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Cálmense, chicos. No es tan malo como creen.
Dondequiera que miraran la semana pasada, era bastante difícil escapar de la conversación sobre las materias primas. El petróleo bajó, el oro bajó y la plata continuó su caída. Incluso el cacao, el azúcar, el trigo y el maíz se desplomaron. La serie de mini caídas repentinas de las materias primas trae recuerdos del colapso del mercado del año pasado.
¿Pero recuerdan lo que pasó el año pasado después de la caída repentina?
¿Qué está pasando aquí? ¿Los fondos de cobertura están corriendo hacia las salidas? ¿Los aumentos en las solicitudes de pérdida de empleo estaban impulsando todo esto?
Para abreviar, esto es simplemente una continuación de la liquidación que ha estado ocurriendo durante las últimas semanas y meses. A medida que subíamos, los cortos tuvieron que cubrirse y, a medida que bajábamos, los largos tuvieron que liquidar. La próxima semana, deberíamos ver una estabilización de vuelta a lo básico.
Si leyeron la carta de la semana pasada ( ver El fin de la era de América), habrían estado preparados para la gran venta masiva de materias primas y el mercado de valores que tuvo lugar a principios de semana.
Si se perdieron la semana pasada, había retirado algunas ganancias de la mesa la semana anterior y dije que:
“Los precios de las materias primas y los recursos están cerca de máximos históricos, sin embargo, muchas de las acciones mineras están luchando por mantenerse al día. He estado hablando con algunos de los principales corredores y gestores de dinero y muchos de ellos buscan liquidez. Eso podría significar una caída temporal de los precios a medida que el gran capital vende.”
Y eso es exactamente lo que sucedió esta semana. El oro, la plata, el petróleo y otras materias primas y acciones relacionadas sufrieron una gran caída, con la plata a la cabeza con una de sus mayores caídas a corto plazo en los últimos 36 años.
Plata
La plata, lo que llaman el metal del Diablo ( Yo lo llamo el Metal Humano), ha convertido a millonarios en multimillonarios, pero también ha dejado a muchos traders e inversores en la ruina debido a su gran volatilidad.
La gran venta comenzó el domingo por la noche en los mercados asiáticos cuando algunos fondos de cobertura y otros gestores de dinero decidieron que la plata se había adelantado demasiado y liquidaron enormes cantidades de plata. Por supuesto, esto llevó a la venta masiva por parte de los inversores minoristas, quienes a menudo se ajustan a los grandes nombres e intentan seguir todo lo que hacen.
El multimillonario Carlos Slim ha estado vendiendo futuros de plata durante “semanas” en un esfuerzo por cubrir activamente la producción de su mina de plata. George Soros ha estado liquidando su posición en metales preciosos durante el último mes. También se rumoreaba que Sprott Asset Management había vendido una gran parte de su posición en ETF de plata, el Sprott Physical Silver Trust (PSLV). El CEO Eric Sprott aclaró más tarde que, si bien parte de su fondo vendió algo de PSLV, fue solo una venta “increíblemente pequeña” en relación con lo que poseían, y los ingresos se utilizaron para reinvertir en otras operaciones relacionadas con la plata y plata física que estaban rindiendo menos que el iShares Silver Trust (SLV). También reforzó que su posición en plata en onzas es más alta que nunca.
La toma de ganancias no fue el único catalizador de la venta masiva. Un aumento del 84 por ciento en los costos de negociación por parte del grupo CME obligó a muchos traders y fondos a liquidar. Y como dice el dicho, tenemos el efecto dominó.
La CME, que normalmente aumenta los márgenes cuando la volatilidad en los mercados se incrementa, anunció sucesivas subidas de márgenes, elevándolos de $8,700 por contrato a partir del 25 de abril de 2011 a $21,600 con efecto a partir del próximo lunes 9 de mayo. Cada contrato contiene 5,000 onzas de plata, o $178,000 a precios actuales.
Si bien la presión a corto plazo expulsó mucho dinero de los mercados de plata, es solo un pequeño bache a corto plazo en el ascenso de la plata.
Todavía estamos en un mercado alcista secular para los metales preciosos y, como dije la semana pasada, cualquier venta masiva sería temporal y deberíamos “aprovechar estos retrocesos como oportunidades de compra”. Especialmente cuando tienes una corrección del 30% en un mercado alcista secular…
La plata no se adelantó. Fue manipulada. Creo que un grupo de traders no solo obtuvo ganancias de las posiciones largas y cortas, sino que también quiso hacer caer el precio de la plata para poder recuperarla a precios más baratos. Mi teoría pronto se pondrá a prueba si la plata se fortalece la próxima semana y vemos un repunte en los precios de los metales preciosos. Si no, tómelo como una semana adicional de oportunidad de acumulación. Si bien la volatilidad a corto plazo persiste mientras otros venden, no me sorprendería ver la plata de nuevo en $45-$50 con facilidad a corto plazo.
Fundamentalmente, nada ha cambiado. Esto se aplica tanto al oro como a la plata. Si el oro o la plata continúan bajando, solo será a corto plazo. De hecho, la reciente corrección es saludable tanto para el mercado de valores en general como para las materias primas y los recursos.
Los inversores han sido mimados por los retornos rápidos en los últimos años y la realidad de los mercados nos está dando una patada en el trasero. Todavía estoy buscando hacer algunas ofertas bajas con la esperanza de que se cumplan, ya que el mercado se calma para los mineros y exploradores junior durante el verano. Esto sucedió el año pasado, y es más que probable que vuelva a suceder este año.
Bernanke sigue imprimiendo (aunque afirme lo contrario), las tasas de interés se mantendrán bajas a corto plazo y los precios del petróleo están perjudicando al consumidor. Según el Wall Street Journal, la cantidad de personas que pagan impuestos sobre la renta en EE. UU. es ahora una minoría. Un nuevo estudio del Congreso concluye que el porcentaje de hogares estadounidenses que no debían impuestos federales sobre la renta subió al 51% en 2009.
Al mismo tiempo, hay millones de estadounidenses que prácticamente no pagan impuestos.
Alrededor de quince millones de hogares estadounidenses, o el 10 por ciento de todos los contribuyentes, reciben más dinero en efectivo del IRS de lo que aportan en impuestos federales sobre la renta y impuestos sobre la nómina, gracias a los “créditos reembolsables”.
Con la disminución de la participación de las inversiones extranjeras en la deuda estadounidense y los contribuyentes que no pagan impuestos, es natural que el poder adquisitivo del dólar caiga frente al oro y la plata. Las tasas en todo el mundo se mantienen en mínimos históricos y los acuerdos de rescate de la Unión Europea indican claramente problemas continuos en esas naciones.
Aproveche los retrocesos importantes como una oportunidad para adquirir algunas acciones baratas de plata o acciones relacionadas con la plata.
Uranio
Ahora me he vuelto optimista con el uranio.
Si bien el uranio ha sufrido un duro golpe desde el reciente terremoto de Japón, sigue siendo un recurso muy necesario. A los precios actuales, creo que aquellos que querían vender ya lo han hecho y las acciones de los mineros de uranio están ahora en manos mucho más fuertes. A largo plazo, las acciones de uranio parecen atractivas, al igual que los precios del uranio.
Entiendo que los recientes acontecimientos en Japón son devastadores. Pero tenemos que recordar que fueron causados por un terremoto, y no por ninguna falla importante de las propias centrales eléctricas. Todavía hay muchas centrales eléctricas en todo el mundo y muchas de ellas no se encuentran en ninguna falla sísmica.
Además, las centrales nucleares tienen una larga historia de seguridad. Si bien la persona promedio se apresura a evitar la energía nuclear, creo que olvidan que existen más centrales eléctricas en su propio patio trasero que en cualquier otro país. EE. UU. tiene actualmente 104 reactores en operación, 1 en construcción, 9 más planificados y 23 propuestos.
Aunque el gobierno chino reaccionó a la crisis en Japón anunciando una moratoria en las aprobaciones de proyectos nucleares, dudo que eso cambie sus planes. En este momento, los chinos tienen 13 reactores nucleares en funcionamiento, 27 en construcción, 50 planificados, y atención… 110 más propuestos. Para 2020, se espera que la capacidad nuclear del país se multiplique por diez.
La demanda mundial de uranio en 2011 se estima en 68,971 toneladas. La producción mundial de uranio en 2010 fue de solo 54,000 toneladas métricas, lo que sigue siendo un aumento de más del 6% con respecto al año anterior.
De los 479 nuevos reactores nucleares planificados a nivel mundial, un tercio se construirá en China. Con una producción de uranio apenas suficiente para cubrir la mitad de sus necesidades actuales, China está recurriendo agresivamente a los productores globales. El año pasado, sus importaciones de uranio se triplicaron con creces hasta alcanzar las 17,000 toneladas métricas, aproximadamente 37.5 millones de libras.
Si bien el uranio no es especialmente escaso, es difícil de extraer de forma rentable en grandes cantidades. Eso significa que el precio deberá subir para satisfacer la demanda.
Creo que el sector del uranio ha tocado fondo. Es hora de ir en largo. Hay muchas acciones atractivas en este sector. Cameco, Denison Mines, First Uranium, Hathor Exploration, Uranium One, Uranium Participation, Paladin Energy, Ur-Energy y Strathmore Minerals, todas parecen atractivas.
No poseo acciones en ninguna de las empresas de uranio, pero buscaré acumular en las caídas.
¡Feliz Día de la Madre a todas las madres! ¡Feliz Día de la Madre, mamá! ¡Gracias por… todo!
“Dios no podía estar en todas partes y por eso hizo a las madres.“
Hasta la próxima semana,
Ivan Lo
Equedia Weekly
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