Estimados lectores:
Nuestra última idea en este sector ha subido casi un 300% desde que la pusimos en su radar por primera vez.
Desde entonces, la demanda de este recurso se ha disparado.
Todo, desde la IA, la energía, la infraestructura e incluso la defensa nacional, lo requiere.
Es por eso que el gobierno de EE. UU. acaba de agregarlo a la lista de Minerales Críticos de Estados Unidos.
Y cada vez que Washington cataloga un mineral como “crítico”, envía ondas de choque a través del mercado.
Ya estamos viendo los efectos.
Los precios han alcanzado ahora un máximo histórico sin precedentes.
Eso es lo que sucede cuando un recurso vital se convierte repentinamente en un asunto de seguridad nacional.
Pero esa ni siquiera es la imagen completa.
Verá, este recurso ha estado en un déficit de oferta —lo que significa que el consumo ha superado a la producción— durante los últimos cinco años.
No se espera que esto cambie en el corto plazo.
De hecho, los analistas anticipan precios aún más altos, y se prevé que el déficit de oferta continúe durante al menos los próximos cinco años.
No es de extrañar que este commodity haya superado al S&P 500, a Bitcoin e incluso al oro este año.
Lo más importante es que nuestro historial con este commodity —y con las acciones que destacamos— habla por sí mismo.
Sí, estoy hablando de la plata.
Y hoy, estoy a punto de presentarles nuestra próxima jugada en plata.
Uno de los mayores proyectos de plata no desarrollados
Esta empresa posee uno de los mayores activos primarios de plata no desarrollados en los Estados Unidos, superado únicamente por uno en manos de una empresa privada.
Eso significa que es el mayor activo primario de plata no desarrollado en los Estados Unidos al que tienen acceso los inversores minoristas.
Pero esa ni siquiera es la parte que más me entusiasma.
Verá, esta empresa podría tener algo más: algo que quizás podría ser lo más grande de su tipo... en todo el mundo.
En un momento, compartiré la evidencia para que pueda juzgar por sí mismo.
De hecho, es uno de mis activos de plata no desarrollados favoritos, uno que hemos seguido durante mucho tiempo.
Y ahora ESTA empresa tiene la llave.
Si lo logran —y se dice que podríamos saberlo dentro de solo unos meses—, podría convertirse en una de las historias más grandes que el mundo de la plata haya visto en mucho tiempo.
En otras palabras, esta empresa no solo es propietaria del mayor activo primario de plata no desarrollado entre las empresas cotizadas, sino que también tiene la llave de uno de los depósitos más grandes de su tipo en el mundo.
Así que, vayamos al grano.
Y asegúrese de leer hasta el final para no perderse la historia más importante.
Presentamos a…
Apollo Silver Corp
(TSX-V: APGO) (OTCQB: APGOF) (Frankfurt: 6ZF)
Difundido en nombre de Apollo Silver Corp.
Apollo Silver (APGO) es una empresa de exploración de plata que avanza en uno de los proyectos primarios de plata no desarrollados más grandes de EE. UU.
Conocido como el proyecto Calico, está ubicado en el histórico Distrito Minero de Plata de Calico en el desierto de Mojave, en el condado de San Bernardino, California, y alberga un gran depósito de plata explotable a granel con importantes créditos de barita.
En 2025, una Estimación de Recursos Minerales (MRE) actualizada reportó 125 millones de onzas (Moz) de plata Medida e Indicada, 58 Moz de plata Inferida, 0,13 Moz de oro Inferido, 2,7 millones de toneladas (Mt) de barita Indicada, 0,65 Mt de barita Inferida y 354 millones de libras (Mlbs) de zinc Indicado y 258 Mlbs de zinc Inferido*.
*Por favor consulte las Notas de Precaución sobre el MRE del Proyecto de Plata Calico al final de este artículo
La plata cotiza actualmente a ~US$62/onza. Puede hacer las cuentas.
Pero hay un elemento importante aquí: la adición de barita y zinc proporciona valiosos créditos de minerales críticos, una ventaja poco común entre las empresas júnior exclusivamente de plata.
Y en un momento en que EE. UU. busca desesperadamente minerales críticos de producción nacional, esa ventaja podría traducirse directamente en una ventaja para la obtención de permisos.
El mes pasado, EE. UU. también incorporó la plata a su lista de minerales críticos, otorgando a Apollo Silver una triple exposición a minerales críticos que el país necesita desesperadamente.
Una oportunidad de plata a escala de distrito
La escala de Calico es innegable.
Pero aquí es donde las cosas empiezan a ponerse interesantes.
El recurso actual solo abarca las áreas de Waterloo y Langtry. Sin embargo, el sistema más amplio se extiende por más de 6.000 metros de rumbo mineralizado a lo largo de la falla Calico, el principal control estructural de la mineralización.
En otras palabras, la huella a escala de distrito sigue completamente abierta.
Grandes porciones de Calico han tenido poca o ninguna exploración moderna. Con trabajo continuo, Apollo tiene un camino claro para expandir significativamente un proyecto que ya es impresionante.
Existe un potencial evidente por debajo del MRE de 2025, particularmente hacia el norte en Waterloo y debajo de la sobrecapa en Langtry. Y los trabajos iniciales cerca de la histórica mina Burcham ya han arrojado muestras de superficie con leyes de hasta 211 g/t de oro, lo que apunta a un potencial genuino de nuevos descubrimientos.
Incluso la historia del oro está lejos de terminar.
Hoy en día, Calico alberga un modesto recurso Inferido de oro de 130.000 onzas con 0,25 g/t. Pero los informes históricos del área de Burcham hacen referencia a leyes de hasta 9,7 g/t de oro, lo que sugiere que aún podrían quedar zonas de mayor ley por descubrir.
Para capitalizar esta oportunidad a escala de distrito, Apollo agregó recientemente la propiedad Mule de 2.215 hectáreas hacia el este. El área permanece en gran parte sin probar, pero el muestreo histórico ya ha arrojado resultados de hasta 654 ppm de plata, y la geología es convincente.
Es importante destacar que la propiedad Mule cubre rocas sedimentarias de la Formación Barstow en contacto con unidades volcánicas de la Formación Pickhandle, el mismo contacto geológico que ya ha demostrado potencial de oro en Waterloo.
En pocas palabras, esta área podría albergar un potencial a escala de distrito.
¿Qué sigue?
Actualmente se está planificando un programa de perforación para el primer y segundo trimestre de 2026. Los objetivos son claros:
- Expandir el recurso de oro existente
- Estudios metalúrgicos para evaluar opciones para mejorar las recuperaciones históricas de plata
- Análisis geotécnico para respaldar el futuro trabajo de diseño de la mina
Dada la escala ya definida —y el extenso potencial alcista aún intacto—, Calico sigue siendo una de las oportunidades de plata a escala de distrito más atractivas de EE. UU.
Desafío Uno
Una de las mayores preguntas en torno a Calico no tiene nada que ver con la geología.
Tiene que ver con California.
Obtener permisos para una operación minera comercial en el estado se ha considerado durante mucho tiempo una batalla cuesta arriba. El marco regulatorio es restrictivo, el proceso puede ser lento y muchos inversores simplemente se desconectan en el momento en que escuchan la jurisdicción.
Pero aquí es donde las cosas mejoran.
El recurso actualizado de Calico ahora incluye barita y zinc, los cuales están clasificados oficialmente por el gobierno de EE. UU. como minerales estratégicos. Y la plata, el núcleo del depósito, fue incluida el mes pasado como mineral crítico.
En el entorno político y geopolítico actual, los proyectos que contienen minerales considerados estratégicamente importantes a menudo reciben un nivel muy diferente de atención y apoyo.
Además, Calico está ubicado en el condado de San Bernardino, una región con una profunda y consolidada historia minera. El condado alberga más de 90 sitios mineros activos, incluido el único productor importante de tierras raras en los Estados Unidos.
Solo eso echa por tierra la idea de que nada obtiene permisos en California.
Apollo ya posee permisos válidos, ha estado activo sobre el terreno y está trabajando principalmente en terrenos patentados, una gran ventaja en este estado.
Y preste atención a esto: a solo 165 km de Calico y en el mismo condado, se encuentra el proyecto Castle Mountain de Equinox Gold (TSX:EQX).
Equinox Gold es una empresa que le presentamos en julio, cuando cotizaba a unos $8,50 por acción. Hoy cotiza a más de $19,50. Pero divago.
En agosto, el proyecto Castle Mountain de Equinox Gold fue aceptado en el programa federal FAST-41 de EE. UU., una de las herramientas más importantes del gobierno federal para agilizar y reducir el riesgo en el proceso de obtención de permisos para grandes proyectos.
En otras palabras, si Washington está dispuesto a acelerar una mina en esta misma jurisdicción, pregúntese qué podría hacer por un proyecto que contiene TRES minerales críticos, incluido el segundo activo de plata no desarrollado más grande de los Estados Unidos.
Dicho de otro modo, las cosas en Calico podrían avanzar más rápido de lo que se pensaba.
Y eso augura un panorama sumamente favorable para Apollo Silver.
Un auténtico monstruo
Calico por sí solo es un activo transformador para la empresa.
Y con los precios de la plata en máximos históricos y el enfoque de los Estados Unidos en la plata y los minerales críticos, los avances en Calico podrían resultar muy atractivos.
Pero para nosotros, el verdadero premio es el Desafío Número Dos.
Además de poseer el segundo activo de plata no desarrollado más grande de los Estados Unidos, Apollo Silver podría haber encontrado algo capaz de eclipsar a Calico.
Estoy hablando de un auténtico monstruo de activo en la mejor jurisdicción de plata de todo el mundo: México.
El mayor productor de plata del mundo
De vez en cuando, surge una historia que nos obliga a repensar lo que sabemos sobre la geología, la minería y el suministro global de metales críticos.
La historia de hoy comienza verdaderamente en las profundidades de México, una nación que se ha convertido discretamente en el campeón indiscutible de la producción mundial de plata.
Pero el verdadero secreto no son solo las cifras de producción.
Es el “por qué México tiene tanta plata” lo que importa.
Porque cuando comprende ese “por qué”, comienza a ver que México fue diseñado para la plata, y Apollo podría cosechar importantes beneficios de esto.
En primer lugar, México es el mayor país productor de plata del mundo, representando casi el 25% de la producción anual mundial de plata.
El patrimonio de la minería de plata en México abarca siglos: desde la época colonial y las eras precoloniales hasta la minería moderna a gran escala.
A lo largo de esa extensa historia, las minas de plata mexicanas han producido de manera acumulativa una parte sustancial de la plata mundial, convirtiendo a México en una potencia global de producción de plata.
La extraordinaria dotación de plata de México no es una coincidencia: es el resultado de una combinación única de geología, tectónica, estructuras mineralizantes, una larga historia volcánica, rocas huésped carbonatadas y más de 500 años de infraestructura minera.
Para comprender el dominio de México, es necesario observar las fuerzas que lo moldearon hace millones de años.
Y a lo largo de todo el país se extiende una de las provincias volcánicas más ricas en metales de la Tierra.
La Sierra Madre Occidental
Estratifcado dentro de la Sierra Madre Occidental se encuentra el legendario Cinturón de la Plata Mexicano, hogar de distritos de plata cuyos nombres han resonado en la historia minera durante siglos:
- Fresnillo
- Zacatecas
- Guanajuato
- Parral
- Taxco
Estos distritos no surgieron de la nada.
Son las expresiones superficiales de sistemas magmáticos profundos y longevos que pasaron decenas de millones de años bombeando fluidos ricos en plata hacia la corteza terrestre.
Pero esa es solo la mitad de la historia.
La verdadera magia reside en el lugar donde estos magmas se cruzaron con algo aún más importante…
La “tormenta perfecta” geológica
México reúne una combinación de condiciones geológicas tan raras que podría visitar cada una de las principales jurisdicciones mineras del mundo y nunca encontrarlas todas en un solo lugar:
- Un enorme motor térmico volcánico, recargado una y otra vez
- Estructuras de fallas profundas y longevas, conductos perfectos para fluidos ricos en metales
- Gruesas secuencias de rocas carbonatadas reactivas, huéspedes ideales para grandes cuerpos de mineral
- Múltiples olas de mineralización, mejorando los depósitos anteriores una y otra vez
Cuando se combinan estos ingredientes, sucede algo extraordinario.
No solo se obtienen vetas de plata.
Se obtienen distritos de plata.
Se obtienen cinturones de plata.
Se obtienen sistemas de miles de millones de onzas.
Y esto nos lleva a uno de los tipos de depósitos más incomprendidos —pero increíblemente poderosos— del mundo.
Depósitos de Reemplazo de Carbonatos (CRD)
Los Depósitos de Reemplazo de Carbonatos (CRD, por sus siglas en inglés) son una clase importante de depósitos minerales: de alta ley, gran tonelaje y a menudo extremadamente valiosos.
Y México es la capital mundial de los CRD.
Se caracterizan por intrusiones masivas a semimasivas de sulfuros de plata, plomo y zinc.
Las características atractivas de los CRD son simples: tienen potencial para grandes tonelajes y altas leyes; potencial para créditos sustanciales de metales base para el recurso de metales preciosos; y el reemplazo de sulfuros en carbonatos (caliza) mitiga la oxidación, por lo que es más dócil metalúrgicamente y ambientalmente benigno.
En resumen, los CRD son económicos de extraer y tienen una huella ambiental mínima.
¿Por qué tiene México tantos de ellos?
Porque México tiene algo que la mayoría de los países no tienen: el entorno geológico perfecto para la formación de CRD.
Enormes plataformas de carbonato
El norte y centro de México están sustentados por gruesas capas de calizas y dolomías, estratos rocosos que se disuelven y reemplazan fácilmente al ser alcanzados por fluidos ácidos cargados de metales.
Estos CRD se forman cuando las intrusiones se encuentran con los carbonatos.
Y en México, esto ocurre en todas partes.
Es el equivalente geológico a sacarse la lotería repetidamente.
La corteza de México está atravesada por inmensos corredores estructurales, verdaderas “autopistas de metales” que transportaron enormes volúmenes de fluidos mineralizantes a lo largo de millones de años.
La mayoría de los países tienen una sola oportunidad para formar mineral, pero México tuvo varias. Y cada nuevo pulso mejoró y expandió los sistemas anteriores.
Es por eso que los CRD en México muestran habitualmente kilómetros de extensión horizontal y de cientos a miles de metros de continuidad vertical.
Por esta razón, distritos como Santa Eulalia, Naica, Parral, Velardeña y Bismark se volvieron mundialmente famosos.
De hecho, los CRD representaron casi el 40% de la producción histórica de 10.000 millones de onzas de plata de México y se han explotado durante más de 400 años.
En otras palabras, encontrar un buen CRD en México es como ganar el premio mayor de la plata.
¿Pero qué sucede si encuentra el más grande de todos?
Bueno, Apollo podría tener una oportunidad.
El acuerdo
En 2025, una de nuestras ideas destacadas anteriores, MAG Silver, fue adquirida por Pan American Silver por US$2.100 millones.
Antes de eso, Apollo Silver cerró un trato con MAG para un acuerdo de opción y obtención de participación muy importante para adquirir el 100% de un proyecto muy especial.
Este proyecto se llama Cinco de Mayo.
Cinco de Mayo
Tras librar numerosas batallas con otros adquirentes, Apollo Silver finalmente pudo asegurarse los derechos para adquirir el célebre proyecto Cinco de Mayo; más adelante explicaremos la parte más compleja de su historia.
El Proyecto Cinco de Mayo (Cinco) está ubicado en la parte norte central del estado de Chihuahua, México, aproximadamente a 190 kilómetros al noroeste de la capital del estado, la ciudad de Chihuahua.
Alberga uno de los CRD no desarrollados más codiciados del planeta.
Para entender por qué, echemos un vistazo a un modelo de exploración de CRD:
Como puede ver arriba, los CRD tienen muchas partes.
Imagine un CRD como un pulpo. El stock y el skarn son el cuerpo del pulpo, y los mantos son los tentáculos.
Por lo tanto, uno podría asumir: cuanto más grandes sean los tentáculos, más grande será el pulpo.
Y Cinco alberga el Manto Jose, posiblemente uno de los mantos más grandes jamás encontrados en un sistema CRD.
El Manto Jose / Bridge Zone
Profundicemos en la evidencia.
Los mantos en los CRD suelen tener forma de cinta y no más de 150 metros de ancho en el extremo superior.
El manto hallado en Cinco tiene actualmente entre 50 y 450 metros de ancho en longitud de buzamiento, promedia entre 2 y 100 metros de espesor, y tiene 2.700 metros de longitud de mineralización continua hasta el momento. ¡Y sigue abierto a lo largo del rumbo!
Piense en ello: 2.700 m x 300 m x 10 m. ¡Y hay múltiples zonas allí dentro!
Eso representa una superficie equivalente a 113 canchas de fútbol completas de la FIFA y más de 1.850 canchas de baloncesto.
Eso representa una superficie equivalente a 113 canchas de fútbol completas de la FIFA y más de 1.850 canchas de baloncesto: ¡lo suficientemente grande como para albergar 140 manzanas de la ciudad de Manhattan!
Para contextualizar, podemos mirar uno de los mayores sistemas de chimeneas y mantos del mundo ubicado en Santa Eulalia.
Santa Eulalia es un distrito minero en Chihuahua que ha sido explotado durante más de tres siglos, produciendo más de 500 millones de onzas de plata: una producción asombrosa que lo sitúa entre las regiones productoras de plata más importantes de México.
Ahora bien, los mantos en Santa Eulalia alcanzan hasta 4 km de longitud y entre 15 y 20 metros de espesor, pero tienen menos de 85 metros de ancho.
En otras palabras, el Manto Jose de Apollo no solo está a la altura de los gigantes: en dimensiones clave, ya empequeñece a los mantos de Santa Eulalia. Y todavía queda mucho espacio para crecer.
Por supuesto, el tamaño no es lo único que importa. Como siempre hemos dicho, la ley es el rey.
Los ensayos previos encontraron leyes de plata excepcionales. En promedio, estaban entre 150 y 250 g/t de Ag, con metales base (Pb+Zn) en el orden del 12-15%. También se han encontrado ensayos de hasta un 60% de plomo y un 30% de zinc.
Estas cifras demuestran que los mantos de Cinco son un descubrimiento de alta ley en metales base y rico en plata que aún está por desarrollarse.
Perforaciones anteriores: fuera de serie
Continuemos con la evidencia sobre por qué esto podría ser un auténtico monstruo.
Cuando se perfora para delimitar un manto, la práctica habitual es un espaciamiento cerrado: de 50 a 100 metros como máximo.
Pero el operador anterior rompió las reglas. Realizaban sondeos de extensión a 250 metros a lo largo del eje y 50 metros a través de él… y seguían interceptando mineralización.
Así de seguros estaban de la escala del sistema.
Y este es el punto: nadie había perforado jamás un manto en un sistema CRD con sondeos de extensión tan agresivos y con éxito.
No existen otros ejemplos en el mundo donde la mineralización de CRD fuera tan persistente y consistente lateralmente como en el Manto Jose / Bridge Zone para permitir el tipo de perforación que se realizó en Cinco.
Podría mirar cualquiera de los sistemas de mantos en el mundo y le resultaría sumamente difícil definir un programa de perforación debido a su forma de tentáculo serpenteante.
Incluso si supiera dónde estaba el manto, le resultaría difícil perforarlo de manera tan consistente como lo hicieron los operadores anteriores.
¿Qué significa eso?
Normalmente, los cuerpos de mineral de tipo manto son impredecibles: se parecen más a espaguetis enredados que a algo uniforme.
Pero en Cinco, la geometría es completamente diferente. Es estratificada y consistente… más parecida a una lasaña.
No se parece a nada de lo que se ve en los sistemas CRD típicos.
Nadie comprende realmente cómo el operador anterior pudo perforar Cinco con sondeos de extensión tan masivos y aun así seguir acertando.
¿La única conclusión razonable?
Están ante algo de un tamaño increíble.
De los 420 pozos perforados hasta la fecha, 390 interceptaron mineralización, todo en un área de 12 x 14 km.
Eso le indica que el tamaño del sistema es colosal. Mire donde mire, hay algún tipo de mineralización.
Pero esa ni siquiera es la mejor parte.
La veta madre
Los resultados de perforaciones previas indicaron que la fuente de todos los fluidos está cerca, y esa fuente suele estar relacionada con un gran skarn o un gran intrusivo (el cuerpo del pulpo), que forma parte del sistema que se estaba explorando.
¿Por qué pensaban eso?
El área proximal de estos depósitos CRD a menudo contiene una fuerte mineralización de molibdeno y oro.
Y en Cinco, ya han interceptado exactamente eso.
La firma de molibdeno-oro está ahí, justo dentro del sistema CRD.
Excepto que, al igual que el Manto Jose / Bridge Zone, no se parece a nada que hayamos visto antes.
Pozo Seco: molibdeno de alta ley
Hace más de 10 años, se publicó una estimación de recursos minerales para el descubrimiento de molibdeno-oro de Pozo Seco.
Esa estimación confirmó que Pozo Seco es un depósito importante de molibdeno/oro en óxidos de alta ley dentro del sistema CRD en Cinco, el cual contiene un recurso Indicado de 29,07 millones de toneladas al 0,147% de molibdeno (94.012.000 libras de molibdeno) y 0,25 gramos por tonelada de oro (230.000 onzas de oro) con un recurso Inferido de 23,38 millones de toneladas al 0,103% de molibdeno (53.205.000 libras de molibdeno) y 0,17 gramos por tonelada de oro (129.000 onzas de oro)*.
*Se advierte al lector que no debe tratar esta estimación histórica para el depósito de Mo-Au de Pozo Seco, ni ninguna parte de la misma, como un recurso o reserva mineral actual. Una Persona Calificada independiente no ha realizado el trabajo suficiente para clasificar esto como un recurso o reserva mineral actual y, por lo tanto, la Compañía no está tratando esta estimación histórica como un recurso o reserva mineral actual. La confiabilidad de la estimación histórica se considera razonable y relevante para ser incluida aquí, ya que simplemente demuestra el potencial mineral del Proyecto Cinco de Mayo. Consulte más abajo las notas de precaución y más información sobre las estimaciones históricas de recursos minerales del Proyecto Cinco de Mayo.
¡Eso es más de 3 veces la ley promedio de un depósito de molibdeno!
Cuanto más grandes los tentáculos, más grande el pulpo
El Dr. Megaw —el mayor experto en sistemas CRD— ha examinado prácticamente cada manifestación importante de CRD en todo México. Ha visto el mismo estilo de mineralización encontrado en Pozo Seco en varios depósitos importantes. De hecho, en San Martín —el mayor depósito de skarn en México— identificó la zona más grande de ese estilo que jamás había presenciado.
Eso fue hasta el descubrimiento de Pozo Seco.
La zona de molibdeno en San Martín tiene de 200 a 250 metros de diámetro, es irregular y tiene unos 20 metros de espesor. La de Pozo Seco tiene 2.500 metros de largo, 300 metros de ancho y entre 35 y 250 metros de espesor. Supera por completo los rasgos de alteración similares encontrados en San Martín.
Dado el tamaño del manto y el tamaño de Pozo Seco, la fuente del sistema podría ser un auténtico monstruo.
La zona de molibdeno y oro en Pozo Seco supera por completo el punto de referencia de cualquier cosa similar.
Sume eso a la magnitud del Manto Jose y el mensaje es claro: la parte del sistema que aún no se ha encontrado podría ser un monstruo absoluto, mucho más grande que cualquier cosa que hayamos visto hasta ahora.
Ahora depende de Apollo Silver.
¿Puede Cinco ser el CRD más grande jamás encontrado?
Ese bien podría ser el caso, pero Apollo ahora necesitará perforar para confirmarlo.
A pesar de ello, hay razones para creer que este sistema podría convertirse en uno de los más grandes jamás descubiertos.
Considere el mayor sistema CRD conocido en Santa Eulalia. Ha producido más de 50 millones de toneladas, contiene seis mantos paralelos de tamaño comparable y cada uno de esos mantos albergaba por sí solo aproximadamente 8 millones de toneladas.
Y eso sin contar las chimeneas gigantes, algunas con 700 metros de altura y 100 metros de diámetro.
Los sistemas CRD se definen por estos cuerpos de mineral paralelos. Hasta ahora, solo se ha descubierto uno en Cinco, y ya se perfila como el manto más grande jamás documentado.
Cada uno de estos mantos podría ser potencialmente una mina independiente.
Por lo tanto, cuando se consideran los tentáculos que aún no han encontrado —y el enorme “cuerpo” del pulpo que aún está por descubrirse—, el potencial alcista se vuelve gigantesco.
Uno de los mantos más grandes y la firma de molibdeno-oro más grande dentro de un sistema CRD ya se han encontrado en Cinco.
Eso significa que Apollo podría estar sobre uno de los mayores descubrimientos en México en muchísimo tiempo y, potencialmente, el mayor CRD de la historia.
Desafío Dos
Tal vez se pregunte: ¿por qué MAG, a pesar de haber sido adquirida por sus otros increíbles activos, cedería Cinco de Mayo?
Bueno, Cinco de Mayo tiene un pasado complicado.
Cuando MAG Silver comenzó la exploración, las perforaciones iban extremadamente bien.
Pero la relación entre MAG y la comunidad mexicana local siempre fue difícil. En pocas palabras, cuando las cosas van bien, la gente pide más.
Luego, en 2012, dos miembros del ejido local fueron asesinados.
Un ejido es una forma de tierra comunal en México donde los miembros de la comunidad tienen derechos de uso (usufructo) pero no propiedad. La tierra en sí es propiedad del Estado mexicano, mientras que los miembros locales comparten el acceso para la agricultura y actividades afines.
Las muertes se atribuyeron de manera prematura e incorrecta a MAG y, en respuesta, su asamblea impuso una moratoria de 100 años al acceso a proyectos mineros en todo el distrito. MAG nunca pudo revertir esa decisión.
Durante más de una década, esa moratoria paralizó todo el progreso.
Pero las cosas han cambiado.
Recientemente se eligió una nueva directiva ejidal, y con ella llega un cambio notable que podría reducir la oposición histórica a la minería.
Apollo ahora está interactuando directamente con el nuevo liderazgo, las comunidades aledañas y las autoridades estatales y federales para asegurar el acceso, las licencias y los permisos requeridos para hacer avanzar Cinco.
Hay buenas razones para creer que el ejido podría reconsiderar su posición.
La actividad económica local ha disminuido drásticamente en los últimos 12 años, y muchos residentes ahora reconocen las oportunidades de empleo y desarrollo que un proyecto como Cinco podría aportar.
Si Apollo logra establecer el acceso, el impacto transformaría las reglas del juego, tanto para el ejido local como para Apollo.
Esta licencia social fundamental es la clave para desbloquear el potencial en Cinco de Mayo.
Y con MAG fuera del panorama, un nuevo equipo al mando y una nueva directiva en el ejido, las cosas se ven prometedoras.
Para satisfacer el acuerdo de opción con Pan American (anteriormente MAG) y adquirir Cinco por completo, Apollo debe primero asegurar un acuerdo de acceso superficial con el ejido local, además de obtener los permisos necesarios para reiniciar la exploración del proyecto.
Una vez que Apollo haya asegurado la capacidad de comenzar a trabajar, se le exige completar 20.000 metros de perforación de exploración, todo antes de septiembre de 2029. Tras completarlo, Apollo debe emitir acciones equivalentes al 19,9% de su capital en circulación en ese momento a Pan American (quien adquirió MAG), sujeto a aprobación regulatoria. Pan American se reservará el derecho de mantener su posición accionaria.
Si Apollo asegura la licencia social, podría desbloquear una de las transacciones mineras más atractivas que la industria haya visto en años.
Conclusión: Nos encantan los desafíos
Como muchos de ustedes saben por nuestras anteriores Ideas Destacadas, nos encantan los grandes activos mineros donde existen problemas que pueden ser resueltos por una administración competente.
¿Recuerdan cuando la gente se burlaba de K92 Mining cuando cotizaba a C$1,15, por estar en Papúa Nueva Guinea?
Bueno, hoy cotiza a más de C$21. Eso es una ganancia del 1.726% si todavía conserva las acciones.
¿Recuerdan cuando la gente se burlaba de Newmarket Gold a C$0,82 por acción, cuando se hicieron cargo de un activo minero de oro mal administrado? Poco más de un año después, Kirkland Lake Gold anunció una adquisición por C$1.000 millones valorando a Newmarket en C$5,28: una ganancia de más del 540%. Kirkland Lake pasó a ser uno de los valores más destacados del sector, cotizando por encima de C$65 unos años más tarde.
Para los inversores que mantuvieron las acciones a lo largo de la fusión, las acciones de Newmarket pasaron a valer efectivamente más de C$30 (basado en el canje de acciones de 0,475:1), lo que se traduce en un notable rendimiento del 3.558% desde la entrada original de C$0,82.
Y no olvidemos nuestra jugada de plata más reciente: una empresa que asumió un activo en producción no rentable cuando los precios de la plata cayeron por debajo de los $18/oz. Unos años después, esa empresa se recuperó generando una ganancia de casi el 300% para nuestros lectores, con millones en ingresos.
En este momento, Apollo cotiza con descuento en comparación con sus pares según el EV/Onza.
Lo más importante es que Apollo tiene dos oportunidades donde la ejecución de la gerencia y el progreso pueden traducirse en grandes recompensas (profundizaremos más sobre la gerencia en otra carta).
Uno de esos proyectos ya es el activo primario de plata no desarrollado más grande en EE. UU. disponible para inversores minoristas, justo cuando Washington califica la plata como crítica para el éxito de la nación.
¿Y el segundo proyecto?
Bueno, podría ser el más grande de su tipo en todo el mundo.
Ese es un riesgo que estamos dispuestos a asumir.
Busque la verdad y esté preparado.
Apollo Silver Corp
Símbolo bursátil en Canadá: APGO
(Precio actual C$4.37)
Símbolo bursátil en EE. UU.: APGOF
(Precio actual US$3.15)
Símbolo bursátil en Alemania: 6ZF
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A la fecha de publicación de este Boletín, Equedia (en su propio nombre y en el de cualquier socio, director, directivo o persona con información privilegiada de Equedia) puede tener un interés financiero u otro interés en la parte o partes destacadas en este Boletín, dentro del significado del Instrumento Nacional 31-103 – Requisitos de Registro, Exenciones y Obligaciones Continuas de los Registrados, publicado por los Administradores de Valores de Canadá. Equedia y sus directores poseen acciones de APGO al momento de redactar este documento. En diciembre de 2025, a Equedia se le pagaron US$350.000 por un contrato de publicidad de tres meses para APGO, que incluye gastos para anuncios en sitios de terceros que organizamos para APGO. Estos servicios fueron pagados por APGO.
Notas de precaución
El Upper Manto fue estimado por RPA con fecha de entrada en vigencia del 1 de septiembre de 2012. Los Recursos Minerales se estiman a un valor de corte NSR de US$100 por tonelada. Los valores NSR se calcularon en US$ utilizando factores de $0,60 por g/t de Ag, $12,32 por g/t de Au, $18,63 por % de Pb y $14,83 por % de Zn. Estos factores se basan en precios de metales de US$27,00/oz de Ag, US$1.500/oz de Au, $1,15/lb de Pb y $1,20/lb de Zn y recuperaciones estimadas y términos de fundición.
Los Recursos Minerales Históricos de Pozo Seco fueron estimados por RPA con fecha de entrada en vigencia del 12 de julio de 2010. La ley de corte de 0,022% de Mo se estimó utilizando un precio de Mo de US$17/lb y costos de operación y recuperaciones supuestos. Consulte el comunicado de prensa de MAG Silver de fecha 4 de agosto de 2010 para más detalles.
Se advierte al lector que no debe tratar esta estimación histórica ni ninguna parte de la misma como un recurso o reserva mineral actual. Una Persona Calificada independiente no ha completado suficiente trabajo para clasificar esto como un recurso o reserva mineral actual y, por lo tanto, la Compañía no está tratando esta estimación histórica como un recurso o reserva mineral actual. La confiabilidad de la estimación histórica se considera razonable y relevante para incluirse aquí, ya que simplemente demuestra el potencial mineral del Proyecto Cinco de Mayo. Consulte a continuación las notas de precaución y más información sobre las estimaciones históricas de recursos minerales del Proyecto Cinco de Mayo.
Notas de precaución sobre las estimaciones históricas de recursos:
En 2012, MAG Silver informó a un corte NSR de US$100/t, un Recurso Mineral Inferido por un total de 12,45 millones de toneladas de 132 g/t de Ag, 0,24 g/t de Au, 2,86% de Pb y 6,47% de Zn. El total de metales contenidos en el recurso histórico fue de 52,7 millones de onzas de Ag, 785 millones de libras de Pb, 1.777 millones de libras de Zn y 96.000 onzas de Au. La estimación histórica de recursos minerales del Depósito Upper Manto (2012) fue preparada por David Ross, M.Sc., P.Geo., de RPA, una Persona Calificada independiente de MAG Silver. El Informe Técnico de 2012 tuvo como fecha de entrada en vigencia el 1 de septiembre de 2012. Este Informe Técnico se ajustó a los Estándares de Divulgación para Proyectos Minerales NI 43-101. Consulte el comunicado de prensa de MAG Silver de fecha 12 de octubre de 2012 para obtener más información sobre el MRE de 2012. Además, se remite al lector al NI 43-101 presentado por MAG Silver en SEDAR+.
Depósito Pozo Seco:
En 2010, MAG Silver informó a una ley de corte de 0,022% de Mo, un Recurso Mineral Indicado por un total de 29,1 millones de toneladas con ley de 0,147% de Mo y 0,25 g/t de Au y conteniendo 94,0 millones de libras de Mo y 230.000 onzas de Au. Además, el Recurso Mineral Inferido se estimó en 23,4 millones de toneladas con ley de 0,103% de Mo y 0,17 g/t de Au, conteniendo 53,2 millones de libras de Mo y 129.000 onzas de Au. La Estimación de Recursos Minerales de Pozo Seco (2010) fue preparada por David Ross, M.Sc., P.Geo., de RPA, una Persona Calificada independiente de MAG Silver. El Informe Técnico de 2010 tuvo como fecha de entrada en vigencia el 12 de julio de 2010. Este Informe Técnico se ajustó a los Estándares de Divulgación para Proyectos Minerales NI 43-101. Consulte el comunicado de prensa de MAG Silver de fecha 4 de agosto de 2010 para obtener más información sobre el MRE de 2010. Además, se remite al lector al NI 43-101 presentado por MAG Silver en SEDAR+.
Supuestos clave y métodos utilizados:
Depósito Upper Manto:
Para el Depósito Upper Manto de Cinco de Mayo, los Recursos Minerales Históricos de 2012 se estimaron a un valor de corte NSR de US$100 por tonelada. Los valores NSR se calcularon en dólares estadounidenses utilizando los factores: Ag ($0,60 por g/t), Au ($12,32 por g/t), Pb ($18,63 por %) y Zn ($14,83 por %). Estos factores se basaron en precios de metales de US$27,00/oz de Ag, US$1.500/oz de Au, $1,15/lb de Pb y $1,20/lb de Zn y recuperaciones estimadas y términos de fundición. Los valores se limitaron a 1.000 g/t de Ag, 4 g/t de Au, 18% de Pb y 24% de Zn. Las interpolaciones de ley para Ag, Au, Pb, Zn y densidad se realizaron mediante el inverso de la distancia al cubo (ID3). El recurso se reportó in situ.
Depósito Pozo Seco:
Para el Depósito Pozo Seco, la estimación histórica de recursos minerales de 2010 se estimó a una ley de corte de 0,022% de Mo. La ley de corte se calculó utilizando las siguientes variables: costo operativo de minería a cielo abierto (US$1,60/t), costos de procesamiento (US$5,00/t), costos generales y administrativos (US$1,50/t), precio del Mo de (US$17/lb), precio del Au (US$1.050/oz) y recuperaciones de metales (Mo 90%, Au 70%). La interpolación de leyes de Mo y Au se realizó mediante kriging ordinario. El recurso se reportó dentro de una envolvente preliminar de tajo abierto.
Trabajo necesario para actualizar los recursos minerales del Proyecto Cinco de Mayo:
Para actualizar los recursos minerales históricos de Cinco de Mayo tanto para el Depósito Upper Manto como para el de Pozo Seco, Apollo necesitaría realizar una revisión de la base de datos histórica, actualizar los precios de los metales, factores de recuperación y NSR, y actualizar los modelos geológicos y de recursos. Apollo ha contratado a un consultor independiente y Persona Calificada (“QP”) para completar ese trabajo en el Depósito Upper Manto y, además, se espera que el QP complete una visita al sitio y un informe técnico y estimación de recursos independiente. La estimación de recursos en el Depósito Upper Manto se preparará de conformidad con los requisitos del Instrumento Nacional 43-101 (NI-43-101) del Instituto Canadiense de Minería, Metalurgia y Petróleo (“CIM”).
Notas de precaución sobre el MRE del Proyecto de Plata Calico
La Estimación de Recursos Minerales de 2025 del Proyecto de Plata Calico (“MRE 2025”) ha sido preparada por Derek Loveday, P. Geo., de Stantec Consulting Services Ltd., una Persona Calificada independiente, en cooperación con Mariea Kartick, P.Geo. (Persona Calificada independiente para el aseguramiento/control de calidad de datos de perforación QA/QC) y Johnny Marke P.G. (Persona Calificada independiente para la estimación de recursos) de conformidad con las pautas de “Mejores Prácticas de Estimación de Recursos Minerales y Reservas Minerales” del Instituto Canadiense de Minería, Metalurgia y Petróleo (“CIM”) y se reportan de acuerdo con el Instrumento Nacional (“NI”) 43-101 de los Administradores de Valores de Canadá. Consulte el comunicado de prensa de Apollo Silver Corp del 4 de septiembre de 2025 para obtener más información sobre el MRE de 2025.
Los recursos minerales no son reservas minerales y no tienen viabilidad económica demostrada. No hay certeza de que algún recurso mineral se convierta en una reserva mineral. Para todas las referencias al MRE de 2025 incluidas en este documento, tenga en cuenta que: • El MRE está representado por la estimación del caso base utilizando leyes de corte de 47 g/t de Ag equivalente y 0,17 g/t de Au para Waterloo y 43 g/t de Ag para Langtry. • Las onzas se informan como onzas troy. • Se siguen las definiciones de CIM para la clasificación del recurso mineral. • Para la propiedad Waterloo, se calculó una ley de corte AgEQ utilizando las siguientes variables: costos operativos de minería a cielo abierto (US$2,8/st), costos de procesamiento más costos generales y administrativos (US$26,5/st), precio de la plata (US$28/oz), precio de la barita (US$120/t), precio del zinc (US$1,22/lb), precio del oro (US$2.451/oz) y recuperaciones de metales (plata 65%, oro 80%, barita 85%, zinc 80%). Para los recursos exclusivos de oro de la propiedad Waterloo, la ley de corte de oro se calculó utilizando el precio del oro anterior, la recuperación de oro y los costos de procesamiento exclusivos de oro más los costos generales y administrativos (US$8,2/st). • Para la propiedad Langtry, se calculó una ley de corte equivalente exclusiva de plata utilizando el precio de la plata anterior, la recuperación de plata y los costos de procesamiento exclusivos de plata más los costos generales y administrativos (US$24/st). • Los recursos están restringidos dentro de una envolvente económica conceptual de tajo dirigida a bloques mineralizados dentro de los límites de ley de corte especificados que se muestran en la tabla. El peso específico para la zona mineralizada se fija en 2,44 t/m3 (13,13 ft3/st). Solo para la propiedad Waterloo, las siguientes leyes de pozos de perforación se limitaron antes de la estimación: Ag 450 g/t, Au 2 g/t, Ba 31% y Zn 7%. • No se completaron perforaciones en la propiedad Waterloo ni en la propiedad Langtry desde la declaración del MRE de 2023 para Waterloo y el MRE de 2022 para Langtry. La actualización del MRE de 2025 toma en cuenta los cambios en los precios de los commodities, los costos de minería desde 2022/2023 y las pruebas de barita de muestras de perforación existentes de la propiedad Waterloo. • Es posible que los totales no representen la suma de las partes debido al redondeo.
Persona Calificada
Los datos científicos y técnicos contenidos en esta presentación fueron revisados y aprobados por Isabelle Lépine, M.Sc., P.Geo., Directora de Recursos Minerales de Apollo. La Sra. Lépine es una geóloga profesional registrada en Columbia Británica y una Persona Calificada según lo define el Instrumento Nacional 43-101 – Estándares de Divulgación para Proyectos Minerales y no es independiente de la Compañía.
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