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La última Edición del Informe Especial que ha estado esperando está siendo finalizada y debería estar lista a mediados de semana. Así que esta semana, voy a ser breve.
Tuvimos otra semana a la baja en los mercados, con el S&P, el Dow y el NASDAQ sufriendo una ligera caída. Lo que me lleva a preguntar, ¿por qué la gente sigue invirtiendo en esos mercados?
Incluso con ratios P/E bajos, las acciones siguen siendo volátiles y las perspectivas económicas no favorecen precisamente mayores ganancias. El comercio minorista ha estado flojo, la manufactura se ha mantenido plana, el índice de producción de inversión empresarial cayó sustancialmente, la confianza del consumidor está baja y el CPI está subiendo. ¿Estanflación, alguien?
A menos que esté invirtiendo a largo plazo (5-10 años), muchas inversiones hoy en día simplemente no tienen sentido.
Aunque los analistas predicen una mejora en la segunda mitad, ninguno de ellos nos ha dado una razón de por qué. Incluso Bernanke, a pesar de decir que las cosas mejorarán, sigue bajando su pronóstico. Debido a esto, los metales preciosos continúan subiendo a medida que se gesta más miedo e incertidumbre.
La próxima ola del auge de los metales preciosos está a punto de llegar y será grande. La fuerza que apoya este repunte está a punto de ser inyectada con otra ronda de esteroides. Empezando primero con la política estadounidense.
Esta semana, las agencias de calificación crediticia que ayudaron a crear la reciente crisis financiera ahora advierten que EE. UU. podría perder la calificación AAA que ha tenido desde 1917. Tanto Moody’s como S&P amenazaron con rebajar la deuda estadounidense a menos que EE. UU. eleve su techo de deuda una vez más, permitiendo que EE. UU. gaste más y se endeude aún más.
No hay forma de detener este gasto. En los últimos tres años, la administración Obama ha gastado más que todas las 20 administraciones anteriores combinadas.
Según el WSJ:
“Con la recesión como justificación, los demócratas inflaron conscientemente el balance nacional, elevando los gastos federales al 25% en 2009, el nivel más alto desde 1945. (Incluso en 1946, con millones todavía en el ejército, el gasto fue solo del 24.8% del PIB. En 1947 cayó al 14.8%). Aunque la recesión terminó en junio de 2009, el gasto en 2010 se mantuvo alto en casi el 24%, y este año se dirige de nuevo hacia el 25%.
Esta es la razón principal por la que la deuda federal en manos del público como porcentaje del PIB ha subido del 40.3% en 2008, al 53.5% en 2009, 62.2% en 2010 y un estimado 72% este año, y se espera que siga aumentando en el futuro. Estas son alturas no vistas desde la Guerra de Corea, y muchos analistas creen que la deuda de EE. UU. pronto alcanzará el 90% o el 100% del PIB.”
Los aumentos sustanciales de la deuda federal en manos del público como porcentaje del PIB son simplemente una locura.
No estoy culpando a Obama. Este debate sobre el techo de la deuda ocurre en cada administración. Sucedió 7 veces en la administración Bush y los republicanos que se oponían, votaron a favor durante el mandato de Bush. El simple hecho es que el gasto ocurrirá.
Así que, si bien los debates sobre el techo de la deuda y la deuda entre demócratas y republicanos probablemente se resolverán antes de la fecha límite del 2 de agosto, como siempre ha ocurrido en el último momento, las amenazas de rebaja podrían seguir llegando.
Eso significa que el dólar estadounidense perderá más valor. Eso significa que el oro ganará.
Pero ahí no es donde termina el gasto.
Flexibilización Cuantitativa
El jefe de la Fed, Ben Bernanke, estuvo en el Capitolio esta semana para su testimonio semestral sobre la economía ante el congreso para enfrentar las críticas sobre la economía, el techo del déficit y posiblemente más flexibilización cuantitativa.
Todo lo que hizo fue reiterar lo que ya sabemos: la economía de EE. UU. no está donde debería estar y él no tiene idea de cómo arreglarla.
Más importante aún, a pesar de decir que no habría un QE3 en conferencias pasadas, salió y dijo que si la economía necesita ayuda, la Fed intervendrá.
Espera un segundo… ¿no es eso exactamente lo que todos esperábamos de todos modos? ( ver ¿El fin de la era de América?) ¿No es esto lo que dijo antes del QE2?
Como dije antes, el QE3 ocurrirá de una forma u otra. Eso significa más gasto gubernamental y más razones por las que el oro seguirá subiendo.
Los problemas financieros en Europa también están contribuyendo a precios más altos del oro.
Después del cierre de los mercados europeos el viernes, la Autoridad Bancaria Europea dijo que ocho bancos no superaron sus pruebas de estrés, con un déficit de capital combinado de 2.5 mil millones de euros. Otros 16 bancos apenas pasaron las pruebas.
Las naciones PIIGS están en apuros, enfrentando serios problemas de deuda. Irlanda, España e Italia están al borde de ser arrastradas por la profundización de la crisis de deuda. Ni siquiera nos hemos acercado a una solución real para ninguno de sus problemas principales. Todo lo que se ha hecho hasta ahora son meros vendajes temporales que eventualmente se quitarán para mostrar una herida que no ha sanado.
No me gusta hablar de fatalidades y pesimismo, pero la realidad es la realidad. Por eso estoy invirtiendo fuertemente en acciones de metales preciosos mientras aún puedo. Este auge será grande, pero no podemos estar seguros de cuánto durará. El objetivo es ganar la mayor cantidad de dinero posible durante este repunte de los metales preciosos –que podría durar 2 o 3 años– para evitar los próximos 5 años. Después de los próximos años, espero un mercado muy lento y de bajo rendimiento con muy pocas oportunidades.
Volviendo al Oro
El oro lo tiene todo a su favor en este momento. Tiene el impulso de su lado y se ha convertido claramente en una clase de activo favorecida tanto como inversión de “riesgo activado” como de “riesgo desactivado”. Subió más de $50 en la semana y ha ganado $108 por onza en las últimas nueve sesiones.
Con las tasas de interés donde están a nivel mundial, no obtendrá rendimientos reales. Por eso, los inversores inteligentes, incluidos los bancos, han acudido al oro. Hay una razón por la que ha subido más del 500% en la última década, mientras que los mercados se han quedado muy rezagados.
El oro se acerca al umbral de los $1600, un número que los inversores anti-oro dijeron que nunca ocurriría. Si bien la toma de ganancias podría frenar su impulso, la tendencia sigue siendo al alza.
No se preocupe. Si cree que perdió el tren en la carrera del oro y la plata, hay otro barco esperando.
Grandes fondos gestionados, incluidos los fondos de cobertura, aumentaron sus apuestas alcistas en oro y plata dos días antes de que el oro alcanzara el récord de esta semana.
Los traders aumentaron su posición larga neta en futuros y opciones de oro Comex en un 25% con respecto a la semana pasada. Estos fondos gestionados añadieron 45,576 posiciones largas y 1,184 posiciones cortas en el período que terminó el martes, solo dos días antes de que el oro con entrega en agosto alcanzara un récord intradiario de $1,594.90 por onza.
Los fondos gestionados también aumentaron las apuestas alcistas en plata. Los traders de plata añadieron 1,214 lotes largos y se deshicieron de 661 lotes cortos. Esto elevó su posición neta un 10% respecto a la semana anterior.
He dicho específicamente en las últimas semanas que el momento de encontrar gangas está llegando a su fin ( ver Antes de que sea demasiado tarde). Desde la semana pasada, no solo el oro y la plata se han disparado, sino que el índice AMEX Gold Miners Index, el GDM, se disparó a los 1600, cerrando por encima de 1,654. También vimos el GDX, el ETF Market Vectors Gold Miners dispararse al alza, casi alcanzando los $60.
Finalmente, el GDXJ, el ETF Market Vectors Junior Gold Miners, ha superado su promedio móvil de 50 y 200 días. Esa es una señal muy alcista.
Se acerca el momento para el próximo gran repunte en las acciones, pero no será en sus grandes capitalizaciones tradicionales. Los inversores inteligentes y el gran capital están a punto de deshacerse de sus participaciones a favor de acciones orientadas a los metales preciosos. Esto incluye todo, desde pequeñas capitalizaciones especulativas que ofrecen el mejor apalancamiento riesgo-recompensa, hasta productores de mediana y gran capitalización.
Mis participaciones actuales incluyen todas ellas. Incluyen exploradores de oro y plata de pequeña y microcapitalización, hasta productores de gran capitalización.
La semana pasada, mencioné que HSBC se ha deshecho de la mayoría de sus tenencias de oro físico a favor de acciones de oro ( ver Antes de que sea demasiado tarde). No son los únicos.
Catherine Raw, quien ayuda a gestionar el Fondo de Oro y General de BlackRock de $4.7 mil millones, dijo que el aumento en el precio del oro ha superado la inflación de costos en la industria, lo que significa que es probable que los mineros de oro vean aumentar sus márgenes y sus ganancias este año:
“Yo, como inversora, diría que al final, dado que creo que el mundo no va a colapsar, aunque queden unos buenos meses de volatilidad, si estás preparado para ser paciente, entonces vería ahora como una muy buena oportunidad de compra”, dijo.
Como mencioné la semana pasada, hay muchas acciones golpeadas cotizando cerca de mínimos de 52 semanas, pero eso no significa que todas sean gangas. La clave es buscar empresas con grandes proyectos en jurisdicciones favorables a la minería, pero lo que es más importante, un equipo de gestión que pueda hacer las cosas.
Si bien hay muchos grandes equipos de gestión repletos de geólogos capaces de avanzar proyectos, dije que buscaré específicamente aquellos que sean capaces de recaudar dinero y apoyar sus propias acciones.
Con demasiada frecuencia veo grandes proyectos destruidos por equipos compuestos únicamente por geólogos sin experiencia en el mercado. No puedo enfatizar lo suficiente lo importante que es tener un equipo de gestión con una sólida experiencia en el mercado y conocimientos geológicos.
Como resultado, estoy finalizando mi informe sobre un explorador de oro junior especulativo que ya ha comenzado a perforar en una propiedad con un potencial significativo. Están en una ubicación privilegiada rodeados de millones de onzas de oro, con un sólido equipo de gestión que lo respalda.
Los involucrados en esta empresa han recaudado miles de millones de dólares en el pasado y han descubierto decenas de millones de onzas de oro. Estos tipos saben lo que hacen. Más importante aún, conocen los mercados.
El informe final debería publicarse en algún momento de esta próxima semana. Asegúrese de estar atento a nuestra próxima Edición del Informe Especial.
Cuando llegue el momento en que empecemos a comprar nuestros comestibles y televisores con vacas y cerdos, entonces el oro no importará.
Hasta mediados de semana,
Ivan Lo
Equedia Weekly
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