La Larga Sombra de la Incertidumbre Sigue Sembrando Dudas sobre el Yacimiento de Oro Valley of the Kings de Pretium
La duda es algo desagradable. Parece que nunca desaparece…
Un Vistazo al Pasado a Octubre – 2013
Pretium Resources (TSX: PVG) (NYSE: PVG) tuvo un comienzo muy difícil. Después de una serie de sólidos resultados de perforación que mostraron el contorno de un yacimiento de oro de ley excepcionalmente alta con una distribución errática de oro en el norte de Columbia Británica, llegó el momento de preparar una estimación de recursos.
Esto se completó y se convirtió en la base de un estudio de viabilidad que identificó 6.6 millones de onzas de oro en el proyecto.
El siguiente paso lógico fue completar una prueba de “muestra a granel” para ver cuánto oro había realmente. Dos equipos de ingeniería muy respetados adoptaron un enfoque diferente, lo que llevó a resultados muy distintos.
Utilizando la metodología de Snowden Mining Industry Consultants (autores de la estimación de recursos), una muestra de 2,167 toneladas arrojó 281 onzas de oro. Por otro lado, Strathcona Mineral Services Ltd. (la firma de Toronto que reveló que Bre-X era una estafa), estimó que la muestra solo contendría 145 onzas.
Continuaron las pruebas de la muestra más grande, de 10,000 toneladas, que incluía la muestra inicial de 2,167 toneladas. Pretium esperaba recuperar 4,000 onzas de la muestra más grande.
Strathcona renunció al proyecto y envió una acusación mordaz a la gerencia de Pretium, exponiendo sus puntos de vista sobre el trabajo de ingeniería geológica que se había completado hasta ese momento. Aquí hay una muestra de lo que dijeron:
“No existen recursos minerales de oro válidos para el \
Pretium no tuvo más remedio que hacer estas revelaciones de acuerdo con los requisitos de información de “hechos materiales”.
El mercado no recibió bien esta evaluación independiente y decididamente negativa, y la acción fue castigada, cayendo más del 50% en octubre.
Sin embargo, las pruebas de la muestra continuaron…
¡La Prueba está en los Resultados!
Para deleite de algunos y sorpresa de otros, el 13 de diciembre de 2013 se informaron los resultados finales de una muestra de 10,302 toneladas secas. El titular del comunicado de prensa triunfal lo dijo todo:
“ **_Pretium Resources Inc.: El Procesamiento de Muestras a Granel Totaliza 5,865 Onzas de Oro”_**
¿Y qué pasó después?
La acción se recuperó rápidamente y la empresa avanzó a toda velocidad hacia la producción.
Una vez eliminada la “incertidumbre” sobre el contenido de oro en la muestra a granel, Pretium atrajo a un inversor estratégico, Zijin Mining Corp., que invirtió 81 millones de dólares canadienses a finales de 2014. A esto le siguió un paquete de financiación para la construcción de 540 millones de dólares estadounidenses más tarde, al año siguiente, en septiembre de 2015.
Según lo previsto y a tiempo, la mina vertió su primer oro en junio de 2017 y ha estado en producción desde entonces.
Durante todo el año 2019, la mina produjo 354,405 onzas de oro, extrayendo más toneladas pero con una ley menor que en 2018.
Cambios Recientes en la Gerencia Sacuden la Confianza de los Inversores
En mayo de 2019, Pretium anunció que su accionista fundador y presidente ejecutivo, Robert Quartermain, se retiraría a finales de año. Hace apenas unas semanas, también se anunciaron más cambios en la gerencia. El presidente y CEO, Joseph Ovsenek, también iba a ser reemplazado tan pronto como una búsqueda externa resultara en un candidato adecuado. Quizás el cambio de gerencia más importante, dada la historia de la compañía, fue la renuncia del Vicepresidente de Geología y Geólogo Jefe, Warwick Board.
El mercado no quedó satisfecho con estos anuncios y con las revelaciones sobre las estimaciones de producción anual para 2020. Como resultado, y una vez más, las acciones se vieron afectadas negativamente.
Aquí hay algunos enlaces a análisis realizados por varios escritores colaboradores publicados por Seeking Alpha:
https://seekingalpha.com/article/4323421-pretium-resources-digging-fyminus-2019-results
https://seekingalpha.com/article/4324777-pretium-resources-to-get-real-nature-of-brucejack-mine
A continuación se muestra una muestra de lo que uno de ellos tenía que decir:
“Pretium Resources informó esta semana sus resultados de ganancias del año fiscal 2019, incumpliendo significativamente las previsiones de producción, ley y costos.
A pesar de un plan minero actualizado que pronostica más de 500,000 onzas de producción de oro para el año fiscal 2020, la compañía ahora prevé una producción anual de oro de menos de 350,000 onzas para el año fiscal 2020.
Si bien la valoración de la compañía ha mejorado después de quedarse significativamente rezagada con respecto a sus pares el año pasado, es difícil apoyar a una compañía que constantemente incumple sus objetivos por un margen masivo.”
Comentario Técnico – El Gráfico de Acciones Ha Roto Su Línea de Tendencia Ascendente
PVG.TO ha roto una larga línea de tendencia ascendente que ha estado vigente desde finales de 2013. De particular interés en el gráfico son las largas velas rojas que muestran una presión de venta significativa. La caída extrema del precio a principios de 2018 penetró la línea de tendencia anterior dibujada con una pendiente ligeramente superior; sin embargo, la acción no tuvo dos semanas consecutivas de cierre por debajo de ella. Otras dos “caídas de precio” semanales significativas, una a finales de 2019 y otra alrededor de septiembre de este año, no estuvieron cerca de violar la línea de tendencia que estaba en vigor en ese momento.
Esta vez, las cosas se ven diferentes…
Las próximas semanas, con el cierre del viernes, serán muy interesantes para PVG.TO. ¿Podrá la acción recuperarse por encima de la línea de tendencia ascendente multianual claramente definida, o permanecerá por debajo de ella?
Se perfila como “algo a observar”, especialmente porque el precio del oro está comenzando a subir un poco por encima del nivel de los $1600.
El tiempo dirá si la serie de salidas de la gerencia fue solo una coincidencia de “mal momento” o un presagio de más dudas e incertidumbre por venir.
