Es überrascht nicht, dass wir weitere Ausverkäufe sehen.
Letzte Woche, beendete ich meinen Brief, indem ich den Lesern sagte: „Schützen Sie (sich) vor inflationären Währungen: Kaufen Sie Gold.“
Ohne Zweifel war die größte Schlagzeile in der Investmentwelt der vergangenen Woche der große Ausverkauf von Gold und Silber. Lag ich also falsch? War es falsch, meinen Lesern zu sagen, sie sollen Gold kaufen?
Nicht einmal annähernd.
Der Markt, und dazu gehören Gold und Silber, war dieses Jahr volatil. Das Jahr neigt sich dem Ende zu, und das bedeutet die letzte Chance für jeden, zu verkaufen, was er kann, um Geschenke zu kaufen oder Steuern zu sparen.
Der Dollar war in letzter Zeit stark gegenüber anderen Weltwährungen, und das bedeutet im Allgemeinen eine kurzfristige Pause für Gold. Aber wie wir in den letzten Jahren gesehen haben, gilt diese Korrelation über längere Sicht nicht mehr.
Während Goldskeptiker den jüngsten Rückgang bejubelten, stocken kluge Investoren auf. Bedeutet das, dass wir den Tiefpunkt für Gold erreicht haben? Bedeutet es, dass wir den Tiefpunkt für Goldaktien erreicht haben?
Der Goldpreis wird täglich von Fonds und Institutionen gemacht, die auf das reagieren, was ich für politische Fundamentaldaten halte – das sind die Akteure, die den Goldpreis kurzfristig festlegen. Diejenigen, die Gold zu Versicherungs- und Anlagezwecken besitzen, wie ich selbst und die Zentralbanken der Welt, sind Zuschauer des Marktes, aber nicht die Preisgestalter.
Auch wenn Gold und Goldaktien kurzfristig tiefer tendieren mögen, bin ich zuversichtlich, dass die Preise ihren längerfristigen Anstieg fortsetzen werden. Dies mag nicht der exakte Tiefpunkt bei Gold und Goldaktien sein, aber ich schaue weiterhin nach dem Kauf großer Produzenten und Juniors, von denen ich glaube, dass sie innerhalb der nächsten Jahre übernommen werden. Lassen Sie sich nicht von kurzfristiger Volatilität von den Fundamentaldaten abschrecken, die eindeutig starke Unterbewertungen bei großartigen Unternehmen zeigen.
Achten Sie in den nächsten Wochen auf weitere Ausverkäufe im Junior-Edelmetallsektor. Die Belohnungen mögen nicht morgen kommen, aber sie werden kommen. Schauen Sie nicht auf die tägliche Volatilität. Schauen Sie stattdessen auf das, was Sinn macht. Ich erwarte, dass die jüngsten Zyklustiefs für Gold innerhalb etwa eines Monats eintreten werden, also erwarten Sie, dass Gold in der Zwischenzeit volatil bleibt. Nutzen Sie diese Volatilität zum Akkumulieren.
Der Gold-Superheld
Jedes Jahr vor den Feiertagen veröffentliche ich gerne eine Geschichte erneut, die unsere langjährigen Abonnenten des Equedia Letter bereits gehört haben. Sie ist bei unseren Lesern so beliebt geworden, dass es bei Equedia mittlerweile Tradition ist, diese Geschichte jedes Jahr vor Beginn des neuen Jahres zu veröffentlichen. Mit unserem starken Fokus auf den Junior-Ressourcensektor, insbesondere auf Edelmetallaktien, ist es nur passend, dass wir diese unglaubliche Geschichte noch einmal aufgreifen.
Es ist eine Geschichte über einen echten Gold-Superhelden, dessen Abweichung von der konventionellen Weisheit ein scheiterndes Unternehmen in einen der größten Goldproduzenten der Welt verwandelte. Rob McEwen war kein Bergmann. Er war ein junger Mann, der den Fußstapfen seines Vaters in die Geschäftswelt folgte. Wie sein Vater hatte er eine Faszination für Gold.
Nachdem er jahrelang am Esstisch Geschichten von Bergleuten und Prospektoren gehört hatte, bekam er endlich seine Chance.
Eines Tages trat er als weißer Ritter in einen Übernahmekampf ein und ging triumphierend als Mehrheitseigentümer einer Mine in Red Lake, Ontario, hervor. Hier stand er am Kopf des Konferenztisches, umgeben von einem Raum voller erfahrener leitender Geologen, die alle seine Fähigkeit anzweifelten, dieses Unternehmen zu führen. Wer könnte es ihnen verdenken? Er war über Nacht von einem Investmentfondsmanager zum CEO eines Goldunternehmens geworden.
Doch es war kaum ein wahr gewordener Traum. Das Unternehmen, das er übernommen hatte, war von negativen Nachrichten geplagt und stand am Rande des Scheiterns. Die Bergleute streikten, und sie waren von anhaltenden Schulden überwältigt. Der Goldmarkt schrumpfte, und die Betriebskosten der Mine waren extrem hoch, was sie zwang, den Bergbau einzustellen. Wenn sie keine Anzeichen für neue Goldvorkommen fanden, stand die fünfzig Jahre alte Mine kurz vor der Schließung, zusammen mit dem Unternehmen.
McEwen wusste, dass die Mine Potenzial hatte. „Der Goldbezirk Red Lake hatte 2 in Betrieb befindliche Goldminen und 13 ehemalige Minen, die zusammen mehr als 18 Millionen Unzen produziert hatten“, sagt er. „Die Mine nebenan hatte etwa 10 Millionen Unzen produziert. Unsere hatte nur 3 Millionen produziert.“ Also schickte er seine Geologen mit 10 Millionen Dollar und einem Plan, in den abgelegensten und tiefsten Teilen der Mine zu bohren.
Ein paar Wochen später kehrten die Geologen zurück. Mit einem Lächeln im Gesicht überbrachten sie McEwen die Nachricht, die das scheiternde Unternehmen retten würde – zumindest für ein paar weitere Jahre. Sie hatten Ergebnisse gefunden, die auf neue Goldvorkommen hindeuteten, die bis zu dreißigmal so groß waren wie die Menge, die sie im Unternehmen abgebaut hatten. Aber das war nicht genug.
Das leitende Personal setzte die jahrelange weitere Exploration fort, um eine genauere Darstellung des Goldwerts und -standorts zu finden. Trotz des Fachwissens und der Erfahrung unter den leitenden Geologen erwiesen sich ihre Bemühungen als stagnierend. Es war offensichtlich geworden, dass etwas Entscheidendes geändert werden musste, um die Zukunft ihres Unternehmens zu sichern. Sie mussten schneller handeln.
Erschöpft und unsicher über die Zukunft seines Unternehmens, beschloss McEwen, eine Pause für seine persönliche Entwicklung einzulegen. Er besuchte 1999 eine MIT-Konferenz, auf der Unternehmenspräsidenten aus aller Welt zusammenkamen, um sich über Fortschritte in der Informationstechnologie zu informieren. Auf seinem Stuhl sitzend, hörte er zu, wie der Dozent darüber sprach, wie Linus Torvalds ein Meisterwerk eines Computerbetriebssystems schuf, indem er seinen Code anonymen Programmierern auf der ganzen Welt im Internet offenbarte.
Ohne die Hilfe Tausender anonymer Teilnehmer hätte die Entwicklung des Linux-Systems Millionen von Dollar gekostet und Jahre gedauert. Aber das tat es nicht.
Dann fiel es ihm ein. Wenn seine leitenden Geologen das Gold in Red Lake nicht finden konnten, konnte es vielleicht jemand anderes.
McEwen war kein Bergmann. Er dachte auch nicht wie einer. Aber das war seine Stärke. Also eilte er zurück in seine Firmenzentrale in Toronto, um seine Idee des „Open-Source“-Bergbau zu teilen.
McEwen wollte alle Daten, die das Unternehmen in den letzten fünfzig Jahren erstellt hatte, nehmen und sie offen mit der Welt teilen, indem er sie ins Internet stellte: „Dann werden wir die Welt bitten, uns zu sagen, wo wir die nächsten sechs Millionen Unzen Gold finden werden.“
Zuerst waren die Geologen des Unternehmens entsetzt über die Idee, ihre fünfzig Jahre alten geheimen Daten der Welt preiszugeben. Und sie hatten gute Gründe dafür. Die Bergbauindustrie ist ein streng gehütetes Geschäft, und geologische Daten sind für Bergleute das, was Schätze für Piraten sind. Das Preisgeben solcher Daten könnte Sie nicht nur Übernahmerisiken aussetzen, sondern auch bedeuten, dass Ihr Unternehmen nicht mehr in der Lage ist, eigenständig voranzukommen.
Trotz der inhärenten Risiken beschloss McEwen, voranzuschreiten, und im März 2000 startete er eine neue „Challenge“. Sie veröffentlichten alle Informationen, die sie über ihr 55.000 Hektar großes Grundstück hatten, auf ihrer Website und richteten einen Wettbewerb ein, der Preisgelder im Wert von 575.000 US-Dollar an die Teilnehmer bot, die seinem Unternehmen die besten Methoden und Schätzungen für ihr Grundstück zeigen konnten.
McEwen wusste, dass diese Strategie große Risiken barg. Aber die Risiken, die Dinge auf die alte Weise weiterzuführen, waren noch größer.
„Bergbau ist eine der ältesten industriellen Tätigkeiten der Menschheit“, sagt McEwen. „Das ist alte Wirtschaft. Aber eine Mineralentdeckung ist wie eine technologische Entdeckung. Es gibt die gleiche schnelle Schaffung von Reichtum, da steigende Erwartungen die Rentabilität verbessern. Wenn wir Gold schneller finden könnten, könnten wir den Wert des Unternehmens wirklich steigern.“
Und sie steigerten den Wert. Innerhalb weniger Wochen verarbeiteten Einsendungen von über tausend virtuellen Prospektoren aus über fünfzig Ländern die Daten. Aber Geologen waren nicht die einzigen Teilnehmer.
Mathematiker, Doktoranden, Berater und Militäroffiziere reichten alle Beiträge ein. Sie hatten „angewandte Mathematik, fortgeschrittene Physik, intelligente Systeme, Computergrafik und organische Lösungen für anorganische Probleme“ angewendet.
Die Teilnehmer hatten nicht nur neue Ziele auf dem Red Lake-Grundstück identifiziert, sondern dem Unternehmen auch modernste Technologien und Explorationsmethoden vorgestellt, darunter neue Bohrtechniken und Datenerfassungsverfahren sowie fortschrittlichere Ansätze zur geologischen Modellierung.
McEwen hatte einen technologischen Trend genutzt, den die meisten in der Branche gemieden hätten. Infolgedessen verwandelte er sein zum Scheitern verurteiltes 100-Millionen-Dollar-Unternehmen in Goldcorp – einen der größten Goldproduzenten der Welt und ein Unternehmen, das heute fast 34 Milliarden Dollar wert ist.
McEwens Mut, die Geheimhaltung geologischer Daten in der Bergbauindustrie in Frage zu stellen, zeigt uns, dass Veränderungen zu erstaunlichen Ergebnissen führen können.
Die Junior-Ressourcenaktien bieten uns reichlich Gelegenheit, sowohl die Märkte als auch die Renditen, die Investmentfonds und Anleihen bieten können, zu übertreffen. Wir haben in den letzten Jahren bereits einen großen Anstieg bei vielen Mid-Tier- und Junior-Edelmetallaktien gesehen.
Trotz des Ausverkaufs bleiben die Preise für Rohstoffe und Edelmetalle hoch. Letztendlich werden die Fundamentaldaten die Angst überwinden. Es mag ein paar Monate oder sogar ein paar Jahre dauern, aber diese niedrigen Bewertungen werden sich schließlich umkehren.
Der Equedia Letter wird für die Feiertage ein paar Wochen pausieren. Ich hoffe, alle genießen den Rest des Jahres, und ich freue mich auf 2012 als ein Jahr großer Chancen.
Frohe Feiertage!
Offenlegung: Ich bin long in Gold und Silber über ETFs und Barren, sowie long in großen und Junior-Gold- und Silberunternehmen.
Bis nächste Woche,
Ivan Lo
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