahora, muchas personas aún no han regresado al trabajo y restablecido sus rutinas habituales. Estas rutinas incluyen el consumo. Durante los últimos 18 meses, el énfasis ha estado en la simple existencia, el ahorro y, quizás para los millennials aburridos, el trading en línea. Todo esto está a punto de cambiar.
En cuanto a la inflación, debe tratarse con respeto y con miedo. Al igual que los incendios forestales en California: fáciles de iniciar, no tan fáciles de apagar.
Epílogo
Hace años, recibí una llamada de un inversor con el que solía hablar regularmente. Se mudó un poco por Europa y terminó viviendo en Chipre. Un día me llamó para dar una reconciliación “del hombre de la calle” de algunos eventos.
Después de un largo fin de semana que consistió en un feriado bancario de 3 días, los residentes de Chipre se despertaron con un panorama financiero muy diferente. Los precios de los alimentos eran asombrosamente un 300-400% más altos. Los cajeros automáticos limitaban los retiros a unos 50 euros. Como resultado, las filas en los bancos eran largas y los que estaban en la fila estaban lejos de estar contentos.
Entonces, ¿podría lo que sucedió en Chipre también ocurrir en EE. UU. y Canadá?
Depende de a quién le preguntes…
Digamos que las posibilidades son 50/50 y dejémoslo así.
-John Top, el trader técnico
