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¿Cuánto vale realmente el oro?
Hay muchos argumentos sobre el verdadero valor del oro. ¿Cómo puede alguien justificar que una onza de oro valga más de $1100/oz? ¿Sabe la gente siquiera cómo es exactamente una onza de oro?
Echa un vistazo a la imagen de la derecha.
No es muy grande, ¿verdad?
El hecho es que el oro realmente no hace nada más que quedarse ahí y lucir bonito. Y créannos, debido a esto, hay muchos detractores del oro que nos han estado lanzando dardos por nuestra continua creencia en las inversiones relacionadas con el oro.
Así que aclaremos el ambiente una vez más. No somos fanáticos del oro. Pero sí aprovechamos lo obvio. Y lo obvio es simple:
El oro vale mucho dinero ahora mismo
El oro, como los trozos de papel en nuestras carteras que llamamos dinero, es algo a lo que la gente puede dar valor. Pero hay una gran diferencia: puedes imprimir tanto dinero como quieras. Pero no puedes hacerlo con el oro. Solo hay una cantidad limitada.
Y todos quieren un trozo… especialmente los bancos.
El año pasado, los bancos centrales del mundo se convirtieron en compradores netos de oro por primera vez en dos décadas y, según CPM Group, esta tendencia podría continuar. Actualmente, los bancos centrales poseen aproximadamente el 18 por ciento del oro total producido hasta la fecha.
Una encuesta reciente de Bloomberg informó que 15 de 22 analistas pronosticaron que el oro obtendría mayores ganancias este año, con Goldman Sachs prediciendo $1,380/oz en los próximos 12 meses y HSBC prediciendo un pico de $1,300/oz en 2010 y hasta $5000/oz en los próximos cinco años.
Durante la última década, los metales preciosos fueron la clase de activos con mejor rendimiento, superando a las propiedades y acciones con rendimientos de casi el 250 por ciento. Las personas que invirtieron dinero en metales preciosos, como oro, plata y platino, durante los diez años hasta diciembre de 2009 obtuvieron rendimientos del 242 por ciento, el equivalente a una ganancia del 13.1 por ciento anual.
No es ningún secreto que el oro, el más reconocido de los metales preciosos, ha tomado el centro del escenario.
En boletines anteriores les dijimos a nuestros lectores que siguieran a dónde va el dinero inteligente (ver Dónde Invierten los Multimillonarios).
Y sigue yendo al oro
La semana pasada, mencionamos por qué famosos gestores de fondos de cobertura como George Soros y John Paulson están invirtiendo en oro, con miles de millones ya directamente vinculados al oro a través del GLD ETF (ver Nada Que Podemos Hacer).
Entendemos que sus importantes participaciones en GLD son una cobertura contra su clase de acciones, pero su optimismo en el sector del oro se mantiene. Por eso Paulson inició un nuevo fondo de oro este año que invierte principalmente en el capital de empresas mineras de oro y algunos derivados sobre el precio del oro. El objetivo de su fondo de oro “es superar el precio del oro en un entorno de precios del oro en aumento.”
Esta semana pasada, tanto George Soros como John Paulson hicieron otra apuesta por el oro con una nueva inversión de $175 millones en Novagold, una empresa centrada en la exploración, desarrollo y minería de oro y una que hemos tenido en nuestra lista de seguimiento durante bastante tiempo. Sí, pudieron adquirir acciones con un descuento significativo respecto al mercado. Pero el hecho es que dos de los fondos de cobertura más grandes del mundo están invirtiendo en exploradores y mineros de oro.
Prácticamente ninguno de nosotros tiene la capacidad monetaria para invertir como George Soros y John Paulson. No todos podemos adquirir acciones inmediatamente con un descuento respecto al mercado. Por eso, inversores como nosotros necesitamos adelantarnos buscando mineras que tengan la capacidad de recaudar fondos mientras construyen una sólida cartera de activos con fuertes recursos de oro. Al mismo tiempo, deben pasar lo suficientemente desapercibidas como para que sus acciones sigan infravaloradas y podamos adquirirlas con un descuento respecto al mercado – sin gastar $175 millones.
Durante meses hemos estado apostando por las mineras de oro en lugar del precio del oro en sí. Las mineras de oro y las juniors tienen la capacidad de apalancar significativamente el precio del oro a través de muchas vías. No solo pueden lograr ganancias sustanciales en el valor de las acciones a través del aumento del precio del oro, sino que también pueden beneficiarse de nuevos descubrimientos y actividades de adquisición/fusión.
No estamos diciendo que salgas a comprar todas las empresas de oro con recursos porque sí esperamos una fuerte corrección del mercado. Pero sí decimos que, en los próximos años, esperamos que las materias primas superen el rendimiento.
Junto con ello, muchas juniors obtendrán ganancias significativas.
Cuando todo lo demás falló el año pasado, el sector de los recursos se mantuvo fuerte con volúmenes de negociación y financiación de capital general consistentemente altos. A diferencia de otros sectores donde el dinero nuevo era escaso y estaba plagado de bajo volumen, el sector de los recursos irrumpió y se recuperó con más fuerza que cualquier otro sector.
En marzo de 2009, cuando analistas y economistas decían a todos que acumularan efectivo, nosotros lo invertimos en las mineras. Desde entonces, las mineras han subido considerablemente frente a otros índices. (ver El Informe Que Conmocionó al Mundo)
Por supuesto, existe la posibilidad de que el oro tenga una tendencia a la baja.
Sin embargo, incluso si el oro alcanzara los $900/oz, los precios del oro siguen siendo lo suficientemente fuertes como para que los descubrimientos y las adquisiciones sean recompensados.
Si vas a invertir en una junior, tienes que pensar como una major
Con las ofertas recientes que hemos visto para las juniors, parece que las majors están utilizando valoraciones de alrededor de $900/oz para sus precios de oferta al considerar objetivos de adquisición.
Eso significa que muchas de las juniors siguen siendo atractivas para las majors a un precio más bajo. Por el contrario, si el oro sigue subiendo, no solo puede añadir un valor sustancial a las juniors con fuertes recursos, sino que también hace que sus proyectos sean mucho más viables a medida que la gente se apresura a conseguir más oro.
Por supuesto, la exploración es un negocio con flujo de caja negativo, por lo que es imperativo que las empresas puedan recaudar dinero. Por eso seguiremos siguiendo e invirtiendo en empresas con onzas en el suelo, efectivo en el banco y suficiente poder de gestión para recaudar los fondos necesarios para avanzar.
El Oro Como Moneda
No es ningún secreto que la demanda de oro sigue aumentando como moneda de reserva. Por eso necesitamos empezar a ver el oro como una moneda, y no solo como una materia prima que simplemente está ahí y luce bonita.
La próxima semana, a petición de los lectores, continuaremos con un seguimiento de una de nuestras ediciones de boletín más comentadas, “ El Crash de 2010.“
No querrás perderte algunos de los titulares que el gobierno te ha estado ocultando…
Mantente atento.
