Los últimos datos de TMX Group muestran que hay 1,310 empresas mineras listadas en TSX Venture, lo que representa el 58 por ciento de la bolsa completa de 2,256 empresas.
Están surgiendo informes por todas partes de que muchas de estas empresas, hasta 700 de ellas, tienen menos de $200,000 en el banco y cotizan a menos de 20 centavos por acción.
Como mencioné hace un par de semanas, una junior en TSX Venture gasta en promedio alrededor de $200,000/año en honorarios legales y otros gastos solo para cumplir con las regulaciones; eso no incluye espacio de oficina, empleados, capital de trabajo general y los costos para mantener sus activos.
Si se tienen en cuenta otros costos, una junior en TSX Venture generalmente necesitará un mínimo de al menos $1 millón por año para operar, siempre que reduzcan cualquier programa de perforación importante o avances en sus proyectos.
Eso significa que se necesita recaudar un mínimo de $700 millones para mantener vivas a las 700 empresas en TSX Venture por solo un año más. Eso es mucho dinero.
Cuando se considera el impacto general de la destrucción de TSX Venture, las cifras se vuelven asombrosas.
De las 700 juniors que podrían quebrar, digamos que el 20% de ellas comparten oficinas y tienen tres empleados cada una ganando $30,000/año (estoy siendo muy conservador aquí).
Supongamos que el espacio de oficina comercial promedio es de $3000/mes (en el lado muy bajo). Eso es un total de $1.89 millones en ingresos perdidos por espacio de oficina cada mes, y $22.68 millones por año. Por supuesto, el impacto financiero real de perder 700 empresas en TSX Venture será mucho mayor que esto porque ni siquiera hemos comenzado a considerar las empresas que prestan servicios a estas empresas de recursos; si se incluye eso en la ecuación, las cifras se vuelven asombrosas.
¿Qué empresas ocuparán estos espacios vacíos?
¿Quizás el dinero inteligente ya se está dando cuenta?
Eche un vistazo a estos gráficos de Fideicomisos de Inversión Inmobiliaria (REITS) en Canadá:
A pesar del crecimiento de las Ganancias por Acción y un fuerte sentimiento de los analistas, ambas compañías han bajado significativamente durante el último mes aproximadamente. Si bien ambas están en territorio de sobreventa y pueden experimentar un ligero repunte, ¿quizás la disminución sugiere que las cosas se ven débiles?
¿Nos están tratando de decir algo los gráficos?
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Pérdida de Empleos
Basado en nuestro ejemplo muy simple anterior, un mínimo de 2100 empleados perderán sus trabajos si las 700 juniors de TSX Venture quiebran; eso es al menos $60 millones en ingresos perdidos cada año.
Pero esto ni siquiera se acerca a considerar la pérdida de empleos en los sectores de servicios que atienden a estas juniors, o los corredores e instituciones pequeñas que podrían quebrar como resultado.
Según The Australian:
“Durante los últimos tres meses, el valor de las empresas de servicios mineros ha caído más del 35 por ciento, o la asombrosa cifra de $17 mil millones, en lo que es, sin duda, la mayor destrucción sectorial de valor desde el colapso de las puntocom a principios de la década pasada.”
El impacto fiscal total de perder estas juniors será asombroso.
Si bien se desconoce cuántos empleos se verán directamente afectados si TSX Venture continúa cayendo, veamos el sector minero en su conjunto y usemos algunas comparaciones para obtener un alcance más amplio de la industria.
Los Centros Mineros Públicos del Mundo: TSX y TSX Venture
La Bolsa de Valores de Toronto (TSX) y la Bolsa de Valores TSX Venture albergan el 58 por ciento de las empresas mineras públicas del mundo
En 2011, TSX y TSX Venture Exchange listaron más de 1,600 empresas mineras – más de la mitad de las empresas listadas en el mundo – con una capitalización de mercado de $427 mil millones en 2011.
Al 30 de abril de 2013, el valor de mercado cotizado tanto de TSX como de TSX Venture era inferior a $292 mil millones; TSX Venture representaba unos míseros $13 mil millones de ese total.
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| Fuente: TMX Group |
En 2012, el 70% del capital de acciones recaudado a nivel mundial para empresas mineras se recaudó en TSX y TSX Venture en 2012.
Si la tendencia a la baja de TSX Venture continúa, mucho se perderá.
Empleos Mineros en Canadá
En 2010, el sector minero de Canadá contribuyó $36 mil millones al PIB nacional y empleó a 308,000 trabajadores en extracción de minerales, fundición, fabricación y manufactura.
Eso significa que uno de cada 50 trabajadores canadienses estaba directamente empleado en la minería.
Si bien Statistics Canada no desglosa los datos de empleo en actividades de apoyo relacionadas con la minería (por ejemplo, exploración, perforación por contrato y transporte), la Asociación Minera de Canadá informa que 3,223 empresas suministran bienes y servicios a empresas mineras como contabilidad, consultoría ambiental, asesoramiento legal y técnico, y finanzas.
También señalan que la industria minera canadiense también apoya muchos empleos en transporte marítimo, ferroviario y terrestre. Lo que no dijeron es que la minería representa más de la mitad de los ingresos y el tonelaje del transporte ferroviario de Canadá. Eso significa que grandes empresas como CN Rail, CP Rail, el Puerto de Montreal y el Puerto de Vancouver dependen de una economía minera fuerte.
Los Efectos Directos e Indirectos de la Minería en la Economía
Un análisis de 2011 sobre los impactos económicos de la minería en Columbia Británica encontró que 21,112 personas estaban empleadas directamente en la minería (2% de la fuerza laboral de BC), con 16,590 empleos adicionales creados indirectamente.
Veamos la provincia minera más grande de Canadá, Ontario:
Vía la Asociación Minera de Ontario:
“Debido a que casi el 90% de los costos de insumos de las operaciones mineras en Ontario provienen de Canadá, la mayoría de ellos locales, y el 60% de su producción se exporta, el sector minero es un multiplicador natural de empleos. Los economistas que produjeron el reciente estudio Minería: Dinámica y Confiable para el Futuro de Ontario exploraron, con el uso de datos de StatsCan, algunos de los vínculos ascendentes de los diversos insumos para la producción mineral en esta provincia.
Emplearon este modelo de insumo-producto para ver qué impacto tendría un aumento de $1 mil millones en el valor de la producción mineral de Ontario, basado en los miembros de la OMA, en la economía y el empleo. En 2011, el valor total de la producción mineral en Ontario fue de $10.7 mil millones.
Este análisis muestra que tal aumento impulsaría el PIB de Ontario en $858 millones y el PIB de Canadá en $900 millones. También muestra que habría un aumento en el empleo directo en minería de 2,421 puestos de trabajo. Debido a la abrumadora fuente doméstica de insumos mineros, esto lleva a 1,997 empleos directos en Ontario en sectores como el comercio mayorista, profesional y científico, administración, finanzas, construcción, servicios públicos y gobierno. Eso suma un total de 4,418 empleos.
Cuando se incluye el impacto inducido de un aumento de $1 mil millones en los ingresos del sector mineral, el impulso al PIB provincial supera los $1 mil millones para Ontario y los $1.1 mil millones para Canadá. Además, vemos 1,942 nuevos empleos creados en sectores como el comercio minorista, la atención médica, los servicios de alojamiento y alimentación, las instituciones sin fines de lucro, las artes y el entretenimiento, las industrias de la información y la construcción. Los empleos inducidos se derivan de dónde y cómo los empleados directos e indirectos gastan sus cheques de pago.
Este impacto es significativo porque, como muestra este estudio económico, el salario semanal promedio pagado en la industria minera en Ontario es un 60% más alto que el salario industrial promedio de la provincia. Los salarios pagados en el sector de apoyo a la minería (empleos indirectos) pueden ser más altos debido a la especialización.
Las cifras muestran que de $1 mil millones en nuevos ingresos minerales se pueden generar un total de 6,360 empleos – 2,421 directos, 1,997 indirectos y 1,942 inducidos – en Ontario. Todo Canadá, pero predominantemente Quebec y Alberta, se benefician del aumento de la producción mineral en Ontario. Los 2,421 empleos directos en Ontario conducen a un total más alto de 2,354 empleos indirectos y 2,329 empleos inducidos en todo el país. Las 2,421 posiciones en Ontario crecen a 7,104 empleos en el país. Este es un multiplicador de empleo de aproximadamente tres. Los empleos equivalen a oportunidades para personas de todas las habilidades y capacidades.”
Estas cifras coinciden muy bien con un estudio de 2010 realizado por la Asociación Nacional de Minería de EE. UU. que muestra que la minería creó directamente 627,650 empleos e indirectamente e inducidos\
*los efectos inducidos miden el impacto económico en EE. UU. del gasto de las nóminas resultantes de la actividad directa e indirecta
El efecto de arrastre de la industria minera es aún más evidente cuando se mira a otras partes del mundo. Todas las industrias crean efectos de arrastre, conocidos como multiplicadores, pero el sector minero generalmente crea un efecto multiplicador más alto que otros sectores.
Por ejemplo, estudios de caso encontraron que por cada empleo creado directamente por la mina Yanacocha en Perú, se crearon 14 empleos indirectamente. En Sudáfrica, mientras 150,000 personas están empleadas directamente en la minería de oro, un número comparable está empleado indirectamente. Cada persona empleada en la industria puede, en promedio, mantener a ocho dependientes, lo que muestra un efecto multiplicador extremadamente alto.
La Importancia de TSX Venture
La destrucción de TSX Venture no solo afectará a Canadá, sino al resto del mundo. Considere esto:
En el último año (acumulado hasta el 30 de abril de 2013), TSX Venture fue responsable de recaudar $525,629,946 en 456 financiaciones, mientras que TSX recaudó $989,266,371 en 60. Sin embargo, TSX Venture solo tiene un valor de mercado de $13 mil millones, mientras que TSX tiene $278 mil millones.
Si se considera que el 70% de todo el capital de acciones recaudado para la minería se completó en TSX y TSX Venture en 2012, con TSX Venture representando más de un tercio de esa cifra, una mayor disminución en TSX Venture será desastrosa para la economía minera mundial.
Con más cambios regulatorios en curso, las empresas en TSX Venture probablemente tendrán aún más dificultades para recaudar capital. Si esto continúa, los canadienses tenemos mucho que perder.
Repasaré algunos de estos cambios regulatorios la próxima semana.
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Hasta la próxima,
Ivan Lo
The Equedia Letter
Descargo de Responsabilidad y Divulgación
