Einfaches Diagramm verbirgt seine komplexe Natur
Ein Thema zieht mehr Meinungen auf sich als jedes andere: Was vom US-Dollar ($USD) im Jahr 2020 und darüber hinaus zu erwarten ist.
Unter den meisten „Dollar-Beobachtern“ gibt es ein übergeordnetes Thema, das mit der unbestreitbaren Tatsache zusammenhängt, dass er seinen Status als Reservewährung der Welt behalten hat. Der $USD wird in turbulenten Finanzzeiten als „Go-to“-Währung anerkannt. Ich habe die Macht des $USD Mitte der 1990er Jahre in Russland miterlebt. (Meine Frau und ich verbrachten dort drei Wochen, um einen kleinen Jungen zu adoptieren.)
Jeder, mit dem wir in Kontakt kamen, fragte nach „Dollars“. Russische Rubel, die offizielle Währung, wurden bei den kleinen Transaktionen, die wir tätigten, nicht besprochen.
Was ist also heute?
Nun, ein Blick auf den Wochenchart des $USD genügt, um zu erkennen, dass es seit Mitte 2011 eine starke Chart-Aktion gab. Der Wochenchart des $USD hat eine leicht nachvollziehbare Trendlinie entwickelt, die drei definierte Unterstützungsbereiche aufweist.
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$USD Wochenchart – Stark und Stetig…..Bisher
Es ist schwer, einen bärischen Fall für den $USD zu konstruieren, solange dieser Trend intakt bleibt. Zum heutigen Tag ist das Trendmomentum positiv, und der Preischart liegt über der Ichimoku-Wolke – beide Chartindikatoren sind positiv.
MACD, bei langfristigen Trendeinstellungen, wird in diesem Chart nicht angezeigt. Die Signallinie liegt jedoch unter der Triggerlinie, was negativ ist, aber beide Linien liegen über der Nulllinie, was positiv ist. Der MACD flacht zumindest ab, oder man könnte argumentieren, dass er möglicherweise eine „gerundete Spitze“ ausbildet, aber es ist noch zu früh, um dies zu behaupten.
Es ist interessant festzustellen, dass Gold, nachdem es das 6-Jahres-Widerstandsniveau, nominell bei $1350/$1375, durchbrochen hat, in einem moderat starken $USD-Umfeld gestiegen ist.
Gegenargument: Ein fundiertes Plädoyer für einen niedrigeren $USD
„Kanadas berühmtester Ökonom“, David Rosenberg, hat kürzlich seine langjährige Position als Chefökonom und Stratege bei Gluskin Sheff and Associates (2009 – 2019) verlassen, um seine eigene Firma zu gründen: Rosenberg Research and Associates. Bevor er Gluskin Sheff verließ, war Herr Rosenberg der Chefökonom für Nordamerika bei Merrill Lynch in New York. Er legt ein wirtschaftliches Argument, das darlegt, wie der boomende Aktienmarkt ein „Bullenmarkt im Finanz-Engineering“ ist.
In einem kürzlichen Interview mit Jay Taylor, erörtert er weiter, wie er diesen Bullenmarkt von denen der 1980er und 1990er Jahre unterscheidet, die auf Produktivität basierten. Dieser Bullenmarkt wird durch „künstliche Liquidität“ angetrieben, die von der FED bereitgestellt wird. Er fährt fort zu kommentieren, dass ein Finanzberater von Nixon in den 1970er Jahren den Punkt machte, dass „ alles, was nicht ewig dauern kann, per Definition auch nicht dauern wird.“
Zusammenfassend lässt sich sagen, dass die eigentliche Frage, wie sich der $USD in Zukunft entwickeln wird, an die Verbraucherstimmung in den USA geknüpft ist. Über zwei Drittel des BIP-Wachstums in den USA sind konsumgetrieben. Wenn dieser Teil des BIP-Wachstums zu verlangsamen beginnt und die Arbeitslosigkeit steigt, wird die FED durch Zinssenkungen reagieren. Wie wir alle wissen, finden weitere Zinssenkungen von historisch niedrigen Niveaus aus statt. Die Wirksamkeit zusätzlicher winziger Viertelpunkt-Zinssenkungen wird bereits in Frage gestellt.
Der Zeitpunkt für einen BIP-Rückgang könnte in der zweiten Hälfte des Jahres 2020 liegen. Dies passt gut zum $USD-Chart, der immer noch deutlich über seiner Trendlinie liegt.
Und schließlich, da es niemals „einfache Antworten“ auf „schwierige Fragen“ gibt, gibt es einige wichtige Faktoren, die wir nicht berücksichtigt haben und von denen erwartet werden kann, dass sie den $USD beeinflussen.
Die US-Bundeswahlen, der Welthandel und die wachsende geopolitische Unsicherheit sind nur einige der Unbekannten, die sich im Jahr 2020 sicherlich bemerkbar machen werden.
-John Top
