¿Por qué los precios de la gasolina son tan altos?
Estimados lectores,
Si eres canadiense, habrás notado que ahora estás pagando precios en el surtidor que, una vez más, están coqueteando con máximos históricos.
Sin embargo, no hay escasez de petróleo crudo; de hecho, todo lo contrario.
Los inventarios de EE. UU. alcanzaron un nuevo máximo semanal la semana pasada, con los inventarios mensuales subiendo a niveles no vistos desde 1931. Canadá, por otro lado, ya es una potencia productora de petróleo, pero ahora está experimentando un aumento dramático en la producción de gas natural.
Entonces, ¿por qué nos están estafando en el surtidor y pagando tarifas exorbitantes por la calefacción?
He leído de todo: desde la rotación de refinerías en primavera (donde las refinerías cierran por mantenimiento en preparación para la ajetreada temporada de verano), hasta la disminución de los suministros de almacenamiento en Cushing, Oklahoma, el punto de entrega para el punto de entrega de los futuros de WTI, donde los inventarios han vuelto a los mínimos de octubre de 2009.
Si bien todas estas razones se suman a la lógica detrás de los precios altos (más altos) de la gasolina, no es, ni mucho menos, toda la verdad.
Canadá: Una potencia productora de petróleo
Cuando escuchamos quejas sobre los altos precios de la gasolina, generalmente nos referimos a lo que ponemos en nuestros coches: la gasolina.
La gasolina se deriva del petróleo crudo. Un barril de petróleo generalmente produce alrededor de 19 galones de gasolina, pero también hay costos asociados con su refinación y transporte de regreso al mercado donde se bombea la gasolina.
Por ejemplo, en 2011, los costos de refinación representaron aproximadamente el 11% del costo total de la gasolina.
Canadá exporta casi tres millones de barriles de petróleo al día. Con tanta producción, uno esperaría que todos tuviéramos un pequeño respiro en los precios en el surtidor.
Pero no es así.
Eso es porque todo este petróleo necesita ser refinado para uso comercial.
La mayoría del petróleo canadiense (Western Canadian Select, o WCS) es una mezcla de petróleo convencional, bitumen y sintéticos, lo que lo hace más pesado y difícil de procesar que otros tipos de petróleo como Brent e incluso WTI (West Texas Intermediate). En otras palabras, refinar WCS cuesta más.
Además, no hay muchas refinerías en Canadá que puedan acomodar la cantidad de petróleo que producimos.
Como resultado, la mayor parte del petróleo de Canadá se envía a Estados Unidos para su procesamiento.
Cuando se combinan los costos de transporte y refinación, los márgenes de beneficio para las refinerías que utilizan WCS son menores de lo que obtendrían al procesar WTI.
Eso significa que si queremos que las refinerías tomen nuestro petróleo canadiense, tenemos que vendérselo por menos, mucho menos.
La diferencia entre WTI y WCS ha superado recientemente los $30 por barril. Dado que Canadá produce alrededor de tres millones de barriles al día, significa que podríamos estar perdiendo $90 millones en ingresos cada día.
Por eso se están llevando a cabo importantes campañas de apoyo a los oleoductos Northern Gateway y Keystone XL. Estos oleoductos aliviarán los costos de llevar el petróleo canadiense de manera más rápida y eficiente a los mercados de exportación y a las refinerías en la costa del Pacífico y el Golfo de México.
¿Qué piensas de los precios del petróleo y gas canadiense? ¿Apoyas los oleoductos?
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¿Por qué enviamos petróleo a Estados Unidos?
La respuesta simple sería que Canadá construyera más refinerías, en lugar de enviarlo al sur.
Sin embargo, un informe reciente del Conference Board of Canada mostró que costaría hasta $7 mil millones construir una refinería capaz de procesar petróleo canadiense; sin embargo, los retornos son bastante desalentadores, especialmente si se considera el dólar canadiense más bajo.
Durante la última década, los retornos antes de impuestos en la industria de refinación han promediado solo el 11 por ciento anual.
No es de extrañar por qué Canadá ha perdido el 50% de sus refinerías en los últimos 40 años. Incluso en Alberta, rica en petróleo, la refinación de petróleo representa solo alrededor del 0.3 por ciento del PIB.
Con casi 60 refinerías prácticamente inactivas en la costa del Golfo de EE. UU., es bastante difícil que los dólares de inversión se filtren en las refinerías canadienses que probablemente estén destinadas a tener rendimientos decrecientes.
Así, mientras Canadá sigue siendo una potencia productora de petróleo, la mayor parte de nuestro petróleo se envía al sur para su procesamiento, antes de que nos sea devuelto para su uso.
Dado que es más fácil y barato transportar el producto desde EE. UU. por oleoducto, la mayoría de las refinerías canadienses han optado por salir del mercado. Como resultado, gran parte de la gasolina utilizada en el este de Canadá ni siquiera es canadiense.
Los costos adicionales de transporte y refinación han llevado a precios más altos de la gasolina para los canadienses.
Lo que es peor es que, dado que tenemos que comprar gasolina (petróleo refinado) a Estados Unidos, incluso si era nuestra al principio, tenemos que pagarla en dólares estadounidenses. Eso es una prima inmediata del 10% dada la reciente caída del dólar canadiense frente al Greenback.
Los canadienses están siendo afectados de ambas maneras; el precio del petróleo que importamos sube, mientras que el precio que exportamos baja.
Además, gran parte de nuestro petróleo requiere gas natural para su producción.
Las empresas de arenas petrolíferas necesitan gas natural para calentar agua y crear vapor, lo que ablanda los depósitos de bitumen ricos en petróleo hasta el punto en que el bitumen puede drenar a los pozos desde donde puede ser bombeado a la superficie.
Así, a medida que los precios del gas natural suben (lo cual ha ocurrido), también lo hacen los costos asociados con gran parte del petróleo producido.
¿Qué suerte tenemos de contar con cantidades significativas de crudo y gas natural, y al mismo tiempo tener los precios más altos de gas natural y gasolina?
Aquí tienes un vistazo rápido al precio promedio de la gasolina por litro en todo el país a partir de la semana pasada:
- Victoria – 142.9 centavos
- Vancouver – 151.7 centavos
- Calgary – 128.9 centavos
- Edmonton – 125.9 centavos
- Regina – 128.9 centavos
- Saskatoon – 132.9 centavos
- Winnipeg – 127.9 centavos
- Toronto – 140.3 centavos
- Ottawa – 139.3 centavos
- Montreal – 151.4 centavos
- Ciudad de Quebec – 141.4 centavos
- Fredericton – 140.5 centavos
- Moncton – 140.5 centavos
- Saint John, NB – 140.5 centavos
- Charlottetown – 139.7 centavos
- Halifax – 143.3 centavos
- St. John’s – 147.3 centavos
¿Cuál es el precio en el surtidor en tu ciudad?
Estados Unidos: El mayor productor mundial de gas natural y más
Los canadienses pueden culpar a los altos costos del petróleo por los altos costos de importar petróleo de regreso a nuestro país, pero ¿qué pasa con los estadounidenses?
¿Cómo es que los estadounidenses también están siendo afectados por los altos precios del petróleo y el gas?
La producción de petróleo de Estados Unidos ha aumentado casi un 50% desde 2008 y la producción nacional finalmente está subiendo después de casi veinte años de declive.
Los fundamentos básicos de la oferta y la demanda sugerirían que, dado que los inventarios han vuelto a máximos históricos, los precios del petróleo deberían ser mucho más baratos.
Pero no es así.
¿Por qué no ha bajado el costo del petróleo y el gas para los estadounidenses?
Claro, los taladros están funcionando por todas partes y el fracking ha hecho que el petróleo sea mucho más accesible a nivel nacional.
Pero gran parte de la producción recién descubierta de Estados Unidos proviene de formaciones de esquisto o de depósitos bajo el lecho oceánico, lo que es difícil de acceder y, por lo tanto, costoso. Lugares como Montana y el Bakken Shale de Dakota del Norte pueden contener importantes depósitos de petróleo, pero los pozos individuales tienden a producir poco petróleo, por lo que hay que perforar muchos pozos y eso requiere una gran cantidad de dólares de inversión.
Así que sí, producir petróleo ahora cuesta mucho más que antes, al igual que la minería.
Aun así, el aumento de los costos de producción de petróleo está lejos de ser las principales razones por las que los precios del petróleo y el gas siguen siendo tan altos.
¿Quién fija el precio?
La violencia no hizo subir el precio del petróleo, como muchas fuentes de los medios te dirán, sino los traders especulativos.
Hace un par de años, hubo un gran artículo del New York Times que hablaba sobre este escenario exacto. Explicaba cómo los traders eran la razón principal del aumento de los precios del petróleo:
“…Para 2008, ocho bancos de inversión representaban el 32 por ciento del mercado total de futuros de petróleo. Según un análisis reciente de McClatchy, solo alrededor del 30 por ciento de los traders de futuros de petróleo son participantes reales de la industria petrolera.”
Eso significa que el trading especulativo superó los fundamentos reales de oferta y demanda.
Además:
“Según el testimonio ante el Congreso del especialista en materias primas Michael W. Masters en 2009, los mercados de futuros de petróleo negocian rutinariamente más de mil millones de barriles de petróleo al día. Dado que el mundo entero produce solo alrededor de 85 millones de barriles “húmedos” reales al día, esto significa que más del 90 por ciento de las operaciones involucran a especuladores que intercambian barriles de “papel” entre sí.
Debido a la especulación, los precios actuales del petróleo de aproximadamente $100 por barril se han desconectado de los costos de extracción, que promedian $11 por barril en todo el mundo. Los especuladores puros representan hasta el 40 por ciento de ese alto precio, según el testimonio que Rex Tillerson, el director ejecutivo de ExxonMobil, dio al Congreso el año pasado.”
El precio upstream\
Sin embargo, los precios del petróleo se mantienen por encima de los $100 por barril. ¡Imagínate!
Aumento de los precios del gas natural
Canadá y EE. UU. están produciendo más gas natural que nunca.
Canadá es el tercer mayor productor mundial de gas natural seco con una producción de 13.9 mil millones de pies cúbicos por día.
Estados Unidos es ahora el mayor productor mundial de gas natural, superando a Rusia el año pasado:
Si bien los precios del gas natural han caído drásticamente durante la última década debido al aumento de la producción, esto no explica por qué los precios se han duplicado en los dos años desde mayo de 2012, de $1.94 al precio actual de $4.65.
Sí, tuvimos un invierno duro y usamos más gas, pero eso no explica el aumento de precio antes del verano:
La verdadera razón es bastante simple: el beneficio.
Ganando dinero a nuestra costa
EE. UU. es un exportador neto de gas natural. Se estima que más del 60% de toda la producción de gas natural sale del país. Echa un vistazo al dramático aumento de las exportaciones de gas natural:
Canadá no es diferente.
Los suministros de gas canadiense destinados a las exportaciones de LNG siguen aumentando. El volumen total de licencias de exportación de LNG asciende ahora a 238.33 Tcf (billones de pies cúbicos), mientras que las reservas se sitúan en 68 Tcf. Los volúmenes anuales permitidos para la exportación de LNG son ahora de 9.48 Tcf, mientras que Canadá produce actualmente poco más de 5 Tcf al año y consume alrededor de 3 Tcf al año.
Puedes hacer los cálculos.
Luchando contra Rusia
Como mencioné en mi carta, “ ¿Salvará Estados Unidos a Europa?” LNG es parte del plan de Obama para pagar todo el gasto deficitario masivo que ha tenido lugar, y sigue teniendo lugar, en Estados Unidos. Esta estrategia es esencialmente un reflejo de la de Rusia, que ha estado explotando sus recursos de gas natural durante muchos años y con éxito.
Si el precio del gas baja, Estados Unidos no ganaría mucho dinero exportando suministros de gas a Europa a través de LNG, ya que tiene que competir con Rusia, cuyo gas puede enviarse a Europa a un costo mucho menor a través de gasoductos.
Los ingresos adicionales de la explotación de petróleo y gas podrían evitar la destrucción financiera de Estados Unidos.
Las empresas de petróleo y gas natural pagan muchos impuestos. En 2012, la tasa impositiva efectiva para la industria promedió el 44.0 por ciento, en comparación con el 26.6 por ciento para otras empresas industriales del S&P.
Esa es la tasa impositiva más alta en US para cualquier sector.
Además, las empresas de petróleo y gas también pagan al gobierno federal importantes rentas, regalías y pagos de arrendamiento por el acceso a la producción.
En general, la industria de petróleo y gas natural de Estados Unidos aporta más de $85 millones al día al U.S. Treasury en forma de impuestos sobre la renta, rentas, regalías y otras tarifas. Eso suma más de $30 mil millones al año.
Con las políticas de desarrollo pro-energético en marcha, el sector del petróleo y el gas podría generar al menos $800 mil millones en ingresos acumulados adicionales para el gobierno para 2030, según un estudio de Wood Mackenzie.
Sin los ingresos de las exportaciones de LNG, Estados Unidos está condenado al fracaso financiero.
¿Un nuevo socio energético?
La batalla en Ukraine, Syria, o simplemente Russia contra el West, todo se deriva de la energía ( ver La verdadera razón de la guerra en Siria).
Aquí es donde Russia ha estado golpeando a Estados Unidos. Russia no solo ya controla el flujo de gas hacia Europe, sino que está a punto de cerrar un acuerdo con uno de los mayores consumidores de energía del planeta: China.
Después de una serie de conversaciones de 10 años, se espera que el presidente ruso Vladimir Putin se reúna con China en mayo para finalizar el acuerdo. Les hablé de esto el mes pasado y pronto veremos qué sucede.
Si Russia puede negociar un acuerdo de gas con China el próximo mes, tendrá una ventaja en la batalla por el dominio energético.
Ya se están construyendo gasoductos a través de Mongolia, lo que probablemente significa que es solo cuestión de tiempo antes de que el gas comience a fluir.
Esto también podría afectar los envíos anticipados de LNG desde Canadá, ya que el LNG cuesta más que el gas por gasoducto.
Aumento de la agresión
Estados Unidos se siente desesperado y finalmente ha persuadido a otras naciones occidentales para que lo sigan.
En los últimos días, ha habido rumores de que Washington enviará tropas adicionales a Poland y los Baltics para ejercicios de NATO; esta es la primera línea de la antigua periferia Soviet.
Mientras tanto, la empresa estadounidense de servicios financieros Standard & Poor’s rebajó la calificación crediticia de Russia de BBB a BBB -, lo que se considera el grado de inversión más bajo por los participantes del mercado. Esto fue claramente un golpe político para Russia.
Pero lo que es más importante, el G7 ha acordado intensificar las sanciones contra Russia por la crisis de Ukraine, con un US official advirtiendo que algunas medidas punitivas podrían imponerse tan pronto como el lunes.
Como resultado de la intensificación de la agresión entre ambas partes, el asesor presidencial ruso Sergei Glazyev propuso un plan radical de 15 acciones para proteger la economía de Russia si se aplicaran sanciones:
01. Traslado de activos y cuentas estatales en dólares y euros de países de la NATO a países neutrales.
02. Devolución de todos los activos de propiedad estatal (metales preciosos, obras de arte, etc.) a Russia.
03. Comenzar a vender bonos soberanos de miembros de la NATO antes de que se impongan sanciones.
04. Cese de la exportación de oro, metales preciosos y tierras raras.
05. Swap monetario con China para financiar importaciones críticas y transición a liquidaciones en monedas nacionales.
06. Creación de un sistema propio de intercambio de información para pagos y liquidaciones interbancarias
07. Creación de un sistema de liquidación de pagos con tarjetas bancarias como Visa y MasterCard.
08. Limitar la posición de divisas de los bancos, la introducción de la declaración preliminar de las principales divisas no comerciales. Introducción de un futuro impuesto sobre las salidas de capital y la especulación financiera.
09. Russia debería utilizar monedas nacionales en el comercio con los miembros de la Customs Union, otros socios no-dólar, no-euro y celebrar nuevos contratos para la exportación de hidrocarburos en rublos.
10. Swaps monetarios con países para financiar el comercio.
11. Disminución rápida de los instrumentos de reserva en dólares y las obligaciones de deuda con los países que apoyan las sanciones.
12. Sustitución de los préstamos de corporaciones estatales y bancos estatales en dólares y euros por rublos.
13. Abogar por que los ciudadanos aceleren la transferencia de depósitos en euros y dólares a rublos, en caso de que los activos de los bancos estatales en US y la EU sean congelados.
14. En respuesta al embargo comercial – la implementación de operaciones críticas a través de empresas bielorrusas y kazajas.
15. Conversión de la propiedad offshore de empresas estratégicas, objetos y propiedades del subsuelo a jurisdicción nacional.
Muchos de estos puntos, aunque radicales, tienen mucho sentido.
A pesar de las sanciones, habrá muchas naciones que aceptarán el rublo como pago, por lo que los swaps monetarios con países pueden combatir gran parte de las sanciones impuestas. Piensen en China, por ejemplo.
La batalla entre Russia y el West sigue calentándose y no desaparecerá pronto. Lo he mencionado durante el último año y es muy real y no algo que deba tomarse a la ligera.
Hace poco más de un año, recibí una carta de un lector diciendo que era un alarmista por explicar la situación con Russia y las actuales batallas financieras/energéticas en todo el mundo.
Hoy, se está desarrollando lentamente.
Mientras escribo esto, el primer ministro ucraniano Arseniy Yatsenyuk acaba de decir al mundo que aviones militares rusos habían cruzado el espacio aéreo del país siete veces “para provocar a Ukraine a iniciar una guerra”.
La NATO estima que 40,000 tropas rusas están concentradas en la frontera con Ukraine, y parecen estar en estado de preparación para invadir.
Puedo decir con confianza que esto no terminará bien. Algo drástico sucederá de esta batalla que afectará significativamente nuestro dinero y nuestras carteras.
Estén atentos a los traders que crearán grandes oscilaciones en el mercado en los próximos meses debido a la agresión progresiva en el extranjero.
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