Probablemente ha sido testigo de cómo varias acciones de litio se han disparado en precio durante el último año.
Probablemente se preguntó:
“¿Es demasiado tarde para subirse al tren del combustible del futuro?”
Muchas acciones de litio han explotado en valor, justo en medio de una tormenta perfecta de precios del litio en aumento y bombo mediático.
¿Pero qué pasa si hay una Compañía que ni siquiera ha arañado la superficie?
¿Qué pasa si hay una Compañía que muy poca gente conoce, pero que tiene el potencial de convertirse en un gran actor en el espacio del litio?
Hoy, le presentaré una oportunidad así.
Es una de la que probablemente nunca ha oído hablar.
Y esa es la mejor parte porque significa que la oportunidad probablemente acaba de comenzar.
De hecho, realmente acaba de comenzar.
Justo el viernes pasado, la Compañía finalmente hizo el anuncio que estaba esperando.
Pero antes de hablarle sobre esta oportunidad infravalorada y este anuncio tan específico, un poco de contexto es necesario.
Informe Especial de Equedia:
Cómo Invertir en Litio
El litio es el metal más ligero del mundo y tiene una gama mágica de aplicaciones.
No solo alimenta casi todos los dispositivos móviles, incluyendo computadoras portátiles y teléfonos móviles, sino que incluso se utiliza para construir armas nucleares.
No es de extrañar por qué algunos analistas lo llaman el “nuevo oro”.
Otros, como Goldman Sachs, lo llaman el “nuevo petróleo”.
Eso es porque el litio es el componente clave utilizado para alimentar nuestra próxima generación de transporte.
Y a menos que haya estado viviendo en una burbuja, sabría que los fabricantes de automóviles japoneses, coreanos, europeos, chinos y americanos (Tesla, por supuesto, y el nuevo Bolt de Chevy) están todos compitiendo por una parte de la acción.
De hecho, Tesla, que anunció 400.000 pedidos anticipados (y en aumento) para su asequible Model 3, ni siquiera es el mayor consumidor.
El fabricante de automóviles chino BYD ya está produciendo más de 100.000 coches eléctricos al año y planea comenzar a fabricar otros vehículos eléctricos como camiones y autobuses.
Justo la semana pasada, lanzó 51 nuevos autobuses eléctricos de un solo piso en Londres, convirtiéndola en la flota de autobuses totalmente eléctricos más grande hasta el momento.
En India, Lithium Technologies comenzó con solo 10 taxis eléctricos. En nueve meses, la Compañía ya ha crecido a más de 200 vehículos.
Este auge masivo de los coches eléctricos ha provocado que el precio del litio se dispare durante el último año.
Nada Nuevo, Pero Creciendo
Si bien el litio y la nueva generación de baterías de iones de litio no son nuevos, es la enorme cantidad de litio necesaria para construir un vehículo totalmente eléctrico lo que tiene a los fabricantes de automóviles en apuros.
Goldman Sachs estimó que una sola batería del Tesla Model S contiene más litio que 10.000 teléfonos inteligentes.
No es de extrañar por qué Deutsche Bank espera que la demanda de litio casi se triplique para 2025.
También es por eso que el precio del litio se ha más que triplicado en el último año en lugares como China, donde los precios del litio han pasado de US$7.000/tonelada en septiembre de 2015 a más de US$20.000/tonelada hoy.
Pero el litio no es un recurso tan escaso como los promotores del metal le harán creer.
El litio está en realidad en todas partes.
De hecho, se estima que nuestros océanos contienen ¡la asombrosa cifra de 230 mil millones de toneladas de litio!
El Servicio Geológico de EE. UU. estima que hay 14 millones de toneladas de reservas de litio a nivel mundial, lo que representa más de 400 años de suministro basado en la producción del año pasado.
Y aunque se espera que la demanda de litio se dispare en los próximos años, gracias a Tesla y otros fabricantes de automóviles globales que se suben al auge eléctrico, todavía hay mucho litio disponible.
Entonces, ¿por qué los precios se disparan y por qué todo el mundo se apresura a conseguir el recurso?
Los Cuatro Grandes
Hasta el 90% de la producción actual del mercado de litio proviene de solo cuatro compañías: Soc. Quimica & Minera de Chile SA, Albermarle Corp., FMC Corp., y Tianqi Group de China.
Eso significa que son ellos quienes fijan el precio de casi todo el suministro actual de litio del mundo.
Entonces, ¿por qué otros no han entrado en este espacio?
Que algo sea abundante no significa que sea económico.
Los costos de extracción y producción de litio son precisamente la razón por la que muchas empresas junior de litio, y otras que han intentado entrar en este espacio, han fracasado.
Si quiere ser un actor en el litio, es mejor que tenga activos de litio económicamente viables.
Litio Barato
En las condiciones actuales, fuera de la rara ocurrencia de operaciones de roca dura de muy alta ley, el litio verdaderamente económico proviene principalmente de una fuente: el litio que se encuentra en agua salada.
A esta agua salada la llamamos salmuera.
¿Por qué la salmuera es la forma más rentable de producir litio?
Porque la naturaleza hace la mayor parte del trabajo; simplemente se perfora un pozo, se bombea la salmuera y se deja que la evaporación siga su curso.
Pero hay un problema:
La salmuera no solo debe tener concentraciones de litio lo suficientemente altas, sino que también debe tener la química adecuada. E incluso así, todavía no es suficiente.
También necesita el clima adecuado para que se lleve a cabo el proceso de evaporación natural.
Y solo hay un lugar en la tierra con mucha salmuera de litio y el clima adecuado…
El Triángulo del Litio
La acumulación más famosa de salmuera de litio se encuentra en el desierto de Atacama, en lo que se ha denominado el “Triángulo del Litio” de Bolivia, Argentina y Chile.
Más del 70 por ciento de los suministros de litio a largo plazo del mundo se encuentra dentro de este triángulo. Y al ser el desierto no polar más seco del mundo, también tiene el clima adecuado para la evaporación.
Pero no crea que cualquiera puede simplemente entrar e invertir.
Bolivia, por ejemplo, ha sido bastante hostil hacia la inversión extranjera: quiere controlar y limitar la cantidad de litio que se produce cada año, y el año pasado suspendió la minería de litio tras la oposición de los residentes locales en torno a las enormes salinas de Uyuni, que contienen litio.
Mientras tanto, Chile no está otorgando nuevas concesiones. Y si va a desarrollar litio en Chile, es probable que lo haga en asociación con la empresa minera nacionalizada Codelco.
Por eso, si quiere entrar en el triángulo del litio, realmente solo tiene una opción lógica…
Argentina
Argentina es bien conocida por sus élites del fútbol mundial, como Diego Maradona y Lionel Messi, sus hermosos paisajes y, por supuesto, sus hermosas mujeres.
También es el tercer productor mundial de litio.
Según el secretario de minería argentino Jorge Mayoral, Argentina posee recursos que pueden superar 128 millones de toneladas de carbonato de litio.
Pero eso no es todo.
A diferencia de Bolivia y Chile, el nuevo gobierno argentino de Mauricio Macri, que asumió el cargo el año pasado, se centra en los negocios.
Vía Reuters:
“Macri ha comenzado a realizar cambios radicales en un intento de devolver al país a la ortodoxia económica, eliminando onerosos controles de capital y enviando un mensaje de que el país está abierto a los negocios nuevamente después de más de una década de proteccionismo.”
Y una Compañía se beneficiará enormemente de esta oportunidad.
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De hecho, tienen contacto directo con los más altos niveles del gobierno argentino.
Millennial Lithium:
Mi Próxima Apuesta de Litio
Símbolo de Negociación Canadiense: TSX-V: ML
Símbolo de Negociación de EE. UU.: OTCQB: MLNLF
Durante los últimos seis meses, Millennial Lithium ha estado adquiriendo agresivamente activos de litio prospectivos en la porción argentina del Triángulo del Litio. Hasta la fecha, la Compañía ha completado las adquisiciones de tres proyectos altamente prospectivos.
Juntos, los activos cubren aproximadamente 7.500 Hectáreas, justo en medio de otras propiedades de litio propiedad de compañías con capitalizaciones de mercado muy por encima del valor actual de Millennial Lithium.
El proyecto insignia de la Compañía es el Proyecto Pastos Grande, propiedad al 100%.
El Salar de Pastos Grandes se encuentra a 231 km de la ciudad de Salta a una altitud de 3800 metros y se ubica justo a lo largo del Cinturón de Boratos en Argentina, donde el boro y el litio son los elementos litófilos.
En términos sencillos, se encuentra en un área que alberga mucho litio.
A lo largo de esa tendencia, tiene el proyecto Pastos Grandes de Millennial Lithium, que se encuentra justo en el lugar donde esperaría que estuviera.
Existen importantes características corticales con una tendencia noroeste-sureste que se cruzan con la tendencia de borato y litio. Y precisamente donde se cruzan, se encuentran estas cuencas que fueron alimentadas por volcanes que expulsaban los elementos litófilos.
Y ahí es donde se encuentra la salmuera de litio.
Si buscas un elefante, lo buscas en el país de los elefantes.
Y Millennial está justo en el país de los elefantes, en medio de una gran tendencia, con un activo que tiene todas las características de un fuerte proyecto de litio.
El proyecto es accesible durante todo el año utilizando carreteras pavimentadas y caminos de tierra desde Salta.
Una línea eléctrica de 600MW y 375kVolt entre Salta y Mejillones en Chile pasa a 53 km al norte del proyecto, con un gasoducto que pasa por San Antonio de los Cobres hasta el Salar de Pocitos, a solo 26 km al noroeste de las propiedades de Millennial Lithium.
No Todos Son Ganadores
Si bien estar en tendencia en el país de los elefantes es un gran comienzo, se necesita más que eso para convertirse en un gran proyecto.
Como mencioné antes, el litio debe encontrarse en concentraciones lo suficientemente altas para tener sentido económico.
Hoy, ese número mágico para la salmuera de litio está entre 300-600 mg/L.
Eramine Sudamerica SA, los anteriores propietarios del proyecto Pastos Grandes, habían invertido previamente más de US$4 millones durante un período de 2 años en 2011 y 2012, y realizaron un extenso trabajo de desarrollo y estudios de exploración.
Hasta ahora, se han perforado seis pozos de exploración para determinar la geoquímica de la salmuera/acuífero, lo que incluyó la recuperación de núcleos y pruebas de bombeo.
Se realizaron pruebas de evaporación en una planta piloto en el sitio.
Tres muestras de salmuera recolectadas en el sector suroeste de las propiedades de Pastos Grandes tuvieron valores entre 602.2 y 665.9 mg/L de litio y 6342 a 7146 mg/L de potasio.
Los datos generales de Pastos Grandes muestran un rango de entre 500-600 mg/L.
Hasta ahora, eso ciertamente cumple con el requisito de ley.
Pero hay más.
Yendo Más Profundo
La historia ha demostrado que a medida que se profundiza, las leyes generalmente mejoran.
De hecho, muchos de los recursos de litio actuales en juego surgieron como resultado de ir más profundo.
Por ejemplo, Orocobre, uno de los pocos productores de litio en Argentina, comenzó cerca de la superficie, con su primera campaña no más profunda de 50 metros. Diseñaron su proceso en torno a la salmuera que encontraron, pero al final, no pudieron extraer esa salmuera muy bien. Así que perforaron más profundo y, he aquí, a 350 metros, encontraron una salmuera muy buena.
Eso es porque la salmuera es más pesada que el agua, por lo que tiende a hundirse. Cuanta más 'basura' tenga el fluido, más densa será la salmuera y más profundo irá, por lo que no es de extrañar encontrar estas cosas en profundidad.
Millennial Lithium no ha perforado más allá de los 160 metros en Pastos Grandes.
Pero eso no es todo.
Una vez que se obtiene la salmuera, se coloca en un estanque y el agua se evapora. Este proceso requiere mucha ayuda de la madre naturaleza.
Afortunadamente, en Pastos Grandes, el clima evapora el agua a una velocidad fantástica, por lo que instantáneamente se puede aumentar la ley.
Pero la ley no es lo único que hace que un activo de litio sea excelente. Como mencioné antes, también se necesita la química adecuada.
Una Métrica Importante: Mg a Li
La ley es importante, pero más importante que la ley es la calidad de la salmuera.
Por ejemplo, verá algunos enormes recursos de litio como el Salar de Uyuni en Bolivia.
Pero el problema es que tiene algo del orden de una relación de 25 a 1 de magnesio a litio (Mg a Li).
Esta es una métrica importante porque el magnesio tiende a querer quedarse con el litio, pero hay que sacarlo. Cuanto más magnesio haya en relación con el litio, más reactivos y energía se necesitan para separar ambos, lo que conlleva mayores costos.
Ahora, un axioma común de la industria dice que la relación de Mg a Li en la salmuera debe estar por debajo del rango de 9:1 o 10:1 para ser económica.
Según los datos que tenemos hasta ahora para Pastos Grandes, la relación Mg a Li es aproximadamente la misma que en el Salar de Atacama, que tiene algunas de las relaciones Mg a Li más bajas del mundo, entre 6-8 a 1.
Cualquier cosa alrededor del rango de 5-8 a 1, especialmente a los precios actuales, se consideraría de clase mundial.
Y hasta ahora, Pastos Grandes está demostrando que estará en ese rango.
¿Pero cómo se compara Millennial con sus pares?
Comparables
En primer lugar, echemos un vistazo a la capitalización de mercado de algunos de los comparables. Claramente, Millennial tiene un potencial de crecimiento en valor si se comparan las empresas basándose únicamente en la capitalización de mercado.
¿Pero qué pasa con los otros números?
Eche un vistazo:
Como puede ver, Millennial no solo tiene la capitalización de mercado más baja, sino también la menor cantidad de acciones en circulación. Así que, desde una perspectiva de estructura accionaria, es una de las mejores.
Pero, a diferencia de los demás, también posee el 100% del proyecto.
Mientras que la mayoría de otras apuestas de litio se centran en la exploración, el equipo de Millennial quiere ser uno de los primeros en poner su activo en producción.
Y con Iain Scarr liderando el camino, podrían ser uno de los primeros.
Iain Scarr es el Vicepresidente de Exploración y Desarrollo de Millennial y es muy conocido en la industria del litio.
Pasó 29 años con Rio Tinto, donde fue responsable de múltiples descubrimientos en América del Norte y del Sur y África, y trabajó en la justificación comercial del recurso de litio-borato de Jadar en Serbia.
Después de Rio Tinto, Iain se unió a Lithium One Inc., donde fue responsable de llevar el proyecto de salmuera de litio Sal de Vida en Argentina a través de la factibilidad con Galaxy Resources.
Después de Galaxy, Iain completó la factibilidad definitiva del proyecto Rincon con Enirgi Group.
Es un hombre que conoce su litio.
Y no solo planea expandir los activos de Millennial a través de la exploración y adquisiciones mediante sus conexiones en Argentina, sino que también planea acelerar Pastos Grandes para su producción en los próximos años.
Lugar Correcto, Momento Correcto
La perforación comenzó en Pastos Grandes el 15 de noviembre. El primer pozo se completó a tiempo y dentro del presupuesto. El tamaño del acuífero de salmuera y la composición de los sedimentos superaron las expectativas y la densidad de la salmuera recuperada fue muy favorable. Inmediatamente se movilizó una segunda plataforma para perforar un pozo de prueba de bombeo a escala de producción.
Millennial está perforando ahora en una segunda ubicación y hay planes para pasar a una tercera ubicación, lo que le dará a la Compañía suficientes datos para producir una estimación inicial de recursos.
Los resultados de los ensayos de todos los pozos se publicarán a medida que los recibamos, muy probablemente a partir de la tercera semana de enero. Según nuestro análisis inicial, esperamos que estos cumplan o superen nuestras expectativas.
Pero eso no es todo.
Millennial también adquirió otros activos prometedores cercanos.
El segundo proyecto que Millennial adquirió fue el Proyecto Cauchari East, propiedad al 100%.
Cauchari East cubre un área de 2.990 hectáreas en el lado este del Salar Cauchari-Olaroz, adyacente al Salar de Olaroz en producción de Orocobre y al Cauchari-Olaroz en etapa avanzada de Lithium Americas Corp.
La propiedad presenta características geológicas comunes con la mineralización de tipo salar más profunda y enterrada que se ha demostrado para ambos proyectos.
Los perfiles de levantamiento gravimétrico y magnetotelúrico (MT) al sur de la propiedad, reportados en el informe técnico de Orocobre, y los resultados del levantamiento VES (sondeo eléctrico vertical) al norte de la propiedad, según lo informado por Lithium Americas, indican que los acuíferos que albergan salmuera se extienden debajo del proyecto Cauchari East.
\* El proyecto Cauchari East es adyacente al terreno por el cual Advantage Lithium pagó recientemente a Orocobre $36 millones de dólares estadounidenses… ¡y Advantage solo está obteniendo el 75% del proyecto!
Millennial planea perforar el Proyecto Cauchari East en el segundo trimestre de 2017.
Eso significa que a finales de primavera, o principios de verano, tendremos aún más noticias que podrían ayudar a impulsar el precio de las acciones de Millennial.
El tercer proyecto de Millennial es el Proyecto Cruz, propiedad al 100%.
La propiedad Cruz, de 2.500 hectáreas, se encuentra en el extremo norte de la cuenca del salar de Pocitos, en la provincia de Salta, Argentina.
La propiedad Cruz se encuentra en la unión de un gran sistema de fallas norte-sur y la megaestructura noroeste-sureste a lo largo de la cual se encuentra el volcán Rincón, la fuente de las ocurrencias de salmuera de litio del salar Rincón en la cuenca del salar Rincón inmediatamente al norte de la cuenca del salar de Pocitos.
Las perforaciones históricas en el Salar de Pocitos han indicado que la salmuera que contiene 400 mg/l de litio se encuentra a poca profundidad. Ady Resources publicó recientemente un Estudio de Factibilidad Definitiva sobre su operación en el Salar del Rincón:
Reservas probables 1.2 millones de toneladas de carbonato de litio equivalente (LCE)
Recursos medidos e indicados 3.5 millones de toneladas de LCE
Recursos inferidos 4.8 millones de toneladas de LCE
Gasto de capital
Gasto de capital neto inicial $720.1 millones (incluyendo 8.62 por ciento de contingencia)
Economía del proyecto
VAN al 9% después de impuestos sin apalancamiento $1.36 mil millones
TIR después de impuestos sin apalancamiento 30.80 por ciento
Período de recuperación 4.13 años desde el inicio de la producción comercial
Producción minera
Vida útil de la mina 24.5 años
Producción anual promedio 50.000 toneladas de LCE por año
Costo operativo total en efectivo $2.070 por tonelada de LCE durante la vida útil de la mina
\* La propiedad Cruz de Millennial solo está separada del Salar del Rincón por el Volcán Rincón, que es la fuente de la salmuera de litio. (ver mapa adjunto)
Millennial realizará pruebas de perforación en la Propiedad Cruz a partir de febrero.
En adelante, Millennial continúa evaluando nuevos proyectos y está desarrollando agresivamente sus proyectos existentes con el objetivo de una producción inicial dentro de 3 años.
En los próximos meses, Millennial demostrará al mercado que está avanzando Pastos Grandes, mientras avanza y añade una cartera de otros proyectos prometedores.
Y si todo sale según lo planeado, no debería haber ninguna razón por la que Millennial no alcance al menos el mismo valor que algunos de sus comparables. Si lo hace, eso representa un gran potencial de crecimiento desde aquí.
Riesgos
Como siempre, hay riesgos en todo. Es nuestro trabajo como inversores juzgar si la recompensa supera el riesgo.
En primer lugar, está la capacidad de la gerencia para ejecutar lo que parece ser un activo muy prometedor. Millennial tiene un activo increíblemente valioso en Iain Scarr, pero también está reforzando la ayuda con la incorporación del Dr. Vijay Mehta, como parte de la junta asesora técnica.
El Dr. Mehta tiene una amplia experiencia de cuarenta y cinco años en el campo de la tecnología basada en minerales y salmueras, que se utiliza para la recuperación de litio, potasa, magnesio y boro. Anteriormente también fue responsable de la coordinación y las comunicaciones con los productores de litio de todo el mundo.
En resumen, es muy conocido en la industria y su incorporación seguramente estimulará el interés en la historia de Millennial Lithium.
Luego, siempre existe el riesgo del propio activo.
Al igual que otras operaciones mineras, las cosas no siempre salen según lo planeado. Pero dados los datos y la experiencia técnica de Iain, el proyecto Pastos Grandes de Millennial, junto con su cartera de otros activos, parece muy prometedor.
Luego, por supuesto, existe la posibilidad de que encontremos alternativas a las tecnologías de iones de litio. Pero si investiga un poco, verá que realmente no existen otras soluciones de energía alternativas económicas viables a corto plazo.
Millennial tiene CDN$5 millones en el banco con poco más de 27.3 millones de acciones emitidas y en circulación. Incluso sobre una base totalmente diluida, solo habría 40 millones de acciones en circulación, pero casi CDN$12 millones del ejercicio de warrants y opciones.
Esta sólida estructura accionaria es mucho mejor que la de cualquiera de sus comparables, lo que sin duda será una ventaja cuando la Compañía decida recaudar más dinero.
Conclusión
Si se considera que los vehículos eléctricos puros representan menos del 1% de todos los vehículos en circulación, el potencial de crecimiento del litio es asombroso.
Sin embargo, Tesla es solo la punta del iceberg.
Se espera que China construya el doble de capacidad de baterías de iones de litio nuevas que EE. UU. para 2020. Y aunque la Gigafábrica de Tesla en Nevada puede ser la fábrica más grande en construcción, es solo uno de al menos 12 proyectos de este tipo en todo el mundo.
En otras palabras, el mercado del litio solo está creciendo y quienes tengan una parte del pastel ahora lo controlarán. Espero que a medida que muchas de las empresas junior avancen en sus proyectos, las grandes intenten comprarlas para mantener este control.
Eso significa que los inversores en estos primeros exploradores y desarrolladores podrían cosechar las recompensas, pero solo si invierten en los activos correctos.
El auge del litio apenas ha comenzado y no hay muchos actores.
Creo que Millennial Lithium es uno de ellos.
Y por eso es mi próxima apuesta de litio.
Millennial Lithium Corp
Símbolo de Negociación Canadiense: (TSX-V: ML)
Símbolo de Negociación de EE. UU.: (OTCQB: MLNLF)
Busca la verdad,
Ivan Lo
La Carta Equedia
www.equedia.com
Divulgación: Estamos sesgados hacia Millennial Lithium Corp. porque son un anunciante. Actualmente poseemos acciones compradas en una colocación privada anunciada el 19 de julio de 2016. Puede hacer los cálculos. Nuestra reputación se basa en las empresas que presentamos. Por eso invertimos en cada empresa que presentamos en nuestras Ediciones de Informes Especiales de Equedia, incluida Millennial Lithium Corp. Es su dinero para invertir y no compartimos sus ganancias ni sus pérdidas, así que asuma la responsabilidad de hacer su propia diligencia debida. Recuerde, el rendimiento pasado no es indicativo del rendimiento futuro. El hecho de que muchas de las empresas en nuestros Informes Equedia anteriores hayan tenido un buen desempeño no significa que todas lo tendrán. Además, Millennial Lithium Corp. y su gerencia no tienen control sobre nuestro contenido editorial y cualquier opinión expresada es nuestra. No estamos obligados a escribir un informe sobre ninguno de nuestros anunciantes y no estamos obligados a hablar de ellos solo porque se anuncien con nosotros.
