¿Por qué la vivienda en Vancouver es tan cara y por qué el petróleo podría subir a $100?
Dos escenarios muy inquietantes podrían hacerse realidad pronto. Uno de ellos podría llevar a montones de cuerpos inocentes sin vida, mientras que el otro a suicidios masivos.
Antes de decirte cuáles son, quiero compartir contigo una historia que recordé mientras estudiaba los escenarios.
Sigue al líder
Más de 300 años antes de Cristo, un hombre que había conquistado gran parte del mundo desarrollado lideró un pequeño ejército de seguidores devotos y leales hacia su próxima conquista.
El objetivo era una gran ciudad llena de riquezas. Pero la ciudad pertenecía a un rey cuyo reino estaba fortificado por una muralla impenetrable que se alzaba sobre un acantilado, uno que probablemente cobró la vida de muchos que intentaron conquistarla antes.
Pero nada de esto infundió duda en el hombre, ni en sus seguidores.
El hombre se acercó a la muralla y miró al Rey, quien observaba al pequeño ejército desde lo alto de su fortaleza.
Gritó al Rey y a su ciudad: “Soy Alejandro Magno. ¡Exijo que se rindan inmediatamente!”
El Rey, rodeado por sus murallas, se rió entre dientes.
“Mira a tu alrededor. Tengo más soldados. Tengo más gente. Y estoy rodeado por una gran muralla. Tú, en cambio, estás rodeado por un acantilado. ¿Por qué me rendiría?”, dijo el Rey al diminuto hombre y a su pequeño ejército.
Alejandro sonrió al Rey pero no respondió. En cambio, ordenó a sus soldados que formaran una línea frente al acantilado.
El Rey y su gente estaban confundidos. Si Alejandro estaba preparando a sus soldados para la batalla, ¿por qué los soldados estarían mirando hacia el acantilado? Alejandro estaba a punto de mostrárselo.
Se volvió hacia sus fuerzas, miró sus rostros y gritó: “¡Marchad!”
Los soldados marcharon uno por uno hacia el acantilado. Sin dudar ni preguntar, el primer soldado marchó por el acantilado hacia su muerte. El segundo le siguió. Luego un tercero. Luego un cuarto.
Después de que diez soldados cayeran a su muerte, Alejandro gritó: “¡Alto!”
Miró al Rey. El Rey y su gente estaban atónitos. Si un hombre podía ordenar a tantos que fueran voluntariamente a su muerte, realmente tenía poder.
El Rey se rindió y Alejandro había ganado su ciudad.
Siempre me ha fascinado la historia, especialmente los líderes que fueron capaces de controlar la sociedad.
¿Pero qué tiene que ver esta historia con la Carta de esta semana?
Muerte por engaño
Permítanme preguntarles esto: Si su líder les ordenara hoy caminar por un acantilado, ¿lo harían?
Supongo que su respuesta es no.
Sin embargo, eso es precisamente lo que estamos haciendo. Solo que, en nuestra era moderna, estamos siendo llevados por un acantilado a través del engaño.
Los líderes de este mundo, ya sean políticos o banqueros, han creado un acantilado tan alto y tan frágil que muchos seguramente caerán. De hecho, muchos ya lo han hecho, solo pregúntenle a Venezuela.
La gente cree que las cosas están bien. Están cegados por los discursos de poder de Obama y el encanto juvenil de Trudeau. Están cegados por el cambio climático. Y están cegados por un sentido distorsionado de la realidad.
El sistema financiero de nuestro mundo se asienta sobre un acantilado que está al borde del colapso, y cada día se acumula más peso.
Desde la crisis crediticia y la desaceleración económica de China hasta las guerras en Oriente Medio; desde los colapsos monetarios en América del Sur y la economía en dificultades de Estados Unidos; hasta la deflación de Japón y la recesión y burbuja inmobiliaria de Canadá, hay angustia en cada mercado del mundo.
No digo que sucederá hoy, pero si no se hace algo drástico, veremos un reinicio completo del sistema financiero. He estado advirtiendo sobre este camino durante años y ahora temo que nos estamos acercando al final.
Por eso creo que pronto veremos un importante acuerdo o respuesta global este año. O tal vez simplemente una guerra.
Dado que no puedo predecir qué políticas globales surgirán, o cuándo, sería imprudente intentar cronometrar este colapso.
Pero lo que sí puedo hacer es decirte para qué prepararte.
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¿Qué tan mal crees que están los mercados financieros mundiales?
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Un mundo de deuda
Una de nuestras mayores preocupaciones debería ser la cantidad de creación de deuda desde 2008.
La deuda y los préstamos incobrables en todo el mundo están haciendo temblar de miedo a los mercados Forex. Esta es precisamente la razón por la que hemos visto tanta volatilidad.
Para solucionar la crisis de 2008, la Fed y otros bancos centrales recurrieron a la creación de deuda para salvar al mundo. Al emitir más dinero, intentaron solucionar la burbuja de deuda financiera de 2008 con, bueno, más deuda.
Como mencioné en mi Carta, “ La Consecuencia del Camino de América,” cuando la Fed imprime, otros países alrededor del mundo imprimen para mantener la paridad monetaria. Lo hacen emitiendo más de su propia moneda en relación con la cantidad que imprime EE. UU.; si no lo hacen, corren el riesgo de perder exportaciones a escala global porque resulta más barato para sus clientes hacer negocios en otros lugares.
Sin embargo, cuando los países intentan mantener esta paridad, están devaluando su propia moneda al emitir más. El problema es que la mayoría de estas naciones no tienen la capacidad de absorber la cantidad de creación de moneda a través del gasto, ni pueden exportar su inflación.
Estados Unidos, por otro lado, es la economía más desarrollada y grande del mundo. Su dólar es la moneda de reserva mundial, lo que le permite disfrutar de la libertad de la globalización. En otras palabras, EE. UU. puede exportar su inflación cuando imprime; la mayoría de las naciones no pueden.
Llámalo QE, llámalo estímulo, llámalo como quieras, estas acciones monetarias
animan a los bancos a conceder más préstamos y a asumir más riesgos con los activos financieros. La idea es que los bancos tomen el dinero recién impreso y compren activos para reemplazar los que han vendido al banco central. Dado que los bancos solo pueden hacer mucho con todo este efectivo, prestan el dinero a fondos de cobertura, corporaciones, traders, etc.
Por eso hemos visto inversiones y valoraciones récord en empresas privadas y públicas. Por eso el mercado de valores, hasta hace poco, estaba en su punto más alto. El dinero tiene que ir a alguna parte.
En EE. UU., se concedieron préstamos a fondos de cobertura, fondos de capital riesgo, startups tecnológicas, startups solares, infraestructura y el gran auge del shale.
En Europa, se concedieron préstamos a corporaciones en dificultades, rescates bancarios y consumidores para crear una nueva burbuja inmobiliaria.
Dado que el crédito se extendió tan fácilmente, los analistas estiman ahora que los préstamos incobrables en Europa suman más de $1 billón de euros. Eso equivale al PIB anual de España.
Desde Italia hasta Brasil, los préstamos incobrables o préstamos morosos (NPL) en todo el mundo continúan aumentando como resultado del contagio de dinero barato y excesivo.
En Rusia, los préstamos incobrables a consumidores ya se han duplicado en los últimos cuatro años.
Vía Bloomberg:
“Los bancos que atienden a los consumidores rusos han tenido un baño de realidad desde que el tipo duro de Hollywood Bruce Willis declaró al prestamista minorista National Bank Trust “rudo, como yo” hace cuatro años.
Desde entonces, los préstamos incobrables a consumidores se han duplicado hasta el 8 por ciento después de que la economía cayera en una recesión que amenaza con ser la más larga en dos décadas. La proporción de deuda minorista impagada de Rusia ha superado la de sus mayores pares en Europa emergente, según datos compilados por Bloomberg Intelligence.”
Las conversaciones sobre la cobertura contra préstamos incobrables están surgiendo en toda África. En Venezuela, ni siquiera les preocupan los préstamos incobrables, les preocupa que todo el país esté a punto de entrar en default.
Y no pienses que Canadá no está en esta lista. También estamos presionados con las mismas preocupaciones, ya que el colapso del petróleo ha disparado los préstamos incobrables en Canadá, principalmente en Alberta, disparándose.
Todos estos préstamos incobrables, sin embargo, palidecen en comparación con la magnitud de los préstamos incobrables que pertenecen a la segunda economía más grande del mundo.
Y aquí es donde podríamos presenciar el próximo gran shock financiero.
¿Crees que Canadá tiene problemas con sus préstamos incobrables?
¿Qué hay del resto del mundo?
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Los chinos: los mayores deudores
Ningún otro país importa más bienes a EE. UU. que China.
A lo largo de los años, China ha estado vendiendo yuanes por dólares para compensar las enormes entradas de dólares estadounidenses del superávit comercial de China con Estados Unidos. Así es como China mantuvo su moneda baja, a pesar de su crecimiento.
Pero a medida que EE. UU. imprimía sus billones de dólares a través de la Flexibilización Cuantitativa (QE), China tuvo que imprimir aún más para mantener la paridad monetaria.
Esto resultó en un auge masivo de activos financieros en China.
¡Para finales de este año, se espera que China tenga préstamos y otros activos financieros por un valor increíble de $30 billones!
Según Charlene Chu, analista en Hong Kong para Autonomous Research, “El tamaño de los activos del sector bancario ha pasado de $9 billones en 2008 a $30 billones a finales de 2015.”
Por qué la vivienda en Vancouver es tan cara
Si alguna vez te preguntaste por qué los precios de la vivienda en Hong Kong y Vancouver se han disparado a niveles astronómicos, puedes agradecérselo a China.
En China, los controles de capital impiden que un ciudadano chino mueva más de $50,000 al extranjero cada año. Pero las compras de bienes raíces y negocios están exentas de las reglas de control de capital. En otras palabras, todo el dinero impreso y gran parte de la inflación de China se ha exportado a las principales ciudades de Australia, Hong Kong, Estados Unidos y Canadá a través de bienes raíces.
Basta con echar un vistazo al ridículo mercado inmobiliario de Vancouver y verás numerosas casas vacías de varios millones de dólares en hermosos barrios.
A medida que los chinos se apresuran a mover aún más dinero fuera de China, su frenesí de compras seguirá expulsando a los canadienses de las principales ciudades. El problema es, ¿qué sucede cuando este frenesí de compras termina?
Especialmente porque el mercado de deuda de China está en grandes problemas.
¡Se ha estimado que el crédito problemático de China podría superar la asombrosa cifra de $5 billones!
Eso es la mitad del tamaño de la producción económica anual del país.
Peor aún, el rápido aumento de los NPL es asombroso.
Vía Reuters:
“El regulador bancario de China dijo el lunes que los nuevos préstamos morosos (NPL) en manos de los bancos chinos se duplicaron con creces en 2015 con respecto al año anterior, según dos personas con conocimiento directo del asunto.”
La última vez que presenciamos un aumento tan masivo de préstamos incobrables por parte de una potencia económica mundial, obtuvimos 2008.
Solo que esta vez, la cantidad de deuda involucrada hace que 2008 parezca insignificante.
Si las cosas empiezan a ir mal, no te sorprendas de ver suicidios masivos en China.
¿Por qué crees que los bienes raíces están subiendo en lugares como Vancouver?
¿Cómo te sientes al ser expulsado del mercado por los precios?
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Expectativas a corto plazo
La única forma de compensar los préstamos incobrables es:
1. Hacer lo que acaba de hacer Japón – y lo que Europa ya ha hecho – yendo a tasas de interés negativas, o
2. Recaudar más capital (imprimir más dinero).
Casi un tercio del PIB mundial ya se encuentra en territorio de tasas de interés negativas.
Incluso el Banco de Canadá lo está considerando.
Aquellos que creen que la Fed subirá las tasas en marzo, deberían pensarlo de nuevo. A menos que la Fed y los bancos estén planeando directamente robar activos a través de impagos, un aumento de tasas en marzo es muy poco probable.
De hecho, espero que pronto veamos más estímulo, empezando por China.
China acaba de anunciar otro mes de salidas de reservas extranjeras.
Vía Globe and Mail:
“Las reservas extranjeras de China cayeron por tercer mes consecutivo en enero, ya que el banco central vendió dólares para defender el yuan y evitar un aumento en las salidas de capital.
Las reservas extranjeras de China cayeron $99.5 mil millones a $3.23 billones en enero, el nivel más bajo desde mayo de 2012, según datos del banco central, pero superior a la previsión mediana de $3.20 billones de los economistas encuestados en un sondeo de Reuters.
El tamaño de la caída fue superado solo por la caída de $107.9 mil millones en diciembre, la mayor disminución mensual registrada. El banco central ha intensificado sus esfuerzos para apuntalar el yuan después de que realizara una devaluación sorpresa a principios de agosto.
Las reservas de China siguen siendo las más grandes del mundo a pesar de perder alrededor de $420 mil millones en los últimos seis meses. En 2015, cayeron en $513 mil millones, la mayor caída anual de la historia.”
Como mencioné en mi Carta, “ La Verdad Sobre las Guerras de Divisas,” la mayoría de las reservas extranjeras de China están en USD. Eso significa que a medida que las reservas extranjeras de China disminuyen, miles de millones de USD están inundando los mercados internacionales.
Esto podría explicar por qué el dólar estadounidense ha caído esta última semana.
Si China continúa vendiendo USD en tales cantidades, espere que el dólar estadounidense caiga, y que el oro y el petróleo suban a corto plazo.
Perspectivas del petróleo
En mi última carta, “ Por qué los precios del petróleo son tan bajos,” hablé sobre la manipulación de precios del petróleo.
Desde entonces, la volatilidad en el comercio de petróleo crudo ha alcanzado los niveles más altos no vistos desde la crisis financiera de 2008.
Ahora estamos viendo oscilaciones intradiarias regulares del 5-10%. Por supuesto, el culpable, una vez más, son probablemente los traders.
Vía Reuters:
“El viaje en montaña rusa de esta semana en el mercado mundial de petróleo crudo fue probablemente impulsado en parte por la liquidación repentina de una apuesta de un fondo apalancado de $600 millones a la caída de los precios, dijeron fuentes del mercado el miércoles.
Inversores desconocidos en el VelocityShares 3x Inverse Crude Oil Exchange Traded Note (ETN) – que ofrece la capacidad de hacer una apuesta bajista sobre los precios magnificada tres veces, con altibajos que revuelven el estómago – se retiraron a principios de esta semana después de entrar en el fondo en enero, según muestran los datos del ETN.
Se canjearon alrededor de 1.8 millones de acciones por un valor de más de $602 millones el martes, la mayor salida del ETN en el último año, según datos de FactSet Research.
La liquidación sugiere que al menos algunos grandes inversores están apostando a que lo peor de una caída del mercado petrolero de 18 meses ha terminado después de que los precios estadounidenses cayeran a $26 el barril el mes pasado por primera vez desde 2003. La actividad comercial también ha saltado a los niveles más altos registrados.”
Ahora creo que la caída del USD – como resultado de la venta masiva de China – es parte de la razón del reciente repunte del petróleo.
¿Pero podría haber algo que “ellos” saben y nosotros no?
¿Podría el petróleo alcanzar los $100?
Algo inquietante se está gestando en el Golfo Pérsico. Algo que podría llevar a montones de cuerpos sin vida.
El jueves, Arabia Saudita ofreció por primera vez enviar tropas terrestres a Siria para luchar contra el Estado Islámico.
Vía The Guardian:
“El reino está listo para participar en cualquier operación terrestre que la coalición (contra Isis) pueda acordar llevar a cabo en Siria”, dijo el portavoz militar, el Brigadier General Ahmed al-Asiri, durante una entrevista con el canal de noticias al-Arabiya TV.
Fuentes sauditas dijeron a The Guardian que miles de fuerzas especiales podrían ser desplegadas, probablemente en coordinación con Turquía.”
Estados Unidos apoya y alienta plenamente la participación de Arabia Saudita. Por supuesto, con ese anuncio, Irán – partidario de Assad y enemigo de Arabia Saudita – ha respondido inmediatamente:
Vía CNN:
“El comandante de la guardia revolucionaria de Irán se burló el sábado de la declaración de Arabia Saudita de que está preparada para enviar tropas terrestres a luchar contra ISIS en la Siria devastada por la guerra.
“Afirman que enviarán tropas (a Siria), pero no creo que se atrevan a hacerlo”, dijo el General de División Ali Jafari a los periodistas en Teherán, según la agencia de noticias semioficial de Irán Fars. “Tienen un ejército clásico y la historia nos dice que tales ejércitos no tienen ninguna posibilidad de luchar contra fuerzas de resistencia irregulares.”
“Esto será como un golpe de gracia para ellos. Aparentemente, no ven otra salida que esta, y si este es el caso, entonces su destino está sellado”, añadió Jafari, según Fars.
Irán y Arabia Saudita, liderados por regímenes que representan sectas islámicas opuestas, ya son acérrimos rivales. Una guerra civil de años en Siria ha avivado las tensiones: Irán es uno de los pocos aliados del régimen sirio, mientras que Arabia Saudita ha proporcionado ayuda financiera y armas a los rebeldes.
…El viernes, dos funcionarios sauditas dijeron a CNN que el reino planea realizar en marzo un ejercicio de entrenamiento militar multinacional —que involucrará hasta 150,000 tropas— para prepararse para futuras operaciones anti-ISIS.
La mayoría del personal será saudita; tropas de Egipto, Sudán y Jordania ya han llegado al Reino para el ejercicio, y se esperan tropas de otros países —Marruecos, Turquía, Baréin, los Emiratos Árabes Unidos y Catar—, dijeron los funcionarios.”
Tanto Arabia Saudita como Turquía dicen que enviarán tropas a Siria. Rusia e Irán ya tienen tropas allí. Irán odia a Arabia Saudita; Rusia odia a Turquía.
Si Arabia Saudita envía tropas terrestres a Siria, significará que tanto las fuerzas sauditas como las iraníes estarán luchando en el mismo país, y que ambas probablemente se encontrarán en el campo de batalla.
No pienses ni por un segundo que no estallará una guerra por poderes.
Un conflicto directo entre Arabia Saudita e Irán podría hacer que el petróleo se disparara por encima del nivel de $100.
¿Y la parte aterradora?
Rusia, Irán y Arabia Saudita se beneficiarían de precios del petróleo más altos.
¿Y qué causaría precios del petróleo más altos? Un conflicto directo entre Arabia Saudita e Irán.
Ir en largo en petróleo podría no ser una mala idea.
Como he estado diciendo durante los últimos años, la situación en Siria está a punto de empeorar. Se avecinan guerras por poderes.
A aquellos que todavía dudan de mis fuentes con respecto a lo que está sucediendo en Oriente Medio, a pesar de todas mis Cartas, ¿todavía dudan de ellas ahora?
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Ivan Lo
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Divulgación: Estoy buscando ir en largo en petróleo.
